尚正正达债券型证券投资基金2025年第三季度报告

尚正正达债券型证券投资基金

2025年第3季度报告

2025年09月30日

基金管理人:尚正基金管理有限公司

基金托管人:恒丰银行股份有限公司

报告送出日期:2025年10月28日尚正正达债券型证券投资基金2025年第3季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或

重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人恒丰银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年7月1日起至9月30日止。

§2基金产品概况基金简称尚正正达债券基金主代码022668基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2025年03月06日

报告期末基金份额总额19512543.91份本基金在严格控制风险和保持资产流动性的前提

投资目标下，通过债券及股票主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。

1、资产配置策略：本基金在研究宏观经济基本面、政策面和资金面等多种因素的基础上，制定本基金在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例。

2、债券投资策略：本基金债券投资将综合运用久

期配置策略、类属资产配置策略、期限结构配置策

略、利率策略、信用策略等多种策略。其中在信用投资策略债投资方面，本基金主动投资的信用债（含资产支持证券）信用评级不低于AA+，其中，投资于信用评级为AAA及以上的信用债的比例不低于信用债

资产的80%，投资于信用评级为AA+的信用债的比例不高于信用债资产的20%。

3、资产支持证券投资策略：基金管理人本着风险

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可控和优化组合风险收益的原则，投资于资产支持证券，以期获得稳定的收益。

4、股票投资策略：（1）行业配置策略，本基金将

综合经济周期因素、行业政策因素和行业基本面等

方面的因素综合确定行业配置权重。（2）个股选择策略，本基金将从定性和定量两方面入手优先选择具有相对比较优势的公司股票作为投资对象。

（3）港股通标的股票的投资策略，本基金将重点投资于港股通标的股票范围内处于合理价位的上市公司股票。（4）存托凭证投资策略，本基金通过定性分析和定量分析相结合的方式，筛选具有比较优势的存托凭证作为投资标的。

5、可转换债券和可交换债券投资策略：基金管理

人将在对可转换债券和可交换债券的价值进行评

估的基础上，选择具有较高投资价值的可转换债券、可交换债券进行投资。

6、国债期货投资策略：本基金的国债期货投资将

以风险管理为原则，以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组合的运作效率。

中证综合债指数收益率×90%+沪深300指数收益率业绩比较基准

×7%+恒生指数收益率（经汇率调整）×3%

本基金为债券型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。

风险收益特征本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人尚正基金管理有限公司基金托管人恒丰银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称尚正正达债券A 尚正正达债券C下属分级基金的交易代码022668022669报告期末下属分级基金的份额总

19411432.60份101111.31份

额

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

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报告期(2025年07月01日-2025年09月30日)主要财务指标

尚正正达债券A 尚正正达债券C

1.本期已实现收益1757658.41150720.00

2.本期利润2468005.41150178.12

3.加权平均基金份额本期利润0.00620.0024

4.期末基金资产净值35685746.40185982.20

5.期末基金份额净值1.83841.8394

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或者交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

尚正正达债券A净值表现业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益

阶段率标准差基准收益*-**-*

率*率标准差

*率*

过去三个月2.47%0.15%0.69%0.09%1.78%0.06%

过去六个月3.22%0.12%2.51%0.09%0.71%0.03%自基金合同

103.11%3.78%2.01%0.10%101.10%3.68%

生效起至今

尚正正达债券C净值表现业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益

阶段率标准差基准收益*-**-*

率*率标准差

*率*

过去三个月2.62%0.16%0.69%0.09%1.93%0.07%

过去六个月3.27%0.12%2.51%0.09%0.76%0.03%自基金合同

103.12%3.78%2.01%0.10%101.11%3.68%

生效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变

动的比较

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注：1、本基金基金合同于2025年3月6日正式生效，截至报告期末未满一年；

2、按照本基金的基金合同和招募说明书的规定，本基金自基金合同生效之日起的6个月

内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同的相关约定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理证券姓名职务期限从业说明任职日期离任日期年限

第5页，共14页尚正正达债券型证券投资基金2025年第3季度报告经济学硕士。历任国海证券股份有限公司固定收益分析师、投资

经理、高级投资经理、自营分公

司副总经理、投资管理部副总经理并兼任自营投资管理委员会委员，南方基金管理股份有限公司专户投资部投资经理、混合资产管理部投资经理。2021年1月起至今，任尚正基金管理有限公司固定收益部总监。2022年3月8日至2025年3月7日任尚正正鑫混合型发起式证券投资基金基金经理。2022年5月起任尚正臻段吉华基金经理2025-03-06-20年利债券型证券投资基金基金经理。2022年12月起任尚正臻惠一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2023年3月起任尚正中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。2023年9月起任尚正臻元债券型证券投资基金基金经理。

