鹏华价值精选股票型证券投资基金
2025年年度报告
2025年12月31日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
送出日期：2026年3月30日鹏华价值精选股票2025年年度报告
§1重要提示及目录
1.1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年03月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)注册会计师对本基金出具了“标准无保留意见”的审计报告。
本报告期自2025年01月01日起至2025年12月31日止。
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1.2目录
§1重要提示及目录.............................................2
1.1重要提示...............................................2
1.2目录.................................................3
§2基金简介................................................5
2.1基金基本情况.............................................5
2.2基金产品说明.............................................5
2.3基金管理人和基金托管人........................................6
2.4信息披露方式.............................................6
2.5其他相关资料.............................................6
§3主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况................................7
3.1主要会计数据和财务指标........................................7
3.2基金净值表现.............................................8
3.3其他指标...............................................9
3.4过去三年基金的利润分配情况......................................9
§4管理人报告...............................................9
4.1基金管理人及基金经理情况.......................................9
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明............................10
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明...............................10
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明...........................12
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望...........................13
4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况...............................13
4.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明..............................14
4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明...............................14
4.9管理人对会计师事务所出具非标准审计报告所涉相关事项的说明...................15
4.10报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明................15
§5托管人报告..............................................15
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明................................15
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明.....15
5.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见...............15
§6审计报告...............................................15
6.1审计报告基本信息..........................................15
6.2审计报告的基本内容.........................................15
§7年度财务报表.............................................17
7.1资产负债表.............................................17
7.2利润表...............................................19
7.3净资产变动表............................................20
7.4报表附注..............................................22
§8投资组合报告.............................................52
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8.1期末基金资产组合情况........................................52
8.2报告期末按行业分类的股票投资组合..................................53
8.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细.................53
8.4报告期内股票投资组合的重大变动...................................57
8.5期末按债券品种分类的债券投资组合..................................59
8.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细...............59
8.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细.........59
8.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细.........59
8.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细...............59
8.10本基金投资股指期货的投资政策...................................59
8.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明.............................59
8.12投资组合报告附注.........................................59
§9基金份额持有人信息..........................................60
9.1期末基金份额持有人户数及持有人结构.................................60
9.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况..............................60
9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况...................61
9.4期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理本人及其直系亲属持有本人管理的产品情
况....................................................61
§10开放式基金份额变动.........................................61
§11重大事件揭示............................................61
11.1基金份额持有人大会决议......................................61
11.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动....................61
11.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼...........................62
11.4基金投资策略的改变........................................62
11.5为基金进行审计的会计师事务所情况.................................62
11.6管理人、托管人及相关从业人员受调查或处罚等情况..........................62
11.7基金租用证券公司交易单元的有关情况................................62
11.8其他重大事件...........................................66
§12影响投资者决策的其他重要信息....................................69
12.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况.....................69
12.2影响投资者决策的其他重要信息...................................69
§13备查文件目录............................................69
13.1备查文件目录...........................................69
13.2存放地点.............................................69
13.3查阅方式.............................................69
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§2基金简介
2.1基金基本情况
基金名称鹏华价值精选股票型证券投资基金基金简称鹏华价值精选股票基金主代码206012基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2012年4月16日基金管理人鹏华基金管理有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总46629806.53份额基金合同存续期不定期
2.2基金产品说明
投资目标在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，精选具备估值优势以及良好基本面的上市公司，力争实现超额收益与长期资本增值。
投资策略1、资产配置策略
本基金通过对宏观经济、微观经济运行态势、政策环境、利率走
势、证券市场走势及证券市场现阶段的系统性风险以及未来一段
时期内各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估，运用定量及定性相结合的手段，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。
2、股票投资策略
本基金通过定性与定量相结合的积极投资策略，自下而上地精选价值被低估并且具有良好基本面的股票构建股票投资组合。
（1）定性分析本基金通过以下标准对股票的基本面进行研究分析并筛选出基本
面优异的上市公司：
第一、根据公司的核心业务竞争力、市场地位、经营管理者能
力、人才资源等选择具备良好竞争优势的公司；
第二、根据上市公司股权结构、公司组织框架、信息透明度等角
度定性分析，选择公司治理结构良好的公司；
第三、通过定性的方式分析公司在自身的发展过程中，受国家政
策的扶持程度，公司发展方向，核心产品发展前景，公司规模增长及经营效益的趋势。另外还将考察公司在同业中的地位、核心产品的竞争力、市场需求状况及公司的决策体系及其开拓精神等。
（2）定量分析
本基金通过对上市公司内在价值的深入分析，挖掘具备估值优势的上市公司。本基金将在宏观经济分析、行业分析的基础上，根据公司的基本面以及财务报表信息灵活运用各类估值方法评估公司的价值。本基金采用的估值方法及评估指标包括 PE、PEG、
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PB、PS、EV/EBITDA等。
（3）存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
3、债券投资策略
本基金通过久期配置、类属配置、期限结构配置等，采取积极主动的投资策略在严格控制风险的前提下，发掘和利用市场失衡提供的投资机会，实现债券组合增值。
4、权证产品投资策略
本基金通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求权证的合理估值水平，追求稳定的当期收益。
业绩比较基准沪深300指数收益率×90％＋中证综合债指数收益率×10％
风险收益特征本基金为采用高仓位运作的股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券基金、混合型基金及普通股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种。
