招商瑞智优选灵活配置混合型证券投
资基金（LOF）2025 年中期报告
2025年06月30日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
送出日期：2025 年 8 月 28 日招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
§1重要提示及目录
1.1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年8月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年1月1日起至6月30日止。
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1.2目录
§1重要提示及目录.............................................1
1.1重要提示...............................................1
1.2目录.................................................2
§2基金简介................................................4
2.1基金基本情况.............................................4
2.2基金产品说明.............................................4
2.3基金管理人和基金托管人........................................4
2.4信息披露方式.............................................5
2.5其他相关资料.............................................5
§3主要财务指标和基金净值表现.......................................5
3.1主要会计数据和财务指标........................................5
3.2基金净值表现.............................................6
§4管理人报告...............................................7
4.1基金管理人及基金经理情况.......................................7
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明.............................8
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明................................8
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明............................9
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望............................9
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明..............................10
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明...............................10
4.8报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明.............................11
§5托管人报告..............................................11
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明................................11
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明.....................................................11
5.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见..................11
§6半年度财务会计报告（未经审计）....................................11
6.1资产负债表.............................................11
6.2利润表...............................................13
6.3净资产变动表............................................14
6.4报表附注..............................................16
§7投资组合报告.............................................40
7.1期末基金资产组合情况........................................40
7.2报告期末按行业分类的股票投资组合..................................40
7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细.....................41
7.4报告期内股票投资组合的重大变动...................................44
7.5期末按债券品种分类的债券投资组合..................................46
7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细..................46
7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细......47
7.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细......47
7.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细..................47
7.10本基金投资股指期货的投资政策...................................47
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7.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明.............................47
7.12投资组合报告附注.........................................48
§8基金份额持有人信息..........................................49
8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构.................................49
8.2期末上市基金前十名持有人......................................49
8.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况..............................49
8.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况......................49
§9开放式基金份额变动..........................................50
§10重大事件揭示............................................50
10.1基金份额持有人大会决议......................................50
10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动......................50
10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼...........................50
10.4基金投资策略的改变........................................51
10.5为基金进行审计的会计师事务所情况.................................51
10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况.........................51
10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况................................51
10.8其他重大事件...........................................56
§11备查文件目录............................................57
11.1备查文件目录...........................................57
11.2存放地点.............................................57
11.3查阅方式.............................................57
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§2基金简介
2.1基金基本情况
招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金基金名称（LOF）
基金简称 招商瑞智优选混合（LOF）
场内简称 招商优选 LOF基金主代码161728交易代码161728基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2021年8月3日基金管理人招商基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司
报告期末基金份额总额967163269.94份基金合同存续期不定期基金份额上市的证券交易所深圳证券交易所上市日期2019年3月29日
2.2基金产品说明
本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，在控制下行投资目标风险的前提下为投资人获取稳健回报。
本基金的资产配置将根据宏观经济形势、金融要素运行情况、中国经济
发展情况，在权益类资产、固定收益类资产和现金三大类资产类别间进行积极的配置，并根据风险的评估和建议适度调整资产配置比例。
投资策略
其它投资策略包括：A股投资策略、港股投资策略、债券投资策略、国
债期货投资策略、股指期货投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略。
沪深300指数收益率*60%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*20%+业绩比较基准
中债综合（全价）指数收益率*20%
本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金。
本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市风险收益特征 场股价波动较大的风险（港股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比 A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
2.3基金管理人和基金托管人
第 4 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告项目基金管理人基金托管人名称招商基金管理有限公司中国银行股份有限公司姓名潘西里许俊
信息披露负责人联系电话0755－83196666010-66596688
电子邮箱 cmf@cmfchina.com fxjd_hq@bank-of-china.com
客户服务电话400-887-955595566
传真0755－83196475010－66594942深圳市福田区深南大道北京市西城区复兴门内大街1注册地址
7088号号
深圳市福田区深南大道北京市西城区复兴门内大街1办公地址
7088号号
邮政编码518040100818法定代表人王小青葛海蛟
2.4信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称上海证券报
登载基金中期报告正文的管理人互联网网址 http://www.cmfchina.com基金中期报告备置地点基金管理人及基金托管人住所
2.5其他相关资料
项目名称办公地址注册登记机构中国证券登记结算有限责任公司北京市西城区太平桥大街17号
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1期间数据和指标报告期(2025年1月1日-2025年6月30日)
本期已实现收益-51573574.03
本期利润181156275.03
加权平均基金份额本期利润0.1738
本期加权平均净值利润率17.20%
本期基金份额净值增长率18.71%
3.1.2期末数据和指标报告期末(2025年6月30日)
期末可供分配利润-9583901.53
期末可供分配基金份额利润-0.0099
期末基金资产净值1075520541.63
期末基金份额净值1.1120
3.1.3累计期末指标报告期末(2025年6月30日)
基金份额累计净值增长率-5.75%
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注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
3、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比较份额净值业绩比较份额净值基准收益
阶段增长率标基准收益*-**-*
增长率*率标准差
准差*率*
*
过去一个月4.15%0.78%2.22%0.52%1.93%0.26%
过去三个月10.07%1.56%1.84%1.04%8.23%0.52%
过去六个月18.71%1.30%3.71%0.93%15.00%0.37%
过去一年22.09%1.52%16.01%1.07%6.08%0.45%
过去三年3.17%1.29%-2.05%0.90%5.22%0.39%自基金合同
