永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金

2025年第4季度报告

2025年12月31日

基金管理人：永赢基金管理有限公司

基金托管人：中信银行股份有限公司

报告送出日期：2026年01月21日

1永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年01月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年10月01日起至2025年12月31日止。

§2基金产品概况

2.1基金基本情况

基金简称永赢先锋半导体智选混合发起基金主代码025208基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2025年09月12日

报告期末基金份额总额7003223580.71份

本基金主要投资于先锋半导体主题相关的资产，在力争控制组投资目标

合风险的前提下，实现资产净值的中长期稳健增值。

本基金将通过对宏观经济运行状况、国家货币政策、财政政策

及资本市场资金环境的研究，综合运用资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、可转换债券（含分离交易可转债）、投资策略

可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资

策略、股票期权投资策略、国债期货投资策略，力求控制风险并实现基金资产的增值保值。

中证全指半导体产品与设备指数收益率*70%+恒生指数收益率业绩比较基准（按估值汇率折算）*10%+中债-综合指数（全价）收益率*20%

本基金是混合型证券投资基金，理论上预期风险和预期收益高风险收益特征于债券型基金和货币市场基金。

本基金可投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资

2永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

基金管理人永赢基金管理有限公司基金托管人中信银行股份有限公司永赢先锋半导体智选混合发起永赢先锋半导体智选混合发下属分级基金的基金简称

A 起 C下属分级基金的交易代码025208025209

报告期末下属分级基金的份额总额517348885.94份6485874694.77份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年10月01日-2025年12月31日）主要财务指标永赢先锋半导体智选混合永赢先锋半导体智选混合

发起 A 发起 C

1.本期已实现收益-5822012.66-128842616.78

2.本期利润-396469.76-87981040.44

3.加权平均基金份额本期利润-0.0009-0.0113

4.期末基金资产净值689977878.178635888138.97

5.期末基金份额净值1.33371.3315

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关

费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

永赢先锋半导体智选混合发起 A业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月11.55%3.10%-5.21%1.57%16.76%1.53%

自基金合同生效起33.37%3.14%6.44%1.56%26.93%1.58%

3永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

至今

永赢先锋半导体智选混合发起 C业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*-**-*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月11.40%3.10%-5.21%1.57%16.61%1.53%自基金合同生效起

33.15%3.13%6.44%1.56%26.71%1.57%

至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的

比较

注：1、本基金合同生效日为2025年09月12日，截至本报告期末本基金合同生效未满一年。

2、本基金建仓期为本基金合同生效日起六个月，截至本报告期末，本基金尚处于建仓期中。

4永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

注：1、本基金合同生效日为2025年09月12日，截至本报告期末本基金合同生效未满一年。

2、本基金建仓期为本基金合同生效日起六个月，截至本报告期末，本基金尚处于建仓期中。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从姓名职务说明任职日期离任日期业年限

张海啸先生，复旦大学经济学硕士，11年证券相关从业经验。曾任中

2025年09海基金管理有限公司投

张海啸基金经理-11年月12日研中心高级研究员，现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》及行

业协会关于从业人员的相关规定。

5永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资授权管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先、比例分配"作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。

本基金管理人交易部和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交易进行事后分析，分别于每季度和每年度对所管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异进行分析，每季度对连续四个季度期间内、不同时间窗下不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。

报告期内本基金管理人严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现显著违反公平交易的行为。本报告期内，公平交易制度执行情况良好。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

报告期内，中证半导体指数下跌 6.95%，沪深 300微跌 0.23%，科创 50下跌 10.10%。本基金 A份额报告期内涨幅为11.55%，跑赢基准16.76%。

全球范围内人工智能投资热情依然旺盛，资本开支金额持续增加，预计2025年全年总额可达4000-5000亿美金。由于其投资金额大、增长快，已经成为半导体行业几个下游中拉动力最显著的方向。从2023年

6永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告开始，陆续带动了 GPU、HBM、switch、DSP、ASIC等芯片产品的需求，随着其采购规模越来越大，现在对于超1500亿美金体量的存储芯片领域的拉动也已经凸显。今年开始，推理侧需求已经成为人工智能算力增加的主要驱动力，特别是深度思考模式，通过增加推理的次数和时长来提升回答问题的精准度，也就是推理侧的 scaling laws即模型推理时间越久模型处理复杂问题能力愈强。这些变化产生了大量的中间数据，这些中间数据在运算过程中需要被存储下来，从而大幅提升了存储芯片特别是性价比更高的 DRAM和NAND芯片的需求。

从供给端来看，上一轮2020到2021年的景气周期之后，存储芯片价格快速下降，存储原厂均出现大额亏损，所以其大幅缩减资本开支。仅在 2023年对 HBM这一全新品类增加了投资，对于 DRAM和 NAND投资金额均在下降。从供需两端分析，可以看到在存储芯片领域出现了供需缺口，涨价特别是这种需求爆发下拉动的涨价现象随之发生。在涨价的过程中，我们会看到产业链参与者从中受益，包括晶圆原厂、模组厂、分销商、数据中心存储设备公司、存储芯片设计公司等。需求增长如果持续时间足够长，还会看到设备厂和材料厂受益于产能扩张。展望2026年，全球存储厂商资本开支依然克制，所以本轮存储周期中价格还是核心抓手，所以销售通路上的企业更受益于这轮存储的超级周期。

