银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发

起式证券投资基金

2025年第1季度报告

2025年3月31日

基金管理人：银华基金管理股份有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2025年4月21日银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式2025年第1季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年04月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年01月01日起至03月31日止。

§2基金产品概况基金简称银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式基金主代码001728基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2015年8月27日

报告期末基金份额总额61087935.45份投资目标本基金通过积极优选受益于中国经济战略转型巨大红利的优势行业

及上市公司，同时通过优化风险收益配比来追求绝对收益，力求实现基金资产的长期稳定增值。

投资策略本基金坚持“自上而下”为主、“自下而上”为辅的投资视角，通过深入分析挖掘战略新兴行业的内在驱动因素，在控制风险的前提下实现基金资产的稳健增值。本基金的投资比例为：在开放期内股票投资比例为基金资产的0%-95%，在封闭期内股票投资比例为基金资产的

0%-100%；权证投资比例为基金资产净值的0%-3%。

业绩比较基准年化收益率6%。

风险收益特征本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金。

基金管理人银华基金管理股份有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

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主要财务指标报告期（2025年1月1日-2025年3月31日）

1.本期已实现收益1492381.99

2.本期利润3253640.61

3.加权平均基金份额本期利润0.0526

4.期末基金资产净值85125975.63

5.期末基金份额净值1.393

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、本报告中所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的认购、申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*－**－*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月3.72%1.96%1.45%0.02%2.27%1.94%

过去六个月4.74%2.20%2.94%0.02%1.80%2.18%

过去一年21.13%2.03%5.99%0.02%15.14%2.01%

过去三年-23.17%1.75%19.10%0.02%-42.27%1.73%

过去五年-2.31%1.66%33.81%0.02%-36.12%1.64%自基金合同

39.30%1.41%75.94%0.02%-36.64%1.39%

生效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

第3页共12页银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式2025年第1季度报告

注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：在开放期内股票投资比例为基金资产的0%-95%，在封闭期内股票投资比例为基金资产的0%-100%；权证投资比例为基金资产净值的0%-3%。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限硕士学位。曾就职于工银瑞信基金管理有限公司、宏源证券股份有限公司、诺安基

金管理有限公司先后从事农业、家电、食品饮料行业研究。2014年1月加入银华基金，历任行业研究员、投资经理，基金经理助理。自2017年8月11日起担任银华明择多策略定期开放混合型证券投

资基金基金经理，自2017年10月30日苏静然本基金的2017年10月起兼任银华核心价值优选混合型证券投

-18.5年女士基金经理30日资基金、银华领先策略混合型证券投资基

金、银华战略新兴灵活配置定期开放混合

型发起式证券投资基金基金经理，自

2017年11月24日至2022年4月8日兼

任银华稳利灵活配置混合型证券投资基

金基金经理，自2023年1月20日起兼任银华动力领航混合型证券投资基金基金经理，自2025年1月9日起兼任银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金基金

第4页共12页银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式2025年第1季度报告经理。具有从业资格。国籍：中国。

硕士学位。2013年2月加入银华基金，历任研究部助理行业研究员、行业研究

员、研究组长，投资管理一部投资经理助理、基金经理助理。现任权益投资管理部基金经理兼任投资经理助理（社保、基本养老）。自2019年12月11日起担任银华盛利混合型发起式证券投资基金基金经理，自2022年4月27日起兼任银华战略向伊达本基金的2022年4月27新兴灵活配置定期开放混合型发起式证

-11.5年女士基金经理日券投资基金基金经理，自2022年8月2日起兼任银华领先策略混合型证券投资

基金基金经理，自2022年8月18日起兼任银华核心动力精选混合型证券投资基金基金经理自2023年1月5日起兼任银华创新动力优选混合型证券投资基金基金经理，自2023年1月20日起兼任银华动力领航混合型证券投资基金基金经理。

具有从业资格。国籍：中国。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定本着诚实信用、勤勉尽

责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内

（1 日内、3日内及 5日内）同向交易的交易价差从 T检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等

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方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。本基金在一季度取得了正收益。我们看好全年的权益市场，维持了较高的权益仓位，看好 A股科技龙头，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。

我们继续聚焦在政策支持的新质生产力、高水平科技自立自强方向，主要包括 AI、半导体国产替代、国防科技等领域。AI投资自初期从 0到 1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。

