上证报中国证券网讯今年上半年，国内ETF市场经历资金“迁徙”，宽基类ETF出现净赎回，通信、半导体设备等硬科技主题ETF吸金。据Choice数据统计，上半年科技类ETF净流入总额已超800亿元。

部分行业机构认为，短期内市场可能存在资金过度集中的风险，但长期走势仍然由产业基本面主导。当前AI投资仍在加速扩张，应用端需求与基础设施供给缺口持续扩大。其中，算力、存储、通信、电力及数据中心建设的需求，仍将随着大模型渗透率的提升而持续受益，短期的资本震荡未必意味着本轮科技景气周期的终结。

Choice数据显示，今年上半年，股票类ETF累计净赎回4715亿份，净赎回金额达1.69万亿元，其中宽基类每月呈净流出状态。具体来看，沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏和沪深300ETF嘉实四只产品合计净赎回9396亿元，占股票类ETF总赎回额的55%以上。

与宽基类ETF相比，行业主题类ETF不断有资金流入，资金主要涌向AI算力、高端制造等“硬科技”赛道。

Choice数据显示，今年上半年，半导体设备类ETF合计净流入约310.6亿元，通信主题ETF合计净流入约439.9亿元。这当中，净流入金额超百亿元的ETF有5只，分别为通信ETF国泰、电网设备ETF华夏、半导体设备ETF国泰、卫星ETF永赢、科创半导体ETF华夏。

其中，通信ETF国泰净流入超300亿元。Choice数据显示，6月最后一周，连续多个交易日获得净流入，单日最大净流入为6月26日的60.55亿元。

但科技绩优基金已开始限购。鹏扬科技先锋混合基金自?6月29日?起，单个投资人单日累计申请金额合计不应超过10万元。机构称，如申请金额超过上述限制，有权部分或全部拒绝。

此外，东方阿尔法科技智选混合发起、银华集成电路混合、永赢先锋半导体智选混合发起等多只绩优产品也相继实施限购，单日单个基金账户申购限额介于10万元至100万元之间。

平安基金认为，短期的拥挤风险确实存在，但是长期看，产业景气度仍是关键。目前AI资本开支仍在加速推进，无论是应用端的Token消耗还是算力基建的物料消耗都呈现显著的供不应求状态，指向产业趋势仍在持续上行。

方正富邦基金经理吴昊对上海证券报记者表示，2026年下半年仍处上行周期中段，但交易逻辑从“涨价”转向“盈利确定性”，配置重点从“最先涨价”转为“谁的盈利与现金流兑现最清晰”。

吴昊进一步分析，当前存储行业仍处于本轮超级周期的中段而非尾声。2026年价格、盈利、资本开支、长协签订、板块表现都在同步上修，盈利预测上修可以持续。“2027年的供需缺口可能比2026年更紧，而不是更松，2026年发生的回调则都更可能是高景气中继而非周期反转起点。”他说。