招商添利两年定期开放债券型证券投

资基金2025年第2季度报告

2025年06月30日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

送出日期：2025年7月18日招商添利两年定期开放债券型证券投资基金2025年第2季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年4月1日起至6月30日止。

§2基金产品概况基金简称招商添利两年债券基金主代码006150交易代码006150基金运作方式契约型定期开放式基金合同生效日2018年9月20日

报告期末基金份额总额357491360.50份

在严格控制风险的前提下追求基金资产长期稳健增值，投资目标力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资收益。

本基金以封闭期为周期进行投资运作。本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。

1、封闭期投资策略

本基金基金管理人将视债券、银行存款、债券回购等大

类资产的市场环境确定债券投资组合管理策略，确定部分债券采取持有到期策略，部分债券将采取积极的投资投资策略策略，以获取较高的债券组合投资收益。

本基金的具体投资策略包括：（1）资产配置策略；（2）

久期策略；（3）类属配置策略；（4）信用债投资策略；

（5）杠杆投资策略；（6）再投资策略；（7）资产支持

证券的投资策略；（8）可转换债券投资策略；（9）国

债期货投资策略；（10）中小企业私募债券投资策略；

（11）股票投资策略。

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2、开放期投资策略

开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种，防范流动性风险，满足开放期流动性的需求。

业绩比较基准中证全债指数收益率

本基金是债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低风险收益特征

于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

基金管理人招商基金管理有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标报告期（2025年4月1日－2025年6月30日）

1.本期已实现收益4458670.92

2.本期利润3658320.26

3.加权平均基金份额本期利润0.0102

4.期末基金资产净值572013643.97

5.期末基金份额净值1.6001

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)

扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

份额净值增业绩比较基份额净值增业绩比较基

阶段长率标准差准收益率标*-**-*

长率*准收益率*

*准差*

过去三个月0.65%0.03%1.95%0.11%-1.30%-0.08%

过去六个月0.66%0.05%1.14%0.12%-0.48%-0.07%

过去一年2.93%0.05%5.52%0.12%-2.59%-0.07%

过去三年16.42%0.05%17.62%0.09%-1.20%-0.04%

过去五年38.77%0.05%27.28%0.08%11.49%-0.03%自基金合同

60.01%0.06%41.27%0.08%18.74%-0.02%

生效起至今

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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准

收益率变动的比较

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理证券姓名职务期限从业说明任职日期离任日期年限男，博士。2017年7月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任研究员，从事债券研究分析工作曾任招商添瑞1年定期开放债券型发起式证券投资

基金、招商添文1年定期开放债券型发

起式证券投资基金、招商添润3个月定

期开放债券型发起式证券投资基金、招本基金

2021年12商添琪3个月定期开放债券型发起式证

李家辉基金经-7月18日券投资基金、招商招盛纯债债券型证券理

投资基金基金经理，现任招商鑫福中短债债券型证券投资基金、招商添利两年

定期开放债券型证券投资基金、招商招诚半年定期开放债券型发起式证券投资

基金、招商鑫诚短债债券型证券投资基

金、招商鑫嘉中短债债券型证券投资基

金、招商鑫利中短债债券型证券投资基

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金、招商恒鑫30个月封闭式债券型证券

投资基金、招商稳福短债14天滚动持有

债券型发起式证券投资基金、招商稳恒中短债60天持有期债券型证券投资基

金、招商稳乐中短债90天持有期债券型

证券投资基金、招商安裕灵活配置混合

型证券投资基金、招商瑞阳股债配置混

合型证券投资基金、招商稳嘉120天滚

动持有纯债债券型证券投资基金、招商招盛纯债债券型证券投资基金基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以

及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。

4.3.2异常交易行为的专项说明

基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交

第4页共11页招商添利两年定期开放债券型证券投资基金2025年第2季度报告易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当

日成交量的5%的交易共有5次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。

报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。

4.4报告期内基金投资策略和运作分析

宏观经济回顾：

2025年二季度，地缘政治环境有较大波动，但国内经济运行基本平稳。投资方面，5月固定资产投资完成额累计同比增长3.7%，投资端增速边际有所下滑，其中地产投资增速依然低迷，5月房地产开发投资累计同比下降10.7%，近期地产销售量价仍偏弱，需持续关注后续地产政策出台的可能性；5月基建投资累计同比增长10.4%，但不含电力口径下的基建投资累计仅同比增长5.6%，地方政府主导的基建增速仍相对偏弱，这与严控城投融资的趋势相符；5月制造业投资累计同比增长8.5%，制造业投资依旧维持强势，重点领域技改和设备更新持续推进。消费方面，在以旧换新促消费政策推动下，5月社会消费品零售总额累计同比增长5.0%，消费数据改善明显。对外贸易方面，5月出口金额累计同比增长6.0%，5月当月出口金额同比增长4.8%，在美国推出对等关税随后又逐渐缓和的背景下，转口贸易以及美国抢进口等因素仍对中国出口规模形成支撑。生产方面，6月制造业PMI指数为49.7%，连续三个月在荣枯线以下，但边际有所回升，显示经济运行仍相对平稳，6月的生产指数和新订单指数分别为51.0%和50.2%，生产表现好于需求。

