招商乐颐和惠养老目标日期2035三年

持有期混合型发起式基金中基金（FOF）

2023年第3季度报告

2023年09月30日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：北京银行股份有限公司

送出日期：2023年 10月 24日招商乐颐和惠养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2023 年第 3 季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年7月1日起至9月30日止。

§2基金产品概况招商乐颐和惠养老目标日期2035三年持有混合发起式基金简称

FOF基金主代码017267交易代码017267基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2023年5月17日

报告期末基金份额总额14067336.44份

本基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产配置比例，增加非权益类资产的配置比例，在控制风险的前提下，优选基金，力求实现基金资产的稳定增值。

投资目标

目标日期后，本基金通过资产配置和基金优选，在控制产品风险收益特征的前提下，力争实现资产长期稳健增值。

本基金属于养老目标日期基金。本基金的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和投资目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，权益类资产比例逐步下降，而非权投资策略益类资产比例逐步上升。本基金根据招商目标日期型基金下滑曲线模型进行动态资产配置，下滑曲线模型运用随机动态规划技术，对跨生命周期的投资、消费进行了优化求解，并结合国内法规约束和投资工具范围作了本土化改进。随着本基金目标日期的临近，权益类资产投第 1 页 共 12 页招商乐颐和惠养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2023 年第 3 季度报告

资比例逐渐下降。在下滑曲线模型的基础上，进行风险预算，控制基金相对回撤，精细挑选符合本基金投资目标的标的基金，构建投资组合。

本基金其他主要投资策略包括：基金投资策略、股票投

资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略。

本基金的业绩比较基准为：（沪深300指数收益率×

95%＋恒生综合指数收益率（经汇率调整后）×5%）

业绩比较基准 ×X +中债综合（全价）指数收益率×（1-X），其中 X为下滑曲线值，本基金各年的下滑曲线值参见本基金招募说明书中的规定执行。

本基金为养老目标日期基金中基金（FOF），2035 年 12月31日为本基金的目标日期，风险和收益水平会随着目标日期的临近而逐步降低。基金合同生效日至2035年12月31日，理论上本基金的预期风险与预期收益水平高于债券型基金、债券型基金中基金（FOF）、货币

市场基金和货币型基金中基金（FOF）。

本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制风险收益特征下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差

异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比 A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

基金管理人招商基金管理有限公司基金托管人北京银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标报告期（2023年7月1日－2023年9月30日）

1.本期已实现收益-37084.58

2.本期利润-281195.15

3.加权平均基金份额本期利润-0.0200

4.期末基金资产净值13794495.35

5.期末基金份额净值0.9806

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

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2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收

益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

份额净值增业绩比较基份额净值增业绩比较基

阶段长率标准差准收益率标*-**-*

长率*准收益率*

*准差*

过去三个月-2.00%0.23%-1.97%0.45%-0.03%-0.22%自基金合同

-1.94%0.20%-3.49%0.44%1.55%-0.24%生效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

益率变动的比较

注：本基金合同于2023年5月17日生效，截至本报告期末基金成立未满一年；自基金成立日起6个月内为建仓期，截至报告期末基金建仓期尚未结束。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理证券姓名职务说明期限从业

第 3 页 共 12 页招商乐颐和惠养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2023 年第 3 季度报告任职日期离任日期年限女，硕士。曾就职于太平洋资产管理有限责任公司权益投资部、中国人保资产

管理有限公司权益投资部，从事 FOF 投资工作。2021年12月加入招商基金管理有限公司资产配置与 FOF 投资部，现任招商智星稳健配置混合型基金中基金本基金

2023 年 5 （FOF-LOF）、招商和惠养老目标日期

雷敏基金经-16月17日2045五年持有期混合型发起式基金中基理

金（FOF）、招商和享均衡养老目标三年

持有期混合型基金中基金（FOF）、招商乐颐和惠养老目标日期2035三年持有期

混合型发起式基金中基金（FOF）、招商智安稳健配置1年持有期混合型基金中

基金（FOF）基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。

4.2期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

4.3管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定

以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.4公平交易专项说明

4.4.1公平交易制度的执行情况

基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。

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4.4.2异常交易行为的专项说明

基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券

当日成交量的5%的交易共有7次，其中4次为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易，3次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。

