长城数字经济混合型证券投资基金

2025年第1季度报告

2025年3月31日

基金管理人：长城基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2025年4月21日长城数字经济混合2025年第1季度报告

§1重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年04月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年01月01日起至2025年03月31日止。

§2基金产品概况基金简称长城数字经济混合基金主代码016507基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2023年1月19日

报告期末基金份额总额324428195.67份

投资目标本基金重点投资数字经济主题相关上市公司，在控制风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。

投资策略1、大类资产配置策略

本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走

势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整。

2、股票投资策略

（1）主题界定本基金所指的数字经济由数字经济产业领域涉及的数

字基础设施、数据要素与数字产业化、产业数字化转型与公共服务数字化、数字关键技术组成。《十四五数字经济发展规划》、《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》提出发展数字经济、通过数字化推动制

造强国的目标，以数据为关键要素，以数字技术与实体经济深度融合为主线，加强数字基础设施建设，完

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善数字经济治理体系，协同推进数字产业化和产业数字化，赋能传统产业转型升级，培育新产业新业态新模式，不断做强做优做大我国数字经济，为构建数字中国提供有力支撑。数字经济将迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占 GDP比重将不断提升。具体来讲，数字经济所涉及的上市公司主要分布在下述几个细分领域：

1）数字产业化，主要包括数字经济运行的基础设施以

及在此基础上运行的应用和平台经济相关产业链。本基金投资的数字经济运行的基础设施主要分布于申万

一级行业中的电子、计算机、通信；应用和平台经济

主要分布于申万一级行业中的传媒、非银金融。

2）产业数字化，主要指被数字技术深度改造升级带来

的产出增加和效率提升的传统行业，具体包括智慧交通、智慧物流、智慧能源、智慧医疗、智慧农业、智

慧制造、智慧建筑，通过“上云用数赋智”推动数据赋能全产业链协同转型。本基金投资的产业数字化转型行业主要分布于申万一级行业中的汽车、交通运

输、电力设备、公用事业、环保、医药生物、农林牧

渔、机械设备、轻工制造、家用电器、建筑装饰和服

务于电子、通信、计算机及汽车行业的基础化工、有色金属。

3、债券投资策略

在大类资产配置基础上，本基金通过综合分析宏观经济形势、财政政策、货币政策、债券市场券种供求关

系及资金供求关系，主动判断市场利率变化趋势，确定和动态调整固定收益类资产的平均久期及债券资产配置。本基金具体债券投资策略包括久期管理策略、收益率曲线策略、个券选择策略、可转换债券投资策

略、债券回购杠杆策略等。

4、股指期货投资策略本基金将根据风险管理的原则，

以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。

5、国债期货投资策略本基金投资于国债期货，以套期

保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风险水平。

6、资产支持证券投资策略本基金将通过对资产支持证

券基础资产及结构设计的研究，结合多种定价模型，根据基金资产组合情况适度进行资产支持证券的投资。

业绩比较基准中证沪港深数字经济主题指数收益率×80%+中债综合

财富指数收益率×20%

风险收益特征本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金

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可投资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人长城基金管理有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 长城数字经济混合 A 长城数字经济混合 C下属分级基金的交易代码016507016508

报告期末下属分级基金的份额总额171519311.84份152908883.83份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年1月1日-2025年3月31日）主要财务指标

长城数字经济混合 A 长城数字经济混合 C

1.本期已实现收益7264536.03267302.40

2.本期利润2640284.57-10182838.39

3.加权平均基金份额本期利润0.0157-0.1048

4.期末基金资产净值150124288.18132067753.23

5.期末基金份额净值0.87530.8637

注：*本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

*上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

长城数字经济混合 A业绩比较基净值增长率业绩比较基

阶段净值增长率*准收益率标*－**－*

标准差*准收益率*

准差*

过去三个月2.41%2.20%11.17%1.82%-8.76%0.38%

过去六个月5.87%2.35%22.48%1.84%-16.61%0.51%

过去一年10.98%2.03%50.09%1.65%-39.11%0.38%

过去三年------

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过去五年------自基金合同

-12.47%1.80%27.16%1.45%-39.63%0.35%生效起至今

长城数字经济混合 C业绩比较基净值增长率业绩比较基

阶段净值增长率*准收益率标*－**－*

标准差*准收益率*

准差*

过去三个月2.25%2.20%11.17%1.82%-8.92%0.38%

过去六个月5.54%2.35%22.48%1.84%-16.94%0.51%

过去一年10.29%2.03%50.09%1.65%-39.80%0.38%

过去三年------

过去五年------自基金合同

-13.63%1.80%27.16%1.45%-40.79%0.35%生效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