债券市场回顾：

2025年二季度，受美国全球加征对等关税后又暂缓、央行降准降息并带动资金面宽松、银行调降存款利率等因素影响，债市收益率先下后上再下，季末收益率再度回到年内偏低水平，收益率中枢下行，信用利差大体收窄。4月初，特朗普即宣布对全球加征对等关税，加征幅度超出市场预期，债市收益率快速下行，10年国债收益率下行至1.61%附近；5月7日，央行宣布降准降息，市场预期资金面宽松，中短品种走强；随后5月12日，中美联合声明同步取消反制关税，24%的对等关税暂停加征90天，债市回调，10年国债收益率上行至1.72%附近；5月20日，国有大行、股份制银行下调存款挂牌利率，同时6月初央行即宣布买断式逆回购操作，呵护态度明显，之后资金面稳定宽松，债市收益率缓慢下行，信用利差、期限利差逐步压窄。

基金操作：

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回顾2025年二季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，努力提高组合收益。

4.5报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金份额净值增长率为0.65%，同期业绩基准增长率为1.95%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

金额单位：人民币元

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资--

其中：股票--

2基金投资--

3固定收益投资751242582.2699.81

其中：债券751242582.2699.81

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售

--金融资产

7银行存款和结算备付金合计1398765.960.19

8其他资产1213.880.00

9合计752642562.10100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

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5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

金额单位：人民币元

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）

1国家债券10579101.681.85

2央行票据--

3金融债券51550561.649.01

其中：政策性金融债51550561.649.01

4企业债券277155482.4148.45

5企业短期融资券10139972.601.77

6中期票据387103318.6567.67

7可转债（可交换债）3961760.030.69

8同业存单--

9其他10752385.251.88

10合计751242582.26131.33

注：其他为地方政府债。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

金额单位：人民币元占基金资

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）产净值比例（％）

114800222华录0143000044794572.607.83

2 102381835 23鄂交通MTN001 300000 31277671.23 5.47

3 148437 23新化 K1 300000 30946859.18 5.41

4 102382227 23平煤化MTN001 300000 30659589.04 5.36

518871321保置0130000030611112.335.35

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券

投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

细本基金本报告期末未持有贵金属。

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5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

为有效控制债券投资的系统性风险，本基金根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组合的运作效率。在国债期货投资时，本基金将首先分析国债期货各合约价格与最便宜可交割券的关系，选择定价合理的国债期货合约，其次，考虑国债期货各合约的流动性情况，最终确定与现货组合的合适匹配，以达到风险管理的目标。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货合约。

5.10.3本期国债期货投资评价

本报告期内，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。

5.11投资组合报告附注

5.11.1

报告期内基金投资的前十名证券除21天路01（证券代码188478）、23华银电力

MTN001(能源保供特别债)（证券代码 102383122）、23 新化 K1（证券代码 148437）外其他

证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

1、21天路01（证券代码188478）

根据2024年8月8日发布的相关公告，该证券发行人因财务会计报告违规被上海证券交易所上市公司管理一部给予警示。

根据2024年9月24日发布的相关公告，该证券发行人因涉嫌违反法律法规被西藏住建厅责令改正。

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根据2025年1月16日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被国家能源局华中监管局责令改正。

根据2025年4月30日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被西藏证监局给予警示。

2、23 华银电力 MTN001(能源保供特别债)（证券代码 102383122）

根据2024年10月1日发布的相关公告，该证券发行人因未按期申报税款被国家税务总局北京市西城区税务局广安门外税务所责令改正。

3、23 新化 K1（证券代码 148437）

根据2024年11月8日发布的相关公告，该证券发行人因财务会计报告违规、公司股东及其关联方违规占用公司资金被深圳证券交易所公开谴责。

对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。

5.11.2

根据基金合同规定，本基金的投资范围不包括股票。

5.11.3其他资产构成

金额单位：人民币元

序号名称金额（元）

1存出保证金1213.88

2应收证券清算款-

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款-

6其他应收款-

7其他-

8合计1213.88

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（％）

1110070凌钢转债3961760.030.69

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额357491360.50

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报告期期间基金总申购份额-

减：报告期期间基金总赎回份额-

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）-

报告期期末基金份额总额357491360.50

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。

§8备查文件目录

8.1备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

2、中国证券监督管理委员会批准招商添利两年定期开放债券型证券投资基金设立的文件；

3、《招商添利两年定期开放债券型证券投资基金基金合同》；

4、《招商添利两年定期开放债券型证券投资基金托管协议》；

5、《招商添利两年定期开放债券型证券投资基金招募说明书》；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照。

8.2存放地点

招商基金管理有限公司

地址：深圳市福田区深南大道7088号

8.3查阅方式

上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：400-887-9555

第10页共11页招商添利两年定期开放债券型证券投资基金2025年第2季度报告

网址：http://www.cmfchina.com招商基金管理有限公司

2025年7月18日