东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金2025年第四季度报告

东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金

2025年第4季度报告

2025年12月31日

基金管理人:东方阿尔法基金管理有限公司

基金托管人:中国农业银行股份有限公司

报告送出日期:2026年01月16日东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年01月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年10月01日起至2025年12月31日止。

§2基金产品概况基金简称东方阿尔法瑞丰混合发起基金主代码018362基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2023年05月12日

报告期末基金份额总额112030223.68份

本基金在严格控制风险的基础之上，通过深入研究、优选个投资目标

股、主动的投资管理方式力求实现组合资产的稳健增值。

本基金的投资策略主要有以下11个方面内容：

1、大类资产配置策略

本基金将根据国内外宏观经济情况、国内外证券市场估值水平阶段性不断调整权益类资产和其他资产之间的大类资产配置比例。

2、个股优选策略

基金管理人将采用定量分析与定性分析相结合的方式对上市

公司进行分析，建立备选股票池，并以备选股票池成份股未投资策略

来两年的 PE 衡量动态性价比作为选择其进入投资组合的重要依据。

3、港股投资策略

本基金将通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于

香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。

4、债券类资产投资策略

本基金的债券投资将采取较为积极的策略，通过利率预测分

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析、收益率曲线变动分析、债券信用分析、收益率利差分析等，研判各类属固定收益类资产的风险趋势与收益预期，精选个券进行投资。

5、可转债（含分离交易可转债）及可交换债券投资策略

对于可转换债券的投资，本基金在评估其偿债能力的同时兼顾公司的成长性，以期通过转换条款分享因股价上升带来的高收益。

6、股指期货投资策略

本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，参与股指期货的投资。此外，本基金还将运用股指期货来管理特殊情况下的流动性风险，如预期大额申购赎回、大量分红等。

7、融资业务投资策略

本基金参与融资业务，将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件选择合适的交易对手方。同时，在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下，确定融资比例。

8、国债期货投资策略

本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，参与国债期货的投资，管理市场风险，故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。

9、资产支持证券投资策略

本基金将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择以及把

握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情况下，结合信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。

10、股票期权投资策略

本基金以套期保值为主要目的参与股票期权交易，结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。

11、存托凭证投资策略

本基金在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，选择投资价值高的存托凭证进行投资。

中证800指数收益率×60%+中证综合债券指数收益率×20%+业绩比较基准

恒生指数收益率×20%

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币型基金、风险收益特征债券型基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

基金管理人东方阿尔法基金管理有限公司基金托管人中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称东方阿尔法瑞丰混合发起 A 东方阿尔法瑞丰混合发起 C下属分级基金的交易代码018362018363

报告期末下属分级基金的份额总额56281419.64份55748804.04份

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§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年10月01日-2025年12月31日）主要财务指标

东方阿尔法瑞丰混合发起 A 东方阿尔法瑞丰混合发起 C

1.本期已实现收益-11635656.36-12615688.74

2.本期利润-10167627.46-21303083.53

3.加权平均基金份额本期利润-0.1813-0.2456

4.期末基金资产净值56221062.2155120171.40

5.期末基金份额净值0.99890.9887

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相

关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

东方阿尔法瑞丰混合发起 A 净值表现业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月-15.30%1.86%-0.95%0.78%-14.35%1.08%

过去六个月4.12%1.89%12.76%0.72%-8.64%1.17%

过去一年12.95%2.19%17.79%0.85%-4.84%1.34%自基金合同生

-0.11%1.65%20.75%0.89%-20.86%0.76%效起至今

东方阿尔法瑞丰混合发起 C 净值表现业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月-15.43%1.86%-0.95%0.78%-14.48%1.08%

过去六个月3.82%1.89%12.76%0.72%-8.94%1.17%

过去一年12.34%2.19%17.79%0.85%-5.45%1.34%自基金合同生

-1.13%1.65%20.75%0.89%-21.88%0.76%效起至今

注：1、本基金业绩比较基准为：中证800指数收益率×60%+中证综合债券指数收益率×20%+恒生指

数收益率×20%。

2、本基金自2023年05月12日成立至今尚未满三年，无过去三年和过去五年的净值表现。

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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经证理期限券姓名职务说明离任从任职日期日期业

第4页，共12页东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告年限

孙振波先生，中国科学技术大学理学学士，复旦大学理学硕士。在食品饮料、有色、化工、钢铁煤炭等领域有着深入研

孙振波基金经理2023-05-12-6年究。2019年入职东方阿尔法基金管理有限公司。现任东方阿尔法基金公司研究部总监助

理、基金经理

注：1.对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公告确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指公告确定的任职日期和离任日期。

2.证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况无。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则等有关法律法规、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

本报告期内，本基金管理人利用统计分析的方法和工具，按照不同的时间窗（包括当日内、3日内、5日内）对基金管理人管理的不同投资组合反向交易和同向交易的交易价差监控进行分析，未发现违反公平交易制度的异常行为。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。

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4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

2025年四季度，全球低轨卫星互联网建设进入加速落地期，商业航天产业在技术突破、政策支

持与资本涌入的多重驱动下，从主题探索转向规模化、商业化运营的关键阶段。国内以长征系列商业火箭发射常态化、巨型星座组网计划公布为标志，产业链成熟度显著提升；海外 SpaceX 星链用户持续高速增长，并推出直连手机服务，验证了全球卫星互联网市场的巨大需求与可行商业模式。商业航天作为“空天地一体化”信息网络的核心基础设施，其战略与商业价值正获得全球资本的重新评估。

