创新药板块震荡调整超百亿元资金借道ETF进场

机构动向

机构认为，前期创新药板块涨幅较大，积累了一定的获利盘，板块近期有所调整。但AI制药等前沿技术的崛起，为创新药研发注入了新的活力，有效提升了研发效率，降低了研发成本，推动行业不断向前发展。此外，中国创新药海外授权交易的不断成交，也坚定了资本对创新药领域发展前景的信心。随着政策的持续支持、技术的不断进步、市场需求的进一步释放，中国创新药企业有望在全球市场中占据更重要的地位

近期创新药板块震荡调整，与此同时，资金借道ETF积极进场，8月以来超百亿元流入创新药主题ETF，多只ETF份额创上市以来新高。此外，部分重仓创新药板块的主动权益类基金已限购。创新药板块后续投资机会也成为市场关注焦点，多位基金经理表示，创新药板块长期发展空间广阔，但是由于短期涨幅较多，应重点关注基本面优质的个股。

超百亿元流入创新药主题ETF

在经历前期大幅上涨后，8月以来，创新药主题ETF波动加剧。不过，从资金流向看，在创新药板块波动加大之际，大量资金借道ETF入市。

据Choice测算，截至8月21日，当月内创新药主题ETF净申购额合计达到138.7亿元。其中，汇添富港股通创新药ETF净申购额为42.36亿元，广发港股创新药ETF为40.93亿元，银华港股创新药ETF为12.76亿元。此外，景顺长城港股创新药50 ETF、银华创新药ETF、易方达恒生创新药ETF等净申购额均超5亿元。

记者梳理发现，在创新药板块震荡调整时，资金流入力度明显加大。例如，8月19日，多只创新药主题ETF跌幅超过3%，当日就有超30亿元流入。其中，广发港股创新药ETF净申购额为13.25亿元，汇添富港股通创新药ETF为11.32亿元，银华港股创新药ETF为2.79亿元。

随着资金持续流入，多只创新药主题ETF份额创上市以来新高。具体来看，截至8月21日，汇添富港股通创新药ETF份额为83.38亿份，银华港股创新药ETF为61.67亿份，景顺长城港股创新药50 ETF为13.15亿份。

除借道ETF加仓创新药板块外，多只重仓创新药板块的主动权益类基金已限制大额申购。其中，8月18日，长城基金公告称，自8月19日开始，长城医药产业精选混合基金限购100万元。此外，汇添富香港优势精选混合基金目前已暂停申购。

机构研判创新药板块机会

创新药板块后续投资机会如何?

华安医药生物股票基金经理桑翔宇表示，前期创新药板块涨幅较大，积累了一定的获利盘，板块近期有所调整。但AI制药等前沿技术的崛起，为创新药研发注入了新的活力，有效提升了研发效率，降低了研发成本，推动行业不断向前发展。此外，中国创新药海外授权交易的不断成交，也坚定了资本对创新药领域发展前景的信心。随着政策的持续支持、技术的不断进步、市场需求的进一步释放，中国创新药企业有望在全球市场中占据更重要的地位。

“今年1月，创新药板块开始出现明显的上涨。4月以来，随着海外BD(商务拓展)情况超预期，创新药正式走出独立行情，整体产业优势逻辑逐渐清晰。”国泰基金经理邱晓旭认为，基于细分行业全球竞争力边际变化，中国创新药企业盈利进入爆发阶段。

在富国基金基金经理赵伟看来，头部创新药企业逐步盈利，证明了赚钱能力。在政策支持下，国内市场足够大，让创新药企自给自足并获得较好的利润空间。与此同时，中国药企融入全球市场，大量的FIC(全球首创药)和BIC(最优模仿药)出海，重构价值链，远期中国创新药在全球市场中占比或达30%至50%，有200亿美元至300亿美元的利润规模。创新药出海逻辑会继续，海外将继续聚焦未满足的需求、选择适合自己的临床药品，因此license-out(对外授权)模式将持续，但应关注退货、临床失败等风险。

从交易层面来看，长城医药产业精选混合基金经理梁福睿提醒，近期创新药板块呈现出快速上涨后的短期休整，应密切跟踪，重点挖掘有基本面支撑的个股，警惕单纯依赖资金推动的个股。长期来看，创新药具备较大需求，其长期投资价值值得关注。