国内外共振之下，多种 AI终端有希望帮助生态形成闭环。算力环节仍在趋势中，往后看，我们会更加关注国产算力的供需两旺和 AI终端（消费电子），这两部分可能是 2025年边际变化最大的领域。国产化算力，是当下为数不多的供不应求的细分产业。随着国内在半导体先进制程上的突破，国产算力企业将打开供给瓶颈，迎来阶段性的爆发式增长。随着算力成本逐步降低，我们看好端侧方向 AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产替代进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。国防军工经历过去两年的困境，行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，过去积压订单预计将集中释放，有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军百年奋斗目标，指引2025-2026年两年国防装备建设刚性较强，行业间景气度横向比较优势明显。

我们维持了新能源行业的持仓，从基本面角度来说，锂电和光伏行业处于底部运行的状态，还在消化过剩产能，个别环节有企稳反弹的情况。叠加部分供给侧的行业自律行为，产品价格可能不会有大的下降空间。风电行业更早地走过了价格下跌的阶段，需求加速或将带动整个产业链盈利回升。从股价角度来说，新能源板块经过四季度的反弹和一季度的回调，目前处于一个估值合理偏低的位置，我们更看好这一轮走下来，成本和技术优势继续拉大的龙头公司。

国内汽车消费具有韧性，海外出口成为了新的增长极。去年以来从中央到地方出台的以旧换新和汽车报废补贴政策，叠加这两年也对应了16-18年汽车消费高峰的换车周期，有效拉动了汽车消费。本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势，汽车股整体估值和股价位置也都合理，未来还会叠加 AI和机器人的成长空间，我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度

第6页共12页银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式2025年第1季度报告的上涨，大部分的公司估值都偏高，需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。

从风格上来说，随着政策的转向，我们倾向于认为熊市已经结束，市场虽然会有所震荡反复，但是未来一年的时间会存在结构性机会。正如我们不相信有某种投资范式可以一直有效，我们同样不相信基本面因子会一直失效。尽管过去两年基本面因子的有效性大大降低，但是站在当前，政策态度更加积极，市场有望走出熊市，基本面也将逐步改善，A股市场自上而下的在推动上市公司对股东的高质量回报，我们认为基本面因子将重新变得有效。那些在经济下行周期依然证明了自己的经营韧性、报表质量和行业地位的优质公司将迎来价值重估，这些证明了自己有能力，且有意愿为股东带来持续高质量回报的龙头公司会带动大盘走出调整。

总体上来说，随着市场信心的逐渐恢复，我们认为目前整体市场机会大于风险，我们将聚焦投资于符合国家发展战略的行业中的估值合理的优质公司，努力提升持有人的回报！4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.393元；本报告期基金份额净值增长率为3.72%，业绩比较基准收益率为1.45%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资82394988.3093.14

其中：股票82394988.3093.14

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资

--产

7银行存款和结算备付金合计5998467.836.78

8其他资产67334.450.08

9合计88460790.58100.00

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5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净值比

代码行业类别公允价值（元）例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 73195757.35 85.99

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业--

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 412594.00 0.48

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 6281122.35 7.38

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 1211326.60 1.42

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 1294188.00 1.52

合计82394988.3096.79

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1300750宁德时代192004856448.005.71

2603236移远通信501004432848.005.21

3300570太辰光522004358700.005.12

4002384东山精密1251004095774.004.81

5300476胜宏科技345002794845.003.28

6603063禾望电气838002718472.003.19

7688981中芯国际303172708217.613.18

8688503聚和材料694412674172.913.14

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9600584长电科技741192594906.193.05

10002156通富微电953002551181.003.00

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

注：本基金本报告期末未持有债券。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

注：本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金在本报告期未投资股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

本基金在本报告期未投资国债期货。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3本期国债期货投资评价

本基金在本报告期未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注

第9页共12页银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式2025年第1季度报告

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金67334.45

2应收证券清算款-

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款-

6其他应收款-

7其他-

8合计67334.45

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额62322820.27

报告期期间基金总申购份额44642.50

减：报告期期间基金总赎回份额1279527.32报告期期间基金拆分变动份额（份额减-少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额61087935.45

注：如有相应情况，总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

第10页共12页银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式2025年第1季度报告

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

注：截至本报告期末，基金管理人持有本基金份额0.00份。

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。

9.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

10.1.1银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金募集申请获中国证监会

注册的文件

10.1.2《银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》

10.1.3《银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金招募说明书》

10.1.4《银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金托管协议》

10.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》

10.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照

10.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照

10.1.8本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

10.2存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

10.3查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

第11页共12页银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式2025年第1季度报告银华基金管理股份有限公司

2025年4月21日