渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金

2025年第4季度报告

2025年12月31日

基金管理人:渤海汇金证券资产管理有限公司

基金托管人:恒丰银行股份有限公司

报告送出日期:2026年01月22日渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人恒丰银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年01月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告财务资料未经审计。

本报告期自2025年10月01日起至2025年12月31日止。

§2基金产品概况基金简称渤海汇金鑫泉平衡混合发起基金主代码023959基金合同生效日2025年07月03日

报告期末基金份额总额57286563.42份

在控制风险和保持资金流动性的基础上，通过积极主动的投投资目标资管理，力求实现基金资产的长期稳健增值。

（一）资产配置策略

本基金的资产配置策略以基于宏观、政策及市场分析的定性

研究为主，重点关注包括 GDP增速、投资增速、货币供应、通胀率和利率等宏观和政策指标，同时结合定量分析的方法，对未来各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和投资策略调整范围。

（二）股票投资策略本基金对股票的投资，以价值投资理念为导向，采取“自上而下”和“自下而上”相结合的方法，灵活运用多种低风险投资策略，深度挖掘经济结构转型过程中具有核心竞争力和发展潜力的行业和公司，把握市场定价偏差带来的投资机会。

1、行业配置策略

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根据中国经济结构调整的方向，对宏观经济环境、产业政策和行业竞争格局等因素进行分析，判断各行业的景气度变化、相对投资价值与风险收益情况。

2、个股选择策略

通过对企业核心竞争力、公司治理、经营管理能力和企业估

值分析等方面的研究，对公司所处的行业地位、盈利能力和成长能力做出判断，结合利润增长率、投资资本回报率等财务指标，筛选出盈利能力超过市场平均水平的上市公司。

（三）固定收益品种投资策略

本基金根据对经济周期和市场环境的把握，基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对行业周期、公司的研究，通过定量分析增强组合策略操作的方法，确定资产在利率债、信用债、可转债等固定收益资产上的比例，寻找各类债券的投资机会。

1、利率债投资策略

本基金将及时跟踪影响市场资金供给与需求的关键变量，通过预测收益率曲线的形状和变化趋势，灵活调整利率债的久期。如果预期利率下降，本组合将增加组合的久期，以较多地获得债券价格上涨带来的收益；反之，如果预期利率上升，本组合将缩短组合的久期，以减小债券价格下跌带来的风险。

2、信用债投资策略

本基金的信用策略强调公司价值挖掘的重要性，在个券的选择上特别重视信用风险的评估和防范。根据经济形势，分析信用债券发行人所处行业发展前景、业务发展状况、市场地

位、财务状况、管理水平和债务水平等因素，评估债券发行人的信用风险，确定信用债券的信用风险利差，在有效控制信用风险的条件下，积极配置具有估值优势、基本面改善的公司，采取分散策略，重点布局优势债券，争取提高组合超额收益空间。

3、可转换债券投资策略

本基金的可转债的投资采取基本面分析和量化分析相结合的方法。重视对可转债对应股票的分析与研究。选择公司和行业景气趋势回升、成长性好、安全边际较高的品种进行投资。

在基本面分析的基础上，综合分析可转债的债性特征、股性特征等因素，结合各种定价模型和规范化估值工具，对可转债的价值进行估算，选择价值低估的可转换债券进行投资。

4、可交换债券投资策略

可交换债券的价值取决于其股权价值、债券价值以及内嵌期权价值。其中其债券价值与可转换债券相同，即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而其股权价值

则需要关注发行人持有的其他上市公司（目标公司）的股票价值。本基金将结合对可交换债券的纯债部分价值以及对目标公司的股票价值的综合评估，选择具有较高投资价值的可交换债券进行投资。

第2页，共14页渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

5、资产支持证券投资策略

本基金将通过对宏观经济等多个因素的研究预测资产池未来

现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。同时在严格控制风险的情况下，综合运用多个策略和研究方法，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。

（四）股指期货、国债期货交易策略

本基金将在风险可控的前提下，本着谨慎原则，以套期保值为目的，参与股指期货交易。本基金将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，选择流动性较强、交易活跃的期货合约进行空头或多头套期保值，以管理投资组合的系统性风险，提高资金使用效率。

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货交易，以管理投资组合的利率风险，改善组合的风险收益特性。

沪深300指数收益率×40%+中证可转换债券指数收益率业绩比较基准

×10%+中债-新综合全价（总值）指数收益率×50%

本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益水平低于股票风险收益特征型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

基金管理人渤海汇金证券资产管理有限公司基金托管人恒丰银行股份有限公司渤海汇金鑫泉平衡混合发起

下属分级基金的基金简称 渤海汇金鑫泉平衡混合发起 C

A下属分级基金的交易代码023959023960

报告期末下属分级基金的份额总额10516521.52份46770041.90份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年10月01日-2025年12月31日）主要财务指标渤海汇金鑫泉平衡混合发起

