中证网讯 近期，全市场规模最大的港股创新药主题ETF——港股创新药ETF（513120）备受资金关注。Wind数据显示，近三个交易日，该ETF盘中价格接连创历史新高，7月16日最新规模突破140亿元，再创历史新高。拉长周期看，港股创新药ETF（513120）近一年回报超100%，居QDII-ETF首位。

业内人士分析，这一表现既得益于美联储降息预期下全球创新药板块的估值修复，也与中国创新药企在技术突破和国际化合作上的显著进展密不可分。作为利率敏感型行业，创新药在美联储加息周期中曾持续承压，而随着降息预期升温，行业融资环境改善叠加估值重塑，推动板块进入景气周期。

从产业逻辑看，业内人士表示，创新药“高研发、长周期、高风险”的特性使其高度依赖融资环境。当前，中国创新药企正凭借“工程师红利”和管线积累，在全球竞争中崭露头角。数据显示，跨国药企首付款超5000万美元的BD交易中，中国药企占比从4年前的不足5%跃升至40%，ADC、PD-1双抗等前沿领域研发集中度更是领跑全球。近期百利天恒双抗ADC药物III期临床成功，标志着中国药企已具备“First In Class”能力，产业步入“DeepSeek时刻”。

市场人士指出，除分子端的技术突破外，分母端流动性改善同样关键。香港金管局在今年美元贬值的情况下，年内向市场注入大量港元，隔夜HIBOR一度逼近零利率，为港股创新药板块提供了流动性支撑。尽管近期流动性边际收紧导致板块震荡，但长期来看，美联储降息预期未改，中国创新药“黄金三角”技术（ADC、PD-1双抗、TCE抗体）的全球竞争力将持续吸引资金配置。

港股创新药ETF（513120）紧密跟踪中证香港创新药指数（CNY）。广发证券策略团队认为，当前关注该指数的四大优势在于：第一，港股创新药是更纯粹的创新药指数；第二，港股创新药前十大样本，对创新药投资的代表性较高；第三，中国药企在海外市场的License-out交易实现了跨越式发展，展现出中国创新药研发的全球竞争力；第四，在政策与AI加持下，创新药有望在2025年—2026年迎来收获期。

场外投资者可关注港股创新药ETF（513120）的联接基金（A份额：019670；C份额：019671）。（王鹤静）