渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式

证券投资基金2025年第4季度报告

2025年12月31日

基金管理人:渤海汇金证券资产管理有限公司

基金托管人:中国建设银行股份有限公司

报告送出日期:2026年01月22日渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年01月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告财务资料未经审计。

本报告期自2025年10月01日起至2025年12月31日止。

§2基金产品概况基金简称渤海汇金汇添益3个月定开基金主代码005428基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2017年12月28日

报告期末基金份额总额1980201593.14份

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过灵活的资投资目标产配置，力求实现基金资产的持续稳健增值。

本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线

变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构建和调整固定收益证券投资组合，力求获得稳健的投资收益。

1、利率预期策略与久期管理

本基金将考察市场利率的动态变化及预期变化对 GDP、CPI、

国际收支等引起利率变化的相关因素进行深入的研究，分析投资策略

宏观经济运行的可能情景，并在此基础上判断包括财政政策、货币政策在内的宏观经济政策取向，对市场利率水平和收益率曲线未来的变化趋势做出预测和判断，结合债券市场资金供求结构及变化趋势，确定固定收益类资产的久期配置，主要有期限结构策略以及息差策略两种。

（1）期限结构策略。通过预测收益率曲线的形状和变化趋势，

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对各类型债券进行久期配置；当收益率曲线走势难以判断时，参考基准指数的样本券久期构建组合久期，确保组合收益超过基准收益。具体来看，又分为跟踪收益率曲线的骑乘策略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略及梯式策略。

1）骑乘策略是当收益率曲线比较陡峭时，也即相邻期限利差较大时，买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，通过债券的收益率的下滑，进而获得资本利得收益。

2）子弹策略是使投资组合中债券久期集中于收益率曲线的一点，适用于收益率曲线较陡时；杠铃策略是使投资组合中债券的久期集中在收益率曲线的两端，适用于收益率曲线两头下降较中间下降更多的蝶式变动；梯式策略是使投资组合中

的债券久期均匀分别于收益率曲线，适用于收益率曲线水平移动。

（2）息差策略。通过正回购，融资买入收益率高于回购成本的债券，从而获得杠杆放大收益。本组合将采取低杠杆、高流动性策略，适当运用杠杆息差方式来获取主动管理回报，选取具有较好流动性的债券作为杠杆买入品种，灵活控制杠杆组合仓位，降低组合波动率。

2、类属配置策略

类属配置主要包括资产类别选择、各类资产的适当组合以及对资产组合的管理。本基金通过情景分析和历史预测相结合的方法，“自上而下”在债券一级市场和二级市场银行间市场和交易所市场银行存款、信用债、政府债券等资产类别之间进行类属配置进而确定具有最优风险收益特征的资产组合。

3、信用债券投资策略

本基金将重点投资于企业债、公司债、金融债、地方政府债、

短期融资券、中期票据、可转换债券、可分离债券的纯债部

分、资产支持证券等信用债券，以提高组合的收益水平。

信用债市场整体的信用利差水平和信用债发行主体自身信用

状况的变化都会对信用债个券的利差水平产生重要影响，因此，一方面，本基金将从经济周期、国家政策、行业景气度和债券市场的供求状况等多个方面对收益率曲线的判断以及

对信用债整体信用利差研究的基础上，确定信用债总体的投资比例。考量信用利差的整体变化趋势；另一方面本基金还将以内部信用评级为主、外部信用评级为辅即采用内外结合

的信用研究和评级制度，研究债券发行主体企业的基本面以确定企业主体债的实际信用状况。本基金的信用债投资策略主要包括行业配置策略以及个券挖掘策略两个方面。

（1）行业配置策略。债券市场所涉及行业众多，同样宏观周

期背景下不同行业的景气度的发生，本基金分别采用以下的分析策略：

1）分散化投资：发行人涉及众多行业，本组合将保持在各行

业配置比例上的分散化结构，避免过度集中配置在产业链高

第2页，共12页渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第4季度报告度相关的上中下游行业。

2）行业投资：本组合将依据对下一阶段各行业景气度特征的研判，确定在下一阶段在各行业的配置比例，卖出景气度降低行业的债券，提前布局景气度提升行业的债券。

（2）个券挖掘策略。本部分策略强调公司价值挖掘的重要性，在行业周期特征、公司基本面风险特征基础上制定绝对收益

率目标策略，甄别具有估值优势、基本面改善的公司，采取高度分散策略，重点布局优势债券，争取提高组合超额收益空间。

4、可转债投资策略

本基金一方面将对发债主体的信用基本面进行深入挖掘以明

确该可转债的债底保护，防范信用风险，另一方面，还会进一步分析公司的盈利和成长能力以确定可转债中长期的上涨空间。本基金将借鉴信用债的基本面研究，从行业基本面、公司的行业地位、竞争优势、财务稳健性、盈利能力、治理