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注：*本基金合同规定本基金的投资组合比例为：本基金投资组合中股票投资比例为基金资产的

60%-95%，其中投资于本基金界定的数字经济主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%；

其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%；每个交易日日终在扣除股指期货、国

债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

*本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合基金合同约定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限男，中国籍，硕士。2010年6月-2013年8月曾就职于兴业证券股份有限公司

任研究员，2013年9月-2021年7月曾就职于农银汇理基金管理有限公司，历任研究员（2013年9月-2015年7月）、

本基金的2023年1月基金经理（2015年7月-2021年7月），韩林-15年基金经理19日2021年8月加入长城基金管理有限公司。自2021年11月至今任“长城价值成长六个月持有期混合型证券投资基金”基金经理，自2023年1月至今任“长城数字经济混合型证券投资基金”基金经理，自2023年2月至今任“长城

第6页共14页长城数字经济混合2025年第1季度报告安心回报混合型证券投资基金”基金经理，自2023年5月至今任“长城创新成长混合型证券投资基金”基金经理。

注：*上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。

*证券从业年限的计算方式遵从从业人员的相关规定。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况注：无。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了相关法律法规和公司制度的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。

本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，并对基金经理兼任投资经理的组合执行更长周期的交易价差分析，定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的现象。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

2025年 1季度之初 A股市场整体呈现震荡调整态势，1月主要指数多数收跌。风格上，成长

优于价值，小盘优于大盘。月初市场震荡下跌，伴随成交量的快速萎缩，市场一度担忧融资盘杠杠问题但实际风险有限。月中起市场逐渐企稳，伴随着24年报业绩预告风险逐步靴子落地，以及科技产业趋势层面部分行业出现了积极进展，市场逐渐走出了结构性行情，科技类主题活跃。

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外部环境看，美元指数和美债收益率高位回摆，人民币汇率出现小幅修复，中美领导人电话沟通交流等构成部分边际改善，市场风险偏好有一定恢复。我们判断市场整体风险可控，更多精力放在积极把握产业趋势带来的投资机会，在此期间增加了对 AI端侧算力、AI应用、智能驾驶等方向的配置，取得了一定的相对收益。

季度中期市场呈现放量上涨态势。2月期间美元指数、美股和美债收益率集体走弱，离岸人民币汇率升值，人民币权益类资产（A、H和中概股）集体走强。2月进入业绩真空期，并开始发酵两会政策预期，市场迎来经典的“春季攻势”的时间窗口。随着国内大模型的进步，尤其是DeepSeek 实力破圈，引发产业界对 AI 应用落地的期待，资金大量流入相关板块。Deepseek大模型、宇树科技人形机器人为代表的中国科技产品在全世界受到关注，对于海外投资者来说，亦增强对中国科技股乃至于整个中国资产的信心。我们在此期间增加了对云计算、恒生科技、AI应用等方向的配置，取得了一定的绝对收益。

3月中上旬市场持续上行。国内两会召开，政策层面延续了去年底以来的框架思路，宏观经

济层面也显示了缓慢复苏的迹象。相对而言，海外特别是美国因为特朗普政府政策不确定性造成了美股市场的波动加大。海外投资者给予中国资产以“确定性溢价”，“东升西落”等叙事有所传播演绎，AH股估值得到了修复机会。3月中下旬，时间进入年报季报披露周期，美国新关税政策的披露时间临近，部分科技主题演绎后博弈性增加，市场整体开始步入调整周期，前期涨幅明显的科技成长板块跌幅较大，行业板块轮动与高切低加快。在此期间，我们的净值也出现了明显的回撤。操作上我们对计算机、传媒、军工行业配置有所提升，电子、通信行业配置有所下降。