-5.75%1.30%-10.12%0.92%4.37%0.38%生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较
基准收益率变动的比较
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§4管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
招商基金管理有限公司于2002年12月27日经中国证监会【2002】100号文批准设立。
目前，公司注册资本金为人民币13.1亿元，招商银行股份有限公司持有公司全部股权的55%，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的45%。
招商基金管理有限公司拥有公开募集证券投资基金管理、基金销售、全国社会保障基金
境内委托管理、企业年金和职业年金基金投资管理、合格境内机构投资者、特定客户资产管
理、保险资金投资管理、基本养老保险基金投资管理、公募基金投资顾问业务试点资格。
4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理证券
姓名职务（助理）期限从业说明任职日期离任日期年限男，工商管理硕士。2002年7月加入中国工商银行股份有限公司；2003年9月加入长盛基金管理有限公司，曾任交易部总监、行业研究员以及投资经理；2013年12月加入国投财务有限公司，任权益投资总监；2015年12月加入招商基金管
理有限公司，曾任招商安润保本混合型证券投资基金、招商睿诚定期开放混合
本基金型证券投资基金、招商臻选平衡混合型
2022年8
李崟基金经-21证券投资基金、招商精选平衡混合型证月17日
理券投资基金基金经理，现任投资管理一部总监、招商安泰平衡型证券投资基金、招商睿逸稳健配置混合型证券投资基
金、招商安庆债券型证券投资基金、招
商稳健平衡混合型证券投资基金、招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、招商匠心优选混合型证券投资
基金、招商行业精选股票型证券投资基
金基金经理，兼任投资经理。
男，硕士。2015年7月至2022年1月在本基金
中意资产管理有限责任公司任研究员、基金经
2022年42025年1助理投资经理；2022年1月加入招商基
周欣理助理9月12日月9日金管理有限公司投资管理一部，曾担任（已离招商制造业转型灵活配置混合型证券投
任）
资基金、招商瑞智优选灵活配置混合型
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证券投资基金（LOF）、招商瑞利灵活配
置混合型证券投资基金（LOF）、招商金
安成长严选混合型证券投资基金、招商品质生活混合型证券投资基金等基金基
金经理助理，现任招商制造业转型灵活配置混合型证券投资基金基金经理，招商蓝筹精选股票型证券投资基金、招商品质升级混合型证券投资基金基金经理助理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.1.3期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
金额单位：人民币元产品数量
姓名产品类型资产净值(元)任职时间
（只）
公募基金74768491236.802016年2月3日
私募资产管理计划135363835.602023年2月24日李崟
其他组合---
合计84803855072.40-
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以
及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的第 8 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
基金管理人按照法规要求，对连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、
5日内）公司管理的不同投资组合间的同向交易的交易价差进行分析，相关投资组合经理也
对分析中发现的价格差异次数占比超过正常范围的情况进行了合理性解释。报告期内，公司旗下投资组合同向交易价差分析中未发现异常情形。
4.3.2异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当
日成交量的5%的交易共有12次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。
报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内国内宏观经济保持超预期运行，两个季度 GDP 增长率均在设定的 5%目标之上。
一季度开局良好，DeepSeek 春节期间横空出世增强了市场信心，提升了风险偏好，高新技术制造业和服务业景气度较高，房地产销售也有所回暖。二季度美国发起贸易摩擦，严重打击了市场信心，黄金等避险资产大幅上涨。贸易谈判缓冲期开始后，出口开始恢复，显示了中国制造业的极强竞争力。在消费券等政策支持下消费行业也保持了较高增速。进入二季度后房地产再次疲弱，房地产投资录得两位数下滑。报告期内 CPI 在零值附近，PPI 依然处于负值区间。
关于本基金的运作和业绩说明，报告期内本基金权益仓位保持稳定，获得了一定的绝对收益和相对收益，主要来源于资产配置上保持了较高的港股仓位。行业配置上超配的有色金属、医药、非银金融等获得了较好收益。拖累因素主要来自超配的地产链表现疲弱，以及低配的电子行业涨幅较高。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为18.71%，同期业绩基准增长率为3.71%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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展望下半年，宏观经济依然面临一些压力，主要来源于消费刺激政策的退坡和关税影响出口，但全年实现 GDP 增长率 5%左右的目标依然是大概率事件。财政和货币仍处于相对宽松阶段，价格指数预计变化不大。宏观经济的结构调整继续深化，内需的重要性越来越高。
未来一段时间，权益类资产相对于固定收益类资产依然有吸引力。在行业上，受益于逆全球化以及全球再工业化的有色金属行业，和经过关税战洗礼的具有竞争力的制造型企业，以及受益于转向内需增长的品牌类企业等都可能有较好的增长机会。本基金将继续坚持自上而下与自下而上相结合的投资方法论，立足于深度研究和前瞻性研究，努力为持有人创造更好的回报。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明报告期内，本基金的估值业务严格按照相关的法律法规、基金合同以及《招商基金管理有限公司基金估值委员会管理办法》进行。基金核算部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策。另外，公司设立由投资和研究部门、风险管理部、基金核算部、法律合规部负责人和基金经理代表组成的估值委员会。公司估值委员会的相关成员均具备相应的专业胜任能力和相关工作经历。公司估值委员会主要负责制定、修订和完善基金估值政策和程序，定期评价现有估值政策和程序的适用性及对估值程序执行情况进行监督。
投资和研究部门以及基金核算部共同负责关注相关投资品种的动态，评判基金持有的投资品种是否处于不活跃的交易状态或者最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行
机构发生了影响证券价格的重大事件，从而确定估值日需要进行估值测算或者调整的投资品种；投资和研究部门定期审核公允价值的确认和计量；研究部提出合理的数量分析模型对需要进行估值测算或者调整的投资品种进行公允价值定价与计量并定期对估值政策和程序进行评价，以保证其持续适用；基金核算部定期审核估值政策和程序的一致性，并负责与托管行沟通估值调整事项；风险管理部负责估值委员会工作流程中的风险控制；法律合规部负责日常的基金估值调整结果的事后复核监督工作；法律合规部与基金核算部共同负责估值调整事项的信息披露工作。
基金经理代表向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策讨论；对需采用特别估值程序的证券，基金及时启动特别估值程序，由公司估值委员会集体讨论议定特别估值方案，咨询会计师事务所的专业意见，并与托管行沟通后由基金核算部具体执行。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。截至报告期末本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司、中证指数有限公司签署服务协议，由其按约定提供相关债券品种、流通受限股票的估值参考数据。
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期内未实施利润分配，符合相关法规及基金合同的约定。
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4.8报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，本托管人在本基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况
的说明
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
5.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”、“关联方承销证券”、“关联方证券出借”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据真实、准确和完整。
§6半年度财务会计报告（未经审计）
6.1资产负债表
会计主体：招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
报告截止日：2025年6月30日
单位：人民币元本期末2025年6月30上年度末2024年12月资产附注号日31日
资产：
货币资金6.4.7.125057605.5960417832.98
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结算备付金3958086.01926531.44
存出保证金161736.32139536.67
交易性金融资产6.4.7.21023932103.40865329352.92
其中：股票投资965404886.15798206920.83
基金投资--
债券投资58527217.2567122432.09
资产支持证券投资--
贵金属投资--
其他投资--
衍生金融资产6.4.7.3--
买入返售金融资产6.4.7.4--8863.01
债权投资--
其中：债券投资--
资产支持证券投资--
其他投资--
其他债权投资--
其他权益工具投资--
应收清算款31341.51120017726.02
应收股利3911090.432173.15
应收申购款30284910.5452391.64
递延所得税资产--
其他资产6.4.7.5--
资产总计1087336873.801046876681.81本期末2025年6月30上年度末2024年12月负债和净资产附注号日31日
负债：
短期借款--
交易性金融负债--
衍生金融负债6.4.7.3--
卖出回购金融资产款--
应付清算款6172266.64237.71
应付赎回款4054118.50821087.83
应付管理人报酬1031850.191088141.24
应付托管费171975.06181356.87
应付销售服务费--
应付投资顾问费--
应交税费--
应付利润--
递延所得税负债--
其他负债6.4.7.6386121.78338538.99
负债合计11816332.172429362.64
净资产：
实收基金6.4.7.7967163269.941114994077.50
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其他综合收益--
未分配利润6.4.7.8108357271.69-70546758.33
净资产合计1075520541.631044447319.17
负债和净资产总计1087336873.801046876681.81
注：报告截止日2025年6月30日，基金份额净值1.1120元，基金份额总额967163269.94份。
6.2利润表
会计主体：招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2025年1月1日至2025年6月30日
单位：人民币元上年度可比期间2024年本期2025年1月1日至项目附注号1月1日至2024年6月
2025年6月30日
30日
一、营业总收入188609742.81137035974.72
1.利息收入211322.73395299.65
其中：存款利息收入6.4.7.9125701.00122656.25
债券利息收入--资产支持证券利息
--收入买入返售金融资产
85621.73272643.40
收入
其他利息收入--2.投资收益（损失以“-”-44513397.85-29298608.50
填列）
其中：股票投资收益6.4.7.10-58081553.67-45333847.69
基金投资收益--
债券投资收益6.4.7.11916609.69665187.96资产支持证券投资
6.4.7.12--
收益
贵金属投资收益6.4.7.13--
衍生工具收益6.4.7.14--
股利收益6.4.7.1512651546.1315370051.23以摊余成本计量的
金融资产终止确认产生的--收益
其他投资收益--3.公允价值变动收益（损
6.4.7.16232729849.06165816963.82失以“-”号填列）4.汇兑收益（损失以“－”--号填列）
第 13 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告5.其他收入（损失以“-”
6.4.7.17181968.87122319.75号填列）
减：二、营业总支出7453467.788376481.70
1.管理人报酬6.4.10.2.16261541.217050588.56
其中：暂估管理人报酬--
2.托管费6.4.10.2.21043590.281175098.05
3.销售服务费--
4.投资顾问费--
5.利息支出10143.0412672.05
其中：卖出回购金融资产
10143.0412672.05
支出
6.信用减值损失6.4.7.18--
7.税金及附加1.04-
8.其他费用6.4.7.19138192.21138123.04三、利润总额（亏损总额
181156275.03128659493.02以“-”号填列）
减：所得税费用--四、净利润（净亏损以“-”
181156275.03128659493.02号填列）
五、其他综合收益的税后
--净额
六、综合收益总额181156275.03128659493.02
6.3净资产变动表
会计主体：招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2025年1月1日至2025年6月30日
单位：人民币元本期2025年1月1日至2025年6月30日项目其他综实收基金未分配利润净资产合计合收益
