鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金

(LOF)

2026年第1季度报告

2026年3月31日

基金管理人：鹏华基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2026 年 4 月 21 日鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年04月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2026年01月01日起至2026年03月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 鹏华港美互联股票(LOF)

场内简称 港美互联网 LOF基金主代码160644

基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）基金合同生效日2017年11月16日

报告期末基金份额总额188584960.01份

投资目标本基金主要投资于香港和美国的互联网股票，在控制风险的前提下通过主动投资管理谋求超额收益和长期资本增值。

投资策略1、资产配置策略

本基金通过定量与定性相结合的方法分析全球经济形势、

大中华地区及美国的经济发展状况，评估市场的系统性风险和各类资产的预期收益与风险，据此合理制定和调整各类资产的比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。

2、股票投资策略

本基金将根据香港和美国资本市场情况、互联网行业发展

动态、行业竞争格局、企业竞争优势等进行综合分析、评估，精选优秀的互联网企业构建股票投资组合。

（1）香港美国互联网股票的定义：

本基金的主要投资标的包括在香港或美国上市，并且主要第 2 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告收入或预期收入来源于或受益于互联网及相关业务的公司。随着信息技术和互联网技术的发展，以及互联网对传统行业的渗透，互联网所涉及的行业越来越广泛。本基金所指的互联网股票包括传统互联网企业，如搜索、游戏、社交网络、新媒体、电子商务等，以及将互联网、信息技术应用在销售、生产、研发、客户服务等方面的传统行业公司，比如金融、医疗保健、教育等。

（2）个股选择

1）自上而下

本基金将根据互联网行业的发展动态，分析细分行业发展前景、行业竞争格局、信息技术的发展、互联网技术的革新，以及互联网对传统行业的影响等，综合评估细分行业的投资价值。

2）自下而上

本基金将综合分析企业的用户数量、用户流量、货币化能

力、用户体验等各方面，并从财务状况、商业模式以及公司管理层三个方面筛选出优秀的上市公司。

财务状况：综合分析上市公司的业务收入、利润、资产负

债、现金流等情况。

商业模式分析：重点分析公司是否具有可持续成长或爆发

性的互联网或互联网相关的商业模式，是处于用户积累期、快速发展期还是稳定发展期，并关注公司的市场份额或经营利润是否在不断提升。

公司管理层分析：重点分析公司管理团队是否具有较强的

战略眼光和执行能力，能否有效利用互联网和信息技术创造出具有竞争力的业务模式，资本扩张政策是否得当，如对投资收益率和股本回报率的判断和合理运用。

3、衍生品投资策略

本基金在金融衍生品的投资中主要遵循投资组合避险或有

效管理的投资策略，适度参与金融衍生品投资，通过投资外汇远期合约、股指期货来进行保值、锁定收益。股指期货可以用于对冲股票市场的系统性风险，也便于进行投资组合的流动性管理；本基金的投资跨越多个国家和地区，产生一定的外汇风险，因此在必要时将使用外汇远期合约对冲汇率波动。

业绩比较基准中证海外中国互联网指数（人民币计价）×95%+人民币

活期存款利率（税后）×5%

风险收益特征本基金为股票型基金，风险和收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金，具有较高预期风险、较高预期收益的特征。

基金管理人鹏华基金管理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司

英文名称：Brown Brothers Harriman & Co境外资产托管人

中文名称：布朗兄弟哈里曼银行

第 3 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告注：无。

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标报告期（2026年1月1日-2026年3月31日）

1.本期已实现收益670332.86

2.本期利润-11861761.28

3.加权平均基金份额本期利润-0.0759

4.期末基金资产净值283789702.71

5.期末基金份额净值1.5048

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*－**－*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月-0.43%1.71%-18.96%1.58%18.53%0.13%

过去六个月-4.45%1.56%-30.87%1.43%26.42%0.13%

过去一年17.56%1.43%-18.81%1.67%36.37%-0.24%

过去三年54.77%1.33%-0.64%1.76%55.41%-0.43%

过去五年6.73%1.47%-50.95%2.35%57.68%-0.88%自基金合同

50.94%1.45%-33.25%2.13%84.19%-0.68%

生效起至今

注：业绩比较基准=中证海外中国互联网指数（人民币计价）×95%+人民币活期存款利率（税后）×5%。

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

第 4 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告率变动的比较

注：1、本基金基金合同于2017年11月16日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限

李悦先生国籍中国哲学博士(经济学专

业)8年证券从业经验。曾任博时基金管理有限公司研究员，工银资管（全球）有限公司基金经理。2022年5月加盟鹏华基金管理有限公司，现担任国际业务部基金经理。2022年07月至今担任鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金（LOF）基金经理2024年01月至今担任鹏华道本基金的琼斯工业平均交易型开放式指数证券投