注：无。
2.3基金管理人和基金托管人
项目基金管理人基金托管人名称鹏华基金管理有限公司中国建设银行股份有限公司姓名高永杰王小飞信息披露
联系电话0755-81395402021-60637103负责人
电子邮箱 xxpl@phfund.com.cn wangxiaofei.zh@ccb.com
客户服务电话4006788533021-60637228
传真0755-82021126021-60635778注册地址深圳市福田区福华三路168号深北京市西城区金融大街25号圳国际商会中心第43楼办公地址深圳市福田区福华三路168号深北京市西城区闹市口大街1号圳国际商会中心第43楼院1号楼邮政编码518048100033法定代表人张纳沙张金良
2.4信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称《中国证券报》登载基金年度报告正文的管理人互联网网
http://www.phfund.com.cn址深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心基金年度报告备置地点
第43层鹏华基金管理有限公司
2.5其他相关资料
项目名称办公地址
毕马威华振会计师事务所(特中国北京东城区东长安街1号东方广场毕马会计师事务所
殊普通合伙)威大楼8层注册登记机构鹏华基金管理有限公司深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会
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中心第43层
§3主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1期
间数据和2025年2024年2023年指标本期已实
42625621.00-12756864.12-16978893.01
现收益
本期利润55011291.065015149.86-19391393.08加权平均
基金份额0.95920.0727-0.2495本期利润本期加权
平均净值30.68%2.88%-8.50%利润率本期基金
份额净值35.50%3.37%-9.01%增长率
3.1.2期
末数据和2025年末2024年末2023年末指标期末可供
117939919.33111797448.24124748895.89
分配利润期末可供
分配基金2.52931.75241.6983份额利润期末基金
176210614.34177938750.66198203236.05
资产净值期末基金
3.7792.7892.698
份额净值
3.1.3累
计期末指2025年末2024年末2023年末标基金份额
累计净值277.90%178.90%169.80%增长率
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申
第7页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（3）期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润期末余额和未分配利润中已实
现部分的期末余额的孰低数。表中的“期末”均指报告期最后一日，即12月31日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
份额净份额净值业绩比较业绩比较基准
阶段值增长增长率标基准收益收益率标准差*－**－*
率*准差*率**
过去三个月2.50%1.20%-0.13%0.86%2.63%0.34%
过去六个月28.19%1.08%15.75%0.81%12.44%0.27%
过去一年35.50%1.08%15.97%0.86%19.53%0.22%
过去三年27.45%1.24%19.47%0.96%7.98%0.28%
过去五年29.24%1.42%-7.49%1.02%36.73%0.40%
自基金合同生效193.42
277.90%1.53%84.48%1.21%0.32%
起至今%
注：业绩比较基准=沪深300指数收益率×90％＋中证综合债指数收益率×10％。
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
注：1、本基金基金合同于2012年04月16日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
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3.2.3过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
注：合同生效当年按照实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算。
3.3其他指标注：无。
3.4过去三年基金的利润分配情况注：无。
§4管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。截至本报告期末，公司股东由国信证券股份有限公司、意大利欧利盛资本资产管理股份公司（Eurizon Capital SGR S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有
限公司组成，公司性质为中外合资企业，公司注册资本15000万元人民币。截至本报告期末，公司管理资产总规模为13677亿元，公司管理着387只公募基金，20只社保基金、养老基金及划转资本组合。历经二十余年基金投资管理实践，公司在基金投资运作、风险控制等方面积累了丰富经验。
4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理证券从
姓名职务（助理）期限说明业年限任职日期离任日期
第9页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告张鹏先生国籍中国金融学硕士12年证券从业经验。曾任鹏华基金管理有限公司研究部助理研究员、研究员，中欧基金管理有限公司研究部研究员，自2017年任鹏华基金管理有限公司研究部高级研
究员、基金经理助理/研究员，现担任权益投资二部基金经理。2021年08月至今担任鹏华策略回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理2021年08月至今担
本基金的2021-08-任鹏华价值精选股票型证券投资基金基
张鹏-12年基金经理24金经理2023年01月至今担任鹏华价值共赢两年持有期混合型证券投资基金基金经理2023年03月至2024年04月担任鹏华产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理2023年04月至2024年04月担任鹏华优质治理混合型证券投
资基金(LOF)基金经理 2024 年 04 月至
2025年07月担任鹏华致远成长混合型证
券投资基金基金经理张鹏先生具备基金从业资格。
注：1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.1.3期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
4.1.4基金经理薪酬机制
本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理，不涉及基金经理薪酬激励与私募资产管理计划浮动管理费或产品业绩表现挂钩的情况。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度和控制方法
根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《鹏华基金管理有限公司公平交易管理规定》，将公司所管理的封闭式基金、开放式基金、社保组合、养老组合、
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特定客户资产管理组合等不同资产组合的授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投
资管理活动均纳入公平交易管理，在业务流程和岗位职责中制定公平交易的控制规则和控制活动，建立对公平交易的执行、监督及审核流程，严禁在不同投资组合之间进行利益输送。
在投资研究环节：1、公司使用唯一的研究报告发布平台“研究报告管理平台”，确保各投资组合在获得投资信息、研究支持、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；2、公司严格按
照《股票库管理规定》、《信用债券投资与风险控制管理规定》，执行股票及信用产品出入库及日常维护工作，确保相关证券入库以内容严谨、观点明确的研究报告作为依据；3、在公司股票库基础上，各涉及股票投资的资产组合根据各自的投资目标、投资风格、投资范围和防范关联交易的原则分别建立资产组合股票库，基金经理在股票库基础上根据投资授权以及基金合同择股方式构建具体的投资组合；4、严格执行投资授权制度，明确投资决策委员会、分管投资副总裁、基金经理等各主体的职责和权限划分，合理确定基金经理的投资权限，超过投资权限的操作，应严格履行审批程序。
在交易执行环节：1、所有公司管理的资产组合的交易必须通过集中交易室完成，集中交易室负责建立和执行交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会；2、针对交易所公开竞价交易，集中交易室应严格启用恒生交易系统中的公平交易程序，交易系统则自动启用公平交易功能，由系统按照“未委托数量”的比例对不同资产组合进行委托量的公平分配；如果相关基金经理坚持以不同的价格进行交易，且当前市场价格不能同时满足多个资产组合的指令价格要求时，交易系统自动按照“价格优先”原则进行委托；当市场价格同时满足多个资产组合的指令价格要求时，则交易系统自动按照“同一指令价格下的公平交易”模式，进行公平委托和交易量分配；3、银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易需依据公司《股票投资交易流程》
和《固定收益投资管理流程》的规定执行；银行间市场交易、交易所大宗交易等以公司名义进行的交易，各投资组合经理应在交易前独立确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；4、新股、新债申购及非公开定向增发交易需依据公司《新股申购流程》、《固定收益投资管理流程》和《非公开定向增发流程》的规定执行，对新股和新债申购方案和分配过程进行审核和监控。
在交易监控、分析与评估环节：1、为加强对日常投资交易行为的监控和管理，杜绝利益输送、不公平交易等违规交易行为，防范日常交易风险，公司明确了关注类交易的界定及对应的监控和评估措施机制；所监控的交易包括但不限于：交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和
交易价差、不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差、关联交易、
债券交易收益率偏离度、成交量和成交价格异常、银行间债券交易对手交易等；2、将公平交易作
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为投资组合业绩归因分析和交易绩效评价的重要关注内容，发现的异常情况由投资监察员进行分析；3、风控管理部分别于每季度和每年度编写《公平交易执行情况检查报告》，内容包括关注类交易监控执行情况、不同投资组合的整体收益率差异分析和同向交易价差分析。
4.3.2公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3日内、5日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
4.3.2.1增加执行的基金经理公平交易制度执行情况及公平交易管理情况
本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
4.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
25年市场流动性充沛，线索繁多，结构分化，轮动快速。以4月7日分野，之前市场波动较大，既有 24 年底以来调整的延续以及中美对等关税事件带来的扰动，也有 DeepSeek 国产大模型横空出世带来的泛 AI 科技股的显著上涨。4月 7日之后，市场持续上涨到年底，各种线索在不同窗口期各有超额，先是新消费和创新药领涨，三季度算力相关线索领涨，在海内外公司业绩超预期，token等数据增长斜率陡峭，流动性放松预期，海内外 AI领域专家和公司轮番给大众描述的人工智能未来的宏大叙事，以及资本闭环运作下，海内外的公司股价共振新高，跑出了全年超额最明显的一个窗口期，此后高位题材显著调整波动和收敛，大宗商品价格持续突破，带动有色等周期股价格不断新高。全年和需求相关的传统消费房地产链等持续弱势。
全年的操作上，未做仓位择时，整体上，基于追求中长期累积超额的的思路，围绕估值相对合理的优质公司构建的核心持仓未变，全年化工和有色、银行、半导体板块超配，加仓偏底部的非银金融和新能源板块，阶段性加仓机器人和 TMT板块，兑现部分高位算力标的。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为35.50%，同期业绩比较基准增长率为15.97%。
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4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
26年的几个核心问题，一是高波动资产继续拔估值的空间还有多少？二是如果出现风格切换
可能的方向是什么？
这个时点我们认为牛市仍在，科技的行情大概率还没走完，但是25年底已经出现了科技板块从普涨向少数方向收敛的迹象，值得我们重视：估值高达百倍的科创板块到底定价了多少对未来的预期，是已经透支还是依然低估？这是个很核心的问题，是个应该谨慎对待而非随便回答的问题。
从市场的走势看，比较一致的预期是科技股调整就是上车的机会，但是在高波动资产上涨一年有余的情况下，翻倍以上的收益率以估值或者虚值期权的形式呈现的情况下，单纯产业趋势的驱动在26年存在乏力的可能，如果我们做中长期的投资，在这个时点至少应该考虑这种可能带来的风险。
回头看历史，21年3月白酒见顶，22年8月新能源见顶，原有的逻辑依然没有发生根本性的变化，产业的发展也并没有出现戛然而止的停滞，但是大部分股票甚至出现了80-90%的回调幅度。
当估值过高的时候，未来如果不如预期怎么办，如预期但是在长久期而非两三年才能够兑现，那么中间的窗口期高估值怎么消化？比如未来总有一天绿色能源成为主力能源但是股价可以动辄腰斩。比如纳斯达克在2000年3月崩盘后直到2015年才创出新高，期间产业日新月异互联网大发展，而微软亚马逊 INTEL高点回撤都超过 70%，十数年后方见新高。
