永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金

2025年第2季度报告

2025年06月30日

基金管理人：永赢基金管理有限公司

基金托管人：中信银行股份有限公司

报告送出日期：2025年07月17日

1永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。

§2基金产品概况

2.1基金基本情况

基金简称永赢新兴消费智选混合发起基金主代码016502基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2022年12月08日

报告期末基金份额总额227318398.16份

本基金主要投资于新兴消费主题相关的资产，在力争控制组合投资目标

风险的前提下，实现资产净值的中长期稳健增值。

本基金主要投资策略包含大类资产配置策略、股票投资策略、

投资策略固定收益投资策略、可转换债券、可交换债券投资策略、资产

支持证券投资策略、股指期货投资策略和国债期货投资策略。

中证全指主要消费指数收益率×70%+中证港股通综合指数收业绩比较基准益率（人民币）×10%+中债-综合指数（全价）收益率×20%

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金。

本基金可投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资风险收益特征

基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

2永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告

基金管理人永赢基金管理有限公司基金托管人中信银行股份有限公司永赢新兴消费智选混合发起

下属分级基金的基金简称 永赢新兴消费智选混合发起 A

C下属分级基金的交易代码016502016503

报告期末下属分级基金的份额总额55605550.18份171712847.98份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年04月01日-2025年06月30日）主要财务指标永赢新兴消费智选混合发永赢新兴消费智选混合发

起 A 起 C

1.本期已实现收益1025405.994726863.25

2.本期利润5525840.3618167293.99

3.加权平均基金份额本期利润0.11900.1218

4.期末基金资产净值58669480.66179477160.19

5.期末基金份额净值1.05511.0452

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关

费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

永赢新兴消费智选混合发起 A业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月16.00%2.69%-2.76%0.79%18.76%1.90%

过去六个月32.63%2.13%-2.56%0.83%35.19%1.30%

过去一年32.75%1.95%2.35%1.27%30.40%0.68%自基金合同生效起

5.51%1.55%-17.24%1.05%22.75%0.50%

至今

永赢新兴消费智选混合发起 C

3永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告

业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月15.88%2.69%-2.76%0.79%18.64%1.90%

过去六个月32.35%2.13%-2.56%0.83%34.91%1.30%

过去一年32.19%1.95%2.35%1.27%29.84%0.68%自基金合同生效起

4.52%1.55%-17.24%1.05%21.76%0.50%

至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的

比较

注：本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

4永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告

注：本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从姓名职务说明任职日期离任日期业年限

蒋卫华先生，硕士，13年证券相关从业经验。

曾任西南证券研究发展中心助理研究员；兴业证券研究所资深分析师；泰康资产管理有限

2023年07

蒋卫华基金经理-13年公司农业、家电研究员月31日（总监）；兴证全球基金管理有限公司食品饮

料、次新股研究员。现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

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2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》及行

业协会关于从业人员的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资授权管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先、比例分配"作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。

本基金管理人交易部和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交易进行事后分析，分别于每季度和每年度对所管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异进行分析，每季度对连续四个季度期间内、不同时间窗下不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。

报告期内本基金管理人严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现显著违反公平交易的行为。本报告期内，公平交易制度执行情况良好。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

二季度市场波动较大，季度初市场受贸易争端影响大幅下跌，但随着高关税暂缓和、市场逐步认识到中美脱钩的概率较低，市场逐步收复季度初的下跌，万德全 A指数第二季度上涨 3.86%。从结构上来看，

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各类资产表现分化较大，创新药、新消费以及金融类资产表现较好，而与经济周期相关的资产表现乏善可陈。

在市场波动中，我们坚持“市场短期走势不可预测，仅通过分析宏观、政策等变化来获取收益犹如缘木求鱼；将精力聚焦于通过行业与公司精细分析来挖掘相对确定的增长机会”这一投资方法。