基于以上分析判断，本基金在报告期内主要配置方向是存储芯片产业链。

永赢智选系列是聚焦新质生产力的工具型产品，在看好科技进步的同时，也要理性面对投资，以资产配置的思路进行财富管理。从基金经理的角度看，如何做好工具型产品，是投资端需要努力的事项；而从客户的角度看，如何运用好工具型产品、保持理性决策，也是值得注意的问题。

对于普通投资者而言，投资的复杂之处在于，市场是难以被预测的，我们所掌握的信息量并不能消除不确定性，追逐热点、追涨杀跌以及对不确定性的过度博弈，往往是认知偏差的体现；而投资的简单之处在于，把握一些基本原则，在符合自身风险承受能力的基础上，确保闲钱投资、分散配置、低位定投、适时止盈，往往就能获得更好的投资体验。

我们深知，克服这些人性本能并非易事，因为即便是经验丰富的专业投资者，也常在市场波动中面临同样的考验。

回顾2025年，我们已经连续多次在定期报告中提示智选系列的高成长性和高波动率，作为基金管理人，我们希望先讲风险，再谈收益，希望投资者充分了解基金的风险收益特征，再做出理性的投资决策。

4.5报告期内基金的业绩表现

7永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

截至报告期末永赢先锋半导体智选混合发起 A基金份额净值为 1.3337元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为11.55%，同期业绩比较基准收益率为-5.21%；截至报告期末永赢先锋半导体智选混合发起C 基金份额净值为 1.3315元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 11.40%，同期业绩比较基准收益率为-5.21%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内本基金管理人无应说明的预警信息。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资8822725000.0090.97

其中：股票8822725000.0090.97

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资产--

7银行存款和结算备付金合计563254617.145.81

8其他资产312421046.953.22

9合计9698400664.09100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 6874041000.00 73.71

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 186444000.00 2.00

F 批发和零售业 981512000.00 10.52

8永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 780728000.00 8.37

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计8822725000.0094.60

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1066694000.0

1001309德明利460000011.44

0

1010152000.0

2688525佰维存储880000010.83

0

3300475香农芯创6800000981512000.0010.52

4301308江波龙3700000905908000.009.71

5300223北京君正6200000657448000.007.05

6603986兆易创新3000000642750000.006.89

7688627精智达2600000581334000.006.23

8688233神工股份8000000560240000.006.01

9688228开普云2800000544908000.005.84

10688008澜起科技3800000447640000.004.80

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

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5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受

到公开谴责、处罚说明本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到

公开谴责、处罚的情形。

5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金3998642.88

2应收证券清算款23697437.91

3应收股利-

4应收利息-

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5应收申购款284724966.16

6其他应收款-

7其他-

8合计312421046.95

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份永赢先锋半导体智选永赢先锋半导体智项目

混合发起 A 选混合发起 C

报告期期初基金份额总额45980010.74291344428.38

报告期期间基金总申购份额934141126.0423735501456.24

减：报告期期间基金总赎回份额462772250.8417540971189.85

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）--

报告期期末基金份额总额517348885.946485874694.77

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份永赢先锋半导体智选永赢先锋半导体智选项目

混合发起 A 混合发起 C

报告期期初管理人持有的本基金份额10000388.89-

报告期期间买入/申购总份额--

报告期期间卖出/赎回总份额--

报告期期末管理人持有的本基金份额10000388.89-

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）0.14-

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7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额占基金发起份额占基金发起份额承诺持项目持有份额总数发起份额总数总份额比例总份额比例有期限

基金管理人10000388.8

10000388.890.14%0.14%不少于3年

固有资金9基金管理人

高级管理人0.000.00%0.000.00%-员基金经理等

18000.700.00%0.000.00%-

人员基金管理人

0.000.00%0.000.00%-

股东

其他0.000.00%0.000.00%-

10000388.8

合计10018389.590.14%0.14%不少于3年

9

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

本基金本报告期内不存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

9.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1.中国证监会准予永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金注册的文件；

2.《永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金基金合同》；

3.《永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金托管协议》；

4.《永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金招募说明书》及其更新（如有）；

12永赢先锋半导体智选混合型发起式证券投资基金2025年第4季度报告

5.基金管理人业务资格批件、营业执照；

6.基金托管人业务资格批件、营业执照。

10.2存放地点

地点为管理人地址：上海市浦东新区世纪大道210号二十一世纪大厦21、22、23、27层

10.3查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，也可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址:www.maxwealthfund.com

如有疑问，可以向本基金管理人永赢基金管理有限公司咨询。

客户服务电话：400-805-8888永赢基金管理有限公司

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