高波动资产的核心价值是波动率而非时间，一旦高波动无法持续，估值既是风险。
因此，我们无法否认也难以判断高波动高弹性资产的行情到哪一步，但是这个位置应该考虑该类资产的风险，26年计划通过合理控制仓位敞口和精选的方式来配置科技成长方向，收敛到有具体边际变化的少数科技方向上，以时刻的警惕参与和应对科技股的泡沫行情。
此外，我们依然重视对大宗品的配置，尤其是化工方向，并计划向上游原油端延展持仓。还有值得关注的是，25年末明显出现了久期不够的基金产品减仓消费追涨光模块等博弈操作，大部分板块比如泛消费银行地产等方向几乎已经没有机构持仓，或许接近了左侧击球区，如果说买在无人问津时，那逐渐布局的窗口期就在此时。
产品思路一如既往，基于长周期追求超额收益的累积，重视回撤控制和安全边际的大前提下，尽量通过提升中观维度的决策胜率、以及精选个股的方式，来获取超额收益，不做押注式投资。
4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况
本报告期内，基金管理人继续完善内部控制、提升风险管理水平，着重开展了以下各项工作：
1、继续完善内部控制体系
公司根据法律法规、监管要求及业务发展需求，不断优化现有的标准化业务流程体系，强调业务
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流程服务于加强风险防范和提升运营效率，通过信息技术手段持续提升业务操作的系统化程度，并不断优化。
2、规范基金销售业务，保证基金销售业务的合法合规性报告期内，在基金募集和持续营销活动中，公司严格规范基金销售业务，按照《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及相关法规规定审查宣传推介材料，逐步落实反洗钱法律法规各项要求，并督促销售部门做好投资者教育工作。
3、开展以风险为导向的内部稽核
报告期内，监察稽核部开展了对信息技术管理、投资相关流程、员工行为、反洗钱业务、子公司管理和公司日常运作的定期监察稽核与专项监察稽核。监察稽核人员开展了以风险为导向的内部稽核，通过稽核发现提高了公司标准化操作流程的执行效率，优化了标准化操作流程手册。报告期内，公司未发生重大风险事件。
4.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引
和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金管理人已制定基金估值和份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的程序和技术。
本基金管理人使用可靠的估值业务系统，估值人员熟悉各类投资品种的估值原则和具体估值程序。估值流程中包含风险监测、控制和报告机制。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。本基金管理人设有估值委员会，由登记结算部、风控管理部、监察稽核部、各投资部门、研究部门负责人、基金经理等成员组成，估值委员会成员具有多年的证券、基金从业经验，熟悉相关法律法规，具备投资、研究、风险管理、法律合规和基金估值运作等方面的专业能力。基金经理可与估值委员会成员共同商定估值原则和政策，但不参与日常估值的执行。
基金管理人改变估值技术，导致基金资产净值发生重大变化的，对所采用的相关估值技术、假设及输入值的适当性咨询会计师事务所的专业意见。
本报告期内，参与估值流程各方之间无重大利益冲突。
本基金管理人已与第三方定价服务机构签署服务协议，由其按约定提供相关参考数据。
4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
1、截止本报告期末，本基金期末可供分配利润为117939919.33元，期末基金份额净值3.779元。
2、本基金本报告期内未进行利润分配。
3、根据相关法律法规及本基金基金合同的规定，本基金管理人将会综合考虑各方面因素，在严格
第14页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
遵守规定前提下，对本报告期内可供分配利润适时作出相应安排。
4.9管理人对会计师事务所出具非标准审计报告所涉相关事项的说明无。
4.10报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明无。
§5托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说
明
本报告期，本基金托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金利润分配情况符合法律法规和基金合同的相关约定。
5.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资
组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6审计报告
6.1审计报告基本信息
财务报表是否经过审计是审计意见类型标准无保留意见审计报告编号毕马威华振审字第2604821号
6.2审计报告的基本内容
审计报告标题审计报告审计报告收件人鹏华价值精选股票型证券投资基金全体基金份额持有人
我们审计了后附的鹏华价值精选股票型证券投资基金(以下
简称“该基金”)财务报表，包括2025年12月31日的资审计意见产负债表，2025年度的利润表、净资产变动表以及相关财务报表附注。
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照中华人
第15页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告民共和国财政部颁布的企业会计准则、《资产管理产品相关会计处理规定》(以下合称“企业会计准则”)及财务报
表附注7.4.2中所列示的中国证券监督管理委员会(以下
简称“中国证监会”)和中国证券投资基金业协会发布的
有关基金行业实务操作的规定编制，公允反映了该基金
2025年12月31日的财务状况以及2025年度的经营成果和
净资产变动情况。
我们按照中国注册会计师审计准则(以下简称“审计准则”)的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则和《中国注册形成审计意见的基础会计师独立性准则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》中适用于公众利益实体财务报表审计业务的
独立性要求，我们独立于该基金，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
强调事项无。
其他事项无。
该基金管理人鹏华基金管理有限公司(以下简称“该基金管理人”)管理层对其他信息负责。其他信息包括该基金
2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。
我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。
其他信息结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。
基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。
该基金管理人管理层负责按照企业会计准则及财务报表附
注7.4.2中所列示的中国证监会和中国证券投资基金业协
会发布的有关基金行业实务操作的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使管理层和治理层对财务报表的责财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。
任在编制财务报表时，该基金管理人管理层负责评估该基金的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项(如适用)，并运用持续经营假设，除非该基金预计在清算时资产无法按照公允价值处置。
该基金管理人治理层负责监督该基金的财务报告过程。
我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误
注册会计师对财务报表审计的责导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计任报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由
第16页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：
(1)识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大
错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。
(2)了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。
(3)评价该基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。
(4)对该基金管理人管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对该基金持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致该基金不能持续经营。
(5)评价财务报表的总体列报(包括披露)、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。
我们与该基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安
排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。
会计师事务所的名称毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)注册会计师的姓名刘西茜黄倾媛会计师事务所的地址中国北京市审计报告日期2026年3月25日
§7年度财务报表
7.1资产负债表
会计主体：鹏华价值精选股票型证券投资基金
报告截止日：2025年12月31日
单位：人民币元本期末上年度末资产附注号
2025年12月31日2024年12月31日
资产：
货币资金7.4.7.113905691.6823172031.79
第17页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
结算备付金389806.97303296.43
存出保证金62278.0945884.13
交易性金融资产7.4.7.2159083502.39153130515.15
其中：股票投资159083502.39153130515.15
基金投资--
债券投资--
资产支持证券投资--
贵金属投资--
其他投资--
衍生金融资产7.4.7.3--
买入返售金融资产7.4.7.4--
债权投资7.4.7.5--
其中：债券投资--
资产支持证券投资--
其他投资--
其他债权投资7.4.7.6--
其他权益工具投资7.4.7.7--
应收清算款5046516.863006021.42
应收股利--
应收申购款38350.2929198.44
递延所得税资产--
其他资产7.4.7.8--
资产总计178526146.28179686947.36本期末上年度末负债和净资产附注号
2025年12月31日2024年12月31日
负债：
短期借款--
交易性金融负债--
衍生金融负债7.4.7.3--
卖出回购金融资产款--
应付清算款270529.10-
应付赎回款1536113.151230687.80
应付管理人报酬179381.67185785.88
应付托管费29896.9130964.32
应付销售服务费--
应付投资顾问费--
应交税费--
应付利润--
递延所得税负债--
其他负债7.4.7.9299611.11300758.70
负债合计2315531.941748196.70
净资产：
实收基金7.4.7.1046629806.5363798062.22
其他综合收益7.4.7.11--
第18页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
未分配利润7.4.7.12129580807.81114140688.44
净资产合计176210614.34177938750.66
负债和净资产总计178526146.28179686947.36
注：报告截止日2025年12月31日，基金份额净值3.779元，基金份额总额46629806.53份。
7.2利润表
会计主体：鹏华价值精选股票型证券投资基金
本报告期：2025年1月1日至2025年12月31日
单位：人民币元本期上年度可比期间项目附注号2025年1月1日至20252024年1月1日至2024年12月31日年12月31日
一、营业总收入57672382.367598643.46
1.利息收入66101.0887441.21
其中：存款利息收入7.4.7.1366101.0881774.85
债券利息收入--资产支持证券利
--息收入买入返售金融资
-5666.36产收入
其他利息收入--2.投资收益（损失以
45191426.46-10277819.42“-”填列）
其中：股票投资收益7.4.7.1441797681.76-13038037.32
基金投资收益--
债券投资收益7.4.7.15-37867.71资产支持证券投
7.4.7.16--
资收益
贵金属投资收益7.4.7.17--
衍生工具收益7.4.7.18--
股利收益7.4.7.193393744.702722350.19以摊余成本计量
的金融资产终止确认产--生的收益
其他投资收益--
3.公允价值变动收益
（损失以“-”号填7.4.7.2012385670.0617772013.98列）4.汇兑收益（损失以--“-”号填列）5.其他收入（损失以
7.4.7.2129184.7617007.69“-”号填列）
减：二、营业总支出2661091.302583493.60
第19页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
1．管理人报酬7.4.10.2.12153452.582087544.95
其中：暂估管理人报酬--
2．托管费7.4.10.2.2358908.75347924.14
3．销售服务费7.4.10.2.3--
4．投资顾问费--
5．利息支出--
其中：卖出回购金融资
--产支出
6．信用减值损失7.4.7.22--
7．税金及附加-0.48
8．其他费用7.4.7.23148729.97148024.03三、利润总额（亏损总
55011291.065015149.86额以“-”号填列）