李悦2022-07-09-8年基金经理 资基金（QDII）基金经理 2024年 04月至今担任鹏华恒生中国央企交易型开放

式指数证券投资基金（QDII）基金经理

2025年03月至今担任鹏华恒生中国央企

交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理2025年11月至今担任鹏华恒生科技交易型开放式指数证券

投资基金（QDII）基金经理李悦先生具备基金从业资格。

第 5 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告周欣先生国籍中国经济学硕士22年证券从业经验。曾任德意志银行亚洲证券有限公司研究员，法国巴黎银行亚洲证券高级研究员，东方证券资产管理部副总经本基金的理，华宝基金管理有限公司基金经理。

周欣2023-05-13-22年基金经理2022年9月加盟鹏华基金管理有限公司，现担任国际业务部基金经理。2023年05月至今担任鹏华香港美国互联网股票型

证券投资基金（LOF）基金经理周欣先生具备基金从业资格。

注：1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。

4.2境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介注：无。

4.3报告期内本基金运作遵规守信情况说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。

4.4公平交易专项说明

4.4.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3日内、5日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。

4.4.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超

过该证券当日成交量的5%的情况。

第 6 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告

4.5报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

2026年一季度，本基金下跌0.43%，业绩基准下跌18.96%，本基金大幅跑赢基准。面对复杂

严峻的地缘宏观环境，本基金通过积极的仓位与结构调整，有效控制了净值回撤，超额收益主要来源于两方面：一是在美伊军事冲突爆发、全球风险偏好急剧恶化的背景下，我们显著降低了整体仓位，并增持了能源相关的防御板块；二是我们延续了对 AI算力硬件的核心配置，并持续增加了存储和光通信板块的权重，尽管美伊战争以来受系统性风险波及出现股价回调，但其相对强劲的基本面提供了韧性，跌幅小于整体市场。

美伊战争成为一季度主导全球宏观叙事与资本市场走势的核心变量，战争引发的能源价格飙升与供应链扰动，导致通胀预期显著抬升，市场对2026年降息次数预期大幅缩减。无风险利率的上行压制了美国科技股的估值，美股科技股呈现整体回调、结构分化的特征，互联网巨头及硬件板块总体震荡下行，软件服务板块受“AI 吞噬软件”叙事的影响下跌更多，云厂商因 AI 资本开支增长迅速而商业回报尚不够明朗而表现疲弱，而存储及光互联板块因为业绩弹性凸显而明显上行。港股及中概股方面，地缘风险与紧缩预期导致部分国际资本从新兴市场回流美元资产，叠加产业内卷竞争加剧和互联网龙头公司盈利预期下修，港股及中概股表现较为疲软，中间虽曾出现短暂技术性反弹，但趋势未能持续。

展望二季度，美伊战争的进程仍是市场的核心关注点，其走向将直接决定美股交易复苏、滞胀还是衰退场景。中东局势有较大可能在短暂升温之后逐步降温。对于美股科技股，市场主线将被迫在“地缘冲突-通胀-利率”的宏观枷锁与“AI 技术创新-企业盈利”的产业驱动之间反复拉扯。若战事趋于缓和，市场将迅速交易流动性改善预期，前期超跌的科技成长股可能迎来快速的估值修复反弹，AI算力与应用的业绩兑现度将成为反弹高度的主要因素。若紧张局势持续甚至升级，“高利率+弱需求”的滞胀环境将对科技股整体形成持续压制，投资需更加聚焦于业绩增长确定性高的科技子板块或直接受益于传统能源价格上涨的新旧能源板块。港股及中概科技股方面，当前极低的估值水平已计入了较多的悲观预期，提供了较高的安全边际，潜在的上行催化剂可能来自于：1）美伊局势出现明确缓和，带动全球风险偏好回升与外资回流；2）国内针对平台经济的监管环境进一步优化，有效抑制互联网龙头之间的补贴竞争；3）中国公司在大模型技术上出现进一步突破、AI智能体技术的商业化进展、上市公司一季度财报业绩超预期。本基金将继续采取“杠铃策略”，一端配置受益于长期 AI趋势的全球算力、存储和光通信龙头，另一端配置于基本面扎实、估值具备吸引力的价值型科技公司，并保持对地缘政治与宏观政策的高度敏感，动态调整仓位以应对市场波动。