2024年9月起任尚正中债0-3年

政策性金融债指数证券投资基金基金经理。2025年3月起任尚正正达债券型证券投资基金基金经理。

注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”根据公司对外公告的解聘日期填写；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别根据公司对外公告的聘任日期和解聘日期填写；

2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。因证券市场波动、上市公

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司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合基金合同约定的投

资比例的，基金管理人会在十个交易日内进行调整。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

为了进一步规范和完善本基金管理人投资和交易管理，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规，本基金管理人制定了《公平交易与异常交易管理办法》，该办法涵盖了股票、债券等不同投资品种投资管理活动，同时对授权、研究分析与投资决策、交易执行的内部控制、交易指令的分配执行、公平交易监控、报告措施及信息披露、利益冲突的防范和异常交易的监控等方面进行了规范。

在具体公平交易管控中，本基金管理人通过建立规范的投资决策机制、投资授权流程、研究管理平台和投资品种备选库等为投资人员提供公平的投资机会。投资人员在投资管理活动中公平对待不同投资组合，合理控制其所管理不同组合对同一证券的交易时机和交易价差，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。为确保交易的公平执行，本基金管理人交易管理实行集中交易，将所有投资组合的投资决策过程和交易执行过程分开，各投资组合的所有证券买卖活动须通过交易部集中统一完成，投资交易系统具备公平交易功能，对于满足公平交易执行条件的同向指令，系统自动启用强制公平交易功能，按照交易公平的原则合理分配各投资指令的执行。同时，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，尤其对同一位基金经理管理的不同投资组合同日同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行监控。对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以基金管理人名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。本基金管理人还建立事后同向反向交易、异常交易监控分析机制，对发现的异常问题要求投资组合经理提供解释说明，尽可能确保公平对待各投资组合。

本报告期内，本基金管理人按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《公平交易与异常交易管理办法》的规定，完善相应制度及流程，通过系统和人工等方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有投资组合。

本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现旗下投资组合之间存在不公平交易现象。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价交易，未出现同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易情形。本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

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2025年三季度以来，中国经济总体上仍延续了二季度的边际回落、结构分化走势。

工业增加值同比增速可能较二季度略有回落，但高技术制造业维持在高于平均的水平且保持平稳；固定资产投资动能进一步减弱，其中房地产投资增速进一步下降；消费增速放缓，可能源于补贴政策退坡以及相关支持政策效果边际减弱；出口保持韧性，其中对美出口是主要拖累项，但对东盟与欧盟出口仍相对积极。总体看，经济整体处于企稳回升过程中，宏观政策继续保持发力，财政贴息、结构性货币政策工具持续使用，但政策效果显现仍需时间，预计未来政策力度将根据需要可能进一步加大以提高经济增长内生动力。

国内股票市场在报告期内整体呈现上涨趋势，主要宽基指数涨幅显著，尤其是中小盘及科技成长类指数表现突出，涨幅远超传统大盘蓝筹，显示出市场对科技创新和新兴产业的高度认可。股市上涨主要来自于政策、资金、基本面等多重因素驱动。

债券市场收益率在三季度出现不同程度的上行，长端与超长端收益率上行幅度大于短端，收益率曲线呈现陡峭化运行。整体上看，债券市场的表现并未与基本面因素完全一致，究其可能的原因，一是与三季度管理层重点推动的反内卷政策有关，二是股票市场表现较好，提高了资金的风险偏好，使得债券投资机构调整股债比例配置。

组合坚持稳健定位，兼顾流动性与持有期收益，权益类资产在8月初快速提升以分享股市上涨收益，固收类资产稳健配置，严格控制信用风险和久期风险以增加稳定持仓收益。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至报告期末尚正正达债券A基金份额净值为1.8384元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.47%，同期业绩比较基准收益率为0.69%；截至报告期末尚正正达债券C基金份额净值为1.8394元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.62%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金从2025年8月5日起至2025年9月30日，连续41个工作日基金资产净值低于五千万元。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的比例

序号项目金额(元)

