中欧资源精选混合型发起式证券投资基金

2025年第3季度报告

2025年9月30日

基金管理人：中欧基金管理有限公司

基金托管人：苏州银行股份有限公司

报告送出日期：2025年10月23日中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人苏州银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年07月01日起至2025年09月30日止。

§2基金产品概况基金简称中欧资源精选混合发起基金主代码023036

基金运作方式契约型、开放式、发起式基金合同生效日2025年1月21日

报告期末基金份额总额232429385.67份

投资目标通过精选股票，在力争控制投资组合风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

投资策略本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括 GDP 增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策

环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。

业绩比较基准中证内地资源主题指数收益率*70%+恒生综合行业指数-

能源业收益率（使用估值汇率折算）*5%+恒生综合行业

指数-原材料业收益率（使用估值汇率折算）*5%+银行活

期存款利率（税后）*20%

风险收益特征本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

本基金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人中欧基金管理有限公司基金托管人苏州银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中欧资源精选混合发起 A 中欧资源精选混合发起 C

第2页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告下属分级基金的交易代码023036023037

报告期末下属分级基金的份额总额24171164.73份208258220.94份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年7月1日-2025年9月30日）主要财务指标

中欧资源精选混合发起 A 中欧资源精选混合发起 C

1.本期已实现收益3003418.908632812.13

2.本期利润9600028.1049092316.39

3.加权平均基金份额本期利润0.54550.7303

4.期末基金资产净值37796543.48324291466.64

5.期末基金份额净值1.56371.5572

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

中欧资源精选混合发起 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准

阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*

准差*收益率*

*

过去三个月46.21%1.77%25.59%1.10%20.62%0.67%

过去六个月55.02%1.69%29.09%1.14%25.93%0.55%自基金合同

56.37%1.48%31.32%1.04%25.05%0.44%

生效起至今

中欧资源精选混合发起 C业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准

阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*

准差*收益率*

*

过去三个月45.98%1.77%25.59%1.10%20.39%0.67%

第3页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

过去六个月54.55%1.69%29.09%1.14%25.46%0.55%自基金合同

55.72%1.48%31.32%1.04%24.40%0.44%

生效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

注：本基金基金合同生效日期为2025年1月21日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例已经符合基金合同约定。

第4页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

注：本基金基金合同生效日期为2025年1月21日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例已经符合基金合同约定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限

历任联合利华（上海）财务管理培训生，上海申万宏源证券研究所首席分析师、部

叶培培基金经理2025-01-21-17年门总监，太平洋资产管理有限责任公司投资经理。2021-12-16加入中欧基金管理有限公司，历任投资经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》等相关规定。

-

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本基金管理人公平交易制度和控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公平交易或利益输送的情况。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少

第5页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有38次，为量化策略组合因投资策略需要发生的反向交易，公司内部风控对上述交易均履行相应控制程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

中欧资源精选投资的核心资产是稀缺的资源相关标的，本组合旨在帮助投资者寻找战胜通胀且受益于制造升级和科技趋势的中长期核心配置。

我们认为，新时代背景下（去金融化、供应链重构、ESG 和中国反内卷）或将使得稀缺资源品维持高位的时间长于前两轮（过去60年以来的第三轮超级周期），黄金长周期走势观察美元信用周期，工业金属走势观察资本开支周期位置。部分品种将从“周期”变为“红利”，定价和估值体系重塑，比如说电解铝，稳定分红吸引长期资金沉淀。部分品种将从“周期”变为“成长”，比如说金铜，迎来业绩和估值的戴维斯双击。先进材料积极拥抱 AI 时代，再造应用领域新蓝海。

面对众多的资源种类，我们中长期选择的标准是：全球定价优于国内定价，国内制造业优于基建地产。目前我们将仓位更多暴露在受益于制造业升级和科技趋势、资本开支周期下行的品种上，依次配置铜金、铝、小金属，以及有重大突破的先进材料。中国矿业股的价值洼地亟待重估（全球领先的采矿技术和成本控制，更快的成长性），有望迎来业绩和估值共振的戴维斯双击。

三季度全球关税摩擦对市场的冲击好于预期，中美关系阶段性缓和，下阶段关键变量是美国财政法案、美联储降息预期兑现等。国内经济波动主要变量在政府部门，财政靠前发力带动社融上行。

展望四季度，海外基本面，预计美国未来一年经济加速上行，因减税扩赤字的财政法案对居民企业产生正向脉冲，对美投资带动非住宅投资超预期。国内基本面，预计未来一年名义增长走平，外需虽然在 25H2 可能因透支环比走弱，但 2026 年美欧同步货币财政宽松，总体不差。中美关系预计延续平稳，对华关税结构可能调整但加总税率持平现状。内需以消费信心和房价看预期改善还不稳定，信用扩张高度依赖于政府。领先指标预计 PPI 有望在 2026 年下半年回正走出通缩，因海外金融周期扩张和国内指标拖累幅度减少。