渤海汇金鑫泉平衡混合发起 C

A

1.本期已实现收益-90893.14-524031.83

2.本期利润-38674.30-352364.05

3.加权平均基金份额本期利润-0.0037-0.0065

4.期末基金资产净值10747790.7547703847.26

5.期末基金份额净值1.02201.0200

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动损益）扣除

相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所

第3页，共14页渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

渤海汇金鑫泉平衡混合发起 A净值表现业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月-0.38%0.20%0.12%0.42%-0.50%-0.22%自基金合同生

2.20%0.17%7.00%0.41%-4.80%-0.24%

效起至今

渤海汇金鑫泉平衡混合发起 C净值表现业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月-0.48%0.20%0.12%0.42%-0.60%-0.22%自基金合同生

2.00%0.17%7.00%0.41%-5.00%-0.24%

效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：1、本基金合同于2025年07月03日生效。

2、自基金成立日起6个月内为建仓期，截至报告期末，本基金尚处于建仓期。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经证理期限券从姓名职务说明离任业任职日期日期年限

对外经济贸易大学本科学历，

2012年7月至2015年5月就职

于中国中纺集团公司期货部，从事期货策略研究等工作。

2015年5月至2021年1月就职

于信达证券股份有限公司，从

10事投资助理工作。2021年1月

刘德杰本基金基金经理2025-07-03-年至2024年6月就职于华金证券

股份有限公司，从事资管产品投资经理工作。2024年6月加入渤海汇金资产管理有限公司，现任公募固收部信用投资团队基金经理。2025年7月起任渤海汇金鑫泉平衡混合型发

第5页，共14页渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告起式证券投资基金基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业的含义遵从行业协会相关规定。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

注：无

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。

交易员按最优原则，对指令进行综合平衡，保证交易在各资产组合间的公平执行，保证各类投资人得到公平对待，并通过恒生 O32 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。

4.3.2异常交易行为的专项说明

公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。报告期内，本基金未发生异常交易行为，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券交易当日成交量的5%的情形。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

权益市场方面，四季度 A 股市场整体震荡上行，万得全 A 指数上涨 0.97%，但主要指数分化明显：上证指数单季涨2.22%，深证成指微跌0.01%，创业板指下跌1.08%，中证2000指数、万得微盘股指数等中小盘指数跑赢大盘。成交方面，全市场季度成交额118.33万亿元，日均成交额1.97万亿元，较2025年第三季度日均2.11万亿元环比下降6.5%，但仍处于历史高位。可转债方面，市场呈现出供需结构趋紧、估值高位、宽幅震荡的特征。其中供需方面，本季度共发行可转债16只，发行总额为140.95亿元，新能源与高端制造仍是融资主力；退出方面，强赎退出是核心驱动力，33

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只可转债触发有条件赎回条款，涉及规模348.74亿元，总存量规模继续缩减554亿至5571.84亿。

市场表现方面，中证转债指数季度涨跌幅为1.32%，波动加大，日均成交额降至672.13亿元；截至

2025年末，130元以上高价券占比达53.3%，平均转股溢价率维持高位，价格中枢上移，市场进入

“高估值、高赎回、低新发”的存量博弈阶段。综上所述，2025年第四季度权益和可转债市场在行业分化中展现出一定的投资机会，但也需要警惕较高的价格波动风险。

2026年权益市场有望延续结构性行情，核心驱动为盈利修复与政策支持，整体机会大于风险。

经济温和复苏支撑企业盈利改善，国内货币政策维持宽松，产业政策聚焦科技与内需，全年权益市场并不悲观。转债方面，2026年可转债到期退出规模较大，全年预计有150只可转债到期偿还，为近年来到期压力较高的一年，在权益市场稳中向好的大背景下，转债市场供需结构仍然趋紧，因此，全年转债市场仍有可能维持估值高位、结构性机会活跃的状态，需要积极主动把握相关投资机会。

2025年四季度，鑫泉平衡混合基金坚持基于非对称波动性的转债投资交易策略，坚持绝对收益

的投资思路，由于可转债市场成交量降低，策略四季度表现相对上季度有所下滑。股票方面，产品在四季度达到了合同对股票投资比例的要求，以自由现金流、红利以及优质蓝筹类股票为主要配置对象，力争在长期的估值波动中实现较好的投资收益。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至报告期末渤海汇金鑫泉平衡混合发起 A基金份额净值为 1.0220元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.38%，同期业绩比较基准收益率为0.12%；截至报告期末渤海汇金鑫泉平衡混合发起 C基金份额净值为 1.0200 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.48%，同期业绩比较基准收益率为0.12%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本基金为发起式基金，截至本报告期末，本基金基金合同生效未满3年，暂不适用《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条第一款的规定。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额(元)占基金总资产的比例（%）

1权益投资12284019.0020.85

其中：股票12284019.0020.85

2基金投资--

3固定收益投资35847689.4260.85

其中：债券35847689.4260.85

资产支持证券--

4贵金属投资--

第7页，共14页渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产10298349.6217.48

其中：买断式回购的买入返售

--金融资产

7银行存款和结算备付金合计479492.650.81

8其他资产--

9合计58909550.69100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 2042340.00 3.49