一、上期期末净资
1114994077.50--70546758.331044447319.17
产
加：会计政策变更----
前期差错更正----
其他----
二、本期期初净资
1114994077.50--70546758.331044447319.17
产
三、本期增减变动
额（减少以“-”号-147830807.56-178904030.0231073222.46填列）
（一）、综合收益总
--181156275.03181156275.03额
第 14 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
（二）、本期基金份额交易产生的净资
-147830807.56--2252245.01-150083052.57产变动数（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申购款92195442.16-7896654.28100092096.44
2.基金赎回
-240026249.72--10148899.29-250175149.01款
（三）、本期向基金份额持有人分配利
润产生的净资产变----
动（净资产减少以“-”号填列）
（四）、其他综合收
----益结转留存收益
四、本期期末净资
967163269.94-108357271.691075520541.63
产上年度可比期间2024年1月1日至2024年6月30日项目其他综实收基金未分配利润净资产合计合收益
一、上期期末净资
1337500662.11--250744389.761086756272.35
产
加：会计政策变更----
前期差错更正----
其他----
二、本期期初净资
1337500662.11--250744389.761086756272.35
产
三、本期增减变动
额（减少以“-”号-23875737.65-133574974.16109699236.51填列）
（一）、综合收益总
--128659493.02128659493.02额
（二）、本期基金份额交易产生的净资
-23875737.65-4915481.14-18960256.51产变动数（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申购款110587364.32--6156456.39104430907.93
2.基金赎回
-134463101.97-11071937.53-123391164.44款
（三）、本期向基金份额持有人分配利
润产生的净资产变----
动（净资产减少以“-”号填列）
（四）、其他综合收----
第 15 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告益结转留存收益
四、本期期末净资
1313624924.46--117169415.601196455508.86
产报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4财务报表由下列负责人签署：
____钟文岳_______欧志明__________何剑萍____基金管理人负责人主管会计工作负责人会计机构负责人
6.4报表附注
6.4.1基金基本情况
招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金(LOF)(原名招商 3 年封闭运作战略配售灵
活配置混合型证券投资基金(LOF)，以下简称“本基金”)系由基金管理人招商基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、
《证券投资基金销售管理办法》和其他相关法律法规的规定以及《招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》(以下简称“基金合同”)，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)以证监许可[2018]922号文准予公开募集注册。本基金为契约型开放式基金，存续期限为不定期，首次设立募集基金份额为24708100914.44份，经德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)验证，并出具了编号为德师报(验)字(18)第00028号验资报告。基金合同于2018年7月5日正式生效。自2021年8月3日起，本基金由招商3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)变更为招商瑞智优选灵活配置混合
型证券投资基金(LOF)。本基金的基金管理人为招商基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司(以下简称“中国银行”)。
根据《招商 3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》约定，本基金合同生效后的前三年为封闭运作期，封闭运作期届满后，本基金将转为上市开放式基金(LOF)，基金名称将调整为“招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金(LOF)”。自 2021年 8 月 3日起，修订后的《招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》生效，原《招商 3 年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》失效。
招商 3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)正式变更为招商瑞智优选灵
活配置混合型证券投资基金(LOF)，原招商 3 年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金份额转为招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金(LOF)。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、截至报告期末最新公告的基金合同及招募说
明书的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行、上市的股票和存托凭证(包括主板、创业板及其他经中国证监会核准发行上市的股票和存托凭
证)、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许投资的规定范围内的香港联合交易所上
市的股票(简称“港股通标的股票”)、债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司
第 16 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
债、可转债(含可分离交易可转换债券)、次级债、短期融资券、超短期融资券、中期票据等)、
资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货以及
法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：股票资产、存托凭证占基金资产的比例范围为
30%-95%；每个交易日日终在扣除国债期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或
到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5%。投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。上述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。
本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%+恒生综合指数收益率(经汇率调
整后)×20%+中债综合(全价)指数收益率×20%。
6.4.2会计报表的编制基础
本财务报表系按照财政部颁布的《企业会计准则—基本准则》以及其后颁布及修订的具
体会计准则、应用指南、解释以及《资产管理产品相关会计处理规定》和其他相关规定(统
称“企业会计准则”)、中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定编制，同时在具体会计核算和信息披露方面也参考了中国证券投资基金业协会发布的若干基金行业实务操作。
本财务报表以持续经营为基础编制。
6.4.3遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金财务报表的编制符合企业会计准则和中国证监会发布的关于基金行业实务操作
的有关规定的要求，真实、完整地反映了本基金2025年6月30日的财务状况以及自2025年1月1日至2025年6月30日止期间的经营成果和净资产变动情况。
6.4.4重要会计政策和会计估计
本报告期所采用的会计政策，会计估计与最近一期年度报告相一致。
6.4.5会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
6.4.5.1会计政策变更的说明
本基金在本报告期间未发生重大会计政策变更。
6.4.5.2会计估计变更的说明
本基金本报告期间未发生重大会计估计变更。
第 17 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
6.4.5.3差错更正的说明
本基金本报告期内无需要说明的重大会计差错更正。
6.4.6税项
根据财税[2008]1号《财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》、2008年9月18日《上海、深圳证券交易所关于做好证券交易印花税征收方式调整工作的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财政部、税务总局、证监会公告2019年第78号《关于继续实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策的公告》、财税[2014]81号《财政部国家税务总局证监会关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》、财税
[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税
[2016]36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]127号《财政部国家税务总局证监会关于深港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》、财税[2016]140
号《关于明确金融房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》、
财税[2023]39号《关于减半征收证券交易印花税的公告》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：
(1)证券投资基金(封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金)管理人运用基金买卖股
票、债券免征增值税；2018年1月1日起，公开募集证券投资基金管理人运营公开募集证券投资基金过程中发生的资管产品运营业务，以基金管理人为增值税纳税人，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。
(2)对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权
的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不计缴企业所得税。
(3)对基金取得的股票股息红利所得，由上市公司代扣代缴个人所得税；从公开发行和
转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。对基金通过港股通投资香港联交所上市 H 股取得的股息红利，H 股公司应向中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)提出申请，由中国结算向 H股公司提供内地个人投资者名册，H 股公司按照 20%的税率代扣个人所得税。基金通过港股通投资香港联交所上市的非 H股取得的股息红利，由中国结算按照 20%的税率代扣个人所得税。
第 18 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
(4)对于基金从事 A 股买卖，出让方按 0.10%的税率缴纳证券(股票)交易印花税，受让
方不再缴纳印花税；自2023年8月28日起，出让方减按0.05%的税率缴纳证券(股票)交易印花税。对于基金通过港股通买卖、继承、赠与联交所上市股票，按照香港特别行政区现行税法规定缴纳印花税。
(5)本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用比例计算缴纳。
6.4.7重要财务报表项目的说明
6.4.7.1货币资金
单位：人民币元项目本期末2025年6月30日
活期存款25057605.59
等于：本金25056035.25
加：应计利息1570.34
减：坏账准备-
定期存款-
等于：本金-
加：应计利息-
减：坏账准备-
其中：存款期限1个月以内-
存款期限1-3个月-
存款期限3个月以上-
其他存款-
等于：本金-
加：应计利息-
减：坏账准备-
合计25057605.59
6.4.7.2交易性金融资产
单位：人民币元本期末2025年6月30日项目成本应计利息公允价值公允价值变动
股票905797321.07-965404886.1559607565.08
贵金属投资-金交
----所黄金合约交易所
52924402.00353926.7053325196.7046868.00
市场债券银行间
5212076.97114520.555202020.55-124576.97
市场
合计58136478.97468447.2558527217.25-77708.97
资产支持证券----
第 19 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
基金----
其他----
合计963933800.04468447.251023932103.4059529856.11
6.4.7.3衍生金融资产/负债
6.4.7.3.1衍生金融资产/负债期末余额
本基金本报告期末无衍生金融工具。
6.4.7.4买入返售金融资产
6.4.7.4.1各项买入返售金融资产期末余额
本基金本报告期末无各项买入返售金融资产。
6.4.7.4.2期末买断式逆回购交易中取得的债券
本基金本报告期末无买断式逆回购交易中取得的债券。
6.4.7.5其他资产
本基金本报告期末无其他资产。
6.4.7.6其他负债
单位：人民币元项目本期末2025年6月30日
应付券商交易单元保证金-
应付赎回费35.02
应付证券出借违约金-
应付交易费用300489.63
其中：交易所市场300489.63
银行间市场-
应付利息-
预提费用85597.13
合计386121.78
6.4.7.7实收基金
金额单位：人民币元本期2025年1月1日至2025年6月30日项目
