7月以来，A股放量大涨后出现短期震荡，行业轮动风格明显，攻守兼备的混合基金受到投资者关注，其中东方岳灵活配置混合基金中、长期表现靓丽。

根据银河证券基金研究中心数据显示，截止2020年7月17日，在同类型——灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例0-30%)(A类)中，东方岳灵活配置混合基金过去一年同类排名13/79，更长时期来看，该基金最近两年、三年回报率排名同类9/73、5/51，且获得银河证券三年期五星评级，2020-07-17，东方岳灵活配置混合基金隶属“混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例0-30%)(A类)”分类)。

东方岳灵活配置混合基金基金经理盛泽(盛泽先生于2018年9月12日起任该基金基金经理)认为，首先从二季度经济数据来看，随着疫情影响的逐渐减退，二季度实际GDP大致符合市场复苏的预期。工业增加值持续上升，其中上游行业率先复苏，水泥、挖掘等增速验证了开工的活跃度。细分到A股市场，医药、计算机及通讯等行业继续维持高景气度，智能设备等子行业增速依然较高，重资产行业复苏相对较为缓慢。结合市场基本面的几点来看，市场走势基本集中在预期高景气度的行业当中。

其次，在过去的半年时间，以新兴科技、医药企业为代表的创业板指数表现异常突出。结合宏观流动性宽松、注册制和再融资等政策推出及市场预期等诸多因素的影响，本轮上涨行情直接快速提升了板块的估值中枢，同时也间接透支了部分公司估值消化的能力。

因此，我们认为当前时间点下，热门板块的快速估值扩张积累了一定的泡沫风险。但是，从宏观环境、企业盈利预期以及其他很多行业的估值水平来看，还未到情绪悲观的时刻。市场情绪回归理性后，投资人会将继续寻找高性价比的行业及个股。最后，从市场具有代表性的两个指数估值水平出发，创业板指数估值已高达70倍，而价值蓝筹为代表的沪深300指数只有14倍左右。市场经过剧烈调整后，很大概率会进入一轮“估值补涨”的新格局。探讨市场未来风格究竟是价值还是成长的风格并不重要，未来市场走势的核心大概率将围绕“高性价比”的主线展开。“估值消化”和“回归基本面”这两方面值得大家高度重视，接下来的时间，超额收益的来源可能将来通过精选优质行业及个股来获得。