基于对航天技术平民化、应用商业化趋势的判断，本基金在2025年四季度对投资组合进行了战略性调整，开始布局商业航天这一新兴高成长方向，核心操作如下：

一、加配商业航天整星及平台龙头公司。此类公司承担国家重大航天工程任务，技术积淀深厚，

同时积极拓展商业卫星平台及载荷研制业务。随着卫星设计走向模块化、批量化，其规模效应与成本下降曲线清晰，有望成为空间基础设施的核心供应商。

二、加配火箭发射与服务公司。可重复使用火箭技术是实现发射成本数量级下降的关键。国内

多家民营火箭公司已成功完成多次回收试验，发射报价显著低于国际传统报价，标志着“中国制造”在航天领域的成本优势开始显现。发射服务的降本是整个产业爆发的基石。

三、关注上游核心元器件及材料公司。卫星的批量生产与星座组网，对相控阵天线、星载计算

机、特种航天材料等上游环节带来确定性的需求放量。具备技术壁垒和先发优势的零部件企业将优先受益于行业贝塔。

总结来看， AI 技术的爆发性增长已验证了前沿科技投资的巨大潜力。商业航天作为下一个可能被 AI 与信息技术深刻改造的万亿级赛道，正处在爆发前夜。其逻辑与 2025 年我们投资 AI 应用一脉相承：即技术突破驱动成本下降，成本下降激发应用需求，最终形成“制造-发射-应用”的正向循环。管理人看好商业航天在通信、遥感、导航等领域的长期应用潜力，将持续跟踪技术进展与商业化节奏，努力为投资人布局未来。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至报告期末东方阿尔法瑞丰混合发起 A 基金份额净值为 0.9989 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-15.30%，同期业绩比较基准收益率为-0.95%；截至报告期末东方阿尔法瑞丰混合发起 C 基金份额净值为 0.9887 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-15.43%，同期业绩比较基准收益率为-0.95%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。

§5投资组合报告

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5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额(元)占基金总资产的比例（%）

1权益投资89401065.6778.81

其中：股票89401065.6778.81

2基金投资--

3固定收益投资5858559.345.16

其中：债券5858559.345.16

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售

--金融资产

7银行存款和结算备付金合计1202540.821.06

8其他资产16975689.0214.96

9合计113437854.85100.00

注：报告期末本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值合计252825.73元，占基金资产净值的比例为0.23%。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 68182611.94 61.24

电力、热力、燃气及水生产和供

D - -应业

E 建筑业 5655672.00 5.08

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技术服务

I 11364536.00 10.21业

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 3945420.00 3.54

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

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S 综合 - -

合计89148239.9480.07

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）

非日常生活消费品252825.730.23

合计252825.730.23

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净值

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)

比例(%)

1600343航天动力1898009294506.008.35

2603698航天工程2215008583125.007.71

3601698中国卫通2221007935633.007.13

4600118中国卫星760007216200.006.48

5301005超捷股份433006723191.006.04

6002149西部材料1339006093789.005.47

7600879航天电子2721005801172.005.21

8605598上海港湾814005655672.005.08

9300045华力创通1852005354132.004.81

10300136信维通信793004916600.004.42

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净值比例

序号债券品种公允价值(元)

(％)

1国家债券5858559.345.26

2央行票据--

3金融债券--

其中：政策性金融债--

4企业债券--

5企业短期融资券--

6中期票据--

7可转债（可交换债）--

8同业存单--

9其他--

10合计5858559.345.26

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净值

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)

比例(%)

101977325国债08580005858559.345.26

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注：本基金本报告期末仅持有上述债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受

到公开谴责、处罚的情形说明

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额(元)

1存出保证金-

2应收证券清算款14547558.68

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款2428130.34

6其他应收款-

7其他-

8合计16975689.02

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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

东方阿尔法瑞丰混合发起 A 东方阿尔法瑞丰混合发起 C

报告期期初基金份额总额56743659.88136206077.89

报告期期间基金总申购份额1472929.1352373934.91

减：报告期期间基金总赎回份额1935169.37132831208.76报告期期间基金拆分变动份额

--（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额56281419.6455748804.04

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

东方阿尔法瑞丰混合发起 A 东方阿尔法瑞丰混合发起 C报告期期初管理人持有的本基

10000450.04-

金份额

报告期期间买入/申购总份额--

报告期期间卖出/赎回总份额--报告期期末管理人持有的本基

10000450.04-

金份额报告期期末持有的本基金份额

8.93-

占基金总份额比例（%）

注：报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例的分母采用期末基金份额总额，不区分下属不同类别基金。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

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本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额发起份额发起份额项目持有份额总数占基金总发起份额总数占基金总承诺持有份额比例份额比例期限自合同生效之日起

基金管理人固有资金10000450.048.93%10000450.048.93%不少于3年

基金管理人高级管理人员-----

基金经理等人员-----

基金管理人股东-----

其他-----

合计10000450.048.93%10000450.048.93%-

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况资持有基金份额比例达到者序申购份赎回份份额占

或者超过20%的时间区期初份额持有份额类号额额比间别机2025年12月17日

123512290.35--23512290.3520.99%

构-2025年12月31日产品特有风险

基金管理人秉承谨慎勤勉、独立决策、规范运作、充分披露原则，公平对待投资者，保障投资者合法权益。当单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%时，由此可能导致的特有风险主要包括：

1、本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理

人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响。

2、持有基金份额占比较高的投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基金合同约定情况下，如基金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险；如果连续2个开放日以上（含）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响。

3、单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会导致

基金仓位调整困难，发生流动性风险。

4、持有基金份额占比较高的投资者在召开基金份额持有人大会并对重大事项进行投票表决时，

第11页，共12页东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告可能拥有较大话语权。

5、超出基金管理人允许的单一投资者持有基金份额比例的申购申请不被确认的风险。

9.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准的东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金设立的文件；

2、《东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金基金合同》；

3、《东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金托管协议》；

4、《东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金招募说明书》（含更新）；