易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金

2025年第4季度报告

2025年12月31日

基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：南京银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二六年一月二十二日

第1页共17页易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或

重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人南京银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况基金简称易方达瑞锦混合基金主代码009689基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2020年7月7日

报告期末基金份额总额2078976101.84份

投资目标本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的稳健增值。

投资策略1、本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。2、在股票投资方面，本基金主要以地区配置策略（对内地和香港市场进行自上而下的研究，主要通过对财政金融政策等方面的分析，对内地和香港市场的投资价值进行综合评价）行业

2易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告配置策略（通过对行业景气度等因素的分析，对各行业的投资价值进行综合评估，从而确定并动态调整行业配置比例）和个股投资策略进行投资组合的构建与调整。本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。3、在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。4、本基金可在综合考虑预期收益率、信用风险、流动性

等因素的基础上，选择投资价值较高的资产支持证券进行投资。5、本基金将主要选择流动性好、交易活跃的股指期货、国债期货、股票期权合约进行交易，以对冲投资组合的风险。

业绩比较基准中债新综合指数（财富）收益率×60%+沪深300指

数收益率×35%+中证港股通综合指数收益率×5%

风险收益特征本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资

风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招募说明书。

基金管理人易方达基金管理有限公司基金托管人南京银行股份有限公司下属分级基金的基金简

易方达瑞锦混合 A 易方达瑞锦混合 C称下属分级基金的交易代

009689009690

码

3易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

报告期末下属分级基金

919000057.08份1159976044.76份

的份额总额

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元报告期

主要财务指标(2025年10月1日-2025年12月31日)

易方达瑞锦混合 A 易方达瑞锦混合 C

1.本期已实现收益13989469.8716455826.59

2.本期利润4584236.813589113.74

3.加权平均基金份额本期利润0.00480.0031

4.期末基金资产净值1241130214.481549449390.11

5.期末基金份额净值1.35051.3358

注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

易方达瑞锦混合 A业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益

阶段率标准差基准收益*－**－*

率*率标准差

*率*

*过去三个

0.27%0.30%-0.06%0.37%0.33%-0.07%

月过去六个

4.37%0.26%6.15%0.35%-1.78%-0.09%

月

过去一年5.56%0.23%7.92%0.38%-2.36%-0.15%

4易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

过去三年25.07%0.28%17.79%0.41%7.28%-0.13%

过去五年35.62%0.24%11.14%0.44%24.48%-0.20%自基金合

同生效起40.19%0.24%16.60%0.44%23.59%-0.20%至今

易方达瑞锦混合 C业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益

阶段率标准差基准收益*－**－*

率*率标准差

*率*

*过去三个

0.22%0.30%-0.06%0.37%0.28%-0.07%

月过去六个

4.27%0.26%6.15%0.35%-1.88%-0.09%

月

过去一年5.35%0.23%7.92%0.38%-2.57%-0.15%

过去三年24.33%0.28%17.79%0.41%6.54%-0.13%

过去五年34.28%0.24%11.14%0.44%23.14%-0.20%自基金合

同生效起38.67%0.24%16.60%0.44%22.07%-0.20%至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2020年7月7日至2025年12月31日）

易方达瑞锦混合 A

5易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

易方达瑞锦混合 C

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

6易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

任本基金的基证券姓金经理期限职务从业说明名任职离任年限日期日期

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任华夏基金管理有限公司机构债券投资部研

究员、投资经理助理，易方本基金的基金经理，易方达基金管理有限公司投资

达鑫转增利混合、易方达经理，易方达鑫转招利混裕富债券、易方达新利混

合、易方达瑞川混合发起

合、易方达新鑫混合、易

式、易方达瑞锦混合发起

方达瑞景混合、易方达瑞

式、易方达瑞安混合发起

智混合、易方达瑞兴混合

杨2022-式、易方达瑞康混合、易方

的基金经理，易方达安盈-10年康08-06达新益混合、易方达新享混

回报混合、易方达安心回

合、易方达瑞信混合、易方

报债券、易方达宁易一年

达瑞选混合、易方达瑞和混

持有混合、易方达稳泰一

合、易方达瑞富混合、易方年持有混合的基金经理

达瑞祺混合、易方达瑞祥混助理，多资产公募投资部合、易方达丰惠混合、易方总经理助理

达裕鑫债券、易方达瑞通混

合、易方达瑞弘混合、易方

达鑫转添利混合、易方达瑞川混合的基金经理。

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，

7易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共36次，其中33次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，3次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4报告期内基金投资策略和运作分析

四季度国内经济呈现前低后高、企稳回升的态势，10月、11月部分指标面临一定的压力，投资端的压力较为突出，但随着增量财政政策逐步落地，12 月 PMI 重回扩张区间，为全年经济画上平稳的句号。具体来看：四季度投资端地产依然是最大的拖累，民间投资也同比下滑，制造业与高技术产业投资保持了相对韧性，新质生产力发挥了投资端新引擎的作用；物价保持低位运行，CPI 同比略微为正，但 PPI 同比持续为负，内生通胀动力尚存但依然偏弱；消费有底部企稳的态势，但居民受到资产负债表与收入预期的影响，边际消费倾向依然较低；外需持续强于内需，在地缘政治与关税壁垒的挑战下，中国制造凭借性价比优势在四季度依然保持了外贸的韧性。这种背景下，宏观政策注重落实落细与精准发力，货币政策保持适度宽松基调，财政增加了地方政府债限额，政策整体友好的同时节奏上仍然保持了较强的定力。