关于“增长”的定义，我们的标准远比短期的业绩增长更为严格：我们认为只有“企业在战略与管理上够匹配新的经营环境的变化”而带来竞争力提升的增长才是真正的成长，因为只有这类增长才能带来企业永续的现金流提升。优秀小型组织由于较高灵活性与管理效率，往往更容易抓住战略性的发展机会，获得超额增长；而大型组织往往会面临管理上的熵增与战略资源的分散，因此其增长的难度更大。所以我们能够寻找到相对较多的小型组织到中型组织的增长机会，而“优秀到伟大”可谓是可遇而不可求。这一底层商业逻辑较大程度上的决定了资产管理行业的“管理规模、收益率与回撤”这一不可能三角。所以就投资而言，“好公司”的定义并不绝对，而应该与管理规模相匹配。本产品作为一个小规模的管理组合，我们致力于寻找优质中小型公司的超额增长机会。

在二季度初“市场先生”对我们关注的优质成长资产给出较好的出价时，我们也抓住了这些资产难得的买入机会，对创新药、新消费以及出海领域的优秀公司进行了坚定的布局。非常幸运这些领域成为了二季度市场关注的重点，这让我们组合在短期内收获颇丰。

消费作为一个庞大的市场，其间不同品类的变化、结构的变化给锐意进取的公司不断的增长机会。我们坚持在大消费领域类挖掘优质成长公司，二季度我们对组合中一些短期涨幅大且估值性价比明显下降的品种进行了一定程度的减仓，但也新增了不少增长与估值匹配的公司，我们依然认为大消费领域的机会众多。

在新兴消费领域，潮玩类龙头公司在欧美市场处于爆发增长初期，考虑欧美市场的支付能力较高，估计其增长的空间与确定性仍然较高，我们仍然对其保持积极地关注。在汽车领域，低端纯电依靠性价比优势完成对燃油车的大幅替代，但随着充电技术的进步与超充网络的完善，高端纯电预计将迎来快速的发展周期；同时，智能驾驶技术已经进入明显改善驾驶者体验阶段，预计高端纯电领域有望迎来加速替代。

出海方面，在国际关系更加不稳定的背景下，率先出海的企业已进入享受红利阶段；中国企业已经享受供应链、技术以及管理经验等诸多的先发优势，我们坚持对具有国际视野的管理层、海外产能布局的优质消费品公司的积极配置。

短期来看，在美国失业率仅为3%的背景下，其制造业大范围回流美国并不现实，尤其是消费类的劳动

7永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告

密集型产业；同时，消费类制造业竞争整体较为激烈，相关公司的利润率均是长期竞争的结果，中期来看，依然积极布局全球产能配置的公司能够保持较好的盈利能力与成长空间，我们依然看好出海优质公司的行情。

医药方面，用药安全与医药产业的健康发展亦逐步成为社会与医保关注的重点，医保开始对创新药的支持力度明显增强。同时，在供给端来看，国内第一批生物医药公司经过10多年的创业周期之后，普遍进入产品收获期，代表性公司有望在25-26年进入盈利拐点；同时，中国部分新药已具备全球竞争力且成为海外 MNC巨头采购的重要方向，我们认为创新药有望成为未来几年重要的主线性投资机会。

品种上看，海外无论是司美格鲁肽即将超越 K药成为药王还是替尔泊肽首年销售便超过 50亿美金，都表明减肥这一需求的爆发性。国内优秀的减肥药产品已获批，我们认为未来中国减肥药的空间非常值得期待；作为一个爆发性的品类，市场担忧的竞争格局并不是其主要矛盾。在癌症免疫领域，双抗替代单抗的概率较高，相应的成长机会较大；血液瘤领域龙头公司潜在竞争格局在对手三期实验均失败背景下大幅优化，其成长确定性与空间均大幅提升，我们积极配置了相应的公司。虽然创新药板块在二季度涨幅较大，但相关公司的长期空间依然较大，我们继续看好创新药板块的优质公司。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至报告期末永赢新兴消费智选混合发起 A基金份额净值为 1.0551元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 16.00%，同期业绩比较基准收益率为-2.76%；截至报告期末永赢新兴消费智选混合发起 C基金份额净值为1.0452元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为15.88%，同期业绩比较基准收益率为-2.76%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内本基金管理人无应说明的预警信息。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资216009104.2087.45

