中信保诚稳鑫债券型证券投资基金2025年第3季度报告中信保诚稳鑫债券型证券投资基金

2025年第3季度报告

2025年09月30日

基金管理人：中信保诚基金管理有限公司

基金托管人：中信银行股份有限公司

报告送出日期：2025年10月27日

1中信保诚稳鑫债券型证券投资基金2025年第3季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年07月01日起至2025年09月30日止。

§2基金产品概况

2.1基金基本情况

基金简称中信保诚稳鑫债券基金主代码004104基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2017年03月02日

报告期末基金份额总额70570056.92份在严格控制风险的基础上本基金主要通过投资于精选的优质投资目标债券力求实现基金资产的长期稳定增值为投资者实现超越业绩比较基准的收益。

1、资产配置策略

本基金投资组合中债券、现金各自的长期均衡比重依照本基金的特征和风险偏好而确定。本基金定位为债券型基金其资产配置以债券为主并不因市场的中短期变化而改变。在不同的市场条件下本基金将综合考虑宏观环境、市场估值水投资策略

平、风险水平以及市场情绪在一定的范围内对资产配置调整以降低系统性风险对基金收益的影响。

2、债券投资策略

(1)类属资产配置策略在整体资产配置的基础上本基金将通过考量不同类型固定收

2中信保诚稳鑫债券型证券投资基金2025年第3季度报告

益品种的信用风险、市场风险、流动性风险、税收等因素研究各投资品种的利差及其变化趋势制定债券类属资产配置策略以获取债券类属之间利差变化所带来的潜在收益。

(2)普通债券投资策略对于普通债券本基金将在严格控制目标久期及保证基金资产

流动性的前提下采用目标久期控制、期限结构配置、信用利

差策略、相对价值配置、回购放大策略等策略进行主动投资。

3、资产支持证券的投资策略

本基金将综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成和质量等因素研究资产支持证券的收益和风险匹配情况。采用数量化的定价模型来跟踪债券的价格走势在严格控制投资风险的基础上选择合适的投资对象以获得稳定收益。

业绩比较基准中证综合债指数收益率本基金为债券型基金预期风险与预期收益低于股票型基金与风险收益特征混合型基金高于货币市场基金属于证券投资基金中的中等偏低风险收益品种。

基金管理人中信保诚基金管理有限公司基金托管人中信银行股份有限公司中信保诚稳鑫债中信保诚稳鑫债券

下属分级基金的基金简称 中信保诚稳鑫债券 A

券 C D下属分级基金的交易代码004104004105020504

报告期末下属分级基金的份额总额48781076.42份21779251.14份9729.36份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年07月01日-2025年09月30日）主要财务指标中信保诚稳鑫债券中信保诚稳鑫债券中信保诚稳鑫债券

A C D

1.本期已实现收益401876.57221680.70119.31

2.本期利润-606206.34-297876.14-143.44

3.加权平均基金份额本期利润-0.0115-0.0109-0.0108

4.期末基金资产净值56265042.8425139273.4511225.64

5.期末基金份额净值1.15341.15431.1538

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和

3中信保诚稳鑫债券型证券投资基金2025年第3季度报告

信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

中信保诚稳鑫债券 A业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月-0.99%0.14%-0.92%0.08%-0.07%0.06%

过去六个月0.75%0.15%0.82%0.09%-0.07%0.06%

过去一年4.88%0.18%2.87%0.10%2.01%0.08%

过去三年14.93%0.21%13.21%0.08%1.72%0.13%

过去五年23.84%0.17%24.63%0.07%-0.79%0.10%自基金合同生效起

44.43%0.13%44.26%0.07%0.17%0.06%

至今

中信保诚稳鑫债券 C业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月-1.01%0.14%-0.92%0.08%-0.09%0.06%

过去六个月0.71%0.15%0.82%0.09%-0.11%0.06%

过去一年4.78%0.18%2.87%0.10%1.91%0.08%

过去三年14.61%0.21%13.21%0.08%1.40%0.13%

过去五年23.65%0.17%24.63%0.07%-0.98%0.10%自基金合同生效起

44.49%0.13%44.26%0.07%0.23%0.06%

至今

中信保诚稳鑫债券 D业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月-0.99%0.14%-0.92%0.08%-0.07%0.06%

过去六个月0.76%0.15%0.82%0.09%-0.06%0.06%自基金合同生效起

4.11%0.19%2.26%0.11%1.85%0.08%

至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的

比较

4中信保诚稳鑫债券型证券投资基金2025年第3季度报告

中信保诚稳鑫债券 A

中信保诚稳鑫债券 C

中信保诚稳鑫债券 D

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§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从姓名职务说明任职日期离任日期业年限

