德邦新兴产业混合型发起式证券投资基金

2025年第4季度报告

2025年12月31日

基金管理人：德邦基金管理有限公司

基金托管人：平安银行股份有限公司

报告送出日期：2026年1月12日德邦新兴产业混合发起式2025年第4季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人平安银行股份有限公司根据基金合同规定，于2026年1月9日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况基金简称德邦新兴产业混合发起式基金主代码023674基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2025年3月25日

报告期末基金份额总额41643223.79份

投资目标本基金在严格控制风险和保持资产流动性的前提下，重点投资于新兴产业相关优质上市公司，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争基金资产的长期稳定增值。

投资策略本基金将采用“自上而下”的分析方法，综合分析宏观经济周期与形势、货币政策、财政政策、利率走

势、资金供求、流动性风险、信用风险等因素，分析比较债券市场、股票市场及现金类资产的收益风险特征，动态调整各大类资产的投资比例，控制投资组合的系统性风险。

业绩比较基准中证新兴产业指数收益率×80%+中证港股通综合指数

收益率×5%+中证全债指数收益率×15%。

风险收益特征本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票，需面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人德邦基金管理有限公司基金托管人平安银行股份有限公司

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下属分级基金的基金简称 德邦新兴产业混合发起式 A 德邦新兴产业混合发起式 C下属分级基金的交易代码023674023675

报告期末下属分级基金的份额总额13572436.28份28070787.51份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年10月1日-2025年12月31日）主要财务指标

德邦新兴产业混合发起式 A 德邦新兴产业混合发起式 C

1.本期已实现收益-1102362.96-1399968.00

2.本期利润-1206093.74-798099.52

3.加权平均基金份额本期利润-0.0989-0.0451

4.期末基金资产净值13924073.1428743580.25

5.期末基金份额净值1.02591.0240

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）

扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际

收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

德邦新兴产业混合发起式 A业绩比较基净值增长率业绩比较基

阶段净值增长率*准收益率标*－**－*

标准差*准收益率*

准差*

过去三个月-9.08%1.92%-3.38%1.37%-5.70%0.55%

过去六个月-2.58%1.86%28.96%1.32%-31.54%0.54%自基金合同

2.59%1.91%27.54%1.28%-24.95%0.63%

生效起至今

德邦新兴产业混合发起式 C净值增长率业绩比较基业绩比较基

阶段净值增长率**－**－*

标准差*准收益率*准收益率标

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准差*

过去三个月-9.13%1.92%-3.38%1.37%-5.75%0.55%

过去六个月-2.70%1.86%28.96%1.32%-31.66%0.54%自基金合同

2.40%1.91%27.54%1.28%-25.14%0.63%

生效起至今

注：本基金业绩比较基准：中证新兴产业指数收益率×80%+中证港股通综合指数收益率×5%+中

证全债指数收益率×15%。

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

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注：本基金基金合同生效日为2025年3月25日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间未满一年。本基金的建仓期为6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同规定。图1和图2所示日期为2025年3月25日至2025年12月31日。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限博士，曾任职于药明康德新药开发有限公司，德邦证券股份有限公司产业研究本基金的2025年3月袁之渿-7年中心高级研究员、研究总监。2021年11基金经理25日

月加入德邦基金，现担任公司基金经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日

起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

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4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未发现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。基金管理人未发现异常交易行为。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

从 2025Q4的申万一级行业表现来看，有色、石油石化、通信、军工行业表现显著好于其他行业，其中有色金属行业单季度上涨16.2%，全年上涨94.7%，表现均位列31个申万一级行业首位。医药生物、地产、美护、计算机等行业在 Q4表现不佳，其中美护和地产的全年表现位列 31个一级行业尾部。

本基金成立前期主要关注空间经济产业的投资机会，而随着多家海外两机龙头企业的三季报发布，其亮眼的在手订单揭示了另一个需求旺盛且确定性高的产业需求——电力——AI面临的终极“卡脖子”环节。根据国际能源署测算，随着大模型和推理需求的持续攀升，2030年全球数据中心的电力需求将超过 900 TWh；在英伟达关于“AI电力危机”的闭门讨论会上，黄仁勋也提出“到 2027年，仅英伟达自己供应的 GPU 集群将消耗全球 150-200 GW 电力，相当于 1.5-2个法国用电量，电力缺口已成为 AI发展的终极瓶颈”的观点。但由于 AI数据中心建设速度远快于传统电网扩容速度，电网建设无法跟上算力扩张，于是供需的错配催生了这场潜在的能源危机。

这场危机为一系列解决方案提供了巨大的市场，从短、中、长期三个维度来看：（1）行业

短期（2025~2028年）仍将以天然气发电和燃料电池形式落地，通过相对成熟的方案应对短、中

期需求；（2）可再生能源搭配大量储能设施，结合已有的电网系统，将解决中期（2028~2035年）的电力需求；（3）长期来看（2035年后），小型模块化核反应堆有潜力成为 AI数据中心的终极能源解决方案。