减：所得税费用--四、净利润（净亏损以
55011291.065015149.86“-”号填列）
五、其他综合收益的税
--后净额
六、综合收益总额55011291.065015149.86
7.3净资产变动表
会计主体：鹏华价值精选股票型证券投资基金
本报告期：2025年1月1日至2025年12月31日
单位：人民币元本期项目2025年1月1日至2025年12月31日实收基金其他综合收益未分配利润净资产合计
一、上期期末净
63798062.22-114140688.44177938750.66
资产
加：会计政策变
----更前期差错更
----正
其他----
二、本期期初净
63798062.22-114140688.44177938750.66
资产
三、本期增减变
动额（减少以“-”-17168255.69-15440119.37-1728136.32号填列）
（一）、综合收益
--55011291.0655011291.06总额
（二）、本期基金
-17168255.69--39571171.69-56739427.38份额交易产生的
第20页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告净资产变动数
（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申
9470905.81-20278214.8629749120.67
购款
2.基金赎
-26639161.50--59849386.55-86488548.05回款
（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净
----资产变动（净资产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收----益
四、本期期末净
46629806.53-129580807.81176210614.34
资产上年度可比期间项目2024年1月1日至2024年12月31日实收基金其他综合收益未分配利润净资产合计
一、上期期末净
73454340.16-124748895.89198203236.05
资产
加：会计政策变
----更前期差错更
----正
其他----
二、本期期初净
73454340.16-124748895.89198203236.05
资产
三、本期增减变
动额（减少以“-”-9656277.94--10608207.45-20264485.39号填列）
（一）、综合收益
--5015149.865015149.86总额
（二）、本期基金份额交易产生的
净资产变动数-9656277.94--15623357.31-25279635.25
（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申
5195162.48-8241950.6213437113.10
购款
2.基金赎
-14851440.42--23865307.93-38716748.35回款
第21页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净
----资产变动（净资产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收----益
四、本期期末净
63798062.22-114140688.44177938750.66
资产报表附注为财务报表的组成部分。
本报告7.1至7.4财务报表由下列负责人签署：
邓召明聂连杰郝文高基金管理人负责人主管会计工作负责人会计机构负责人
7.4报表附注
7.4.1基金基本情况
鹏华价值精选股票型证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2011]1627号《关于核准鹏华价值精选股票型证券投资基金募集的批复》核准，由鹏华基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《鹏华价值精选股票型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民币334728307.80元，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2012)第090号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《鹏华价值精选股票型证券投资基金基金合同》于2012年4月16日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为334825290.98份基金份额，其中认购资金利息折合96983.18份基金份额。本基金的基金管理人为鹏华基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。
7.4.2会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则及相关
规定(以下合称“企业会计准则”)、《资产管理产品相关会计处理规定》(财会[2022]14号)、中国
证监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号<年度报告和中期报告>》、中国证券投资
基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《鹏华价值精选股票型证券投资基金基金合同》和在财务报表附注中所列示的中国证监会、中国基金业协
第22页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。
本财务报表以持续经营为基础编制。
7.4.3遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金2025年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金2025年12月31日的财务状况以及2025年度的经营成果和净资产变动情况等有关信息。
7.4.4重要会计政策和会计估计
7.4.4.1会计年度
本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。
7.4.4.2记账本位币
本基金的记账本位币为人民币。
7.4.4.3金融资产和金融负债的分类
金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。当本基金成为金融工具合同的一方时，确认相关的金融资产、金融负债或权益工具。
(1)金融资产的分类
金融资产于初始确认时分类为：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。金融资产的分类取决于本基金对金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征。本基金现无金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。
本基金持有的债务工具是指从发行方角度分析符合金融负债定义的工具，分别采用以下两种方式进行计量：
以摊余成本计量：
本基金管理以摊余成本计量的金融资产的业务模式为以收取合同现金流量为目标，且以摊余成本计量的金融资产的合同现金流量特征与基本借贷安排相一致，即在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。本基金持有的以摊余成本计量的金融资产主要为银行存款、买入返售金融资产和其他各类应收款项等。
以公允价值计量且其变动计入当期损益：
本基金将持有的未划分为以摊余成本计量的债务工具，以公允价值计量且其变动计入当期损益。
本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产主要为债券投资和资产支持证券投资，在资产负债表中以交易性金融资产列示。
本基金持有的权益工具是指从发行方角度分析符合权益定义的工具；即不包含付款的合同义务且
第23页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
享有发行人净资产和剩余收益的工具。本基金将对其没有控制、共同控制和重大影响的权益工具(主要为股票投资)按照公允价值计量且其变动计入当期损益，在资产负债表中列示为交易性金融资产。
(2)金融负债的分类
金融负债于初始确认时分类为：以摊余成本计量的金融负债和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。本基金目前暂无金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。本基金持有的以摊余成本计量的金融负债包括卖出回购金融资产款和其他各类应付款项等。
7.4.4.4金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认
金融资产或金融负债于本基金成为金融工具合同的一方时，按公允价值在资产负债表内确认。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，取得时发生的相关交易费用计入当期损益；
对于支付的价款中包含的债券或资产支持证券起息日或上次除息日至购买日止的利息，确认为应计利息，包含在交易性金融资产的账面价值中。对于其他类别的金融资产或金融负债，相关交易费用计入初始确认金额。
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，按照公允价值进行后续计量；对于应收款项和其他金融负债采用实际利率法，以摊余成本进行后续计量。
本基金对于以摊余成本计量的金融资产，以预期信用损失为基础确认损失准备。
本基金考虑在资产负债表日无须付出不必要的额外成本和努力即可获得的有关过去事项、当前状
况以及对未来经济状况的预测等合理且有依据的信息，以发生违约的风险为权重，计算合同应收的现金流量与预期能收到的现金流量之间差额的现值的概率加权金额，确认预期信用损失。
于每个资产负债表日，本基金对处于不同阶段的金融工具的预期信用损失分别进行计量。金融工具自初始确认后信用风险未显著增加的，处于第一阶段，本基金按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后信用风险已显著增加但尚未发生信用减值的，处于第二阶段，本基金按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后已经发生信用减值的，处于第三阶段，本基金按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备。
对于在资产负债表日具有较低信用风险的金融工具，本基金假设其信用风险自初始确认后并未显著增加，认定为处于第一阶段的金融工具，按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备。
本基金在前一会计期间已经按照相当于金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量了损失准备，但在当期资产负债表日，该金融工具已不再属于自初始确认后信用风险显著增加的情形的，本基金在当期资产负债表日按照相当于未来12个月内预期信用损失的金额计量该金融工具的损失准备，由此形成的损失准备的转回金额作为减值利得计入当期损益。
第24页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
本基金利用可获得的合理且有依据的前瞻性信息，通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。
本基金对于处于第一阶段和第二阶段的金融工具，按照其未扣除减值准备的账面余额和实际利率计算利息收入。对于处于第三阶段的金融工具，按照其账面余额减已计提减值准备后的摊余成本和实际利率计算利息收入。
本基金将计提或转回的损失准备计入当期损益。
金融资产满足下列条件之一的，予以终止确认：(1)收取该金融资产现金流量的合同权利终止；
(2)该金融资产已转移，且本基金将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方；或
者(3)该金融资产已转移，虽然本基金既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但是放弃了对该金融资产控制。
金融资产终止确认时，其账面价值与收到的对价的差额，计入当期损益。
当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时，终止确认该金融负债或义务已解除的部分。终止确认部分的账面价值与支付的对价之间的差额，计入当期损益。
7.4.4.5金融资产和金融负债的估值原则
本基金持有的股票投资、债券投资、基金投资、资产支持证券投资和衍生工具按如下原则确
定公允价值并进行估值：
(1)存在活跃市场的金融工具按其估值日的市场交易价格确定公允价值；估值日无交易且最近交
易日后未发生影响公允价值计量的重大事件的，按最近交易日的市场交易价格确定公允价值。有充足证据表明估值日或最近交易日的市场交易价格不能真实反映公允价值的，应对市场交易价格进行调整，确定公允价值。与上述投资品种相同，但具有不同特征的，应以相同资产或负债的公允价值为基础，并在估值技术中考虑不同特征因素的影响。特征是指对资产出售或使用的限制等，如果该限制是针对资产持有者的，那么在估值技术中不应将该限制作为特征考虑。此外，基金管理人不应考虑因大量持有相关资产或负债所产生的溢价或折价。
(2)当金融工具不存在活跃市场，采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持
的估值技术确定公允价值。采用估值技术时，优先使用可观察输入值，只有在无法取得相关资产或负债可观察输入值或取得不切实可行的情况下，才可以使用不可观察输入值。
(3)如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响金融工具价格的重大事件，应对估值进行调整并确定公允价值。
7.4.4.6金融资产和金融负债的抵销
本基金持有的资产和承担的负债基本为金融资产和金融负债。当本基金1)具有抵销已确认
第25页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
金额的法定权利且该种法定权利现在是可执行的；且2)交易双方准备按净额结算或同时变现该金
融资产和清偿该金融负债时，金融资产与金融负债按抵销后的净额在资产负债表中列示。
7.4.4.7实收基金
实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额在扣除损益平准金分摊部分后的余额。由于基金份额拆分引起的实收基金份额变动于基金份额拆分日根据拆分前的基金份额数及确定的拆分比例计算认列。由于基金份额折算引起的实收基金份额变动于基金份额折算日根据折算前的基金份额数及确定的折算比例计算认列。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少。