基金份额（份）账面金额
上年度末1114994077.501114994077.50
本期申购92195442.1692195442.16
本期赎回（以“-”号填列）-240026249.72-240026249.72
基金份额折算变动份额--
本期末967163269.94967163269.94
注：本期申购含红利再投、转换入份（金）额，本期赎回含转换出份（金）额。
第 20 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
6.4.7.8未分配利润
单位：人民币元项目已实现部分未实现部分未分配利润合计
上年度末39427435.91-109974194.24-70546758.33
加：会计政策变更---
前期差错更正---
其他---
本期期初39427435.91-109974194.24-70546758.33
本期利润-51573574.03232729849.06181156275.03本期基金份额交易产
2562236.59-4814481.60-2252245.01
生的变动数
其中：基金申购款-1459753.519356407.797896654.28
基金赎回款4021990.10-14170889.39-10148899.29
本期已分配利润---
本期末-9583901.53117941173.22108357271.69
6.4.7.9存款利息收入
单位：人民币元项目本期2025年1月1日至2025年6月30日
活期存款利息收入105270.47
定期存款利息收入-
其他存款利息收入-
结算备付金利息收入19721.89
其他708.64
合计125701.00
6.4.7.10股票投资收益
6.4.7.10.1股票投资收益项目构成
单位：人民币元项目本期2025年1月1日至2025年6月30日
股票投资收益——买卖股票差价收入-58081553.67
股票投资收益——赎回差价收入-
股票投资收益——申购差价收入-
股票投资收益——证券出借差价收入-
合计-58081553.67
6.4.7.10.2股票投资收益——买卖股票差价收入
单位：人民币元项目本期2025年1月1日至2025年6月30日
卖出股票成交总额865612891.53
减：卖出股票成本总额921661308.83
减：交易费用2033136.37
第 21 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
买卖股票差价收入-58081553.67
6.4.7.10.3股票投资收益——赎回差价收入
本基金本报告期内无股票赎回差价收入。
6.4.7.10.4股票投资收益——申购差价收入
本基金本报告期内无股票申购差价收入。
6.4.7.10.5股票投资收益——证券出借差价收入
本基金本报告期内无证券出借差价收入。
6.4.7.11债券投资收益
6.4.7.11.1债券投资收益项目构成
单位：人民币元项目本期2025年1月1日至2025年6月30日
债券投资收益——利息收入445321.71债券投资收益——买卖债券（债转股及债券
471287.98到期兑付）差价收入
债券投资收益——赎回差价收入-
债券投资收益——申购差价收入-
合计916609.69
6.4.7.11.2债券投资收益——买卖债券差价收入
单位：人民币元项目本期2025年1月1日至2025年6月30日
卖出债券（债转股及债券到期兑付）
47619235.24
成交总额减：卖出债券（债转股及债券到期
46380004.05
兑付）成本总额
减：应计利息总额767837.07
减：交易费用106.14
买卖债券差价收入471287.98
6.4.7.11.3债券投资收益——赎回差价收入
本基金本报告期内无债券赎回差价收入。
6.4.7.11.4债券投资收益——申购差价收入
本基金本报告期内无债券申购差价收入。
6.4.7.12资产支持证券投资收益
6.4.7.12.1资产支持证券投资收益项目构成
第 22 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告本基金本报告期内无资产支持证券投资收益。
6.4.7.12.2资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入
本基金本报告期内无买卖资产支持证券差价收入。
6.4.7.12.3资产支持证券投资收益——赎回差价收入
本基金本报告期内无资产支持证券赎回差价收入。
6.4.7.12.4资产支持证券投资收益——申购差价收入
本基金本报告期内无资产支持证券申购差价收入。
6.4.7.13贵金属投资收益
6.4.7.13.1贵金属投资收益项目构成
本基金本报告期内无贵金属投资收益。
6.4.7.13.2贵金属投资收益——买卖贵金属差价收入
本基金本报告期内无买卖贵金属差价收入。
6.4.7.13.3贵金属投资收益——赎回差价收入
本基金本报告期内无贵金属赎回差价收入。
6.4.7.13.4贵金属投资收益——申购差价收入
本基金本报告期内无贵金属申购差价收入。
6.4.7.14衍生工具收益
6.4.7.14.1衍生工具收益——买卖权证差价收入
本基金本报告期内无衍生工具买卖权证差价收入。
6.4.7.14.2衍生工具收益——其他投资收益
本基金本报告期内无衍生工具其他投资收益。
6.4.7.15股利收益
单位：人民币元项目本期2025年1月1日至2025年6月30日
股票投资产生的股利收益12651546.13
其中：证券出借权益补偿收入-
基金投资产生的股利收益-
合计12651546.13
6.4.7.16公允价值变动收益
第 23 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
单位：人民币元项目名称本期2025年1月1日至2025年6月30日
1.交易性金融资产232729849.06
——股票投资232774025.06
——债券投资-44176.00
——资产支持证券投资-
——贵金属投资-
——其他-
2.衍生工具-
——权证投资-
3.其他-
减：应税金融商品公允价值变动产
-生的预估增值税
合计232729849.06
6.4.7.17其他收入
单位：人民币元项目本期2025年1月1日至2025年6月30日
基金赎回费收入181968.87
合计181968.87
6.4.7.18信用减值损失
本基金本报告期内无信用减值损失。
6.4.7.19其他费用
单位：人民币元项目本期2025年1月1日至2025年6月30日
审计费用26089.76
信息披露费59507.37
证券出借违约金-
其他52595.08
合计138192.21
6.4.8或有事项、资产负债表日后事项的说明
6.4.8.1或有事项
截至资产负债表日，本基金无需要说明的重大或有事项。
6.4.8.2资产负债表日后事项
截至财务报告批准报出日，本基金无需要披露的资产负债表日后事项。
6.4.9关联方关系
6.4.9.1本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
第 24 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告本报告期内存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。
6.4.9.2本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称与本基金的关系招商基金管理有限公司基金管理人中国银行股份有限公司基金托管人
招商证券股份有限公司(以下简称“招商证券”)基金管理人的股东
注：基金的主要关联方包含基金管理人、基金管理人的股东及子公司、基金托管人等。
6.4.10本报告期及上年度可比期间的关联方交易
6.4.10.1通过关联方交易单元进行的交易
6.4.10.1.1股票交易
金额单位：人民币元本期2025年1月1日至2025年6月上年度可比期间2024年1月1日至
30日2024年6月30日
关联方名称占当期股票占当期股票成交金额成交总额的成交金额成交总额的比例比例
招商证券892189952.4051.89%1116807349.33100.00%
6.4.10.1.2债券交易
金额单位：人民币元本期2025年1月1日至2025年6上年度可比期间2024年1月1日至月30日2024年6月30日关联方名称占当期债券成交占当期债券成交成交金额成交金额总额的比例总额的比例
招商证券38583509.24100.00%72341147.00100.00%
6.4.10.1.3债券回购交易
金额单位：人民币元本期2025年1月1日至2025年6月上年度可比期间2024年1月1日至
30日2024年6月30日
关联方名称占当期债券占当期债券成交金额回购成交总成交金额回购成交总额的比例额的比例
招商证券1026879000.00100.00%3195975000.00100.00%
6.4.10.1.4权证交易
本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的权证交易。
6.4.10.1.5应支付关联方的佣金
金额单位：人民币元
第 25 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告本期2025年1月1日至2025年6月30日关联方名称占当期佣金总量期末应付佣金余占期末应付佣金当期佣金的比例额总额的比例
招商证券397816.8549.03%121055.9040.29%上年度可比期间2024年1月1日至2024年6月30日关联方名称占当期佣金总量期末应付佣金余占期末应付佣金当期佣金的比例额总额的比例
招商证券1007688.91100.00%297633.29100.00%
注：1、本报告期内，本基金与关联方交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
2、根据《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起，基
金管理人管理的被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务、流动性服务等其他费用；其他类型基金可以通过交易佣金支付研究服务费用，但股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍，且不得通过交易佣金支付研究服务之外的其他费用。
3、本报告期内，基金对该类交易的佣金的计算方式是按相关协议约定的佣金费率计算。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为基金提供研究服务（被动股票型基金自2024年7月1日起不适用）。
6.4.10.2关联方报酬
6.4.10.2.1基金管理费
单位：人民币元本期2025年1月1日至2025上年度可比期间2024年1月项目年6月30日1日至2024年6月30日当期发生的基金应支付的管
6261541.217050588.56
理费
其中：应支付销售机构的客
2706486.542831899.83
户维护费应支付基金管理人的
3555054.674218688.73
净管理费
注：支付基金管理人的基金管理人报酬按前一日基金资产净值×1.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值×1.20%÷当年天数
6.4.10.2.2基金托管费
单位：人民币元本期2025年1月1日至2025上年度可比期间2024年1月项目年6月30日1日至2024年6月30日当期发生的基金应支付的托
1043590.281175098.05
管费
第 26 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
注：支付基金托管人的基金托管费按前一日基金资产净值×0.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.20%÷当年天数
6.4.10.3与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
本基金本报告期内及上年度可比期间无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。
6.4.10.4报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项的说明
6.4.10.4.1与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业
务的情况本基金本报告期内及上年度可比期间无与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的情况。
6.4.10.4.2与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借
业务的情况本基金本报告期内及上年度可比期间无与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务的情况。
6.4.10.5各关联方投资本基金的情况
6.4.10.5.1报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本报告期内及上年度可比期间基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
6.4.10.5.2报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方无投资本基金的情况。
6.4.10.6由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元本期2025年1月1日至2025年6上年度可比期间2024年1月1日至关联方名称月30日2024年6月30日期末余额当期利息收入期末余额当期利息收入
中国银行-活期25057605.59105270.478960342.4269038.83
注：本基金的银行存款由基金托管人中国银行股份有限公司保管，按银行约定利率计息。
6.4.10.7本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
单位：人民币元本期2025年1月1日至2025年6月30日基金在承销期内买入关联方名称证券代码证券名称发行方式
数量（单位：总金额第 27 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告股/张）
招商证券001388信通电子网下申购93715385.54中银国际证
603409汇通控股网下申购100024180.00
券上年度可比期间2024年1月1日至2024年6月30日基金在承销期内买入关联方名称证券代码证券名称发行方式数量（单位：总金额股/张）
------
注：本表已包含托管人的关联方承销期内承销的证券。
6.4.11利润分配情况
6.4.11.1利润分配情况——固定净值型货币市场基金之外的基金
本基金本报告期内未进行利润分配。
6.4.12期末（2025年6月30日）本基金持有的流通受限证券
6.4.12.1因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
金额单位：人民币元
6.4.12.1.1受限证券类别：股票证券代成功认流通受限认购价期末估数量（单期末成本总期末估值总备证券名称受限期码购日类型格值单价位：股）额额注
2025年
新股流通
001335信凯科技4月26个月12.8028.05801024.002244.00-