4.5报告期内基金投资策略和运作分析

三季度权益市场震荡盘整，结构分化。上半年表现较好的成长风格面临了较大回撤，价值红利风格再度占优。7月份政策表态积极，关切经济和资本市场，权益资产一度表现突出，之后政策组合拳陆续推出，但是经济数据恢复力度较缓，磨底区间拉长。宏观方面喜忧参半，海外来看，美国经济和就业数据的韧性较强导致美债利率高企，受此影响人民币汇率承压，三季度外资持续流出对 A 股市场造成明显负面影响；国内来看，需求不足、信心不足的问题仍有待改善，宽信用政策传导不畅，地产投资和销售仍在底部徘徊，消费方面，服务消费好于商品消费，暑期出行有所改善，但地产后周期形成拖累，近期财政开始在化债方面发力，城中村改造推进力度加大，生产价格和制造业 PMI 开始止跌回升，相对而言，高端制造增速较高，对投资形成一定支撑。

当前 A 股的股权风险溢价已处于较有吸引力水平，经济基本面内生性的修复已逐步显现，过高的美债收益率带来的外部压力也不可持续，目前市场预期、估值、盈利等均处于历史低位，从较长期维度，当前仍是低位布局权益的较好时机。随着经济回暖，后续市场的机会来源会逐步增多，可以从前期超跌的成长板块中挖掘优质个股机会并增加配置。

三季度债券市场也呈现震荡态势。受政策预期升温、经济触底修复的预期影响，叠加跨季资金面偏紧等多重因素影响，债市震荡偏弱，但整体调整可控。考虑政策持续推进、经济数据修复以及债券供给加大，短期债市仍面临较多扰动。但经过前期调整后，长端利率相较 1 年期 MLF 利差在偏高位置，预计债市回撤风险可控，仍有配置价值。

报告期内，本基金仍处于建仓期，从审慎的角度出发逐步提升权益仓位，主要增配了价值和成长风格内选股能力较突出的主动型基金，三季度成长板块普遍回调对组合业绩有一定拖累，但是展望下阶段市场风格有望出现再平衡，组合将在均衡的基础上关注成长方向调整较为充分同时受益于产业景气驱动的投资机会。随着9月份债市的调整，债基的久期配置逐步回归中性，将中短债基金逐步切换至长期纯债基金，以获取稳定的票息收益。

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4.6报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金份额净值增长率为-2.00%，同期业绩基准增长率为-1.97%。

4.7报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，相关解决方案已经上报证监会。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资--

其中：股票--

2基金投资12927980.8092.79

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售

--金融资产

7银行存款和结算备付金合计731438.555.25

8其他资产272507.811.96

9合计13931927.16100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券

投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

细本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10.3本期国债期货投资评价

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.11投资组合报告附注

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5.11.1

报告期基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。

5.11.3其他资产构成

金额单位：人民币元

序号名称金额（元）

1存出保证金8048.24

2应收清算款248656.65

3应收股利15050.59

4应收利息-

5应收申购款346.40

6其他应收款405.93

7其他-

8合计272507.81

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。

§6基金中基金

6.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

是否属于基金管理占基金资序基金代持有份额公允价值人及管理基金名称运作方式产净值比号码（份）（元）人关联方例（%）所管理的基金

1 003864 招商招祥纯债 C 契约型开放式 1925251.34 2102181.94 15.24 是

2 003860 招商招旭纯债 C 契约型开放式 1069988.21 1401898.55 10.16 是

上市契约型开放

3 009580 招商双债增强(LOF)D 472215.75 706812.53 5.12 是

式(LOF)

4 006597 国泰利享中短债债券 A 契约型开放式 607525.40 706126.77 5.12 否

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5 008774 招商鑫福中短债 A 契约型开放式 629445.84 706112.34 5.12 是

