国投瑞银新能源混合型证券投资基金2026年第一季度报告

国投瑞银新能源混合型证券投资基金2026年第1季度报告国投瑞银新能源混合型证券投资基金

2026年第1季度报告

2026年3月31日

基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二六年四月二十一日

第1页，共16页国投瑞银新能源混合型证券投资基金2026年第1季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2026年1月1日起至3月31日止。

§2基金产品概况基金简称国投瑞银新能源混合基金主代码007689交易代码007689基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2019年11月18日

报告期末基金份额总额1300051965.59份

在严格控制风险的前提下，本基金通过股票与债券等资产投资目标的合理配置，并精选新能源主题的相关上市公司股票进行投资，力争基金资产的持续稳健增值。

本基金的投资策略主要包括类别资产配置策略、股票投资管理策略和债券投资管理策略等。

投资策略

1、类别资产配置

本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较

第2页，共16页国投瑞银新能源混合型证券投资基金2026年第1季度报告判别，对股票（包括 A 股和港股通标的股票）、债券及货币市场工具等各资产类别的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。

2、股票投资管理

本基金通过对新能源主题相关行业进行深入细致的研究分析，秉承价值投资的理念，深入挖掘新能源主题相关行业股票的投资价值，分享新能源主题所带来的投资机会。

构建股票组合的步骤是：界定新能源主题相关行业并确定

股票初选库；基于公司基本面全面考量、筛选优势企业，运用现金流贴现模型等估值方法，分析股票内在价值；结合风险管理，构建股票组合并对其进行动态调整。

3、股指期货投资管理

为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货。本基金利用股指期货流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运作效率。

4、债券投资管理

本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券投资组合，并管理组合风险。

5、对于资产支持证券，其定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，以数量化模型确定其内在价值。

中证新能源指数收益率×60%+恒生工业行业指数收益率业绩比较基准（使用估值汇率折算）×20%+中债综合指数收益率×20%

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

风险收益特征

本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

第3页，共16页国投瑞银新能源混合型证券投资基金2026年第1季度报告基金管理人国投瑞银基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称国投瑞银新能源混合 A 国投瑞银新能源混合 C下属分级基金的交易代码007689007690报告期末下属分级基金的份额总

785196142.22份514855823.37份

额

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元报告期

主要财务指标(2026年1月1日-2026年3月31日)

国投瑞银新能源混合 A 国投瑞银新能源混合 C

1.本期已实现收益112357959.9071723176.95

2.本期利润-42184886.93-25988966.89

3.加权平均基金份额本期利润-0.0514-0.0477

4.期末基金资产净值1801727042.461151725316.39

5.期末基金份额净值2.29462.2370

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）

扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润主要为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

1、国投瑞银新能源混合 A：

净值增长率净值增长率业绩比较基业绩比较基

阶段*－**－*

*标准差*准收益率*准收益率标

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准差*

过去三个月-2.36%2.02%4.23%1.24%-6.59%0.78%

过去六个月4.61%2.49%3.72%1.38%0.89%1.11%

过去一年67.32%2.43%37.07%1.35%30.25%1.08%

过去三年-2.11%2.20%1.53%1.35%-3.64%0.85%

过去五年24.23%2.30%2.09%1.41%22.14%0.89%自基金合同

144.52%2.26%77.70%1.46%66.82%0.80%

生效起至今

2、国投瑞银新能源混合 C：

业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*－**－*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月-2.45%2.02%4.23%1.24%-6.68%0.78%

过去六个月4.41%2.49%3.72%1.38%0.69%1.11%

过去一年66.65%2.43%37.07%1.35%29.58%1.08%

过去三年-3.27%2.20%1.53%1.35%-4.80%0.85%

过去五年21.77%2.30%2.09%1.41%19.68%0.89%自基金合同

138.39%2.26%77.70%1.46%60.69%0.80%

生效起至今

注：1、本基金的业绩比较基准为：中证新能源指数收益率×60%+恒生工业行业指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合指数收益率×20%。

2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比

较国投瑞银新能源混合型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2019年11月18日至2026年3月31日)

1．国投瑞银新能源混合 A：

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2．国投瑞银新能源混合 C：

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名职务任本基金的基金经理期证券从业说明

第6页，共16页国投瑞银新能源混合型证券投资基金2026年第1季度报告限年限任职日期离任日期

基金经理，基金投资部部门副总监，中国籍，清华大学工学硕士。

15年证券从业经历。2011年7月

至2012年12月任中国建银投资证

券有限责任公司研究员，2012年

12月至2015年7月任招商基金管

理有限公司研究员，2015年7月至2017年3月任深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。2017年3月加入国投瑞银基金管理有