受限日
2025年
新股流通
001356富岭股份1月166个月5.3014.447093757.7010237.96-
受限日
2025年
新股流通
001382新亚电缆3月136个月7.4020.213662708.407396.86-
受限日
2025年
1个月新股流通
001388信通电子6月2416.4216.4284313842.0613842.06-内（含）受限日
2025年
新股流通
001388信通电子6月246个月16.4216.42941543.481543.48-
受限日
2025年
新股流通
001390古麒绒材5月216个月12.0818.121782150.243225.36-
受限日
2025年新股流通
001395亚联机械6个月19.0847.25801526.403780.00-
1月20受限
第 28 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告日
2025年
新股流通
301173毓恬冠佳2月246个月28.3344.981734901.097781.54-
受限日
2025年
新股流通
301275汉朔科技3月46个月27.5056.1939710917.5022307.43-
受限日
2025年
新股流通
301458钧崴电子1月26个月10.4034.117017290.4023911.11-
受限日
2025年
新股流通
301479弘景光电3月66个月41.9077.871825447.0014172.34-
受限日
2025年
新股流通
301501恒鑫生活3月116个月39.9245.223509620.7215827.00-
受限日
2025年
新股流通
301535浙江华远3月186个月4.9218.997343611.2813938.66-
受限日
2025年
新股流通
301560众捷汽车4月176个月16.5027.451903135.005215.50-
受限日
2025年
新股流通
301590优优绿能5月286个月89.60139.48736540.8010182.04-
受限日
2025年
新股流通
301595太力科技5月126个月17.0529.101963341.805703.60-
受限日
2025年
新股流通
301601惠通科技1月86个月11.8033.853424035.6011576.70-
受限日
2025年
新股流通
301602超研股份1月156个月6.7024.806584408.6016318.40-
受限日
2025年
新股流通
301636泽润新能4月306个月33.0647.461284231.686074.88-
受限日
2025年
新股流通
301658首航新能3月266个月11.8022.984375156.6010042.26-
受限日
2025年
新股流通
301662宏工科技4月106个月26.6082.501433803.8011797.50-
受限日
301665泰禾股份2025年6个月新股流通10.2722.393934036.118799.27-
第 29 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
4月2受限
日
2025年
新股流通
301678新恒汇6月136个月12.8044.543824889.6017014.28-
受限日
2025年
新股流通
603014威高血净5月126个月26.5032.682055432.506699.40-
受限日
2025年
新股流通
603049中策橡胶5月276个月46.5042.8552224273.0022367.70-
受限日
2024年
新股流通
603072天和磁材12月246个月12.3054.452262779.8012305.70-
受限日
2025年
新股流通
603120肯特催化4月96个月15.0033.4365975.002172.95-
受限日
2025年
新股流通
603124江南新材3月126个月10.5446.3188927.524075.28-
受限日
2025年
新股流通
603202天有为4月166个月93.5090.6616615521.0015049.56-
受限日
2025年
新股流通
603210泰鸿万立4月16个月8.6015.612862459.604464.46-
受限日
2025年
新股流通
603257中国瑞林3月286个月20.5237.47781600.562922.66-
受限日
2025年
新股流通
603271永杰新材3月46个月20.6035.081262595.604420.08-
受限日
2025年
新股流通
603382海阳科技6月56个月11.5022.391051207.502350.95-
受限日
2025年
新股流通
603400华之杰6月126个月19.8843.81571133.162497.17-
受限日
2025年
新股流通
603409汇通控股2月256个月24.1833.321002418.003332.00-
受限日
2025年
新股流通
688411海博思创1月206个月19.3883.4956010852.8046754.40-
受限日
第 30 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
2025年
新股流通
688545兴福电子1月156个月11.6826.9599411609.9226788.30-
受限日
2025年
新股流通
688583思看科技1月86个月33.4679.682275855.5018087.36-
受限日
2025年
新股流通
688755汉邦科技5月96个月22.7739.332034622.317983.99-
受限日
2025年
新股流通
688757胜科纳米3月186个月9.0825.945364866.8813903.84-
受限日
2025年
新股流通
688758赛分科技1月26个月4.3216.977773356.6413185.69-
受限日
2025年
新股流通
688775影石创新6月46个月47.27124.1657327085.7171143.68-
受限日
6.4.12.1.2受限证券类别：债券证券代成功认流通受限认购价期末估数量（单期末成本总期末估值总备证券名称受限期码购日类型格值单价位：张）额额注
-----------
注：基金持有的股票在流通受限期内，如获得股票红利、送股、转增股、配股的，则此新增股票的流通受限期和估值价格与相应原股票一致。
6.4.12.2期末持有的暂时停牌等流通受限股票
本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。
6.4.12.3期末债券正回购交易中作为抵押的债券
6.4.12.3.1银行间市场债券正回购
本基金本报告期末无因银行间市场债券正回购交易而抵押的债券。
6.4.12.3.2交易所市场债券正回购
本基金本报告期末无因交易所市场债券正回购交易而抵押的债券。
6.4.12.4期末参与转融通证券出借业务的证券
本基金本报告期末无参与转融通证券出借业务的证券。
6.4.13金融工具风险及管理
第 31 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
本基金为混合型基金，本基金的运作涉及的金融工具主要包括股票投资、债券投资等。
与这些金融工具有关的风险，以及本基金的基金管理人管理这些风险所采取的风险管理政策如下所述。
6.4.13.1风险管理政策和组织架构
本基金的基金管理人从事风险管理的目标是提升本基金风险调整后收益水平，保证本基金的基金资产安全，维护基金份额持有人利益。基于该风险管理目标，本基金的基金管理人风险管理的基本策略是识别和分析本基金运作时本基金面临各种类型的风险，确定适当的风险容忍度，并及时可靠地对各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围之内。本基金目前面临的主要风险包括：市场风险、信用风险和流动性风险。
本基金的基金管理人建立了以全面、独立、互相制约以及定性和定量相结合为原则的，监事会、董事会及下设风险控制委员会、督察长、风险管理委员会、法律合规部和风险管理部等多层次的风险管理组织架构体系。
6.4.13.2信用风险
信用风险是指金融工具的一方到期无法履行约定义务致使本基金遭受损失的风险。本基金的信用风险主要存在于银行存款、结算备付金、存出保证金、债券投资、资产支持证券投资及其他。
本基金的银行存款存放于本基金的基金托管人，与该银行存款相关的信用风险不重大。
本基金在证券交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；本基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估并采用券款对付交割方式，以控制相应的信用风险。
对于与债券投资、资产支持证券投资等投资品种相关的信用风险，本基金的基金管理人通过对投资品种的信用等级评估来选择适当的投资对象，并限制单个投资品种的持有比例来管理信用风险。附注6.4.13.2.1至6.4.13.2.6列示了本基金所持有的债券投资及资产支持证券投资的信用评级，该信用评级不包括本基金所持有的国债、央行票据、政策性金融债。
6.4.13.2.1按短期信用评级列示的债券投资
本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的债券投资。
6.4.13.2.2按短期信用评级列示的资产支持证券投资
本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的资产支持证券投资。
6.4.13.2.3按短期信用评级列示的同业存单投资
本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的同业存单投资。
6.4.13.2.4按长期信用评级列示的债券投资
第 32 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
单位：人民币元长期信用评级本期末2025年6月30日上年度末2024年12月31日
AAA 5202020.55 5158301.37
AAA以下 - -
未评级--
合计5202020.555158301.37
注：债券评级取自第三方评级机构的债项评级。
6.4.13.2.5按长期信用评级列示的资产支持证券投资
本基金本报告期末及上年度末无按长期信用评级列示的资产支持证券投资。
6.4.13.2.6按长期信用评级列示的同业存单投资
本基金本报告期末及上年度末无按长期信用评级列示的同业存单投资。
6.4.13.3流动性风险
6.4.13.3.1报告期内本基金组合资产的流动性风险分析
流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险。本基金流动性风险来源于基金约定开放日兑付赎回资金的流动性风险，以及因部分投资品种交易不活跃而出现的变现风险以及因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理价格变现投资的风险。本基金所持有的金融资产主要在证券交易所和银行间同业市场交易。除附注6.4.12所披露的流通受限不能自由转让的基金资产外，本基金未持有其他有重大流动性风险的投资品种。除卖出回购金融资产外，本基金所持有的金融负债的合约约定到期日均为一年以内且不计息，可赎回基金份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人在基金合同约定巨额赎回条款，设计了非常情况下赎回资金的处理模式，控制因开放模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。
日常流动性风险管理中，本基金的基金管理人每日监控和预测本基金的流动性指标，通过对投资品种的流动性指标来持续地评估、选择、跟踪和控制基金投资的流动性风险。同时，本基金通过预留一定的现金头寸，并且在需要时可通过卖出回购金融资产方式融入短期资金，以缓解流动性风险。
6.4.13.4市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变
动而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
6.4.13.4.1利率风险
第 33 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告利率风险是指利率敏感性金融工具的公允价值及将来现金流受市场利率变动而发生波动的风险。本基金的基金管理人日常通过对利率水平的预测、分析收益率曲线及优化利率重新定价日组合等方法对上述利率风险进行管理。
下表统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及交易形成负债的公允价值，并按照合约规定的重新定价日或到期日孰早者进行了分类。
6.4.13.4.1.1利率风险敞口
单位：人民币元本期末2025
1年以内1-5年5年以上不计息合计
年6月30日资产
货币资金25057605.59---25057605.59
结算备付金3958086.01---3958086.01
存出保证金161736.32---161736.32交易性金融
58527217.25--965404886.151023932103.40
资产衍生金融资
-----产买入返售金
-----融资产
债权投资-----
应收股利---3911090.433911090.43
应收申购款---30284910.5430284910.54
应收清算款---31341.5131341.51
其他资产-----
资产总计87704645.17--999632228.631087336873.80负债
应付赎回款---4054118.504054118.50应付管理人
---1031850.191031850.19报酬
应付托管费---171975.06171975.06
应付清算款---6172266.646172266.64卖出回购金
-----融资产款应付销售服
-----务费应付投资顾
-----问费
应付利润-----
应交税费-----
其他负债---386121.78386121.78
负债总计---11816332.1711816332.17
第 34 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告利率敏感度
87704645.17--987815896.461075520541.63
缺口上年度末
2024年12月1年以内1-5年5年以上不计息合计
31日
资产
货币资金60417832.98---60417832.98
结算备付金926531.44---926531.44
存出保证金139536.67---139536.67交易性金融
67122432.09--798206920.83865329352.92
资产衍生金融资
-----产买入返售金
-8863.01----8863.01融资产
债权投资-----
应收股利---2173.152173.15
应收申购款---52391.6452391.64
应收清算款---120017726.02120017726.02
其他资产-----
资产总计128597470.17--918279211.641046876681.81负债
应付赎回款---821087.83821087.83应付管理人
---1088141.241088141.24报酬
应付托管费---181356.87181356.87
