长城港股医疗保健精选混合型发起式证券

投资基金（QDII）

2025年第3季度报告

2025年9月30日

基金管理人：长城基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2025 年 10 月 28 日长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）2025 年第 3 季度报告

§1重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年10月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年08月20日（基金合同生效日）起至2025年09月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）基金主代码025174基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2025年8月20日

报告期末基金份额总额116268147.52份

投资目标基于基本面研究，采取“自上而下”和“自下而上”相结合的方法进行大类资产配置、行业配置和股票选择，优选港股医疗保健主题的上市公司股票，追求资产长期稳定增值。

投资策略1、大类资产配置策略

本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整。

2、股票投资策略

本基金将深度挖掘港股医疗保健主题股票的投资机会，通过自第 2 页 共 16 页长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）2025 年第 3 季度报告

上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的公司，构建股票投资组合。

（1）港股医疗保健主题的界定

本基金所指港股医疗保健主题相关公司，主要指在香港联交所上市交易且从事医药产品或服务研发、生产、销售以及诊疗技

术应用产业领域的上市的公司，主要涵盖生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务、化学制药、中药、医疗美容，以及符合前沿技术和前沿医疗发展模式的精准医疗、细胞治疗、互

联网医疗、医药电商、医疗信息化等细分领域。

本基金将对港股医疗保健主题相关公司的发展进行密切跟踪，随着市场环境的不断变化，相关主题的上市公司的范围也会相应改变。在履行适当程序后，本基金将根据实际情况调整相关主题概念和投资范围的认定。

（2）个股选择策略

本基金将重点关注产业周期、公司成长周期、资本市场周期这

三个周期维度，前两者影响个股的盈利质量，后者影响个股的估值水平。

产业周期：基于上市公司所处的产业趋势，分析产业结构性变化、产业竞争格局，对产业发展方向进行前瞻性判断，重点关注需求、供给。

公司成长周期：基于上市公司财务报表，寻找企业盈利提升空间，重点关注企业核心竞争力、企业财务指标。

资本市场周期：观察市场对上市公司的认知情况，关注企业在行业间或类似商业模式公司横向比较的相对估值水平，以及绝对估值水平。

本基金自上而下从宏观和中观维度选子赛道，自下而上从微观维度选个股，结合定量和定性分析，力争寻找三个周期共振的个股来构建投资组合。

定量分析：本基金重点考察标的公司的盈利能力、研发能力、估值水平等。

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定性分析：本基金重点考察标的公司的技术优势、资源优势、

市场空间、商业模式、行业地位、所处行业前景、财务管理和治理结构等。

（3）存托凭证投资策略

对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。

3、债券投资策略

在大类资产配置基础上，本基金通过综合分析宏观经济形势、财政政策、货币政策、债券市场券种供求关系及资金供求关系，主动判断市场利率变化趋势，确定和动态调整固定收益类资产的平均久期及债券资产配置。本基金具体债券投资策略包括久期管理策略、收益率曲线策略、个券选择策略、可转换债

券投资策略、债券回购杠杆策略等。

4、金融衍生品投资策略

本基金可以参与股指期货交易，但必须根据风险管理的原则，以套期保值为目的。本基金将根据对现货和期货市场的分析，采取多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。股指期货的具体投资策略包括：（1）对冲投资组合的系统性风险；（2）

有效管理现金流量、降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。

本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的参与股票期权交易。本基金将结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。

本基金将关注国内外其他金融衍生产品的推出情况，如法律法规或监管机构允许基金投资该衍生工具，本基金将制定与本基金投资目标相适应的投资策略，在充分评估衍生产品的风险和第 4 页 共 16 页长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）2025 年第 3 季度报告

收益的基础上，谨慎地进行投资。

5、资产支持证券投资策略

本基金将通过对资产支持证券基础资产及结构设计的研究，结合多种定价模型，根据基金资产组合情况适度进行资产支持证券的投资。

6、融资业务策略

在条件许可的情况下，基金管理人可在不改变本基金既有投资目标、策略和风险收益特征并在控制风险的前提下，根据相关法律法规，参与融资业务，以提高投资效率及进行风险管理。