（%）

1权益投资7244837.1819.47

其中：股票7244837.1819.47

2基金投资--

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3固定收益投资28767058.4777.29

其中：债券28767058.4777.29

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入

--返售金融资产银行存款和结算备付金合

71205875.483.24

计

8其他资产20.000.00

9合计37217791.13100.00

注：银行存款和结算备付金合计余额包含存放在证券经纪商基金专用证券账户的证券交易结算资金。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 72176.00 0.20

B 采矿业 377325.00 1.05

C 制造业 4140332.18 11.54

电力、热力、燃气及水

D 207183.00 0.58生产和供应业

E 建筑业 116786.00 0.33

F 批发和零售业 16055.00 0.04

交通运输、仓储和邮政

G 202553.00 0.56业

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息

I 261037.00 0.73技术服务业

J 金融业 1627471.00 4.54

K 房地产业 48545.00 0.14

L 租赁和商务服务业 63152.00 0.18

M 科学研究和技术服务业 94946.00 0.26

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水利、环境和公共设施

N - -管理业

居民服务、修理和其他

O - -服务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 17276.00 0.05

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计7244837.1820.20

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通股票。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序占基金资产净

股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)

号值比例（％）

1300750宁德时代800321600.000.90

2600519贵州茅台200288798.000.81

3601318中国平安3200176352.000.49

4600036招商银行3600145476.000.41

5601899紫金矿业4800141312.000.39

6300308中际旭创300121104.000.34

7300502新易盛300109731.000.31

8300059东方财富3800103056.000.29

9000333美的集团1400101724.000.28

10600900长江电力360098100.000.27

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净

序号债券品种公允价值(元)

值比例（％）

1国家债券7618128.6521.24

2央行票据--

3金融债券3118834.578.69

其中：政策性金融债--

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4企业债券18030095.2550.26

5企业短期融资券--

6中期票据--

7可转债（可交换债）--

8同业存单--

9其他--

10合计28767058.4780.19

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序占基金资产净

债券代码债券名称数量（张）公允价值(元)

号值比例（％）

101978625国债14400004003150.6811.16

224006423中证24300003103067.678.65

3 115690 23中金G5 30000 3035604.49 8.46

4 115843 23中财G3 30000 3033196.27 8.46

514881324长江02300003025375.568.43

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期内未投资股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

本基金本报告期内未投资国债期货。

第11页，共14页尚正正达债券型证券投资基金2025年第3季度报告

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报

告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额(元)

1存出保证金-

2应收证券清算款-

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款20.00

6其他应收款-

7其他-

8合计20.00

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

尚正正达债券A 尚正正达债券C

第12页，共14页尚正正达债券型证券投资基金2025年第3季度报告

报告期期初基金份额总额1401474479.5896919190.10

报告期期间基金总申购份额568778502.50280202709.65

减：报告期期间基金总赎回份额1950841549.48377020788.44报告期期间基金拆分变动份额

--（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额19411432.60101111.31

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内，基金管理人未持有本基金份额。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，基金管理人不存在申购或者赎回本基金的情况。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况资持有基金份额比者序例达到或者超过期初份额申购份额赎回份额持有份额份额占比类号

20%的时间区间

别

20250804-2025

1151626449.320.00133719634.5017906814.8291.77%

0930

20250728-2025

2164509162.630.00164509162.630.000.00%

0803

机20250723-2025

30.00211991494.70211991494.700.000.00%

构0723

20250722-2025

453062932.9583602162.52136665095.470.000.00%

0803

20250721-2025

5190026202.820.00190026202.820.000.00%

0721

产品特有风险

本基金在报告期内存在报告期间单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形可能会存在以下风险:1、大额申购风险。在发生投资者大额申购时若本基金所投资的标的资产未及时准备则可能降低基金净值涨幅。2、大额赎回风险(1)若本基金在短时间内难以变现足够的资产予以应对可能导致流动性风险;(2)基金管理人被迫大量卖

出基金投资标的以赎回现金可能使基金资产净值受到不利影响影响基金的投资运作;(3)因基金净值精度计算问题

可能因赎回费归入基金资产导致基金净值有较大波动;(4)大额赎回导致基金资产规模过小不能满足存续条件可能

导致基金合同终止、清算等风险。本基金管理人将建立完善的风险管理机制以有效防止上述风险最大限度的保护基金份额持有人的合法权益。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

第13页，共14页尚正正达债券型证券投资基金2025年第3季度报告无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会准予尚正正达债券型证券投资基金募集注册的文件；

2、《尚正正达债券型证券投资基金基金合同》；

3、《尚正正达债券型证券投资基金托管协议》；

4、法律意见书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；