应付清算款---237.71237.71卖出回购金
-----融资产款应付销售服
-----务费应付投资顾
-----问费
应付利润-----
应交税费-----
其他负债---338538.99338538.99
负债总计---2429362.642429362.64利率敏感度
128597470.17--915849849.001044447319.17
缺口
注：上表按金融资产和金融负债的重新定价日或到期日孰早者进行分类。
6.4.13.4.1.2利率风险的敏感性分析
假设1.若市场利率平行上升或下降50个基点
第 35 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
2.其他市场变量保持不变
3.仅存在公允价值变动对基金资产净值的影响对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单位：人民币元）相关风险变量的变动本期末（2025年6月上年度末（2024年12分析
30日）月31日）
1.市场利率平行上升50个基点-133269.48-133107.45
2.市场利率平行下降50个基点133778.56133733.65
6.4.13.4.2外汇风险
6.4.13.4.2.1外汇风险敞口
单位：人民币元本期末2025年6月30日欧元折日元折项目其他币种折美元折合人民币港币折合人民币合人民合人民合计合人民币币币以外币计价的资产
货币资金------
结算备付金------
存出保证金------交易性金融
-453068765.68---453068765.68资产衍生金融资
------产
债权投资------
应收股利-382334.09---382334.09
应收申购款------
应收清算款------
其他资产------
资产合计-453451099.77---453451099.77以外币计价的负债
应付清算款------
应付赎回款------应付管理人
------报酬
应付托管费------应付销售服
------务费应付投资顾
------问费
其他负债------
第 36 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
负债合计------资产负债表
外汇风险敞-453451099.77---453451099.77口净额上年度末2024年12月31日欧元折日元折项目其他币种折美元折合人民币港币折合人民币合人民合人民合计合人民币币币以外币计价的资产
货币资金------
结算备付金------
存出保证金------交易性金融
-266719506.85---266719506.85资产衍生金融资
------产
债权投资------
应收股利-2173.15---2173.15
应收申购款------
应收清算款------
其他资产------
资产合计-266721680.00---266721680.00以外币计价的负债
应付清算款------
应付赎回款------应付管理人
------报酬
应付托管费------应付销售服
------务费应付投资顾
------问费
其他负债------
负债合计------资产负债表
外汇风险敞-266721680.00---266721680.00口净额
6.4.13.4.2.2外汇风险的敏感性分析
假设除汇率以外的其他市场变量保持不变
第 37 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单位：人民币元）相关风险变量的变动本期末（2025年6月上年度末（2024年12分析
30日）月31日）
1.所有外币相对人民币升值5%22672554.9913336084.00
2.所有外币相对人民币贬值5%-22672554.99-13336084.00
6.4.13.4.3其他价格风险
其他价格风险是指以交易性金融资产的公允价值受市场利率和外汇汇率以外的市场价
格因素变动发生波动的风险，该风险可能与特定投资品种相关，也有可能与整体投资品种相关。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的债券和股票，所有市场价格因素引起的金融资产公允价值变动均直接反映在当期损益中。本基金在构建资产配置和基金资产投资组合的基础上，通过建立事前和事后跟踪误差的方式，对基金资产的市场价格风险进行管理。
6.4.13.4.3.1其他价格风险敞口
金额单位：人民币元本期末2025年6月30日上年度末2024年12月31日占基金资产项目占基金资产公允价值净值比例公允价值
净值比例（%）
（%）
交易性金融资产-
965404886.1589.76798206920.8376.42
股票投资
交易性金融资产-
----基金投资
交易性金融资产-
----贵金属投资
衍生金融资产-权
----证投资
其他----
合计965404886.1589.76798206920.8376.42
6.4.13.4.3.2其他价格风险的敏感性分析
1.若对市场价格敏感的权益性投资的市场价格上升或下降5%
假设
2.其他市场变量保持不变对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单位：人民币元）相关风险变量的变动本期末（2025年6月上年度末（2024年12分析30日）月31日）
1.权益性投资的市场价格上升
48270244.3139910346.04
5%
2.权益性投资的市场价格下降-48270244.31-39910346.04
第 38 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
5%
6.4.14公允价值
6.4.14.1金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二层次：除
第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
6.4.14.2持续的以公允价值计量的金融工具
6.4.14.2.1各层次金融工具的公允价值
单位：人民币元公允价值计量结果所属的层本期末2025年6月30日上年度末2024年12月31日次
第一层次964881448.75797535218.47
第二层次58542602.7967150168.59
第三层次508051.86643965.86
合计1023932103.40865329352.92
6.4.14.2.2公允价值所属层次间的重大变动
本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。
对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采
用的不可观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层次
还是第三层次。
6.4.14.3非持续的以公允价值计量的金融工具的说明
本基金本报告期末及上年度末未持有非持续的以公允价值计量的金融工具。
6.4.14.4不以公允价值计量的金融工具的相关说明
不以公允价值计量的金融工具主要包括应收款项、卖出回购金融资产和其他金融负债，其账面价值与公允价值之间无重大差异。
6.4.15有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
本基金本报告期内及上年度可比期间无需要说明有助于理解和分析会计报表的其他事项。
第 39 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
§7投资组合报告
7.1期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元占基金总资产的比例序号项目金额
（%）
1权益投资965404886.1588.79
其中：股票965404886.1588.79
2基金投资--
3固定收益投资58527217.255.38
其中：债券58527217.255.38
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融
--资产
7银行存款和结算备付金合计29015691.602.67
8其他各项资产34389078.803.16
9合计1087336873.80100.00
注：上表权益投资中通过港股通交易机制投资的港股金额人民币453068765.68元，占基金净值比例42.13%。
7.2报告期末按行业分类的股票投资组合
7.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元占基金资产净值比例
代码行业类别公允价值（元）
（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 104014930.73 9.67
C 制造业 291741116.05 27.13
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 2244.00 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 17228.00 0.00
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 3971052.00 0.37
J 金融业 56865749.00 5.29
K 房地产业 54773636.00 5.09
L 租赁和商务服务业 914550.00 0.09
第 40 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
M 科学研究和技术服务业 28403.20 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 5537.52 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 1079.61 0.00
R 文化、体育和娱乐业 594.36 0.00
S 综合 - -
合计512336120.4747.64
7.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
金额单位：人民币元
行业类别公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）
通信服务6242060.640.58
非日常生活消费品5142.030.00日常消费品15091459.291.40
能源17663.240.00
金融58892886.935.48
医疗保健104956298.149.76
工业21880822.892.03
信息技术19709473.781.83
原材料104119946.499.68
房地产122153012.2511.36
公用事业--
合计453068765.6842.13
注：以上分类采用彭博提供的国际通用行业分类标准。
7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
金额单位：人民币元占基金资产
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）净值比例
（％）
101801信达生物105250075250466.207.00
201336新华保险112740043952661.384.09
2601336新华保险50910029782350.002.77
301109华润置地259100062852141.175.84
4600988赤峰黄金238540059348752.005.52
501787山东黄金225825056118952.135.22
6002202金风科技316008032390820.003.01
602208金风科技321180021879637.542.03
701818招金矿业258000047997752.404.46
800123越秀地产1030000040390265.503.76
9000975山金国际205160038857304.003.61
第 41 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
10600276恒瑞医药73340038063460.003.54
11600887伊利股份123710034490348.003.21
12600048保利发展379900030771900.002.86
13600031三一重工153600027571200.002.56
14001979招商蛇口273680024001736.002.23
15688488艾迪药业159075522031956.752.05
1600981中芯国际48350019709473.781.83
1700688中国海外发展152250018910605.581.76
1806160百济神州14010018883548.021.76
1902319蒙牛乳业95800014065734.411.31
20603208江山欧派89238913992659.521.30
21603801志邦家居138360013407084.001.25
22002142宁波银行48960013395456.001.25
23300408三环集团38220012765480.001.19
2402628中国人寿73800012679679.841.18
24601628中国人寿1004119.000.00
25300274阳光电源16680011304036.001.05
26603605珀莱雅13580011242882.001.05
27300558贝达药业1630009445850.000.88
28000651格力电器2042009172664.000.85
29601318中国平安1452008055696.000.75
30002311海大集团1303007634277.000.71
3101357美图公司7580006242060.640.58
32601939建设银行5962005628128.000.52
3200939建设银行14080101694.830.01
33601233桐昆股份5174005484440.000.51
34600489中金黄金3150004608450.000.43
35000703恒逸石化7405004354140.000.40
36600522中天科技2905004200630.000.39
37301155海力风电557004004830.000.37
38600406国电南瑞1772003971052.000.37
39300679电连技术723003280974.000.31
40600584长电科技912003072528.000.29
4101093石药集团4300003019466.450.28
42300750宁德时代119003001418.000.28
4301177中国生物制药5940002849333.060.26
44002946新乳业1350002533950.000.24
4503692翰森制药920002496007.150.23
46 02157 乐普生物-B 482000 2373623.46 0.22
47 000725 京东方 A 576700 2301033.00 0.21
4802601中国太保880002154755.460.20
49002078太阳纸业1586002134756.000.20
50300760迈瑞医疗87001955325.000.18
