东方兴瑞趋势领航混合型证券投资基金2025年第四季度报告

东方兴瑞趋势领航混合型证券投资基金

2025年第4季度报告

2025年12月31日

基金管理人：东方基金管理股份有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2026年1月22日东方兴瑞趋势领航混合2025年第4季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况基金简称东方兴瑞趋势领航混合基金主代码015381基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2022年8月16日

报告期末基金份额总额72430599.14份投资目标本基金在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，积极把握市场和行业运行趋势中的投资机会，力争实现基金资产的长期、稳健增值。

投资策略本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、股票投资

策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期

货投资策略、国债期货投资策略等。

业绩比较基准中证800指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率调整）×10%+中债综合全价指数收益率×30%

风险收益特征本基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益理论上高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人东方基金管理股份有限公司基金托管人兴业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称东方兴瑞趋势领航混合 A 东方兴瑞趋势领航混合 C下属分级基金的交易代码015381015382

报告期末下属分级基金的份额总额24956091.06份47474508.08份

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§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标报告期（2025年10月1日-2025年12月31日）

东方兴瑞趋势领航混合 A 东方兴瑞趋势领航混合 C

1.本期已实现收益4799171.799693733.96

2.本期利润1241196.432677997.48

3.加权平均基金份额本期利润0.04370.0457

4.期末基金资产净值34834493.5665211093.73

5.期末基金份额净值1.39581.3736

注：*本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

*所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

东方兴瑞趋势领航混合 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准

阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*

准差*收益率*

过去三个月3.75%1.77%-0.47%0.69%4.22%1.08%

过去六个月36.63%1.66%11.76%0.64%24.87%1.02%

过去一年74.78%1.55%14.48%0.72%60.30%0.83%

过去三年44.95%1.69%18.99%0.76%25.96%0.93%自基金合同

46.52%1.64%13.55%0.77%32.97%0.87%

生效起至今

东方兴瑞趋势领航混合 C业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准

阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*

准差*收益率*

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过去三个月3.67%1.78%-0.47%0.69%4.14%1.09%

过去六个月36.35%1.66%11.76%0.64%24.59%1.02%

过去一年73.98%1.55%14.48%0.72%59.50%0.83%

过去三年42.95%1.69%18.99%0.76%23.96%0.93%自基金合同

44.21%1.64%13.55%0.77%30.66%0.87%

生效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

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§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限

北京大学金融硕士，6年证券从业经历。

曾任博时基金管理有限公司研究员。2022年10月加盟本基金管理人，曾任权益研本基金基2024年12月刘文哲-6年究部研究员、东方睿鑫热点挖掘灵活配置金经理30日混合型证券投资基金基金经理助理。现任东方兴瑞趋势领航混合型证券投资基金基金经理。

公司副总经理、权益投资总监、绝对收益

部总经理、公募投资决策委员会副主任委员，吉林大学工商管理硕士，24年证券从业经历。曾任新华证券有限责任公司投资顾问部分析师、东北证券股份有限公司

资产管理分公司投资管理部投资经理、部本基金基门经理；德邦基金管理有限公司基金经

金经理、理、投资研究部总经理。2018年4月加公司副总盟本基金管理人，曾任公司总经理助理，经理、权东方双债添利债券型证券投资基金基金

益投资总经理、东方价值挖掘灵活配置混合型证券

监、绝对2024年12月投资基金基金经理、东方中国红利混合型

许文波-24年收益部总30日证券投资基金基金经理、东方欣利混合型

经理、公证券投资基金基金经理、东方欣益一年持

募投资决有期偏债混合型证券投资基金基金经理、策委员会东方成长回报平衡混合型证券投资基金

副主任委基金经理、东方欣冉九个月持有期混合型

员证券投资基金基金经理、东方强化收益债

券型证券投资基金基金经理、东方创新医

疗股票型证券投资基金基金经理，现任东方精选混合型开放式证券投资基金基金

经理、东方龙混合型开放式证券投资基金

基金经理、东方兴瑞趋势领航混合型证券投资基金基金经理。

注：*此处的任职日期和离任日期分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

*证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

无

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4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其各项实施准则、《东方兴瑞趋势领航混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（2011年修订），制定了公司公平交易管理制度。

