长城医药产业精选混合型发起式证券投资

基金

2025年第1季度报告

2025年3月31日

基金管理人：长城基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2025年4月21日长城医药产业精选混合发起式2025年第1季度报告

§1重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年04月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年01月01日起至2025年03月31日止。

§2基金产品概况基金简称长城医药产业精选混合发起式基金主代码022286基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2024年10月22日

报告期末基金份额总额29246385.03份

投资目标基于基本面研究，采取“自上而下”和“自下而上”相结合的方法进行大类资产配置、行业配置和股票选择，优选医药产业主题的上市公司股票，追求资产长期稳定增值。

投资策略1、大类资产配置策略

本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走

势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整。

2、股票投资策略

（1）A 股投资策略

本基金将深度挖掘医药产业主题股票的投资机会，通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的公司，构建股票投资组合。医药产业主题的界定为：医药行业长期保持需求迫切和创新性供给的双边变化，一方面体现为随着人口老龄化程度加剧及居民自我健

康保健认知的提升，对于医药健康的需求不断增加；

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另一方面体现为医药行业的政策管理、技术进步、模

式更迭等进入到改革、创新的效果体现期。在此背景下，医药行业有望涌现诸多优秀的上市公司，本基金主要投资于符合医药产业发展趋势的优质企业。符合医药产业主题的企业包括提供预防、诊断、治疗和康复等与医疗相关商品和服务领域的企业。具体包括医药、生物制品或医疗器械的研发、生产、销售流通、

医疗服务相关领域公司。另外，随着医改的不断深入以及预防诊疗技术的快速发展，医药产业领域内具有创新性产品及新商业模式的相关公司也在本基金的投资范围。具体行业包括：生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务、化学制药、中药、医疗美容申万二级行业。

（2）港股通标的股票投资策略本基金同时关注互联互通机制下港股市场优质标的投资机会，结合公司基本面、国际可比公司估值水平等影响港股投资的主要因素来决定港股权重配置，并精选港股通股票中的优势公司、与 A 股公司相比具有差异化及估值优势的公司。

（3）存托凭证投资策略

对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。

3、债券投资策略

在大类资产配置基础上，本基金通过综合分析宏观经济形势、财政政策、货币政策、债券市场券种供求关

系及资金供求关系，主动判断市场利率变化趋势，确定和动态调整固定收益类资产的平均久期及债券资产配置。本基金具体债券投资策略包括久期管理策略、收益率曲线策略、个券选择策略、可转换债券投资策

略、债券回购杠杆策略等。

4、股指期货投资策略

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。

5、国债期货投资策略

本基金投资于国债期货，以套期保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风险水平。

6、资产支持证券投资策略

本基金将通过对资产支持证券基础资产及结构设计的研究，结合多种定价模型，根据基金资产组合情况适度进行资产支持证券的投资。

7、融资业务策略

在条件许可的情况下，基金管理人可在不改变本基金

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既有投资目标、策略和风险收益特征并在控制风险的前提下，根据相关法律法规，参与融资业务，以提高投资效率及进行风险管理。

业绩比较基准中证医药卫生指数收益率×70%+中证港股通医药卫生

综合指数收益率(人民币)×10%+中债综合财富指数

收益率×20%

风险收益特征本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人长城基金管理有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司长城医药产业精选混合发起长城医药产业精选混合发起下属分级基金的基金简称

式 A 式 C下属分级基金的交易代码022286022287

报告期末下属分级基金的份额总额16040804.10份13205580.93份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年1月1日-2025年3月31日）主要财务指标

长城医药产业精选混合发起式 A 长城医药产业精选混合发起式 C

1.本期已实现收益498545.63313631.06

2.本期利润3077360.751056742.90

3.加权平均基金份额本期利润0.30010.3268

4.期末基金资产净值19747831.8116216913.37

5.期末基金份额净值1.23111.2280

注：*本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

*上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

长城医药产业精选混合发起式 A净值增长率业绩比较基业绩比较基

阶段净值增长率**－**－*

标准差*准收益率*准收益率标

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准差*

过去三个月28.94%1.81%2.86%0.96%26.08%0.85%

过去六个月------

过去一年------

过去三年------

过去五年------自基金合同

23.11%1.68%-0.53%1.00%23.64%0.68%

生效起至今

长城医药产业精选混合发起式 C业绩比较基净值增长率业绩比较基

阶段净值增长率*准收益率标*－**－*

标准差*准收益率*

准差*

过去三个月28.75%1.81%2.86%0.96%25.89%0.85%

过去六个月------

过去一年------

过去三年------

过去五年------自基金合同

22.80%1.68%-0.53%1.00%23.33%0.68%

生效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

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注：*本基金投资组合中股票投资比例为基金资产的60%-95%；其中投资于医药产业主题相关股

票的比例不低于非现金基金资产的80%；其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%；

每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

*本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，截止本报告期末，本基金尚处于建仓期内。

*本基金合同于2024年10月22日生效，截止本报告期末，基金合同生效未满一年。

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§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限男，中国籍，博士。曾任广州证券医药研究员（2018年7月-2019年3月）。

2019年3月加入长城基金管理有限公

本基金的2024年10月梁福睿-7年司，历任行业研究员、权益基金经理助基金经理22日理。自2024年10月至今任“长城医药产业精选混合型发起式证券投资基金”基金经理。

注：*上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。

*证券从业年限的计算方式遵从从业人员的相关规定。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况注：无。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了相关法律法规和公司制度的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。

本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，并对基金经理兼任投资经理的组合执行更长周期的交易价差分析，定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交

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易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的现象。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