第 42 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
51601615明阳智能1282001473018.000.14
52000403派林生物769601395284.800.13
53000425徐工机械1603001245531.000.12
54601666平煤股份1620001200420.000.11
55603345安井食品145001166090.000.11
56300443金雷股份484001093840.000.10
57603218日月股份829001052001.000.10
5801117现代牧业10920001025724.880.10
59002531天顺风能1428001019592.000.09
60600022山东钢铁7717001003210.000.09
61603806福斯特75400977184.000.09
62601888中国中免15000914550.000.09
63 000100 TCL科技 200400 867732.00 0.08
6409926康方生物100083853.800.01
65688775影石创新57371143.680.01
66601877正泰电器250056675.000.01
67600309万华化学90048834.000.00
68688411海博思创56046754.400.00
69688545兴福电子99426788.300.00
70301458钧崴电子70123911.110.00
71603049中策橡胶52222367.700.00
72301275汉朔科技39722307.430.00
73688583思看科技22718087.360.00
74601975招商南油590017228.000.00
75301678新恒汇38217014.280.00
76301602超研股份65816318.400.00
77301501恒鑫生活35015827.000.00
78001388信通电子93715385.540.00
79603202天有为16615049.560.00
80301479弘景光电18214172.340.00
81301535浙江华远73413938.660.00
82688757胜科纳米53613903.840.00
83688758赛分科技77713185.690.00
84603072天和磁材22612305.700.00
85301662宏工科技14311797.500.00
86301601惠通科技34211576.700.00
87001356富岭股份70910237.960.00
88301590优优绿能7310182.040.00
89301658首航新能43710042.260.00
9001171兖矿能源14009971.260.00
91301665泰禾股份3938799.270.00
92688755汉邦科技2037983.990.00
93301173毓恬冠佳1737781.540.00
第 43 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
9401088中国神华2777691.980.00
95001382新亚电缆3667396.860.00
96603014威高血净2056699.400.00
97301636泽润新能1286074.880.00
98301595太力科技1965703.600.00
99301372科净源2315266.800.00
100301560众捷汽车1905215.500.00
101 03690 美团-W 45 5142.03 0.00
102301515港通医疗2304675.900.00
103603210泰鸿万立2864464.460.00
104603271永杰新材1264420.080.00
10501398工商银行7224095.420.00
106603124江南新材884075.280.00
107001395亚联机械803780.000.00
108603409汇通控股1003332.000.00
10900639首钢资源12433241.960.00
110001390古麒绒材1783225.360.00
111603273天元智能1783082.960.00
112603257中国瑞林782922.660.00
113603276恒兴新材1742857.080.00
114603400华之杰572497.170.00
115603382海阳科技1052350.950.00
116001335信凯科技802244.000.00
117603120肯特催化652172.950.00
11801072东方电气971185.350.00
119301293三博脑科211079.610.00
120300776帝尔激光191010.990.00
121600171上海贝岭21719.250.00
122002739万达电影52594.360.00
123603588高能环境48270.720.00
124301202朗威股份6246.600.00
125600395盘江股份14.730.00
7.4报告期内股票投资组合的重大变动
7.4.1累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元占期初基金资产序号股票代码股票名称本期累计买入金额
净值比例（％）
101336新华保险38493964.023.69
1601336新华保险34593324.003.31
201787山东黄金55490143.585.31
3 03690 美团-W 54473001.02 5.22
第 44 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
4002202金风科技31791096.003.04
402208金风科技22022812.382.11
5600988赤峰黄金47689522.004.57
6600985淮北矿业46156812.004.42
700700腾讯控股41091437.533.93
801801信达生物39176881.173.75
9000975山金国际37681485.003.61
10600887伊利股份32296231.003.09
11 01810 小米集团-W 30245115.72 2.90
1202099中国黄金国际25095363.302.40
13601666平煤股份23473985.002.25
14600276恒瑞医药22878905.402.19
1509926康方生物20692621.671.98
1601818招金矿业18515455.711.77
1700981中芯国际17707063.841.70
1806160百济神州17513504.361.68
19688488艾迪药业16526047.501.58
2002319蒙牛乳业13993558.761.34
注：1、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的股票；
2、基金持有的股票分类为交易性金融资产的，本项的“累计买入金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.4.2累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元占期初基金资产序号股票代码股票名称本期累计卖出金额
净值比例（％）
1601872招商轮船64508317.806.18
2600026中远海能54013728.965.17
201138中远海能7300175.490.70
3 03690 美团-W 52859103.52 5.06
4600985淮北矿业47642991.004.56
5601975招商南油46245485.004.43
600700腾讯控股43605281.404.17
7 01810 小米集团-W 43460617.09 4.16
8601398工商银行35254033.003.38
801398工商银行5094200.280.49
901787山东黄金38062238.653.64
1002099中国黄金国际37244217.783.57
1100939建设银行17266015.041.65
11601939建设银行12175869.001.17
12002966苏州银行28665628.052.74
第 45 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
1300688中国海外发展28360824.802.72
1400960龙湖集团28312945.562.71
15600522中天科技27592023.002.64
1601818招金矿业25629719.092.45
1709926康方生物25597827.362.45
18601666平煤股份23958667.002.29
1901171兖矿能源16732418.241.60
19600188兖矿能源1589573.800.15
20600309万华化学10524419.001.01
注：1、卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的股票；
2、基金持有的股票分类为交易性金融资产的，本项“累计卖出金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.4.3买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
金额单位：人民币元
买入股票成本（成交）总额856085249.09
卖出股票收入（成交）总额865612891.53
注：1、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的股票，卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的股票；
2、“买入股票成本（成交）总额”、“卖出股票收入（成交）总额”均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.5期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
1国家债券53325196.704.96
2央行票据--
3金融债券5202020.550.48
其中：政策性金融债--
4企业债券--
5企业短期融资券--
6中期票据--
7可转债（可交换债）--
8同业存单--
9其他--
10合计58527217.255.44
7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
第 46 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
金额单位：人民币元占基金资
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）产净值比例（％）
101976625国债0131600031739273.752.95
201975824国债2111700011804985.861.10
301974924国债15530005367340.490.50
4202805120浦发银行永续债500005202020.550.48
501977325国债08440004413596.600.41
7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明
细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细本基金本报告期末未持有贵金属。
7.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
7.10本基金投资股指期货的投资政策
本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。
7.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
7.11.1本期国债期货投资政策
本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性风险，本基金将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，适度运用国债期货提高投资组合运作效率。在国债期货投资过程中，基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断，并充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的久期，降低投资组合的整体风险。
7.11.2本期国债期货投资评价
本报告期内，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。
第 47 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
7.12投资组合报告附注
7.12.1
报告期内基金投资的前十名证券除赤峰黄金（证券代码600988）、新华保险（证券代码01336）、新华保险（证券代码601336）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、赤峰黄金（证券代码600988）
根据2025年3月28日发布的相关公告，该证券发行人因未及时披露公司重大事件被内蒙古证监局给予警示。
2、新华保险（证券代码01336）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责、未按期申报税款等原因，多次受到监管机构的处罚。
3、新华保险（证券代码601336）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责、未按期申报税款等原因，多次受到监管机构的处罚。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
7.12.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
7.12.3期末其他各项资产构成
金额单位：人民币元
序号名称金额（元）
1存出保证金161736.32
2应收清算款31341.51
3应收股利3911090.43
4应收利息-
5应收申购款30284910.54
6其他应收款-
7待摊费用-
8其他-
9合计34389078.80
7.12.4期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
7.12.5期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
第 48 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
§8基金份额持有人信息
8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份持有人结构持有人户数户均持有的基金机构投资者个人投资者
（户）份额占总份额比占总份额比持有份额持有份额例例
8390011527.5766322849.916.86%900840420.0393.14%
8.2期末上市基金前十名持有人
序号持有人名称持有份额（份）占上市总份额比例
1朱洪宏1830600.005.68%
2施维刚1608000.004.99%