杨穆彬先生，金融硕士。

曾担任中国农业银行股份有限公司金融市场部高级交易员。2021年4月加入中信保诚基金管

理有限公司，担任投资经理。现任中信保诚稳泰债券型证券投资基

2024年09

杨穆彬基金经理-9金、中信保诚稳利债券月23日

型证券投资基金、中信保诚稳益债券型证券投

资基金、中信保诚稳丰

债券型证券投资基金、中信保诚嘉鑫3个月定期开放债券型发起式证

券投资基金、中信保诚

中债0-2年政策性金融

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债指数证券投资基金、

中信保诚中债0-3年政策性金融债指数证券投

资基金、中信保诚稳鑫

债券型证券投资基金、中信保诚乾元30天持有期债券型证券投资基金的基金经理。

注：1.上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。

2.证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内本基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》和其他相关法律法规的规

定以及基金合同、招募说明书的约定本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度加强内部管理规范基金运作。本报告期内基金运作合法合规没有发生损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，以及公司公平交易及异常交易管理相关规定，公司采取了一系列的行动落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易执行中各司其职，研究分析方面，公司通过统一的研究平台发布研究成果，并构建投资备选库、交易对手库、风格维度库等，确保所有投资组合经理在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；在交易端，公司管理的不同投资组合执行集中交易制度不同投资组合同时同向交易同一证券时需通过交易系统中的公平交易程序确保各投资组合享有公平的交易执行机会；对于债券一级市场申购、非公开发行股

票申购等以公司名义进行的交易，按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；同时，公司每个季度对旗下所有投资组合同向交易、反向交易以及债券一级市场申购、非公开发行股票申购等交易进行统计分析，并要求相关投资组合经理对异常交易情况进行合理性解释。

本期公司整体公平交易制度执行情况良好未发现有违背公平交易的相关情况。

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4.3.2异常交易行为的专项说明

公司对旗下所有投资组合的交易价格、产品投资杠杆、集中度、反向交易等进行控制，事后根据公司公平交易及异常交易管理相关规定定期对相关情况进行汇总和统计分析，相关情况由投资组合经理出具情况说明后签字确认。报告期内，本投资组合与公司旗下管理的其它投资组合之间未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。未发生主动投资杠杆超标情况。

对于债券交易价格监控结果，每日、每月对现券、回购交易价格偏离及回购投资情况按照要求进行统计，并对需要上报的情况按时进行上报。

本报告期内，未发现投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

2025年三季度，美国经济增长边际放缓，劳动力市场整体降温，通胀基本符合预期，联储重启降息，

美元弱势震荡，美债收益率震荡下行。国内供需指标整体有所走弱，工业增加值、固投、消费增速放缓，出口支撑下供给相对强于需求，内需明显承压。信贷表现疲弱，经济内生动能不强，信用扩张依赖政府债支撑，社融增速上行至 9%后有所回落。物价修复缓慢，食品项影响下 CPI同比依然处于较低水平，反内卷政策和基数效应下 PPI同比降幅收窄。

宏观政策方面，7月政治局会议未超市场预期，总量政策重在落实落细。货币政策延续支持性立场，使用买断式逆回购、MLF等工具呵护流动性，财政政策增量有限，仍在原有政策框架下逐步落地。

从债券市场看，三季度利率债收益率整体震荡上行，市场风险偏好明显抬升，权益市场表现强势，股债跷跷板效应明显，9月基金销售费用新规征求意见稿引发预防性赎回，债市情绪偏弱，10年国债收益率从1.65%附近上行至接近1.9%，30年国债收益率从1.85%上行至2.25%左右，曲线陡峭化上行。信用债收益率跟随利率调整，中短端信用利差收窄，长端和超长端信用利差走阔。

本报告期内，本基金主要持仓品种为利率债。投资策略上，三季度债券市场面临多重不利因素，组合久期进行灵活调整，力求实现相对稳健的净值表现。未来，我们将维持较为积极的交易思路，争取在国内外形势多变的背景下有效应对市场变化。

展望2025年四季度，美国滞胀压力依然存在，但联储降息对冲下，经济软着陆可能性更大，衰退风险有限。国内经济增长压力或有所上升，一是去年四季度基数走高，二是出口动能或边际放缓，三是财政前置效应减弱，新型政策性金融工具对内需的拉动效果仍有不确定性，社融增速继续回落的可能性更大。

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通胀方面，基数效应下 PPI同比降幅可能继续收窄，但回正仍待时日，CPI同比或维持小幅正增长。政策方面，稳增长压力上升，货币政策继续保持流动性合理充裕的必要性较强，总量宽松仍有空间，但在货币和财政协同发力的背景下，宽松力度仍需观察财政加码情况。