6 006662 易方达安悦超短债债券 A 契约型开放式 692778.32 705040.50 5.11 否

7 006629 招商鑫悦中短债 A 契约型开放式 605742.78 670496.68 4.86 是

8 013880 广发招享混合 C 契约型开放式 224241.23 280032.45 2.03 否

银华鑫盛灵活配置混合上市契约型开放

9014048126353.79276083.032.00否

(LOF)C 式(LOF)景顺长城价值边际灵活配

10015779契约型开放式198339.82274165.131.99否

置混合 C

6.1.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名公开募集基础

设施证券投资基金投资明细本基金本报告期末未持有公开募集基础设施证券投资基金。

6.1.2 报告期末基金持有的全部公开募集基础设施证券投资基金情况 FOF

本基金本报告期末未持有公开募集基础设施证券投资基金。

6.2当期交易及持有基金产生的费用

其中：交易及持有基金管理人本期费用项目以及管理人关联方所管理基

2023-07-01至2023-09-30

金产生的费用当期交易基金产生的申购费

524.22-

（元）当期交易基金产生的赎回费

619.61-

（元）当期持有基金产生的应支付

2822.17933.34

销售服务费（元）当期持有基金产生的应支付

17250.273928.34

管理费（元）当期持有基金产生的应支付

3439.61897.88

托管费（元）当期交易基金产生的交易费

70.92-

（元）

注：当期持有基金产生的应支付销售服务费、应支付管理费、应支付托管费按照被投资基

金基金合同约定已作为费用计入被投资基金的基金份额净值，上表列示金额为按照本基金对被投资基金的实际持仓情况根据被投资基金基金合同约定的相应费率计算得出。

根据相关法律法规及本基金合同的约定，基金管理人不得对基金中基金财产中持有的自身管理的基金部分收取基金中基金的管理费，基金托管人不得对基金中基金财产中持有的自身托管的基金部分收取基金中基金的托管费。基金管理人运用本基金财产申购自身管理的其他基金的（ETF 除外），应当通过直销渠道申购且不收取申购费、赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入基金资产的赎回费用除外）、销售服务费等销第 9 页 共 12 页招商乐颐和惠养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2023 年第 3 季度报告售费用，其中申购费、赎回费在实际申购、赎回时按上述规定执行，销售服务费由本基金管理人从被投资基金收取后返还至本基金基金资产。

6.3本报告期持有的基金发生的重大影响事件

§7开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额14061846.22

报告期期间基金总申购份额5490.22

减：报告期期间基金总赎回份额-

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）-

报告期期末基金份额总额14067336.44

§8基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份项目份额

报告期期初管理人持有的本基金份额10000000.00

报告期期间买入/申购总份额-

报告期期间卖出/赎回总份额-

报告期期末管理人持有的本基金份额10000000.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）71.09

8.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。

§9报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额占发起份额占发起份额承项目持有份额总数基金总份额发起份额总数基金总份额诺持有期限比例（%）比例（%）基金管理人

10000000.0071.0910000000.0071.093年

固有资金基金管理人

高级管理人-----员

基金经理等-----

第 10 页 共 12 页招商乐颐和惠养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2023 年第 3 季度报告人员基金管理人

-----股东

其他-----

合计10000000.0071.0910000000.0071.09-

§10影响投资者决策的其他重要信息

10.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况持有基金份额比例投资者序达到或者类别期初份额申购份额赎回份额持有份额份额占比

号超过20%的时间区间

20230701-

机构110000000.00--10000000.0071.09%

20230930

产品特有风险

本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值剧烈波动，甚至引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

注：报告期末持有份额占比按照四舍五入方法保留至小数点后第2位。

10.2影响投资者决策的其他重要信息

§11备查文件目录

11.1备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

2、中国证券监督管理委员会批准招商乐颐和惠养老目标日期2035三年持有期混合型

发起式基金中基金（FOF）设立的文件；

3、《招商乐颐和惠养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金合同》；

4、《招商乐颐和惠养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）托管协议》；

5、《招商乐颐和惠养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）招募说明书》；

第 11 页 共 12 页招商乐颐和惠养老目标日期 2035 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2023 年第 3 季度报告

6、基金管理人业务资格批件、营业执照。

11.2存放地点

招商基金管理有限公司

地址：深圳市福田区深南大道7088号

11.3查阅方式

上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：400-887-9555

网址：http://www.cmfchina.com招商基金管理有限公司

2023年10月24日