3欧静虹1550700.004.81%
4邓德权988700.003.07%
5邓天明900100.002.79%
6朱杰585600.001.82%
7王育华550000.001.71%
8石庆500105.001.55%
9周力499992.001.55%
10王一497175.001.54%
11宋莹滨497175.001.54%
12关泳荃497175.001.54%
13耿雯晴497175.001.54%
注：以上数据由中国证券登记结算公司提供，前十名持有人均为场内持有人。
8.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
项目持有份额总数（份）占基金总份额比例基金管理人所有从业人员持
2678046.750.2769%
有本基金
8.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况
项目持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基金投资和研究部门
0~10
负责人持有本开放式基金
第 49 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
本基金基金经理持有本开放式基金>100
§9开放式基金份额变动
单位：份
基金合同生效日(2021年8月3日)基金份额
2909244683.59
总额
本报告期期初基金份额总额1114994077.50
本报告期基金总申购份额92195442.16
减：本报告期基金总赎回份额240026249.72本报告期期间基金拆分变动份额（份额减少-以"-"填列）
本报告期期末基金份额总额967163269.94
§10重大事件揭示
10.1基金份额持有人大会决议
本报告期未召开基金份额持有人大会。
10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
根据本基金管理人2025年5月20日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会
2025年第四次会议审议通过，同意徐勇先生辞任公司总经理职务，聘任钟文岳先生为公司总经理。
根据本基金管理人2025年5月30日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会2025年第五次会议审议通过，同意聘任王景女士、朱红裕先生、陈方元先生为公司首席（副总经理级）。
根据本基金管理人2025年6月19日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会
2025年第六次会议审议通过，同意董方先生辞任公司副总经理职务。
根据本基金管理人2025年6月27日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会
2025年第五次会议审议通过，同意聘任于立勇先生为公司首席（副总经理级）。
本报告期内，经中国银行股份有限公司研究决定，聘任边济东先生为资产托管部总经理。
上述人事变动已按相关规定备案、公告。
10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
本报告期无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的重大诉讼事项。
第 50 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
10.4基金投资策略的改变
本报告期基金投资策略无改变。
10.5为基金进行审计的会计师事务所情况
本报告期本基金聘请的会计师事务所未发生变更。
10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
10.6.1管理人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
本报告期，基金管理人没有受到监管部门的稽查或处罚，亦未收到关于基金管理人的高级管理人员受到监管部门的稽查或处罚的书面通知或文件。
10.6.2托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
本报告期内，本基金托管人的托管业务部门及其相关高级管理人员无受稽查或处罚等情况。
10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况
10.7.1基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元股票交易应支付该券商的佣金交易占当期股券商名称单元占当期佣金备注成交金额票成交总佣金数量总量的比例额的比例本报告
招商证券5892189952.4051.89%397816.8549.03%期减少
1个
中金公司5182594700.0210.62%91297.3811.25%-国泰海通
7145722282.748.47%72861.168.98%-
证券
国海证券3120648803.227.02%60324.417.43%-本报告
方正证券464271154.153.74%32135.573.96%期减少
3个
本报告
中信证券863865557.943.71%31932.783.94%期减少
3个
华泰证券458253665.703.39%29126.823.59%-
东吴证券655776317.953.24%27888.173.44%-
长江证券450293933.372.92%25146.963.10%-
第 51 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告本报告
瑞银证券240082202.082.33%20041.092.47%期新增
兴业证券223928580.091.39%11964.291.47%-
东方证券321825762.541.27%10912.881.34%-
北京证券2-----
财通证券3-----
长城证券3-----
诚通证券1-----
大通证券1-----
德邦证券4-----
第一创业3-----
东北证券3-----
东方财富3-----
东海证券2-----
东兴证券3-----
光大证券3-----本报告
广发证券6----期减少
2个
国金证券1-----
国联民生4-----
国盛证券2-----
国投证券4-----
国新证券2-----
国信证券3-----
国元证券2-----本报告
华安证券2----期减少
3个
华宝证券4-----
华创证券4-----
华福证券2-----
华金证券4-----
华西证券3-----
华源证券2-----
华鑫证券2-----汇丰前海本报告
2----
证券期新增
江海证券1-----
金元证券1-----
开源证券2-----
民生证券5-----
南京证券1-----
第 52 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
平安证券3-----
山西证券6-----
上海证券2-----
申港证券1-----
申万宏源2-----
世纪证券1-----
首创证券2-----太平洋证
2-----
券本报告
天风证券2----期减少
1个
天府证券2-----
万和证券1-----
五矿证券2-----
西部证券1-----本报告
湘财证券2----期减少
1个
信达证券2-----
银河证券1-----
英大证券1-----
粤开证券1-----
浙商证券2-----
中航证券2-----中金财富
2-----
证券
中泰证券2-----本报告中信建投
2----期减少
证券
3个
中银国际
3-----
证券
中邮证券2-----
甬兴证券2-----
注：（一）选择标准
1、证券公司应财务状况良好，经营行为规范，合规风控能力和交易、研究等服务能力较强，并通过基金管理人的尽职调查。
2、被动股票型基金选择佣金费率相对较低，能够提供优质证券交易服务的证券公司。
3、被动股票型基金以外类型基金选择能够提供优质研究服务的证券公司。
（二）选择程序
1、基金管理人根据上述标准进行评估并确定选用的证券公司。
第 53 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
2、基金管理人与被选择的证券公司签订交易单元租用协议/证券经纪服务协议。
10.7.2基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元债券交易债券回购交易权证交易占当期债占当期债占当期权券商名称券回购成成交金额券成交总成交金额成交金额证成交总交总额的额的比例额的比例比例
招商证券38583509.24100.00%1026879000.00100.00%--
中金公司------国泰海通
------证券
国海证券------
方正证券------
中信证券------
华泰证券------
东吴证券------
长江证券------
瑞银证券------
兴业证券------
东方证券------
北京证券------
财通证券------
长城证券------
诚通证券------
大通证券------
德邦证券------
第一创业------
东北证券------
东方财富------
东海证券------
东兴证券------
光大证券------
广发证券------
国金证券------
国联民生------
国盛证券------
国投证券------
国新证券------
国信证券------
国元证券------
华安证券------
第 54 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
华宝证券------
华创证券------
华福证券------
华金证券------
华西证券------
华源证券------
华鑫证券------汇丰前海
------证券
江海证券------
金元证券------
开源证券------
民生证券------
南京证券------
平安证券------
山西证券------
上海证券------
申港证券------
申万宏源------
世纪证券------
首创证券------太平洋证
------券
天风证券------
天府证券------
万和证券------
五矿证券------
西部证券------
湘财证券------
信达证券------
银河证券------
英大证券------
粤开证券------
浙商证券------
中航证券------中金财富
------证券
中泰证券------中信建投
------证券中银国际
------证券
中邮证券------
第 55 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
甬兴证券------
10.8其他重大事件
法定披露序号公告事项法定披露方式日期
上海证券报、基金管招商基金管理有限公司关于调整基金经理助理
1理人网站及中国证监2025-01-09
的公告会基金电子披露网站
上海证券报、基金管关于警惕冒用招商基金管理有限公司名义进行
2理人网站及中国证监2025-01-14
诈骗活动的特别提示公告会基金电子披露网站招商基金管理有限公司旗下基金2024年第4上海证券报及基金管
32025-01-21
季度报告提示性公告理人网站基金管理人网站及中招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金
4国证监会基金电子披2025-01-21（LOF）2024 年第 4季度报告露网站
招商基金管理有限公司关于招融资本私募股权上海证券报、基金管
5基金管理（深圳）有限责任公司股东变更的公理人网站及中国证监2025-03-08
告会基金电子披露网站招商基金管理有限公司旗下基金2024年年度上海证券报及基金管
62025-03-28
报告提示性公告理人网站基金管理人网站及中招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金
7国证监会基金电子披2025-03-28（LOF）2024 年年度报告露网站
上海证券报、基金管招商基金管理有限公司关于运用固有资金投资
8理人网站及中国证监2025-04-08
旗下公募基金的公告会基金电子披露网站
关于旗下部分基金2025年4月18日、2025年上海证券报、基金管
4月21日因港股通非交易日及境外主要投资市
9理人网站及中国证监2025-04-16
场节假日暂停申购、赎回、转换、定期定额投会基金电子披露网站资业务的公告
关于暂停招商瑞智优选灵活配置混合型证券投上海证券报、基金管
10 资基金（LOF）申购（含定期定额投资）、赎回 理人网站及中国证监 2025-04-17
和转换业务的公告会基金电子披露网站招商基金管理有限公司旗下基金2025年第1上海证券报及基金管
112025-04-21
季度报告提示性公告理人网站基金管理人网站及中招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金
12国证监会基金电子披2025-04-21（LOF）2025 年第 1季度报告露网站
上海证券报、基金管招商基金管理有限公司关于提醒投资者持续完
13理人网站及中国证监2025-05-09
善身份信息资料的公告会基金电子披露网站
14招商基金管理有限公司关于高级管理人员变更上海证券报、基金管2025-05-20
第 56 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告的公告理人网站及中国证监会基金电子披露网站
上海证券报、基金管招商基金管理有限公司关于高级管理人员变更
15理人网站及中国证监2025-05-30
的公告会基金电子披露网站
上海证券报、基金管招商基金管理有限公司关于高级管理人员变更
16理人网站及中国证监2025-06-19
的公告会基金电子披露网站
上海证券报、基金管招商基金管理有限公司关于高级管理人员变更
17理人网站及中国证监2025-06-27
的公告会基金电子披露网站
关于暂停招商瑞智优选灵活配置混合型证券投上海证券报、基金管
18 资基金（LOF）申购（含定期定额投资）、赎回 理人网站及中国证监 2025-06-30
和转换业务的公告会基金电子披露网站
§11备查文件目录
11.1备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）设
立的文件；
3、《招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金合同》；
4、《招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）托管协议》；
5、《招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
11.2存放地点
招商基金管理有限公司
地址：深圳市福田区深南大道7088号
11.3查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
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第 57 页 共 58 页招商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告招商基金管理有限公司
2025年8月28日
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