总体来说，国内外主要风险可控，外需不差，内需偏弱 PPI 有望修复，预计资金和政策面环境友好，美联储和人民银行交替连续降息降准，货币总阀门的宏观流动性宽松，资本市场流动性有边际活跃现象。海外有降息预期，利好美元计价的大宗商品。目前我们的策略变化有：1）考虑加仓今年四季度到明年有供给边际收紧的铜，重点关注二线低估值弹性标的；2）长期坚定战略看好黄金上行区间，黄金价格突破重要关口4000美金，核心机构对明年的价格预期普遍看好。继续关注白银强势修复；3）关注电解铝补涨机会，基本面良好但价格涨幅滞后；4）重点关注战略小

第6页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

金属的供给扰动带来的配置机会：中国稀土管制、刚果金对钴的配额控制以及印尼镍金属矿源配额商定变化等。

4.5报告期内基金的业绩表现

本报告期内，基金 A 类份额净值增长率为 46.21%，同期业绩比较基准收益率为 25.59%；基金C类份额净值增长率为 45.98%，同期业绩比较基准收益率为 25.59%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资341789405.9392.07

其中：股票341789405.9392.07

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资

--产

7银行存款和结算备付金合计23769558.036.40

8其他资产5650376.421.52

9合计371209340.38100.00

注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为159712609.13元，占基金资产净值比例44.11%。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净值比

代码行业类别公允价值（元）例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 111359558.00 30.75

C 制造业 70717238.80 19.53

D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - -

第7页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计182076796.8050.29

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）

基础材料159712609.1344.11

消费者非必需品--

消费者常用品--

能源--

金融--

医疗保健--

工业--

信息技术--

电信服务--

公用事业--

地产业--

合计159712609.1344.11

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1603993洛阳钼业165050025912850.007.16

103993洛阳钼业97500013966539.803.86

2 601899 XD 紫金矿 1227800 36146432.00 9.98

3603799华友钴业43066228380625.807.84

401258中国有色矿业181400024809062.896.85

第8页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

5000426兴业银锡74540024516206.006.77

601787山东黄金69400023405483.956.46

700358江西铜业股份78800021942561.326.06

8000630铜陵有色401780021535408.005.95

902600中国铝业269800019878185.725.49

1001818招金矿业67750019335683.875.34

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金参与股指期货交易将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，根据风险管理的原则，以套期保值为目的，并结合对宏观经济

第9页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2

本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金-

2应收证券清算款23543.65

3应收股利253314.11

4应收利息-

5应收申购款5373518.66

6其他应收款-

7其他-

8合计5650376.42

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

第10页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

项目 中欧资源精选混合发起 A 中欧资源精选混合发起 C

报告期期初基金份额总额12873800.0920652048.33

报告期期间基金总申购份额22463339.25286586933.96

减:报告期期间基金总赎回份额11165974.6198980761.35报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额24171164.73208258220.94

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

项目 中欧资源精选混合发起 A 中欧资源精选混合发起 C

报告期期初管理人持有的本基金份额10000000.00-

报告期期间买入/申购总份额--

报告期期间卖出/赎回总份额--

报告期期末管理人持有的本基金份额10000000.00-报告期期末持有的本基金份额占基金总

41.37-

份额比例（%）

注：买入/申购总份额含红利再投、转换入份额，卖出/赎回总份额含转换出份额。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额占基金发起份额占基金发起份额承诺项目持有份额总数发起份额总数总份额比例总份额比例持有期限

基金管理人固10000000.004.30%10000000.004.30%三年有资金

基金管理人高-----级管理人员

第11页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

基金经理等人-----员

基金管理人股-----东

其他-----

合计10000000.004.30%10000000.004.30%三年

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投持有基金份资额比例达到者期初申购赎回序号或者超过持有份额份额占比类份额份额份额

20%的时间

别区间

2025年07

机月01日至

110000000.000.000.0010000000.004.30%

构2025年08月25日产品特有风险

本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场情况突变的情况下，可能出现集中甚至巨额赎回从而引发基金的流动性风险，本基金管理人将对申购赎回进行审慎的应对，并在基金运作中对流动性进行严格的管理，降低流动性风险，保护中小投资者利益。

注：申购份额含红利再投、转换入份额，赎回份额含转换出份额。

9.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1、本基金批复文件、基金合同、托管协议、招募说明书及更新；

2、基金管理人业务资格批件、营业执照

3、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告

10.2存放地点

基金管理人的办公场所。

10.3查阅方式

第12页共13页中欧资源精选混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：

客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700中欧基金管理有限公司

2025年10月23日