未来随着证券市场投资工具的发展和丰富，在符合有关法律法规规定或监管机构允许基金投资其他品种的前提下，本基金在履行适当程序后，可相应调整和更新相关投资策略。

业绩比较基准经估值汇率调整后的恒生医疗保健指数收益率×80%+中债总全价（总值）指数收益率×20%

风险收益特征本基金为混合型基金，预期风险与预期收益水平高于债券型基金与货币市场基金、但低于股票型基金。

本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

基金管理人长城基金管理有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司长城港股医疗保健精选混合发起长城港股医疗保健精选混合下属分级基金的基金简称（QDII）A 发起（QDII）C下属分级基金的交易代码025174025175报告期末下属分级基金的份

40180690.84份76087456.68份

额总额

英文名称：State Street Bank and Trust Company境外资产托管人

中文名称：道富银行

§3主要财务指标和基金净值表现

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3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年8月20日-2025年9月30日）主要财务指标长城港股医疗保健精选混合发起长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）A （QDII）C

1.本期已实现收益276009.42470401.14

2.本期利润632349.121145379.10

3.加权平均基金份额本

0.01570.0151

期利润

4.期末基金资产净值40813039.9677232835.78

5.期末基金份额净值1.01571.0151

注：*本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

*上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

*本基金合同于2025年8月20日生效，截止本报告期末，基金合同生效未满一个季度。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）A业绩比较基净值增长率业绩比较基

阶段净值增长率*准收益率标*－**－*

标准差*准收益率*

准差*

过去三个月------

过去六个月------

过去一年------

过去三年------

过去五年------自基金合同

1.57%1.92%2.15%1.77%-0.58%0.15%

生效起至今

长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）C净值增长率业绩比较基业绩比较基

阶段净值增长率**－**－*

标准差*准收益率*准收益率标

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准差*

过去三个月------

过去六个月------

过去一年------

过去三年------

过去五年------自基金合同

1.51%1.92%2.15%1.77%-0.64%0.15%

生效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

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注：*本基金投资组合中股票（含普通股、优先股、港股通标的股票、存托凭证等）投资占基金

资产的比例为60%-95%，其中投资于港股医疗保健主题的股票不低于非现金基金资产的80%；每个交易日日终，在扣除股指期货、国债期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，本基金应当保持不低于基金资产净值5%的现金（不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等）或到期日在一年以内的政府债券。

*本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，截止本报告期末，本基金尚处于建仓期内。

*本基金合同于2025年8月20日生效，截止本报告期末，基金合同生效未满一年。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限男，中国籍，博士。曾任广州证券医药研究员（2018年7月-2019年3月）。

2019年3月加入长城基金管理有限公司，历任行业研究员、权益基金经理助本基金的2025年8月梁福睿-7年理。自2024年10月至今任“长城医药基金经理20日产业精选混合型发起式证券投资基金”基金经理，自2025年8月至今任“长城港股医疗保健精选混合型发起式证券投资基金（QDII）”基金经理。

曲少杰国际业务2025年8月-19年男，中国籍，硕士，特许金融分析师第 8 页 共 16 页长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）2025 年第 3 季度报告

部副总经 20 日 （CFA）。2006年 6月-2012 年 6月曾就理（主持 职于易方达基金管理有限公司任 QDII交工作）、易经理，2014年4月-2015年4月曾就本基金的 职于 YGD资产管理公司（香港）任港股