7.4.4.8损益平准金
损益平准金包括已实现平准金和未实现平准金。已实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占净资产比例计算的金额。未实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未实现损益占净资产比例计算的金额。
损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配利润/(累计亏损)。
7.4.4.9收入/（损失）的确认和计量
股票投资在持有期间应取得的现金股利扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税（和/或）股票交易所在地适用的预缴所得税后的净额确认为投资收益。债券投资在持有期间应取得的按票面利率或者发行价计算的利息扣除在适用情况下由债券发行企业代扣代缴的个人所得税及由基金管理人缴纳的增值税后的净额确认为投资收益。基金投资在持有期间应取得的红利于除权日确认为投资收益。资产支持证券在持有期间收到的款项，根据资产支持证券的预计收益率或票面利率区分属于资产支持证券投资本金部分和投资收益部分，将本金部分冲减资产支持证券投资成本，并将投资收益部分扣除在适用情况下由基金管理人缴纳的增值税后的净额确认为投资收益。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的公允价值变动扣除按票面利率或者发行价计算的利息及在适用情况下公允价值变动产生的预估增值税后的净额确认为公允价值变
动损益；于处置时，其处置价格与初始确认金额之间的差额扣除相关交易费用及在适用情况下由基金管理人缴纳的增值税后的净额确认为投资收益，其中包括从公允价值变动损益结转的公允价值累计变动额。
应收款项在持有期间确认的利息收入按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的则按直线法计算。
第26页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
7.4.4.10费用的确认和计量
本基金的管理人报酬、托管费和销售服务费(如有)在费用涵盖期间按基金合同约定的费率和计算方法确认。
以摊余成本计量的负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的则按直线法计算。
7.4.4.11基金的收益分配政策
每一基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配，但基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利按分红除权日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资。若期末未分配利润中的未实现部分为正数，包括基金经营活动产生的未实现损益以及基金份额交易产生的未实现平准金等，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润中的已实现部分；若期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润，即已实现部分相抵未实现部分后的余额。
经宣告的拟分配基金收益于分红除权日从净资产转出。
7.4.4.12外币交易
外币交易按交易发生日的即期汇率将外币金额折算为人民币入账。
以公允价值计量的外币非货币性项目，于估值日采用估值日的即期汇率折算为人民币，所产生的折算差额直接计入公允价值变动损益科目。
7.4.4.13分部报告
本基金以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基础确定报告分部并披露分部信息。经营分部是指本基金内同时满足下列条件的组成部分：(1)该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用；(2)本基金的基金管理人能够定期评价该组成部分的
经营成果，以决定向其配置资源、评价其业绩；(3)本基金能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息。如果两个或多个经营分部具有相似的经济特征，并且满足一定条件的，则合并为一个经营分部。
本基金目前以一个单一的经营分部运作，不需要披露分部信息。
7.4.4.14其他重要的会计政策和会计估计
根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金行业估值实务操作，若出现以下情形，本基金确定以下类别股票投资和债券投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：
(1)对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌或交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)等情况，本基金根据中国证监会公告[2017]13号《中国证监会关于证券投资基金估值
第27页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告业务的指导意见》，根据具体情况采用《关于发布中基协(AMAC)基金行业股票估值指数的通知》提供的指数收益法、市盈率法、现金流量折现法等估值技术进行估值。
(2)对于在锁定期内的非公开发行股票、首次公开发行股票时公司股东公开发售股份、通过大宗交易取得的带限售期的股票等流通受限股票，根据中国基金业协会中基协发[2017]6号《关于发布<证券投资基金投资流通受限股票估值指引(试行)>的通知》之附件《证券投资基金投资流通受限股票估值指引(试行)》(以下简称“指引”)，按估值日在证券交易所上市交易的同一股票的公允价值扣除中证指数有限公司根据指引所独立提供的该流通受限股票剩余限售期对应的流动性折扣后的价值进行估值。
(3)对于在证券交易所上市或挂牌转让的固定收益品种(可转换债券、资产支持证券和私募债券除外)及在银行间同业市场交易的固定收益品种，根据中国证监会公告[2017]13号《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》及中国基金业协会中基协字[2022]566号《关于发布<关于固定收益品种的估值处理标准>的通知》之附件《关于固定收益品种的估值处理标准》采用估值
技术确定公允价值。本基金持有的证券交易所上市或挂牌转让的固定收益品种(可转换债券、资产支持证券和私募债券除外)，按照中证指数有限公司所独立提供的估值结果确定公允价值。本基金持有的银行间同业市场固定收益品种按照中债金融估值中心有限公司所独立提供的估值结果确定公允价值。
7.4.5会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
7.4.5.1会计政策变更的说明无。
7.4.5.2会计估计变更的说明无。
7.4.5.3差错更正的说明无。
7.4.6税项根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、
财税[2016]70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140号《关于明
第28页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告确金融房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税
[2017]90号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》、财税[2025]4号《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：
(1)资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品
管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。对资管产品在2018年1月1日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。
对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对金融同业往来利息收入亦免征增值税；自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税，对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。
资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务，以2018年1月1日起产生的利息及利息性质的收入为销售额。资管产品管理人运营资管产品转让2017年12月31日前取得的基金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以2017年最后一个交易日的基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。
(2)对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
(3)对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴20%的个人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。
(4)基金卖出股票按0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。根据
财政部、国家税务总局公告2023年第39号《关于减半征收证券交易印花税的公告》，自2023年
8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
(5)本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用比例计算缴纳。
第29页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
7.4.7重要财务报表项目的说明
7.4.7.1货币资金
单位：人民币元本期末上年度末项目
2025年12月31日2024年12月31日
活期存款13905691.6823172031.79
等于：本金13904274.6923170089.56
加：应计利息1416.991942.23
减：坏账准备--
定期存款--
等于：本金--
加：应计利息--
减：坏账准备--
其中：存款期限1个月
--以内
存款期限1-3个月--
存款期限3个月以上--
其他存款--
等于：本金--
加：应计利息--
减：坏账准备--
合计13905691.6823172031.79
7.4.7.2交易性金融资产
单位：人民币元本期末项目2025年12月31日成本应计利息公允价值公允价值变动
股票139578361.65-159083502.3919505140.74
贵金属投资-金交----所黄金合约
交易所市----场
债券银行间市----场
合计----
资产支持证券----
基金----
其他----
合计139578361.65-159083502.3919505140.74上年度末项目2024年12月31日成本应计利息公允价值公允价值变动
第30页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
股票146011044.47-153130515.157119470.68
贵金属投资-金交----所黄金合约
交易所市----场
债券银行间市----场
合计----
资产支持证券----
基金----
其他----
合计146011044.47-153130515.157119470.68
注：股票投资的成本、公允价值及公允价值变动均包含中国存托凭证的成本、公允价值及公允价值变动。
7.4.7.3衍生金融资产/负债
7.4.7.3.1衍生金融资产/负债期末余额注：无。
7.4.7.3.2期末基金持有的期货合约情况注：无。
7.4.7.3.3期末基金持有的黄金衍生品情况注：无。
7.4.7.4买入返售金融资产
7.4.7.4.1各项买入返售金融资产期末余额注：无。
7.4.7.4.2期末买断式逆回购交易中取得的债券注：无。
7.4.7.4.3按预期信用损失一般模型计提减值准备的说明无。
7.4.7.5债权投资
7.4.7.5.1债权投资情况注：无。
7.4.7.5.2债权投资减值准备计提情况注：无。
第31页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
7.4.7.6其他债权投资
7.4.7.6.1其他债权投资情况注：无。
7.4.7.6.2其他债权投资减值准备计提情况注：无。
7.4.7.7其他权益工具投资
7.4.7.7.1其他权益工具投资情况注：无。
7.4.7.7.2报告期末其他权益工具投资情况注：无。
7.4.7.8其他资产注：无。
7.4.7.9其他负债
单位：人民币元本期末上年度末项目
2025年12月31日2024年12月31日
应付券商交易单元保证金--
应付赎回费2.123344.67
应付证券出借违约金--
应付交易费用154608.99152414.03
其中：交易所市场154608.99152414.03
银行间市场--
应付利息--
预提费用145000.00145000.00
合计299611.11300758.70
7.4.7.10实收基金
金额单位：人民币元本期项目2025年1月1日至2025年12月31日
基金份额（份）账面金额
上年度末63798062.2263798062.22
本期申购9470905.819470905.81
本期赎回（以“-”号填列）-26639161.50-26639161.50
基金拆分/份额折算前--
基金拆分/份额折算调整--
本期申购--
本期赎回（以“-”号填列）--
本期末46629806.5346629806.53
第32页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
7.4.7.11其他综合收益注：无。
7.4.7.12未分配利润
单位：人民币元项目已实现部分未实现部分未分配利润合计
上年度末111797448.242343240.20114140688.44
加：会计政策变更---
前期差错更正---
其他---
本期期初111797448.242343240.20114140688.44