结构等方面进行考察，精选财务稳健、信用违约风险小的可转债进行投资。

5、资产支持证券投资策略

资产支持证券主要包括资产抵押贷款支持证券(ABS)、住房抵

押贷款支持证券(MBS)等证券品种。本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。

中债综合指数(总财富)收益率×80%+1年期定期存款利率(税业绩比较基准

后)×20%

基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票风险收益特征型基金、混合型基金，高于货币市场基金，属于证券投资基金中中低风险/收益特征的品种。

基金管理人渤海汇金证券资产管理有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标报告期（2025年10月01日-2025年12月31日）

1.本期已实现收益512570.76

2.本期利润14009462.31

3.加权平均基金份额本期利润0.0071

4.期末基金资产净值1987072813.56

5.期末基金份额净值1.0035

第3页，共12页渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动损益）扣除

相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月0.71%0.05%0.51%0.04%0.20%0.01%

过去六个月0.01%0.06%-0.17%0.05%0.18%0.01%

过去一年0.98%0.06%0.82%0.07%0.16%-0.01%

过去三年12.32%0.05%11.65%0.06%0.67%-0.01%

过去五年21.10%0.04%19.96%0.05%1.14%-0.01%自基金合同生

24.62%0.04%36.94%0.06%-12.32%-0.02%

效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、本基金合同于2017年12月28日生效。

2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。

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§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经证理期限券从姓名职务说明离任业任职日期日期年限

北京航空航天大学硕士，曾任职于中航证券有限公司资产管

理分公司、齐鲁证券有限公司

北京证券资产管理分公司，方正证券股份有限公司北京证券资产管理分公司。2021年4月加入渤海汇金证券资产管理有限公司，现任公募固收部信用投资团队负责人兼固收投资总监，暂代利率投资团队负责人，公募固收部信用投资团队

固收增强团队负责人，主要从负责人兼固收投资总监，

14事资金管理、债券交易以及固

张旭东暂代利率投资团队负责2023-01-18-年定收益投资管理工作。2022年人，固收增强投资团队负

11月起任渤海汇金30天滚动持责人，本基金基金经理有中短债债券型发起式证券投资基金基金经理。2023年1月起任渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2024年6月起任渤海汇金2个月滚动持有债券型发起式证券投资基金。

2024年9月起担任渤海汇金兴

荣一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

北京大学硕士研究生学历，自从业以来一直从事固收投资管理工作。2008年7月至2014年

11月就职于中国投融资担保股

公募固收部固收投资副总

周珂2021-01-28-5年份有限公司，担任固收投资经监，本基金基金经理理。2014年11月至2017年4月就职于昆仑银行股份有限公司，担任固收投资经理。2017年4月至2019年7月就职于中

第5页，共12页渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

信保诚人寿保险有限公司，担任固收投资经理岗位。2019年

8月至2020年8月就职于和谐

健康保险股份有限公司资产管理部，担任固收投资负责人。

2020年9月加入渤海汇金证券

资产管理有限公司，现任公募固收部固收投资副总监，负责公募产品投资管理相关工作，

2021年1月起任渤海汇金汇添

益3个月定期开放债券型发起

式证券投资基金基金经理，

2021年2月起任渤海汇金汇添

金货币市场基金基金经理。

2022年11月起任渤海汇金30

天滚动持有中短债债券型发起式证券投资基金基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业的含义遵从行业协会相关规定。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

注：无

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。

交易员按最优原则，对指令进行综合平衡，保证交易在各资产组合间的公平执行，保证各类投资人得到公平对待，并通过恒生 O32 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。

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4.3.2异常交易行为的专项说明

公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。报告期内，本基金未发生异常交易行为，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券交易当日成交量的5%的情形。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

2025年第四季度，债券市场在流动性宽松与政策预期博弈中呈现短端稳、长端承压、信用修复的结构性特征。利率债收益率整体震荡上行，超长端调整显著，信用利差有所收窄。2025年四季度，受年末经济数据超预期、财政政策预期升温及跨年资金面担忧的影响，利率债市场出现一定调整。

四季度信用债市场迎来修复窗口。在央行重启国债买卖、科创债新政落地、信用债 ETF 扩容及机构赎回情绪缓和的共同作用下，信用利差主动收窄，中短久期品种表现优于长端。1年期与3年期信用利差压缩幅度显著，反映市场对高等级城投与产业债的双重偏好增强。