限公司研究部，2019年3月29日本基金起担任国投瑞银先进制造混合型

基金经证券投资基金基金经理，2019年理，基11月18日起兼任国投瑞银新能源施成2019-11-18-15

金投资混合型证券投资基金基金经理，部部门2020年1月23日起兼任国投瑞银副总监进宝灵活配置混合型证券投资基

金基金经理，2021年6月9日起兼任国投瑞银产业趋势混合型证

券投资基金基金经理，2022年3月11日起兼任国投瑞银产业升级两年持有期混合型证券投资基金

基金经理，2022年7月21日起兼任国投瑞银产业转型一年持有期混合型证券投资基金基金经理。曾于2023年3月14日至2024年6月3日期间担任国投瑞银景气驱动混合型证券投资基金基金经理。

注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国证券投资基金法》及其系列法规和本基金的基金合同等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

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4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交

较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的交易情况。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

2026 年一季度，全球经济原本在 AI 和新能源的拉动下持续复苏，同时国内产能扩张和消化

周期基本走到了后段，越来越多环节盈利开始向上，应为正常的复苏过程。但突发事件美伊战争增加了投资上的变数。由于霍尔木兹海峡的封闭，导致原油价格飙升，使得全球经济进入了一个稍显复杂的状态：一方面是国内很多环节处于复苏的初期，另一方面是全球的滞涨风险。我们也基于这一变化，对市场观点进行了一定的修正，在预期通胀加快上行的背景下进行投资。

从产业背景来看，科技产业仍然快速发展，但北美降息预期下降，因此对于科技行业做正常假设，并不追求出现大幅加杠杆情况下的投资加速。随着目前科技行业的体量增长，新的项目持续出现，对电力、有色等总需求产生了积极拉动。国内来看，供给投放在一年前基本就已经结束，中国的产能过剩大幅化解，甚至部分环节已经开始出现了紧平衡的状态。而部分环节，由于战争放大了需求或压缩了供给，导致供需矛盾提前出现。我们认为今年周期投资的机会提前和放大，市场整体表现值得期待。

对于中国整个产业的脉络，我们认为在创新和升级下，会同时迎来产能和库存周期。科技行业是拉动全球经济增长的主要动力，能源安全带来了新一轮的全球需求增长，两者共同带来周期品种的投资机会。

设备制造业方面，由于库存周期见底，装备制造类公司需求有所复苏。但我们认为设备行业出现的投资机会来自于下游新需求的诞生：新技术带来新需求，新需求带来新产能。科技行业目前的先进产能扩张，已经初步展示了这一趋势。

新能源行业，产能扩张周期影响已经结束，库存周期进入了被动去库存阶段。目前需求已经

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恢复并开始较快增长，而企业的预期尚未跟上，企业库存还在下降。后续可以预期库存周期上行，逐步进入主动补库存阶段。我们预计这一过程将持续一年以上，资本市场会反复演绎，直到商品价格见顶。

储能和锂电行业，由于美伊战争的影响，我们认为不论是中期还是远期的需求都得到了放大。

中期来说，化石能源的价格上涨带来了新能源的经济性提升；远期来看，动荡不安的全球局势和能源安全问题导致全球的新能源转型面临再度提速。这里面我们看好扩产周期更长、资源属性更高的品种。碳酸锂和六氟等的扩产周期都在2-3年，开始出现供需不平衡后，持续时间会相当长。

而扩产周期越长的东西，越需要高的投入资本回报率，生产商才有动力去扩产。因此我们认为这一轮新能源产业链中，长资本开支周期的公司可能会有好的表现。

在太空光伏领域，我们看好代表技术进步的方向。太空光伏未来的空间巨大，短期还没有到大规模推广的时间节点。但我们认为这一主题会反复演绎，直到其真正兑现的时间。

终端产品方面，电池技术进步和 AI 对能源的要求催生了很多产品升级和扩张。数据中心和汽车为代表的 AI 应用的需求持续增长。展望未来五年，新能源汽车全球全面推广，能源成本和安全问题会进一步提高其增速。数据中心占储能下游的比重可能大幅提升，这为新能源行业带来

了第二成长曲线。总体来说，我们关注 AIDC、智能汽车和固态电池等新技术带来的投资机会。

此外，AI 未来的发展，电气系统可能成为重要矛盾和发展方向。一次、二次、三次电源都将发生很大的变化。散热方面，从风冷走向液冷也会带来新的投资机会。我们积极寻找变化中的投资机会。