本期利润42625621.0012385670.0655011291.06本期基金份额交易产生
-36483149.91-3088021.78-39571171.69的变动数
其中：基金申购款19261550.361016664.5020278214.86
基金赎回款-55744700.27-4104686.28-59849386.55
本期已分配利润---
本期末117939919.3311640888.48129580807.81
7.4.7.13存款利息收入
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月312024年1月1日至2024日年12月31日
活期存款利息收入64234.5974223.75
定期存款利息收入--
其他存款利息收入--
结算备付金利息收入1485.336841.13
其他381.16709.97
合计66101.0881774.85
注：其他包含认/申购款利息收入、结算保证金利息收入、风控金利息收入等。
7.4.7.14股票投资收益
7.4.7.14.1股票投资收益项目构成
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月2024年1月1日至2024年12
31日月31日
股票投资收益——买卖
41797681.76-13038037.32
股票差价收入
第33页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
股票投资收益——赎回
--差价收入
股票投资收益——申购
--差价收入
股票投资收益——证券
--出借差价收入
合计41797681.76-13038037.32
7.4.7.14.2股票投资收益——买卖股票差价收入
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月2024年1月1日至2024年
31日12月31日
卖出股票成交总
748015045.68648884287.98
额
减：卖出股票成本
705099090.82660652794.44
总额
减：交易费用1118273.101269530.86买卖股票差价收
41797681.76-13038037.32
入
7.4.7.14.3股票投资收益——证券出借差价收入注：无。
7.4.7.15债券投资收益
7.4.7.15.1债券投资收益项目构成
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月2024年1月1日至2024年12月
31日31日
债券投资收益——利
-130.17息收入
债券投资收益——买卖债券（债转股及债-37737.54券到期兑付）差价收入
债券投资收益——赎
--回差价收入
债券投资收益——申
--购差价收入
合计-37867.71
第34页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
7.4.7.15.2债券投资收益——买卖债券差价收入
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月2024年1月1日至2024年12月
31日31日卖出债券（债转股及债-504607.56券到期兑付）成交总额减：卖出债券（债转股及债券到期兑付）成本-466608.30总额
减：应计利息总额-222.82
减：交易费用-38.90
买卖债券差价收入-37737.54
7.4.7.15.3债券投资收益——赎回差价收入注：无。
7.4.7.15.4债券投资收益——申购差价收入注：无。
7.4.7.16资产支持证券投资收益
7.4.7.16.1资产支持证券投资收益项目构成注：无。
7.4.7.16.2资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入注：无。
7.4.7.16.3资产支持证券投资收益——赎回差价收入注：无。
7.4.7.16.4资产支持证券投资收益——申购差价收入注：无。
7.4.7.17贵金属投资收益
7.4.7.17.1贵金属投资收益项目构成注：无。
7.4.7.17.2贵金属投资收益——买卖贵金属差价收入注：无。
7.4.7.17.3贵金属投资收益——赎回差价收入注：无。
第35页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
7.4.7.17.4贵金属投资收益——申购差价收入注：无。
7.4.7.18衍生工具收益
7.4.7.18.1衍生工具收益——买卖权证差价收入注：无。
7.4.7.18.2衍生工具收益——其他投资收益注：无。
7.4.7.19股利收益
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年12月2024年1月1日至2024年12
31日月31日
股票投资产生的股利
3393744.702722350.19
收益
其中：证券出借权益
--补偿收入基金投资产生的股利
--收益
合计3393744.702722350.19
7.4.7.20公允价值变动收益
单位：人民币元本期上年度可比期间项目名称2025年1月1日至2025年2024年1月1日至2024
12月31日年12月31日
1.交易性金融资产12385670.0617772013.98
股票投资12385670.0617772013.98
债券投资--
资产支持证券投资--
基金投资--
贵金属投资--
其他--
2.衍生工具--
权证投资--
3.其他--
减：应税金融商品公允价
--值变动产生的预估增值税
合计12385670.0617772013.98
7.4.7.21其他收入
单位：人民币元项目本期上年度可比期间
第36页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
2025年1月1日至2025年122024年1月1日至2024月31日年12月31日
基金赎回费收入28359.4216713.83
基金转换费收入825.34293.86
合计29184.7617007.69
7.4.7.22信用减值损失注：无。
7.4.7.23其他费用
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年122024年1月1日至2024年12月31月31日日
审计费用25000.0025000.00
信息披露费120000.00120000.00
证券出借违约金--
银行汇划费用3729.973014.01
存托服务费-10.02
合计148729.97148024.03
7.4.7.24分部报告无。
7.4.8或有事项、资产负债表日后事项的说明
7.4.8.1或有事项无。
7.4.8.2资产负债表日后事项无。
7.4.9关联方关系
关联方名称与本基金的关系鹏华基金管理有限公司(“鹏华基金公基金管理人、基金注册登记机构、基金销售机构司”)中国建设银行股份有限公司(“中国建设基金托管人、基金代销机构银行”)
国信证券股份有限公司(“国信证券”)基金管理人的股东、基金代销机构深圳市北融信投资发展有限公司基金管理人的股东意大利欧利盛资本资产管理股份公司基金管理人的股东
(“Eurizon Capital SGR S.p.A.”)
鹏华资产管理有限公司(“鹏华资产”)基金管理人的子公司
注：1、本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方没有发生变化。
2、下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
第37页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
7.4.10本报告期及上年度可比期间的关联方交易
7.4.10.1通过关联方交易单元进行的交易
7.4.10.1.1股票交易
金额单位：人民币元本期上年度可比期间
2025年1月1日至2025年
2024年1月1日至2024年12月31日
12月31日
占当期股关联方名称票占当期股票成交金额成交总额成交金额
成交总额的比例（%）的比例
（%）
国信证券119688550.238.2831060531.252.45
7.4.10.1.2债券交易注：无。
7.4.10.1.3债券回购交易
金额单位：人民币元本期上年度可比期间
2025年1月1日至2025年12月
2024年1月1日至2024年12月31日
31日
关联方名称占当期债券回占当期债券回购购成交金额成交金额成交总额的比成交总额的比例（%）例（%）
国信证券--8761000.0032.02
7.4.10.1.4权证交易注：无。
7.4.10.1.5应支付关联方的佣金
金额单位：人民币元本期
2025年1月1日至2025年12月31日
关联方名称占期末应付佣金当期占当期佣金总量期末应付佣金余总额的比例
佣金的比例（%）额
（%）
国信证券53967.458.282980.591.93上年度可比期间
2024年1月1日至2024年12月31日
关联方名称占期末应付佣金当期占当期佣金总量期末应付佣金余总额的比例
佣金的比例（%）额
（%）
第38页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
国信证券24448.212.8382.390.05
注：1.上述佣金按协议约定的佣金率计算，以扣除证管费、经手费等费用后的净额列示。佣金率由协议签订方参考市场价格确定。佣金协议的服务范围符合《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》相关要求。
2.根据《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起，基金管理人管
理的被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务、流动性服务等其他费用；其他类型基金可以通过交易佣金支付研究服务费用，但股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍，且不得通过交易佣金支付研究服务之外的其他费用。
7.4.10.2关联方报酬
7.4.10.2.1基金管理费
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年2024年1月1日至2024
12月31日年12月31日
当期发生的基金应支付的管理费2153452.582087544.95
其中：应支付销售机构的客户维
691387.29657481.96
护费
应支付基金管理人的净管理费1462065.291430062.99
注：1、支付基金管理人鹏华基金公司的管理人报酬年费率为1.20%，逐日计提，按月支付。日管理费=前一日基金资产净值×1.20%÷当年天数。
2、根据《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，基金管理人依据销售机构销售基金的保
有量提取一定比例的客户维护费，用以向基金销售机构支付客户服务及销售活动中产生的相关费用，客户维护费从基金管理费中列支。
7.4.10.2.2基金托管费
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年2024年1月1日至2024
12月31日年12月31日
当期发生的基金应支付的托管费358908.75347924.14
注：支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。日托管费＝前一日基金资产净值×0.20%/当年天数。
7.4.10.2.3销售服务费注：无。
第39页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
7.4.10.3与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易注：无。
7.4.10.4报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项的说明
7.4.10.4.1与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的
情况注：无。
7.4.10.4.2与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务
的情况注：无。
7.4.10.5各关联方投资本基金的情况
7.4.10.5.1报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
份额单位：份本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年122024年1月1日至2024年月31日12月31日基金合同生效日（2012年4月--
16日）持有的基金份额
报告期初持有的基金份额7384785.827384785.82
报告期间申购/买入总份额--
报告期间因拆分变动份额--
减：报告期间赎回/卖出总份额--
报告期末持有的基金份额7384785.827384785.82报告期末持有的基金份额
15.8371%11.5753%
占基金总份额比例
注：本基金管理人投资本基金的费率标准与其他相同条件的投资者适用的费率标准相一致。
7.4.10.5.2报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
注：本基金本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方没有投资及持有本基金份额。
7.4.10.6由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元本期上年度可比期间
2025年1月1日至2025年12月
关联方名称2024年1月1日至2024年12月31日31日期末余额当期利息收入期末余额当期利息收入
中国建设银行13905691.6864234.5923172031.7974223.75
第40页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
7.4.10.7本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
金额单位：人民币元本期
2025年1月1日至2025年12月31日
基金在承销期内买入
数量（单关联方名称证券代码证券名称发行方式
位：股/总金额
张）
------上年度可比期间
2024年1月1日至2024年12月31日
基金在承销期内买入
数量（单关联方名称证券代码证券名称发行方式
位：股/总金额
张）
国信证券603325博隆技术网下申购19814347.08
国信证券301585蓝宇股份网下申购164339349.85
注：本表包含参与基金托管人的关联方承销证券的情况。
7.4.10.8其他关联交易事项的说明无。
7.4.11利润分配情况注：无。