基金管理人建立了投资决策的内部控制体系和客观的研究方法，各投资组合经理在授权范围内自主决策，各投资组合共享研究平台，在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。

基金管理人实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于交易所公开竞价交易，基金管理人执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，基金管理人按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；对于银行间交易，按照时间优先、价格优先的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。

基金管理人定期对不同投资组合不同时间段的同向交易价差、反向交易情况、异常交易情况

进行统计分析，投资组合经理对相关交易情况进行合理性解释并留存记录。

本报告期内，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动中公平对待不同投资组合，未直接或通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。本基金运作符合法律法规和公平交易管理制度规定。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

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海外方面，美联储继 9 月重新开启降息后，于 1012 月各降息 25bp，并重启购债，整体货币环境较宽松。美国政府关门到重启，部分关键经济数据缺失，未来决策仍存在不确定性，美元上行后逐步走弱，利多大宗商品。

国内方面，增量政策较为克制，经济平稳运行。资本市场继续保持活跃，各大指数整体维持震荡偏强态势。申万一级行业指数层面，有色金属、石油化工、通信、国防军工行业四季度涨幅超过10%，医药、地产、美容护理表现偏弱，整体看高景气与基本面预期改善行业表现较强。

在基金运作上，本基金 A/C 份额四季度分别上涨 3.75%，3.67%，主要得益于在有色金属与保险行业取得了一定收益。整体看，本基金在25年4个季度均取得正收益，较好的实现了基金净值增长与投资者长期投资的增值。考虑基金已实现较好收益率，四季度组合配置延续了三季度侧重组合净值稳定性的思路，继续降低了单一行业集中度，在实现净值稳中有升的目标下，控制回撤。

操作上，继续减仓了有色金属行业尤其铜、铝标的，减仓证券，逐步加仓了保险、银行板块。整体看在四季度切换效果一般，有得有失，错失了铜、铝标的大部分收益，券商、银行有所拖累，但在保险板块上取得了较好收益。

2026年一季度，基金配置重心仍会侧重组合净值的稳定性，考虑进攻、防守、攻防兼备行业

的配置比例，结合行业趋势、公司估值、市场情绪等择机进行结构调整，努力实现净值稳中有升目标。

更长期，我们仍会坚持过往投资策略，瞄准三类公司（1）景气趋势向上且估值合理或偏低的公司；（2）行业景气底部，公司估值底部且行业供应格局好转的公司；（3）盈利相对稳定，低估值，股息率较高的公司。考虑高景气行业2025年取得了较高的涨幅，赔率有所下降，2026年我们会考虑择机增加高赔率即第（2）类标的配置比例，对持仓进行积极调整，希望继续实现基金净值稳中有升，给持有人带来长期投资回报。

4.5报告期内基金的业绩表现

2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日本基金 A 类净值增长率为 3.75%，业绩比较基准

收益率为-0.47%，高于业绩比较基准 4.22%；本基金 C 类净值增长率为 3.67%，业绩比较基准收益率为-0.47%，高于业绩比较基准4.14%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量低于二百人或基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

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5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资94610761.3792.46

其中：股票94610761.3792.46

2基金投资--

3固定收益投资5317219.925.20

其中：债券5317219.925.20

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资

--产

7银行存款和结算备付金合计1733292.721.69

8其他资产668965.850.65

9合计102330239.86100.00

注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币46248248.37元，占期末净值比例为46.23%。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净值比

代码行业类别公允价值（元）例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 15603545.00 15.60

C 制造业 8315595.00 8.31

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业3010992.003.01

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -

J 金融业 21432381.00 21.42

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

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Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计48362513.0048.34