其中：股票216009104.2087.45

2基金投资--

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3固定收益投资417146.280.17

其中：债券417146.280.17

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资产--

7银行存款和结算备付金合计28190372.3211.41

8其他资产2402619.320.97

9合计247019242.12100.00

注：本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币79136158.94元，占期末净值比例33.23%。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 24802682.00 10.41

C 制造业 112026399.26 47.04

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 43864.00 0.02

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计136872945.2657.47

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

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行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）

能源--

原材料--

工业--

非日常生活消费品40588688.6817.04日常消费品--

医疗保健38547470.2616.19

金融--

信息技术--

通讯业务--

公用事业--

房地产--

合计79136158.9433.23

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1300866安克创新19592022256512.009.35

209992泡泡玛特8920221687313.869.11

3301061匠心家居26473220527319.288.62

401801信达生物27205319450940.698.17

5301004嘉益股份28922019155040.608.04

609926康方生物22773619096529.578.02

7 02015 理想汽车-W 193704 18901374.82 7.94

8688331荣昌生物29793718025188.507.57

9605499东鹏饮料5350016801675.007.06

10688235百济神州6531715260663.886.41

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1国家债券--

2央行票据--

3金融债券--

其中：政策性金融债--

4企业债券--

5企业短期融资券--

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6中期票据--

7可转债（可交换债）417146.280.18

8同业存单--

9其他--

10合计417146.280.18

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）

值比例（%）

1123250嘉益转债3440417146.280.18

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受

到公开谴责、处罚说明本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到

公开谴责、处罚的情形。

5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

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5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金105332.29

2应收证券清算款-

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款2297287.03

6其他应收款-

7其他-

8合计2402619.32

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

占基金资产净值比

序号债券代码债券名称公允价值（元）例（%）

1123250嘉益转债417146.280.18

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份永赢新兴消费智选混永赢新兴消费智选项目

合发起 A 混合发起 C

报告期期初基金份额总额46309663.67120747309.56

报告期期间基金总申购份额28454351.65193554510.02

减：报告期期间基金总赎回份额19158465.14142588971.60

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）--

报告期期末基金份额总额55605550.18171712847.98

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

12永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告

永赢新兴消费智选混永赢新兴消费智选混项目

合发起 A 合发起 C

报告期期初管理人持有的本基金份额10000450.00-

报告期期间买入/申购总份额--

报告期期间卖出/赎回总份额--

报告期期末管理人持有的本基金份额10000450.00-

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）4.40-

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额占基金发起份额占基金发起份额承诺持项目持有份额总数发起份额总数总份额比例总份额比例有期限

基金管理人10000450.0

10000450.004.40%4.40%不少于3年

固有资金0基金管理人

高级管理人388938.960.17%0.000.00%-员基金经理等

12431980.245.47%0.000.00%-

人员基金管理人

0.000.00%0.000.00%-

股东

其他0.000.00%0.000.00%-

10000450.0

合计22821369.2010.04%4.40%不少于3年

0

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投资者类持有基金份额比例序份额

别达到或者超过20%期初份额申购份额赎回份额持有份额号占比的时间区间

20250401-202506039854598.039854598.017.53

机构10.000.00

366%

13永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告

20250401-202506141955978.72937727.244893706.019.75

20.00

0392%

产品特有风险

本基金在本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，存在可能因单一投资者持有基金份额集中导致的产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险以及因巨额赎回造成基

金规模持续低于正常水平而面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等特有风险。

9.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1.中国证监会准予永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金注册的文件；

2.《永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金基金合同》；

3.《永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金托管协议》；

4.《永赢新兴消费智选混合型发起式证券投资基金招募说明书》及其更新（如有）；

5.基金管理人业务资格批件、营业执照；

6.基金托管人业务资格批件、营业执照。

10.2存放地点

地点为管理人地址：上海市浦东新区世纪大道210号二十一世纪大厦21、22、23、27层

10.3查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，也可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址:www.maxwealthfund.com

如有疑问，可以向本基金管理人永赢基金管理有限公司咨询。

客户服务电话：400-805-8888永赢基金管理有限公司

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