当前继续聚焦 AI为代表的科技成长板块，AI训练向推理、应用转变下带来的科技软硬件结构性机会，关注国内 AI应用进展与互联网厂商增加资本开支带来的增量需求。关注军工行业景气修复带动的上游军工电子元器件景气变化。部分消费电子与 AI相结合产生的新型 AI终端产品品类也值得跟踪。

4.5报告期内基金的业绩表现

本报告期长城数字经济混合 A 基金份额净值增长率为 2.41%，同期业绩比较基准收益率为

11.17%；长城数字经济混合 C基金份额净值增长率为 2.25%，同期业绩比较基准收益率为 11.17%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金无需要说明的情况。

§5投资组合报告

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5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的比例

序号项目金额（元）

（%）

1权益投资261025747.6291.65

其中：股票261025747.6291.65

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资

--产

7银行存款和结算备付金合计23535698.048.26

8其他资产233291.340.08

9合计284794737.00100.00

注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为44986232.18元，占基金资产净值的比例为15.94%。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净值比

代码行业类别公允价值（元）例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 126543706.37 44.84

D 电力、热力、燃气及水生产和供

应业--

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 7140825.00 2.53

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务

业56761233.3920.11

J 金融业 1313760.00 0.47

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 4273082.00 1.51

M 科学研究和技术服务业 7432394.68 2.63

N 水利、环境和公共设施管理业 1389.00 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

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P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 12573125.00 4.46

S 综合 - -

合计216039515.4476.56

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）

基础材料--

消费者非必需品12126207.684.30

消费者常用品--

能源--

金融--

医疗保健--

工业--

信息科技19156243.556.79

电信服务13703780.954.86

公用事业--

房地产--

合计44986232.1815.94

注：以上分类采用财汇大智慧提供的国际通用行业分类标准。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

100700腾讯控股2440011190974.843.97

2 09988 阿里巴巴-SW 77400 9142661.38 3.24

3688608恒玄科技223359074710.503.22

4300454深信服807008643777.003.06

5688041海光信息505477142291.102.53

6300475香农芯创1917007140825.002.53

7688521芯原股份672407127440.002.53

8601595上海电影2320007076000.002.51

9 01810 小米集团-W 145400 6601630.51 2.34

10300857协创数据553006450745.002.29

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合注：无。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细注：无。

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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细注：无。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细注：无。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细注：无。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细注：无。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

本基金投资于国债期货，以套期保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风险水平。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细注：无。

5.10.3本期国债期货投资评价无。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。

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5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金119454.15

2应收证券清算款96543.22

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款17293.97

6其他应收款-

7其他-

8合计233291.34

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细注：无。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明注：无。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

项目 长城数字经济混合 A 长城数字经济混合 C

报告期期初基金份额总额163914937.9350199037.45

报告期期间基金总申购份额25659823.48115420486.67

减:报告期期间基金总赎回份额18055449.5712710640.29报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额171519311.84152908883.83

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

注：本报告期基金管理人持有本基金的份额情况无变动，于本报告期期初及期末均未持有本基金份额。

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7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投持有基金份资额比例达到者期初申购赎回

序号或者超过持有份额份额占比（%）类份额份额份额

20%的时间

别区间

机20250225-

1-97725798.93-97725798.9330.1225

构20250331产品特有风险

如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：

1、流动性风险

本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会面临一定的流动性风险；

2、延期支付赎回款项及暂停赎回风险

若持有基金份额比例达到或超过20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续2个开放日以上（含本数）发生

巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；

3、基金净值波动风险

大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影响；另一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能导致基金净值出现较大波动；

4、投资受限风险

大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；

5、基金合同终止或转型风险

大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临合同终止财产清算或转型风险。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

（一）中国证监会准予长城数字经济混合型证券投资基金注册的文件

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（二）《长城数字经济混合型证券投资基金基金合同》

（三）《长城数字经济混合型证券投资基金托管协议》

（四）《长城数字经济混合型证券投资基金招募说明书》

（五）法律意见书

（六）基金管理人业务资格批件、营业执照

（七）基金托管人业务资格批件、营业执照

（八）中国证监会规定的其他文件

9.2存放地点

基金管理人及基金托管人住所

9.3查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。

咨询电话：0755-29279188

客户服务电话：400-8868-666

网站：www.ccfund.com.cn长城基金管理有限公司

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