进入2025年之后，市场风险偏好明显提升，科技自信背景下带动强科技属性个股估值重塑，全市场更多围绕在 AI方向寻找机会；医药板块整体因为业绩亮点较少，在市场高风偏的基础上，医药一季度热点更多集中在创新药、cxo 和医疗 AI三个方向，其中创新药的板块持续性最为明显。在2024年四季报时已经提到，个人认为可以让医药企业通过自身阿尔法走出行业螺旋式通缩的方式就是具有独家创新产品和创新平台，当前创新药个股的海外研发合作进展变化及报表改善均迎来奇点时刻，同时创新药政策端的确定性明显高于非创新药领域，所以本产品一季度持仓集中在创新药领域，核心配置两个方向，一是有颠覆性创新研发，有望形成海外重磅 BD的个股；二是创新药产品已经进入商业化放量，带来报表端逐季度快速改善的个股。

4.5报告期内基金的业绩表现

本报告期长城医药产业精选混合发起式 A基金份额净值增长率为 28.94%，同期业绩比较基准收益率为 2.86%；长城医药产业精选混合发起式 C 基金份额净值增长率为 28.75%，同期业绩比较基准收益率为2.86%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金无需要说明的情况。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的比例

序号项目金额（元）

（%）

1权益投资27448186.3872.48

其中：股票27448186.3872.48

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资

--产

7银行存款和结算备付金合计2169958.955.73

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8其他资产8253024.4621.79

9合计37871169.79100.00

注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为12661255.29元，占基金资产净值的比例为35.20%。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净值比

代码行业类别公允价值（元）例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 14786931.09 41.12

D 电力、热力、燃气及水生产和供

应业--

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务

业--

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计14786931.0941.12

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）

基础材料--

消费者非必需品--

消费者常用品--

能源--

金融--

医疗保健12661255.2935.20

工业--

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信息科技--

电信服务--

公用事业--

房地产--

合计12661255.2935.20

注：以上分类采用财汇大智慧提供的国际通用行业分类标准。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1688266泽璟制药327763269078.249.09

201801信达生物700003010271.468.37

3688382益方生物1562892983557.018.30

4002773康弘药业1025002557375.007.11

5688068热景生物266672547231.847.08

6300723一品红983002506650.006.97

709926康方生物300002109589.385.87

809969诺诚健华2390002015885.225.61

9 06990 科伦博泰生物-B 6500 1744333.27 4.85

1009688再鼎医药609001601709.894.45

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合注：无。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细注：无。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细注：无。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细注：无。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细注：无。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

第10页共14页长城医药产业精选混合发起式2025年第1季度报告注：无。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

本基金投资于国债期货，以套期保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风险水平。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细注：无。

5.10.3本期国债期货投资评价无。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本报告期本基金投资的前十名证券除苏州泽璟生物制药股份有限公司发行主体外，其他证券的发行主体未出现被监管部门立案调查、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

苏州泽璟生物制药股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到处罚。

以上发行主体涉及证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。

5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金9478.69

2应收证券清算款687308.05

3应收股利-

4应收利息-

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5应收申购款7556237.72

6其他应收款-

7其他-

8合计8253024.46

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细注：无。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明注：无。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份长城医药产业精选混合发长城医药产业精选混合发项目

起式 A 起式 C

报告期期初基金份额总额9171318.021539793.70

报告期期间基金总申购份额7208219.7614673762.56

减:报告期期间基金总赎回份额338733.683007975.33报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额16040804.1013205580.93

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份长城医药产业精选混合发长城医药产业精选混合发项目

起式 A 起式 C

报告期期初管理人持有的本基金份额9000000.001000000.00

报告期期间买入/申购总份额--

报告期期间卖出/赎回总份额--

报告期期末管理人持有的本基金份额9000000.001000000.00报告期期末持有的本基金份额占基金总

30.773.42

份额比例（%）

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

第12页共14页长城医药产业精选混合发起式2025年第1季度报告

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额占基金总发起份额占基金总发起份额承项目持有份额总数发起份额总数

份额比例(%)份额比例(%)诺持有期限

基金管理人固10000000.0034.1910000000.0034.193年有资金

基金管理人高-----级管理人员

基金经理等人-----员

基金管理人股-----东

其他-----

合计10000000.0034.1910000000.0034.193年§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投持有基金资份额比例者期初申购赎回份额占比序号达到或者持有份额

类份额份额份额（%）

超过20%的别时间区间

机20250101-

110000000.00--10000000.0034.1923

构20250331产品特有风险

如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：

1、流动性风险

本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会面临一定的流动性风险；

2、延期支付赎回款项及暂停赎回风险

若持有基金份额比例达到或超过20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续2个开放日以上（含本数）发生

巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；

3、基金净值波动风险

大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影响；另一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能导致基金净值出现较大波动；

4、投资受限风险

大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的

第13页共14页长城医药产业精选混合发起式2025年第1季度报告及投资策略；

5、基金合同终止或转型风险

大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临合同终止财产清算或转型风险。

9.2影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

（一）中国证监会准予长城医药产业精选混合型发起式证券投资基金注册的文件

（二）《长城医药产业精选混合型发起式证券投资基金基金合同》

（三）《长城医药产业精选混合型发起式证券投资基金托管协议》

（四）《长城医药产业精选混合型发起式证券投资基金招募说明书》

（五）法律意见书

（六）基金管理人业务资格批件、营业执照

（七）基金托管人业务资格批件、营业执照

（八）中国证监会规定的其他文件

10.2存放地点

基金管理人及基金托管人住所

10.3查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。

咨询电话：0755-29279188

客户服务电话：400-8868-666

网站：www.ccfund.com.cn长城基金管理有限公司

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