债券市场投资方面，四季度经济承压可能性较大，央行态度仍偏呵护，基本面环境对债市依然较为有利，但权益表现对债市情绪仍有影响、公募基金改革方案的最终落地也存在潜在扰动，市场波动可能加剧。

信用债方面，票息仍是组合主要收益来源，久期策略仍需谨慎。

4.5报告期内基金的业绩表现

本报告期内，中信保诚稳鑫债券 A份额净值增长率为-0.99%，同期业绩比较基准收益率为-0.92%；中信保诚稳鑫债券 C份额净值增长率为-1.01%，同期业绩比较基准收益率为-0.92%；中信保诚稳鑫债券 D份额净值增长率为-0.99%，同期业绩比较基准收益率为-0.92%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金未出现连续20个工作日基金资产净值低于五千万元或者基金份额持有人数量不满二百人的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资--

其中：股票--

2基金投资--

3固定收益投资101891965.8399.49

其中：债券101891965.8399.49

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资产--

7银行存款和结算备付金合计499748.580.49

8其他资产21332.080.02

9合计102413046.49100.00

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5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有境内投资股票。

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1国家债券52011426.1063.88

2央行票据--

3金融债券49880539.7361.27

其中：政策性金融债49880539.7361.27

4企业债券--

5企业短期融资券--

6中期票据--

7可转债（可交换债）--

8同业存单--

9其他--

10合计101891965.83125.15

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）

值比例（%）

124000424附息国债0420000020869255.4325.63

224002324附息国债2320000020495021.7425.17

324043024农发3020000020107726.0324.70

425022025国开2020000019732641.1024.24

524001724附息国债1710000010254214.6712.59

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

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本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期内未进行股指期货投资。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资范围不包括股指期货投资。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

本基金投资范围不包括国债期货投资。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期内未进行国债期货投资。

5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未进行国债期货投资。

5.11投资组合报告附注

5.11.1基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受

到公开谴责、处罚说明

本基金投资的前十名证券的发行主体中，报告编制日前一年内，国家开发银行受到国家金融监督管理总局北京监管局、中国人民银行、国家外汇管理局北京市分局处罚（京金罚决字[2024]43号、银罚决字[2025]66号、京汇罚[2025]30号）；中国农业发展银行受到国家金融监督管理总局处罚。

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对前述发行主体发行证券的投资决策程序的说明：本基金管理人定期回顾、长期跟踪研究相关投资标

的的信用资质，我们认为，该处罚事项未对前述发行主体的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对相关投资标的的投资严格执行内部投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。

除此之外，其余本基金投资的前十名证券的发行主体没有被中国人民银行及其分支机构、中国证券监督管理委员会及其派出机构、国家金融监督管理总局及其派出机构、国家外汇管理局及其分支机构立案调查，或在报告编制日前一年内受到前述监管机构公开谴责、处罚。

5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金本报告期末未持有股票投资没有超过基金合同规定备选库之外的股票。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金138.73

2应收证券清算款-

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款21193.35

6其他应收款-

7其他-

8合计21332.08

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票投资，不存在流通受限情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份项目中信保诚稳鑫债中信保诚稳鑫中信保诚稳

12中信保诚稳鑫债券型证券投资基金2025年第3季度报告

券 A 债券 C 鑫债券 D

报告期期初基金份额总额55783783.4737097352.0020457.22

报告期期间基金总申购份额4118992.757556704.79240.24

减：报告期期间基金总赎回份额11121699.8022874805.6510968.10

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）---

报告期期末基金份额总额48781076.4221779251.149729.36

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况无

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投资者类持有基金份额比序份额别例达到或者超过期初份额申购份额赎回份额持有份额号占比

20%的时间区间

2025-07-01至27464066.627464066.638.92

机构1--

2025-09-3055%

个人-------产品特有风险

本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%，则面临大额赎回的情况，可能导致：

(1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险；如

果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续2个开放日以上(含本数)发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；

(2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平；

13中信保诚稳鑫债券型证券投资基金2025年第3季度报告

(3)因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动；

(4)基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；

(5)大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清

算、转型等风险。

9.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1、（原）信诚稳鑫债券型证券投资基金相关批准文件

2、中信保诚基金管理有限公司营业执照

3、中信保诚稳鑫债券型证券投资基金基金合同

4、中信保诚稳鑫债券型证券投资基金招募说明书

5、本报告期内按照规定披露的各项公告

10.2存放地点

基金管理人和/或基金托管人住所。

10.3查阅方式

投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件。

亦可通过公司网站查阅，公司网址为 www.citicprufunds.com.cn。

中信保诚基金管理有限公司

2025年10月27日

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