7.4.12期末（2025年12月31日）本基金持有的流通受限证券
7.4.12.1因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
金额单位：人民币元
7.4.12.1.1受限证券类别：股票
证数量成功受流通期末证券券认购（单期末期末估值总认购限受限估值备注
代码名价格位：成本总额额日期类型单价
称股）信2025新股通年66个
001388流通16.4242.94921510.643950.48-
电月24月受限子日华2025新股电年76个
600930流通3.186.2433965108008.70211941.60-
新月9月受限能日道2025新股
6个
601026生年10流通5.9814.283341997.324769.52-
月天月9受限
第41页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告合日
2025
德新股年106个
603092力流通46.6855.66411913.882282.06-
月30月佳受限日技2025新股源年76个
603262流通10.8828.101331447.043737.30-
集月16月受限团日丰2025新股倍年106个
603334流通24.4932.82631542.872067.66-
生月29月受限物日华2025新股新年86个
603370流通18.6046.35611134.602827.35-
精月27月受限科日大2025新股明年106个
603376流通12.5526.211111393.052909.31-
电月28月受限子日
2025
天新股年76个
603406富流通23.6040.16721699.202891.52-
月30月龙受限日友2025新股升年96个
603418流通46.3659.06411900.762421.46-
股月16月受限份日屹2025新股唐年76个
688729流通8.4524.287786574.1018889.84-
股月1月受限份日西
2025
安新股年106个
688783奕流通8.6218.36241120782.8244265.96-
月20月材-受限日
U
注：1、基金可使用以基金名义开设的股票账户，选择网上或者网下一种方式进行新股申购。其中基金参与网下申购获得的新股中需要限售的部分或作为战略投资者参与配售获得的新股，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金参与网上申购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。
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2、基金还可作为特定投资者，认购首次公开发行股票时公司股东公开发售股份，所认购的股份自
发行结束之日起约定限售期内不得转让。
3、基金参与上市公司向特定对象发行股票所获得的股票，自发行结束之日起6个月内不得转让。
4、基金通过询价转让受让的科创板股份，在受让后6个月内不得转让。
7.4.12.2期末持有的暂时停牌等流通受限股票
金额单位：人民币元期末复牌期末股票代股票停牌停牌复牌数量期末估值开盘单估值总备注
码名称日期原因日期（股）成本总额单价价额
20252026
紫光年12重大事年1
00204978.8186.691008885.167881.00-
国微月30项月15日日
7.4.12.3期末债券正回购交易中作为抵押的债券
7.4.12.3.1银行间市场债券正回购无。
7.4.12.3.2交易所市场债券正回购无。
7.4.12.4期末参与转融通证券出借业务的证券注：无。
7.4.13金融工具风险及管理
7.4.13.1风险管理政策和组织架构
本基金为股票型基金。本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票、存托凭证）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。基金的投资组合比例为：股票（含存托凭证）资产占基金资产的85%－95%；债券、货币市场工具、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他资产不高于基金
资产的15%；基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%；基金保留的现金或到期日在
一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等，其它金融工具的投资比例符合相关法律法规和监管机构的规定。若法律法规或监管机构允许，本基金在履行适当程序后，可调整上述投资比例，或将法律法规或监管机构以后允许基金投资的其它品种纳入投资范围。本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相
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关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是争取将以上风险控制在限定的范围之内，使本基金在风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“风险和收益相匹配”的风险收益目标。
本基金的基金管理人致力于全面内部控制体系的建设，建立了从董事会层面到各业务部门的风险管理组织架构。本基金的基金管理人在董事会下设风险控制和合规审计委员会，主要负责制定基金管理人风险控制战略和控制政策、协调突发重大风险等事项；督察长负责对基金管理人各业务
环节合法合规运作进行监督检查，组织、指导基金管理人内部监察稽核工作，并可向董事会和中国证监会直接报告；在公司内部设立独立的监察稽核部，专职负责对基金管理人各部门、各业务的风险控制情况进行督促和检查，并适时提出整改建议。
本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估测
各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损失的频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用金融工具特征通过特定的风险量化指标、模型，日常的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及时可靠地对各种风险进行监督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。
7.4.13.2信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券的发行人出现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。
本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放在本基金的托管行中国建设银行股份有限公司及其他具有基金托管资格的银行，与该银行存款相关的信用风险不重大。
本基金在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项清算，违约风险可能性很小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估并对证券交割方式进行限制以控制相应的信用风险。
本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。
于2025年12月31日，本基金未持有信用类债券（2024年12月31日：未持有）。
7.4.13.2.1按短期信用评级列示的债券投资注：无。
7.4.13.2.2按短期信用评级列示的资产支持证券投资注：无。
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7.4.13.2.3按短期信用评级列示的同业存单投资注：无。
7.4.13.2.4按长期信用评级列示的债券投资注：无。
7.4.13.2.5按长期信用评级列示的资产支持证券投资注：无。
7.4.13.2.6按长期信用评级列示的同业存单投资注：无。
7.4.13.3流动性风险
流动性风险是指基金在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时或于约定开放日要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价格变现。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密监控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。
针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人通过独立的风险管理职能部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，包括组合持仓集中度指标、组合在短时间内变现能力的综合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以及流通受限制的投资品种比例等。本基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，因此除附注中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余金融资产均能以合理价格适时变现。
此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。
于2025年12月31日，本基金所持有的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，可赎回基金份额净值（净资产）无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
7.4.13.3.1金融资产和金融负债的到期期限分析注：无。
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7.4.13.3.2报告期内本基金组合资产的流动性风险分析
本基金的基金管理人在基金运作过程中严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》及
《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（自2017年10月1日起施行）等法规的要
求对本基金组合资产的流动性风险进行管理，通过独立的风险管理部门对本基金的组合持仓集中度指标、流通受限制的投资品种比例以及组合在短时间内变现能力的综合指标等流动性指标进行持续的监测和分析。
本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10%，且本基金与由本基金的基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%。本基金与由本基金的基金管理人管理的其他开放式基金共同持有一家上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公
司可流通股票的15%，本基金与由本基金的基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%(完全按照有关指数构成比例进行证券投资的开放式基金及中国证监会认定的特殊投资组合不受该比例限制)。
本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况参见附注“期末本基金持有的流通受限证券”。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的15%。
本基金的基金管理人每日对基金组合资产中7个工作日可变现资产的可变现价值进行审慎评估与测算，确保每日确认的净赎回申请不得超过7个工作日可变现资产的可变现价值。
同时，本基金的基金管理人通过合理分散逆回购交易的到期日与交易对手的集中度；按照穿透原则对交易对手的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理，以及对不同的交易对手实施交易额度管理并进行动态调整等措施严格管理本基金从事逆回购交易的流
动性风险和交易对手风险。此外，本基金的基金管理人建立了逆回购交易质押品管理制度：根据质押品的资质确定质押率水平；持续监测质押品的风险状况与价值变动以确保质押品按公允价值计算足额；并在与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易时，可接受质押品的资质要求与基金合同约定的投资范围保持一致。
综合上述各项流动性指标的监测结果及流动性风险管理措施的实施，本基金在本报告期内流动性情况良好。
7.4.13.4市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动
而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
第46页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
7.4.13.4.1利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。
本基金持有的利率敏感性资产为银行存款、结算备付金，其余大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。
7.4.13.4.1.1利率风险敞口
单位：人民币元本期末
1年以内1-5年5年以上不计息合计
2025年12月31日
资产
货币资金13905691.68---13905691.68
结算备付金389806.97---389806.97
存出保证金62278.09---62278.09
交易性金融资产---159083502.39159083502.39
应收申购款---38350.2938350.29
应收清算款---5046516.865046516.86
资产总计14357776.74--164168369.54178526146.28负债
应付赎回款---1536113.151536113.15
应付管理人报酬---179381.67179381.67
应付托管费---29896.9129896.91
应付清算款---270529.10270529.10
其他负债---299611.11299611.11
负债总计---2315531.942315531.94
利率敏感度缺口14357776.74--161852837.60176210614.34上年度末
1年以内1-5年5年以上不计息合计
2024年12月31日