截至本报告期末，本报告期鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为-0.43%，第 7 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告

同期业绩比较基准增长率为-18.96%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（人民币元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资239586111.7581.57

其中：普通股205705324.4570.04

优先股--

存托凭证33880787.3011.54

房地产信托凭证--

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4金融衍生品投资--

其中：远期--

期货--

期权--

权证--

5买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资

--产

6货币市场工具--

7银行存款和结算备付金合计51277812.8117.46

8其他资产2839324.830.97

9合计293703249.39100.00

注：1、本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为3748475.93元，占净值比1.32%。

2、报告期末本基金投资的存托凭证公允价值为：33880787.30元，占净值比11.94%。本报告所

指的“股票”均包含存托凭证。

5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布国家（地区）公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）

美国151630207.4753.43

中国香港87955904.2830.99

合计239586111.7584.42

5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

第 8 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告占基金资产净值

行业类别公允价值（人民币元）

比例(%)

信息技术127954612.5445.09

医疗保健2125900.790.75

原材料11052079.403.89

工业7210058.452.54

能源13642601.724.81

通信服务45223521.1115.94

非日常生活消费品32377337.7411.41

合计239586111.7584.42

注：以上分类采用国际通用行业分类标准。

5.4期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细

5.4.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证

投资明细所在所属公司名占基金资产序证券证国家数量公允价值（人民公司名称(英文)称(中净值比例

号代码券（地(股)币元）

文)(%)

市区）场美台湾集国

TAIWAN 成电路 证

TSM

1 SEMICONDUCTOR-SP 制造股 券 美国 11026 25783322.22 9.09

US

ADR 份有限 交公司易所美国证

英伟达 NVDA

2 NVIDIA CORP 券 美国 21285 25685532.42 9.05

公司 US交易所美国闪迪公证

SNDK

3 SANDISK CORP 司/特拉 券 美国 5535 24332809.78 8.57

US华州交易所

第 9 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告美国美光科证

MICRON 技股份

4 MU US 券 美国 9095 21260927.62 7.49

TECHNOLOGY INC 有限公交司易所香港腾讯控联

TENCENT HOLDINGS 700 中国

5股有限合4370018675098.866.58

LTD HK 香港公司交易所美国证

谷歌公 GOOGL

6 ALPHABET INC-CL A 券 美国 8115 16146761.72 5.69

司 US交易所香港阿里巴联

ALIBABA GROUP 巴集团 9988 中国

7合12680013323009.144.69

HOLDING LTD 控股有 HK 香港交限公司易所香港中国海联洋石油883中国

8 CNOOC LTD-H 合 454000 11224060.40 3.96

有限公 HK 香港交司易所美国博通股证

AVGO

9 BROADCOM INC 份有限 券 美国 4625 9905008.66 3.49

US公司交易所阿斯麦美

ASML HOLDING ASML

10控股公国美国8868097465.082.85

NV-NY REG SHS US司证

第 10 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告券交易所

注：本基金对以上证券代码采用当地市场代码。

5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合注：无。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细注：无。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资

明细注：无。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明

细注：无。

5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细注：无。

5.10投资组合报告附注

5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一

年内受到公开谴责、处罚的证券。

5.10.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。

5.10.3其他资产构成

序号名称金额（人民币元）

1存出保证金0.29

2应收证券清算款-

3应收股利60377.09

第 11 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告

4应收利息-

5应收申购款2778947.45

6其他应收款-

7其他-

8合计2839324.83

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细注：无。

5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明注：无。

5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额128314764.19

报告期期间基金总申购份额106945132.60

减：报告期期间基金总赎回份额46674936.78报告期期间基金拆分变动份额（份额减-少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额188584960.01

§7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细注：无。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况注：无。

8.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

（一）《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)基金合同》;

第 12 页 共 13 页鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 1 季度报告

（二）《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)托管协议》;

（三）《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2026年第 1季度报告》（原文）。

9.2存放地点

深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层鹏华基金管理有限公司。

9.3查阅方式

投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：400-6788-533。

鹏华基金管理有限公司

2026年4月21日