报告期内主要投资了信用债和部分流动性较好的利率债。选择具备一定信用利差的优质信用债作为主要投资标的，兼顾城投债的信用利差，投资信用债获取一定价差收益和套息收益。在利率债投资方面，根据市场利率走势研判，选择具有一定投资价值的利率债，灵活调整利率债组合的久期，根据市场时机参与利率债投资交易，控制回撤的同时提升组合收益水平。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至报告期末渤海汇金汇添益3个月定开基金份额净值为1.0035元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.71%，同期业绩比较基准收益率为0.51%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续20个工作日基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低于

5000万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额(元)占基金总资产的比例（%）

1权益投资--

其中：股票--

2基金投资--

3固定收益投资2197805596.1899.94

其中：债券2197805596.1899.94

资产支持证券--

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4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售

--金融资产

7银行存款和结算备付金合计1262545.120.06

8其他资产--

9合计2199068141.30100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净值比例

序号债券品种公允价值(元)

(％)

1国家债券--

2央行票据--

3金融债券675585836.1734.00

其中：政策性金融债330835512.3316.65

4企业债券20600400.001.04

5企业短期融资券30658293.701.54

6中期票据1378703318.3369.38

7可转债（可交换债）--

8同业存单--

9其他92257747.984.64

10合计2197805596.18110.61

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净值

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)

比例(%)

10924020124国开清发011000000106779369.865.37

24 交行 TLAC

2312410008非资本债1000000100741863.015.07

01(BC)

324020524国开0580000085887649.324.32

4240564224山东债3380000082322410.964.14

5 312410005 24 农行 TLAC 800000 81097985.75 4.08

第8页，共12页渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第4季度报告非资本债

01A(BC)

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

无

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

不适用

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3本期国债期货投资评价

不适用

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受

到公开谴责、处罚的情形说明

本报告期内未发现本基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查，未发现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

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5.11.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本报告期内不存在所投资的前十名股票超出基金合同规定之备选股票库的情况。

5.11.3其他资产构成

注：本基金本报告期末无其他资产。

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额1980202595.00

报告期期间基金总申购份额5.15

减：报告期期间基金总赎回份额1007.01

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）-

报告期期末基金份额总额1980201593.14

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额10000000.00

报告期期间买入/申购总份额-

报告期期间卖出/赎回总份额-

报告期期末管理人持有的本基金份额10000000.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）0.50

第10页，共12页渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额发起份额发起份额项目持有份额总数占基金总发起份额总数占基金总承诺持有份额比例份额比例期限自合同生效之日起

基金管理人固有资金10000000.000.50%10000000.000.50%不少于三年

基金管理人高级管理人员-----

基金经理等人员-----

基金管理人股东-----

其他-----

合计10000000.000.50%10000000.000.50%-

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况资持有基金份额比例者序申购份赎回份份额占

达到或者超过20%期初份额持有份额类号额额比的时间区间别机

120251001-202512311970143667.28--1970143667.2899.49%

构产品特有风险

报告期内，本基金存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况。由此可能导致的特有风险主要包括：

1.单一大额投资者大额赎回对基金净值波动的影响。

2.单一大额投资者大额赎回时为应对赎回证券变现产生的冲击成本的风险。

3.单一大额投资者退出后，可能出现迷你基金的情形，可能影响投资目标的实现。

4.单一大额投资者可能对持有人大会施加重大影响。

9.2影响投资者决策的其他重要信息

1、本基金管理人于2025年10月18日发布公告，管理人股东单位任命齐朝晖、吴国威、麻众

志、张建雷、黄立立、高天毅、何青、王延敏、王蓉为公司第四届董事会董事；其中何青、王延敏、

第11页，共12页渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第4季度报告王蓉为渤海汇金公司第四届董事会独立董事。

2、本基金管理人于2025年11月28日发布公告，自2025年11月26日起，陆维先生担任渤海

汇金证券资产管理有限公司首席信息官。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金设

立的文件；

2、《渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》；

3、《渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》；

4、《渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金招募说明书》；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

6、渤海汇金汇添益3个月定期开放债券型发起式证券投资基金在规定报刊上的各项公告。

10.2存放地点

基金管理人渤海汇金证券资产管理有限公司处。

10.3查阅方式

上述文件可在渤海汇金证券资产管理有限公司网站或中国证监会基金电子披露网站上查阅，或者在营业时间内到渤海汇金证券资产管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人渤海汇金证券资产管理有限公司。

客服电话：400-651-1717

管理人网站：https://www.bhhjamc.com

中国证监会基金电子披露网站：http://eid.csrc.gov.cn/fund渤海汇金证券资产管理有限公司

二〇二六年一月二十二日

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