基金经理投资经理，2015年4月-2016年10月曾就职于深圳道朴资本管理有限公司任投资经理，2016年10月-2018年3月曾就职于生命保险资产管理有限公司任港股投资经理。2018年3月加入长城基金管理有限公司，历任港股研究员、国际业务部总经理助理，现任国际业务部副总经理（主持工作）。自2019年6月至今任“长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金”基金经理，自2023年4月至今任“长城全球新能源汽车股票型发起式证券投资基金（QDII-LOF）”基金经理，自2025年3月至今任“长城中证港股通高股息投资指数型发起式证券投资基金（QDII）”基金经理，自 2025年

6月至今任“长城恒生科技指数型证券投资基金（QDII）”基金经理，自 2025年8月至今任“长城港股医疗保健精选混合型发起式证券投资基金（QDII）”基金经理。

注：*上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。

*证券从业年限的计算方式遵从从业人员的相关规定。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况注：无。

4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了相关法律法规和公司制度的规定，不同投资者的利益得第 9 页 共 16 页长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）2025 年第 3 季度报告到了公平对待。

本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，并对基金经理兼任投资经理的组合执行更长周期的交易价差分析，定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的现象。

4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

本报告期长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）A基金份额净值增长率为 1.57%，同期业绩比较基准收益率为 2.15%；长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）C基金份额净值增长率为 1.51%，同期业绩比较基准收益率为2.15%。

三季度 A/H 市场呈现多个板块齐涨的现象，A 股成交量在本季度后段逐渐提升，资本市场的交投情绪较为活跃；而 H 股 9 月在通过科技股驱动背景下港股已重拾升势，且南下资金体量创历史新高。在科技类板块涨幅较好的背景下，创新药作为二季度具有科技属性的优势资产反而逐渐进入调整阶段，一方面主因上半年涨幅较大较快，另一方面以 TMT 为主的科技资产带来了资金层面的负面影响，增量资金离场导致三季度内 A 股创新药回调幅度远大于 H 股，当前时间点诸多创新药个股已经极具性价比。三季度内持仓个股更多集中在非港股通公司，主因此类公司估值更为合理，临床布局更为前瞻，同时亦因流通盘较小而波动更大，所以持仓更需要围绕临床数据读出节奏和管线全球竞争力及管线海外授权三个角度展开，并重点布局了未来短期有望纳入港股通的优质标的，而海外授权预期逐渐回归平稳是持仓个股股价回调的主要因素，后续持仓个股在原有选股角度的基础上，会加大核心管线稀缺性的选股权重，并会择机加配与当前持仓具有适应症互补的个股，力争在个股远期空间、成药确定性、出海确定性之间寻找更好的平衡。

4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金无需要说明的情况。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（人民币元）占基金总资产的比例

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（%）

1权益投资104027503.0286.79

其中：普通股104027503.0286.79

优先股--

存托凭证--

房地产信托凭证--

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4金融衍生品投资--

其中：远期--

期货--

期权--

权证--

5买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资

--产

6货币市场工具--

7银行存款和结算备付金合计15837865.4313.21

8其他资产--

9合计119865368.45100.00

5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布国家（地区）公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）

中国香港104027503.0288.12

合计104027503.0288.12

5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

占基金资产净值

行业类别公允价值（人民币元）

比例(%)

基础材料--

消费者非必需品--

消费者常用品--

能源--

金融--

医疗保健104027503.0288.12

工业--

信息科技--

电信服务--

公用事业--

房地产--

合计104027503.0288.12

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注：以上分类采用财汇和彭博提供的国际通用行业分类标准。

5.4期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细

5.4.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证

投资明细所在所属公司名占基金资序证券证国家公允价值（人公司名称(英文)称(中数量(股)产净值比

号代码券（地民币元）

文)例(%)

市区）场香港和誉开联

Abbisko Cayman 曼有限 中国

102256合62600010241736.608.68

Limited 责任公 香港交司易所香港和铂医联

HBM Holdings 药控股 中国

202142合6570009411299.127.97

Limited 有限公 香港交司易所香南京维港立志博

Nanjing Leads 联生物科中国

3 Biolabs Co. 09887 合 144900 9253741.60 7.84

技股份香港

Ltd. 交有限公易司所香上海复港宏汉霖

Shanghai 联生物技中国

4 Henlius 02696 合 134300 9232775.01 7.82

术股份香港

Biotech Inc. 交有限公易司所香

Antengene 德琪医港中国

5 Corporation 药有限 06996 1394500 8542840.59 7.24

联香港

Limited 公司合

第 12 页 共 16 页长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）2025 年第 3 季度报告交易所香江苏荃港