以新能源、TMT 为代表的业绩成长行业，部分环节在 2025 年，已经出现了盈利能力的回升，

2026 年将可能进一步提升。储能、AI 等新需求的提速也在路上，看好 2026 年能够兑现成长的公司的行情。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本基金 A 类份额净值为 2.2946 元，C 类份额净值为 2.2370 元。本报告期 A类份额净值增长率为-2.36%，C 类份额净值增长率为-2.45%；本报告期同期业绩比较基准收益率为4.23%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。

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§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的

序号项目金额(元)

比例(%)

1权益投资2743660277.1892.14

其中：股票2743660277.1892.14

2固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

3贵金属投资--

4金融衍生品投资--

5买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融

--资产

6银行存款和结算备付金合计215322457.547.23

7其他资产18726581.840.63

8合计2977709316.56100.00

注：1、截止本报告期末，基金资产通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币27953.63元，占基金总净值比例0.00%。

2、本基金不参与转融通证券出借业务。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净值

代码行业类别公允价值（元）比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

217005774.107.35

B 采矿业

C 制造业 2489362631.86 84.29

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D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 26884.64 0.00

G 交通运输、仓储和邮政业 21739.80 0.00

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 37191335.31 1.26

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 23957.84 0.00

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计2743632323.5592.90

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）

公用事业16114.530.00

材料6391.300.00

非必需消费品5447.800.00

必需消费品--

医疗保健--

通讯--

房地产--

能源--

科技--

工业--

金融--

合计27953.630.00

注：以上行业分类采用彭博行业分类标准。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)占基金资产净

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值比例(％)

1002709天赐材料6731465.00309647390.0010.48

2002738中矿资源3535400.00262680220.008.89

3002837英维克2881128.00243023146.808.23

4002407多氟多8269260.00230050813.207.79

5002851麦格米特2378199.00225511497.907.64

6002240盛新锂能5475300.00219559530.007.43

7000688国城矿业4553501.00176994583.875.99

8002759天际股份4361200.00150461400.005.09

9300502新易盛330832.00146505642.884.96

10301292海科新源1466900.00136861770.004.63

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合无。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细无。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细无。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细无。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本报告期末无股指期货投资。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

第12页，共16页国投瑞银新能源混合型证券投资基金2026年第1季度报告

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本报告期末无国债期货投资。

5.10.3本期国债期货投资评价无。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体中，天际新能源科技股份有限公司在本报告编制前一

年内受到中国证监会的立案调查和广东证监局的处罚。本基金对上述证券的投资决策程序符合相关法规及公司制度的要求。除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体存在本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额(元)

1存出保证金1758505.80

2应收证券清算款12079845.47

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款4888230.57

6其他应收款-

7待摊费用-

8其他-

9合计18726581.84

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细无。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

第13页，共16页国投瑞银新能源混合型证券投资基金2026年第1季度报告流通受限部分的占基金资产净流通受限情序号股票代码股票名称

公允价值(元)值比例(%)况说明

1002851麦格米特61810757.102.09-

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

项目国投瑞银新能源混合A 国投瑞银新能源混合C

报告期期初基金份额总额866409379.42612957219.80

报告期期间基金总申购份额42746459.75114921684.90

减：报告期期间基金总赎回份额123959696.95213023081.33报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）

本报告期期末基金份额总额785196142.22514855823.37

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况无。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

产品特有风险

投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：

1、赎回申请延期办理的风险

单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延

第14页，共16页国投瑞银新能源混合型证券投资基金2026年第1季度报告期办理的风险。

2、基金净值大幅波动的风险

单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。

3、基金投资策略难以实现的风险

单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。

4、基金财产清算的风险

根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同将终止，并根据基金合同的约定进行基金财产清算。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生较大影响。

5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险

由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。

注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

1、报告期内管理人发布了国投瑞银基金管理有限公司关于旗下基金投资非公开发行股票的公告，规定媒介公告时间为2026年01月29日。

2、报告期内管理人发布了国投瑞银基金管理有限公司旗下公募基金通过证券公司交易及佣金

支付情况公告（2025年度），规定媒介公告时间为2026年03月30日。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

中国证监会准予注册国投瑞银新能源混合型证券投资基金募集的文件

《国投瑞银新能源混合型证券投资基金基金合同》

《国投瑞银新能源混合型证券投资基金托管协议》