我们认为未来几年海外企业订单充沛，国内企业有望出海享受行业红利，而新技术的开发有望催生“终极解决方案”，行业兼具确定性和弹性，是值得中长期重点关注并投资布局的新兴赛道。

4.5报告期内基金的业绩表现

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截至本报告期末德邦新兴产业混合发起式 A基金份额净值为 1.0259 元，基金份额净值增长率为-9.08%，同期业绩比较基准收益率为-3.38%；德邦新兴产业混合发起式 C基金份额净值为 1.0240元，基金份额净值增长率为-9.13%，同期业绩比较基准收益率为-3.38%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本基金为发起式基金，基金合同生效未满三年，不适用《公开募集证券投资基金运作管理办

法》第四十一条第一款的规定。

根据本基金合同的规定，该基金生效之日起三年后的对应日，若基金资产规模低于2亿元，基金合同自动终止。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的比例

序号项目金额（元）

（%）

1权益投资39222252.2180.63

其中：股票39222252.2180.63

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资

--产

7银行存款和结算备付金合计6619145.7613.61

8其他资产2800934.955.76

9合计48642332.92100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净值比

代码行业类别公允价值（元）例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 39222252.21 91.93

D 电力、热力、燃气及水生产和供

应业--

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E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务

业--

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计39222252.2191.93

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1603067振华股份1176003388056.007.94

2605060联德股份756002794176.006.55

3300593新雷能933002776608.006.51

4603308应流股份659002751325.006.45

5301468博盈特焊419002190532.005.13

6300775三角防务696002115840.004.96

7600875东方电气866002102648.004.93

8688239航宇科技303852056152.954.82

9000534万泽股份919002021800.004.74

10002353杰瑞股份259001834497.004.30

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

注：本基金本报告期末未投资股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

注：本基金本报告期末未投资国债期货。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资国债期货。

5.10.3本期国债期货投资评价

注：本基金本报告期末未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形西安三角防务股份有限公司

2025年3月14日，西安三角防务股份有限公司存在以下问题：一是收入核算与相关内控管

理不规范，部分产品收入确认依据不充分，导致公司财务报表相关数据披露不准确，特殊业务模式下收入确认的相关内部控制存在缺陷且收入政策披露不完整；二是募集资金存放与使用不规范，存在将募集资金由募集资金专户转入非募集资金户进行现金管理情形；三是内幕信息知情人登记

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管理不到位；四是在公司股票价格多次触及公司可转债“三角转债”转股价格修正条件时未按规

定及时披露，被中国证券监督管理委员会陕西监管局采取责令改正行政监管措施。

除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票没有超过基金合同规定的备选股票库。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金152720.39

2应收证券清算款997837.67

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款1650376.89

6其他应收款-

7其他-

8合计2800934.95

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份德邦新兴产业混合发起式德邦新兴产业混合发起式项目

A C

报告期期初基金份额总额12083163.5614986094.87

报告期期间基金总申购份额3231262.4851968002.07

减:报告期期间基金总赎回份额1741989.7638883309.43报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）

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报告期期末基金份额总额13572436.2828070787.51

注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额占基金总发起份额占基金总发起份额承项目持有份额总数发起份额总数

份额比例(%)份额比例(%)诺持有期限

基金管理人固-----有资金

基金管理人高170802.430.41---级管理人员

基金经理等人100004.860.24---员

基金管理人股10000388.9324.0110000388.9324.013年东

其他-----

合计10271196.2224.6610000388.9324.01-

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投持有基金份资额比例达到者期初申购赎回份额占比序号或者超过持有份额

类份额份额份额（%）

20%的时间区

别间机20251001

110000388.93--10000388.9324.01

构-20251231产品特有风险

1、本基金单一机构投资者所持有的基金份额占比较大，单一机构投资者的大额赎回，可能会对

本基金的资产运作及净值表现产生较大影响；

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2、大额赎回有可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资

产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平；

3、因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，大额赎回导致基金净值出现较大波动；

4、单一机构投资者的大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符

合基金合同约定情况下，如基金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险；如果连续2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；

5、单一机构投资者赎回后，若本基金连续60个工作日基金份额持有人数量不满200人或基金

资产净值低于5000万情形的，基金管理人应当在10个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案，并在6个月内召集基金份额持有人大会，投资者可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等风险；

6、大额赎回导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险；

7、大额赎回导致基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。

注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。

9.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1、中国证监会核准基金募集的文件；

2、德邦新兴产业混合型发起式证券投资基金基金合同；

3、德邦新兴产业混合型发起式证券投资基金托管协议；

4、德邦新兴产业混合型发起式证券投资基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内按照规定披露的各项公告。

10.2存放地点

上海市杨浦区荆州路 198号万硕大厦 A栋 25楼。

10.3查阅方式

投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件，亦可通过公司网站查询，公司网址为 www.dbfund.com.cn。

投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人。

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咨询电话：400-821-7788德邦基金管理有限公司

2026年1月12日