Qyuns 信生物 联中国

6 Therapeutics 医药股 02509 合 242200 7712796.61 6.53

香港

Co. Ltd. 份有限 交公司易所香港加科思

Jacobio 联药业集中国

7 Pharmaceuticals 01167 合 823800 7445917.95 6.31

团有限香港

Group Co. Ltd. 交公司易所香

Shanghai上海心港

HeartCare玮医疗联

Medical 中国

8科技股06609合1200007302014.046.19

Technology 香港份有限交

Corporation公司易

Limited所香港联

CStone 基石药 中国

902616合7115004936848.054.18

Pharmaceuticals 业 香港交易所香百奥赛港

Biocytogen 图 ( 北联

Pharmaceuticals 京 ) 医 中国

1002315合1505003913251.403.32

(Beijing) Co. 药科技 香港交

Ltd. 股份有易限公司所

5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合注：无。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细注：无。

第 13 页 共 16 页长城港股医疗保健精选混合发起（QDII）2025 年第 3 季度报告

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资

明细注：无。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明

细注：无。

5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细注：无。

5.10投资组合报告附注

5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本报告期本基金投资的前十名证券除上海复宏汉霖生物技术股份有限公司发行主体外，其他证券的发行主体未出现被监管部门立案调查、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

上海复宏汉霖生物技术股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到公开谴责。

以上发行主体涉及证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。

5.10.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

5.10.3其他资产构成注：无。

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细注：无。

5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明注：无。

5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

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§6开放式基金份额变动

单位：份长城港股医疗保健精选混长城港股医疗保健精选混项目

合发起（QDII）A 合发起（QDII）C

基金合同生效日(2025年8月20日)基

40180690.8476087456.68

金份额总额基金合同生效日起至报告期期末基金总

--申购份额

减:基金合同生效日起至报告期期末基

--金总赎回份额基金合同生效日起至报告期期末基金拆

--

分变动份额（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额40180690.8476087456.68

§7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

序号交易方式交易日期交易份额(份)交易金额(元)适用费率(%)

1认购2025-08-2010000361.1510000000.00-

合计10000361.1510000000.00注：上述认购的适用费率为固定费用1000元，符合《长城港股医疗保健精选混合型发起式证券投资基金（QDII）招募说明书》对本基金认购费用的规定。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额占基金总发起份额占基金总发起份额承项目持有份额总数发起份额总数

份额比例(%)份额比例(%)诺持有期限

基金管理人固10000361.158.6010000361.158.603年有资金

基金管理人高-----级管理人员

基金经理等人-----员

基金管理人股-----东

其他-----

合计10000361.158.6010000361.158.603年§9影响投资者决策的其他重要信息

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9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

注：本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

9.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

（一） 中国证监会准予长城港股医疗保健精选混合型发起式证券投资基金（QDII）注册的文件

（二） 《长城港股医疗保健精选混合型发起式证券投资基金（QDII）基金合同》

（三） 《长城港股医疗保健精选混合型发起式证券投资基金（QDII）托管协议》

（四） 《长城港股医疗保健精选混合型发起式证券投资基金（QDII）招募说明书》

（五）法律意见书

（六）基金管理人业务资格批件、营业执照

（七）基金托管人业务资格批件、营业执照

（八）中国证监会规定的其他文件

10.2存放地点

基金管理人及基金托管人住所

10.3查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。

咨询电话：0755-29279188

客户服务电话：400-8868-666

网站：www.ccfund.com.cn长城基金管理有限公司

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