C 制造业 6242418.00 10.68

电力、热力、燃气及水生产和供

D - -应业

E 建筑业 417069.00 0.71

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技术服务

I 1357985.00 2.32业

J 金融业 1509317.00 2.58

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 714890.00 1.22

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计12284019.0021.02

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净值

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)

比例(%)

1601600中国铝业76600936052.001.60

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2600938中国海油28700866166.001.48

3600309万华化学9400720792.001.23

4002027分众传媒97000714890.001.22

5600519贵州茅台500688590.001.18

6601899紫金矿业19200661824.001.13

7600036招商银行15300644130.001.10

8000895双汇发展24000635280.001.09

9000333美的集团7700601755.001.03

10600941中国移动5600565880.000.97

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净值比例

序号债券品种公允价值(元)

(％)

1国家债券17179412.0029.39

2央行票据--

3金融债券--

其中：政策性金融债--

4企业债券--

5企业短期融资券--

6中期票据--

7可转债（可交换债）18668277.4231.94

8同业存单--

9其他--

10合计35847689.4261.33

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净值

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)

比例(%)

101977325国债0815000015151446.5825.92

201977625特国02220002027965.423.47

3113686泰瑞转债75901099415.661.88

4123165回天转债7620953315.241.63

5123253永贵转债6810944607.451.62

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

第9页，共14页渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

无

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

无

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3本期国债期货投资评价

无

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受

到公开谴责、处罚的情形说明

本报告期内未发现本基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查，未发现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

5.11.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。

5.11.3其他资产构成

注：本基金本报告期末无其他资产。

第10页，共14页渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

占基金资产净值比例

序号债券代码债券名称公允价值(元)

(％)

1113686泰瑞转债1099415.661.88

2123165回天转债953315.241.63

3123253永贵转债944607.451.62

4123197光力转债899551.611.54

5113646永吉转债863948.151.48

6123192科思转债798127.701.37

7123124晶瑞转2762252.771.30

8110081闻泰转债668794.501.14

9113661福22转债664972.001.14

10123210信服转债661538.601.13

11113656嘉诚转债631349.261.08

12113054绿动转债586164.761.00

13113692保隆转债556251.220.95

14127090兴瑞转债547123.820.94

15118012微芯转债538910.300.92

16113643风语转债538467.800.92

17118053正帆转债513342.670.88

18123194百洋转债493978.140.85

19118034晶能转债488467.800.84

20118011银微转债474076.900.81

21113644艾迪转债470071.730.80

22111020合顺转债466591.050.80

23118036力合转债461719.640.79

24123193海能转债461650.470.79

25113666爱玛转债450505.750.77

26110086精工转债400632.520.69

27123196正元转02346618.110.59

28111021奥锐转债321166.760.55

29123214东宝转债304530.080.52

30123168惠云转债291336.900.50

31123224宇邦转债285981.150.49

32110095双良转债285582.000.49

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

第11页，共14页渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

§6开放式基金份额变动

单位：份渤海汇金鑫泉平衡混合渤海汇金鑫泉平衡混合

发起 A 发起 C

报告期期初基金份额总额10298371.7158689780.66

报告期期间基金总申购份额242018.588094747.22

减：报告期期间基金总赎回份额23868.7720014485.98报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以--“-”填列）

报告期期末基金份额总额10516521.5246770041.90

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额10000777.86

报告期期间买入/申购总份额-

报告期期间卖出/赎回总份额-

报告期期末管理人持有的本基金份额10000777.86

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）17.46

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额发起份额发起份额项目持有份额总数占基金总发起份额总数占基金总承诺持有份额比例份额比例期限自合同生效之日起

基金管理人固有资金10000777.8617.46%10000777.8617.46%不少于三年

基金管理人高级管理人员-----

基金经理等人员500116.670.87%---

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基金管理人股东-----

其他-----

合计10500894.5318.33%10000777.8617.46%-

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况注：无。

9.2影响投资者决策的其他重要信息

1、本基金管理人于2025年10月18日发布公告，管理人股东单位任命齐朝晖、吴国威、麻众

志、张建雷、黄立立、高天毅、何青、王延敏、王蓉为公司第四届董事会董事；其中何青、王延敏、王蓉为渤海汇金公司第四届董事会独立董事。

2、本基金管理人于2025年11月28日发布公告，自2025年11月26日起，陆维先生担任渤海

汇金证券资产管理有限公司首席信息官。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金设立的文件；

2、《渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金基金合同》；

3、《渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金托管协议》；

4、《渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金招募说明书》；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

6、渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金在规定报刊上的各项公告。

10.2存放地点

基金管理人渤海汇金证券资产管理有限公司处。

10.3查阅方式

上述文件可在渤海汇金证券资产管理有限公司网站或中国证监会基金电子披露网站上查阅，或者在营业时间内到渤海汇金证券资产管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人渤海汇金证券资产管理有限公司。

客服电话：400-651-1717

第13页，共14页渤海汇金鑫泉平衡混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

管理人网站：https://www.bhhjamc.com

中国证监会基金电子披露网站：http://eid.csrc.gov.cn/fund渤海汇金证券资产管理有限公司

二〇二六年一月二十二日

第14页，共14页