债券市场四季度陷入宽幅震荡、波动率进一步放大。10月至11月市场阶段性博弈货币宽松，叠加同期股票陷入调整，共同推动收益率下行。但进入12月市场风云突变，央行购债规模不及预期，叠加股市整体上行，股债持有体验的持续反转使得资金大量从债市尤其是长端利率债市场流出，同时叠加债券供给压力，利率随之 V 型反转上行。与波动颇大的长端利率债相比，中短端信用债表现相对较好。

股票市场方面，四季度先抑后扬，成交活跃、流动性充裕。市场在10月和11月经历了剧烈震荡与整固，三季度大幅上涨带来的大量获利盘兑现部分盈利，创业板指

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数、北证50指数等代表高风险偏好的指数出现调整，市场情绪一度趋于谨慎；但进入12月，随着宏观数据的企稳好转与政策效果的显现，市场信心快速修复，上证指数上涨至近 4000 点。板块方面，科技与有色成为绝对主线，AI 产业趋势的强劲带动与去美元化的大背景分别驱动两大板块强势上行。

转债市场方面，结束了前三季度的单边上行，四季度呈现箱体宽幅震荡。一方面转债市场受制于过高的估值与有限的赔率，在股票调整时出现“畏高”的情绪；另一方面持续的负供给导致转债市场的稀缺性愈发突出，在权益市场情绪上扬时依然能展现出很好的跟涨能力。此外赎回概率的提升与剩余期限的缩短进一步增加了择券的难度，转债市场在震荡反复中走向年内新高。

债券方面，整体保持中性久期，对期限结构和类属品种进行调整，考虑到明年收益率曲线有较大概率陡峭化，组合减持超长久期利率债，提高中短期限信用债占比，以获取票息收益。股票方面，仓位维持稳定，结构上进行了再平衡：降低了电子、电力设备、通信等涨幅较大的行业的配置，增加了有色、化工、非银、机械等行业的配置，布局周期与出海方向。转债方面，随着估值的攀升与赔率的下降，仓位有所降低。

具体来看，兑现了部分平价、溢价率双高的股性个券，提升了平衡型转债的占比，着重配置了绝对价格在120-140元之间同时溢价率比较低、不对称性较好的个券，同时进一步降低了债性转债的配置。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.3505 元，本报告期份额净值增长率为 0.27%，同期业绩比较基准收益率为-0.06%；C 类基金份额净值为 1.3358 元，本报告期份额净值增长率为0.22%，同期业绩比较基准收益率为-0.06%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产

序号项目金额(元)

的比例(%)

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1权益投资644433831.2516.84

其中：股票644433831.2516.84

2固定收益投资2986622126.9978.04

其中：债券2986622126.9978.04

资产支持证券--

3贵金属投资--

4金融衍生品投资--

5买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售

--金融资产

6银行存款和结算备付金合计14032591.540.37

7其他资产182103384.454.76

8合计3827191934.23100.00

注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为65183748.05元，占净值比例2.34%。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净

代码行业类别公允价值（元）

值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 4991978.00 0.18

42696796.721.53

B 采矿业

C 制造业 334132441.19 11.97

电力、热力、燃气及水生产和供应

D 36798152.40 1.32业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 26694.44 0.00

G 交通运输、仓储和邮政业 25688234.00 0.92

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 10176051.21 0.36

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J 金融业 72698080.70 2.61

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 12775895.00 0.46

M 科学研究和技术服务业 15698209.54 0.56

N 水利、环境和公共设施管理业 23567550.00 0.84

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计579250083.2020.76

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）

能源2050598.430.07

材料3763898.380.13

工业--

非必需消费品23393840.580.84

必需消费品--

保健--

金融19051542.680.68

信息技术8285526.090.30

电信服务3408481.310.12

公用事业4552012.030.16

房地产677848.550.02

合计65183748.052.34

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）净值比例

（％）

1600522中天科技147820026784984.000.96

2002475立讯精密46100026143310.000.94

3300750宁德时代6330023247558.000.83

4600323瀚蓝环境78810022539660.000.81

509988阿里巴巴－16620021436445.420.77

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Ｗ

6601318中国平安15390010526760.000.38

602318中国平安1445008503071.140.30

7601899紫金矿业49750017148825.000.61

800763中兴通讯3380008285526.090.30

8000063中兴通讯1423005384632.000.19

9002027分众传媒173350012775895.000.46

10300308中际旭创2060012566000.000.45

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产

序号债券品种公允价值(元)

净值比例(％)