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）

---

A 基础材料 19450699.99 19.44

B 消费者非必需品 - -

C 消费者常用品 - -

D 能源 - -

E 金融 26797548.38 26.79

F 医疗保健 - -

G 工业 - -

H 信息技术 - -

I 电信服务 - -

J 公用事业 - -

K 房地产 - -

合计46248248.3746.23

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

102318中国平安1355007973468.107.97

1601318中国平安9900677160.000.68

201787山东黄金1895005922142.575.92

2600547山东黄金678002624538.002.62

3600988赤峰黄金1907005957468.005.95

306693赤峰黄金882002370800.762.37

401818招金矿业2790007746430.207.74

502601中国太保1614005131445.725.13

5601601中国太保566002372106.002.37

6601899紫金矿业2037007021539.007.02

7600961株冶集团4323006960030.006.96

800966中国太平3540005975938.365.97

902628中国人寿2080005143874.035.14

10601328交通银行5546004020850.004.02

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

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1国家债券5317219.925.31

2央行票据--

3金融债券--

其中：政策性金融债--

4企业债券--

5企业短期融资券--

6中期票据--

7可转债（可交换债）--

8同业存单--

9其他--

10合计5317219.925.31

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

101979225国债19530005317219.925.31

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

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5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金所持有的赤峰黄金（600988.SH），公司全资子公司吉林瀚丰矿业科技有限公司在 2023年一季度因生产设施改造停产两个月，公司未及时进行信息披露，于2025年3月24日受到中国证券监督管理委员会内蒙古监管局处罚。

本基金所持有的中国人寿（2628.HK），公司因业务违规多次受到国家金融监督管理总局各地分局处罚。

本基金所持有的交通银行（601328.SH），公司因业务违规多次受到国家金融监督管理总局各地分局、国家外汇管理局各地分局、中国人民银行各地分行处罚。

本基金决策依据及投资程序：

（1）研究员对宏观经济、证券市场、行业和公司的发展变化进行深入而有效的研究，形成有

关的各类报告，为本基金的投资管理提供决策依据。

（2）投资决策委员会定期召开会议，讨论本报告期内本基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定范围形成本基金的资产配置比例指导意见。

（3）基金经理根据投资决策委员会的决议，参考上述报告，并结合自身的分析判断，形成基

金投资计划，主要包括行业配置和投资组合管理。

（4）交易部依据基金经理的指令，制定交易策略，统一进行具体品种的交易；基金经理必须遵守投资组合决定权和交易下单权严格分离的规定。

（5）投资决策委员会根据市场变化对投资组合计划提出市场风险防范措施，监察稽核部、风险管理部对投资组合计划的执行过程进行日常监督和量化风险控制。

本基金投资赤峰黄金（600988.SH）主要基于以下原因：公司是一家快速成长的国际化黄金生产商，主要从事在全球范围内的黄金采、选和销售业务，2024年实现矿产金产量15.16吨。行业层面，黄金价格在2025年持续上行，驱动公司利润继续增长，2023，20242025年前三季度公司归母净利润分别增长78.2%，119.5%，86.2%。2025年四季度黄金价格继续上行，公司利润有望受益金价上涨。

本基金投资中国人寿（2628.HK）主要基于以下原因：保险行业利差损担忧缓和，大型保险公

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司银保渠道高增，强势市场中保险公司持续加大权益规模受益。25Q3 公司实现归母净利润 1268.73亿元，同比增加91.18%，业绩实现高增，保险基本面改善与权益投资增值使公司具备一定投资价值。

本基金投资交通银行（601328.SH.HK）主要基于以下原因：公司在国有大行中 PB 估值最低，预期股息率较高。近年来，不良率持续下降，拨备覆盖率逐步上升，资产质量指标改善，具备一定投资价值。

除上述情况外，本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未发现存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本报告期内本基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金-

2应收证券清算款298786.03

3应收股利-