1国家债券2928310.170.10

2央行票据--

3金融债券1015959055.8836.41

其中：政策性金融债535451489.0419.19

4企业债券442306633.4115.85

5企业短期融资券--

6中期票据1320124396.4047.31

7可转债（可交换债）205303731.137.36

8同业存单--

9其他--

10合计2986622126.99107.03

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值(元)值比例

（％）

125021525国开152900000285187589.0410.22

2 244450 25 华新 Y7 1100000 109974594.52 3.94

24浦发银行二级

32324800521000000101146350.683.62

资本债 01A

425020825国开08100000099982273.973.58

25工行二级资本

523258002260000059828768.222.14

债 03BC

12易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行在报告编制日前一年内

曾受到国家外汇管理局北京市分局、中国人民银行的处罚。华电新能源集团股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到四川天府新区市场监管局的处罚。上海浦东发展银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局、国家外汇管理局上海市分局的处罚。中国工商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局北京市分局、中国人民银行的处罚。中国农业发展银行在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局的处罚。

本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。

除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金468837.97

2应收证券清算款169840649.85

3应收股利257827.74

4应收利息-

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5应收申购款11536068.89

6其他应收款-

7其他-

8合计182103384.45

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

占基金资产

序号债券代码债券名称公允价值(元)

净值比例(%)

1127089晶澳转债25840833.910.93

2113632鹤21转债19834570.650.71

3113691和邦转债15745119.350.56

4110081闻泰转债14861075.120.53

5118034晶能转债11353575.800.41

6118031天23转债9050356.610.32

7127045牧原转债8785770.690.31

8127061美锦转债6968625.240.25

9118051皓元转债5401203.490.19

10113042上银转债5326182.930.19

11113058友发转债4741472.050.17

12127082亚科转债4727701.860.17

13111004明新转债4645461.370.17

14113667春23转债3833286.570.14

15127078优彩转债3631659.840.13

16123107温氏转债3330342.810.12

17123247万凯转债3222336.660.12

18127070大中转债3138723.040.11

19111019宏柏转债3004454.070.11

20110093神马转债2640032.470.09

21127049希望转22272711.720.08

22118050航宇转债2181734.880.08

23123254亿纬转债2113742.180.08

24113657再22转债1974868.790.07

25113686泰瑞转债1872917.580.07

26110095双良转债1867965.900.07

27110097天润转债1651118.300.06

28123236家联转债1647278.660.06

29113676荣23转债1591555.160.06

30113651松霖转债1570388.420.06

31123251华医转债1552363.730.06

32123178花园转债1515524.940.05

14易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

33123239锋工转债1488639.390.05

34118038金宏转债1298891.850.05

35118044赛特转债1184372.690.04

36118053正帆转债1098314.550.04

37118004博瑞转债1013991.290.04

38118048利扬转债1006239.900.04

39123225翔丰转债981340.500.04

40123158宙邦转债954877.170.03

41118030睿创转债941411.640.03

42127076中宠转2912508.500.03

43118020芳源转债866543.430.03

44127079华亚转债817842.060.03

45113053隆22转债812932.320.03

46113687振华转债779787.220.03

47127040国泰转债733194.000.03

48127066科利转债721941.070.03

49123146中环转2688289.660.02

50123242赛龙转债675441.560.02

51118042奥维转债663891.210.02

52123193海能转债658773.950.02

53123119康泰转2649571.870.02

54118049汇成转债644353.870.02

55110067华安转债590144.930.02

56123233凯盛转债519741.990.02

57113640苏利转债486558.620.02

58123149通裕转债480117.720.02

59113605大参转债405295.590.01

60113046金田转债344720.180.01

61128097奥佳转债236777.140.01

62113656嘉诚转债220972.240.01

63118027宏图转债170239.360.01

64118013道通转债136238.470.00

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6开放式基金份额变动

单位：份

项目 易方达瑞锦混合A 易方达瑞锦混合C

报告期期初基金份额总额828159741.421053176148.28

15易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

报告期期间基金总申购份额264149054.31457586907.73

减：报告期期间基金总赎回份额173308738.65350787011.25报告期期间基金拆分变动份额（份--额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额919000057.081159976044.76

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

项目 易方达瑞锦混合 A 易方达瑞锦混合 C报告期期初管理人持有的本

10000000.00-

基金份额

报告期期间买入/申购总份额--

报告期期间卖出/赎回总份额--报告期期末管理人持有的本

10000000.00-

基金份额报告期期末持有的本基金份

1.0881-

额占基金总份额比例（%）

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额总数持有份额发起份额总数发起份额发起份项目占基金总占基金总额承诺持有期份额比例份额比例限

基金管理人10000000.000.4810%10000000.000.4810%不少于固有资金3年基金管理人-----高级管理人员

基金经理等-----人员

16易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

基金管理人-----股东

其他-----

合计10000000.000.4810%10000000.000.4810%-

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1.中国证监会准予易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金注册的文件；

2.《易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》；

3.《易方达瑞锦灵活配置混合型发起式证券投资基金托管协议》；

4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

5.基金管理人业务资格批件、营业执照。

9.2存放地点

广东省广州市天河区珠江东路30号42层。

9.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司

二〇二六年一月二十二日

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