资产
货币资金23172031.79---23172031.79
结算备付金303296.43---303296.43
存出保证金45884.13---45884.13
交易性金融资产---153130515.15153130515.15
应收申购款---29198.4429198.44
应收清算款---3006021.423006021.42
资产总计23521212.35--156165735.01179686947.36负债
应付赎回款---1230687.801230687.80
应付管理人报酬---185785.88185785.88
第47页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
应付托管费---30964.3230964.32
其他负债---300758.70300758.70
负债总计---1748196.701748196.70
利率敏感度缺口23521212.35--154417538.31177938750.66
注：表中所示为本基金资产及负债的账面价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。
7.4.13.4.1.2利率风险的敏感性分析
注：于2025年12月31日，本基金持有的交易性债券投资和资产支持证券公允价值占基金资产净值的比例为0.00%，因此当利率发生合理、可能的变动时，对于本基金资产净值无重大影响。
7.4.13.4.2外汇风险
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
7.4.13.4.2.1外汇风险敞口注:无。
7.4.13.4.2.2外汇风险的敏感性分析注：无。
7.4.13.4.3其他价格风险
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的证券投资品种，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项的影响，也可能来源于证券市场整体波动的影响。
本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，通过对宏观经济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合构建的决定；通过对单个证券的定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金的基金管理人定期结合宏观及微观环境的变化，对投资策略、资产配置、投资组合进行修正，来主动应对可能发生的市场价格风险。
本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。基金的投资组合比例为：股票（含存托凭证）资产占基金资产的85%－95%；债券、货币市场工具、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资
的其他资产不高于基金资产的15%；基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%；基金
保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等，其它金融工具的投资比例符合相关法律法规和监管
第48页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告机构的规定。
若法律法规或监管机构允许，本基金在履行适当程序后，可调整上述投资比例，或将法律法规或监管机构以后允许基金投资的其它品种纳入投资范围。此外，本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控，定期运用多种定量方法对基金进行风险度量，包括 VaR（Value at Risk）指标等来测试本基金面临的潜在价格风险，及时可靠地对风险进行跟踪和控制。
7.4.13.4.3.1其他价格风险敞口
金额单位：人民币元本期末上年度末
2025年12月31日2024年12月31日
项目占基金资产净值占基金资产净值公允价值公允价值比例（%）比例（%）交易性金融资
159083502.3990.28153130515.1586.06
产－股票投资交易性金融资
----
产－基金投资交易性金融资
----
产－债券投资交易性金融资
产－贵金属投----资衍生金融资产
----
－权证投资
其他----
合计159083502.3990.28153130515.1586.06
注：债券投资为可转债、可交换债券投资。
7.4.13.4.3.2其他价格风险的敏感性分析
假设除业绩比较基准外的其他市场变量保持不变。
对资产负债表日基金资产净值的
相关风险变量的变影响金额（单位：人民币元）本期末（2025年12月31上年度末（2024年12月动日）31日）
分析比较基准上涨5%
8959428.699194095.25
资产净值变动
比较基准下降5%
-8959428.69-9194095.25资产净值变动
第49页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告注：无。
7.4.13.4.4采用风险价值法管理风险无。
7.4.14公允价值
7.4.14.1金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
7.4.14.2持续的以公允价值计量的金融工具
7.4.14.2.1各层次金融工具的公允价值
单位：人民币元本期末上年度末公允价值计量结果所属的层次
2025年12月31日2024年12月31日
第一层次158772667.33152973210.07
第二层次7881.0011918.70
第三层次302954.06145386.38
合计159083502.39153130515.15
7.4.14.2.2公允价值所属层次间的重大变动
本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。
对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用
的不可观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票、债券和基金的公允价值应属第二层次还是第三层次。
7.4.14.2.3第三层次公允价值余额及变动情况
7.4.14.2.3.1第三层次公允价值余额及变动情况
单位：人民币元本期
第50页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
2025年1月1日至2025年12月31日
项目交易性金融资产合计债券投资股票投资
期初余额-145386.38145386.38
当期购买---
当期出售/结算---
转入第三层次-267087.55267087.55
转出第三层次-530659.19530659.19
当期利得或损失总额-421139.32421139.32
其中：计入损益的利得或
-421139.32421139.32损失计入其他综合收益
---的利得或损失
期末余额-302954.06302954.06期末仍持有的第三层次金融资产计入本期损益的未
-153049.08153049.08
实现利得或损失的变动—
—公允价值变动损益上年度可比期间
2024年1月1日至2024年12月31日
项目交易性金融资产合计债券投资股票投资
期初余额-697954.49697954.49
当期购买---
当期出售/结算---
转入第三层次-134366.43134366.43
转出第三层次-714967.28714967.28
当期利得或损失总额-28032.7428032.74
其中：计入损益的利得或
-28032.7428032.74损失计入其他综合收益
---的利得或损失
期末余额-145386.38145386.38期末仍持有的第三层次金融资产计入本期损益的未
-80412.0180412.01
实现利得或损失的变动—
—公允价值变动损益
7.4.14.2.3.2使用重要不可观察输入值的第三层次公允价值计量的情况
单位：人民币元
第51页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告不可观察输入值本期末公允采用的估值项目与公允价值
价值技术名称范围/加权平之间的关系均值
平均价格亚0.00%-
流通受限股票302954.06预期年化波动率负相关
式期权模型303.23%不可观察输入值上年度末公采用的估值项目
允价值技术与公允价值名称范围/加权平之间的关系均值
平均价格亚26.65%-
流通受限股票145386.38预期年化波动率负相关
式期权模型496.48%
7.4.14.3非持续的以公允价值计量的金融工具的说明无。
7.4.14.4不以公允价值计量的金融工具的相关说明
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公允价值相差很小。
7.4.15有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项无。
§8投资组合报告
8.1期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元占基金总资产的比例序号项目金额
（%）
1权益投资159083502.3989.11
其中：股票159083502.3989.11
2基金投资--
3固定收益投资--
其中：债券--
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计14295498.658.01
8其他各项资产5147145.242.88
9合计178526146.28100.00
第52页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
8.2报告期末按行业分类的股票投资组合
8.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元占基金资产净值比例
代码行业类别公允价值（元）
（%）
A 农、林、牧、渔业 1820880.00 1.03
B 采矿业 21676232.32 12.30
C 制造业 97332165.87 55.24
D 电力、热力、燃气及水生产和
供应业1122985.600.64
E 建筑业 1739583.00 0.99
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 2336.00 0.00
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服
务业6111290.603.47
J 金融业 24051484.00 13.65
K 房地产业 4630817.00 2.63
L 租赁和商务服务业 595728.00 0.34
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计159083502.3990.28
8.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合注：无。
8.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
金额单位：人民币元股票代数量占基金资产净值比例
序号股票名称公允价值（元）码（股）（%）
1600426华鲁恒升1439004522777.002.57
2601288农业银行5788004445184.002.52
3601899紫金矿业1242004281174.002.43
4603993洛阳钼业1779003558000.002.02
5688981中芯国际289303553471.902.02
6600031三一重工1621003425173.001.94
7603799华友钴业485003310610.001.88
第53页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
8300596利安隆775003271275.001.86
9601088中国神华703002847150.001.62
10000830鲁西化工1677002778789.001.58
11603986兆易创新127002720975.001.54
12002648卫星化学1502672656720.561.51
13600036招商银行628002643880.001.50
14601601中国太保628002631948.001.49
15001332锡装股份464502610025.501.48
16601398工商银行3258002583594.001.47
17688347华虹公司236722553498.641.45
18000807云铝股份761002499124.001.42
19000528柳工2086002476082.001.41
20601100恒立液压224002461984.001.40
21688072拓荆科技72712399430.001.36
22601318中国平安348002380320.001.35
23002064华峰化学2045002249500.001.28
24600030中信证券747002144637.001.22
25600938中国海油698002106564.001.20
26300750宁德时代56972092280.221.19
27600596新安股份1777002038219.001.16
28600346恒力石化902002032206.001.15
29002271东方雨虹1453001974627.001.12
30688385复旦微电266971967568.901.12
31 688256 寒武纪-U 1448 1962836.40 1.11
32688361中科飞测123181884530.821.07
33600711盛屯矿业1241001881356.001.07
34601818光大银行5357001869593.001.06
35002202金风科技909001854360.001.05
36601211国泰海通887001822785.001.03
37002714牧原股份360001820880.001.03
38600519贵州茅台13001790334.001.02
39001979招商蛇口2048001769472.001.00
40601336新华保险250001742500.000.99
41601668中国建筑3391001739583.000.99
42300904威力传动275001721775.000.98
43002100天康生物2271001673727.000.95
44600760中航沈飞288001617120.000.92
45688518联赢激光652081583902.320.90
46002683广东宏大319001524820.000.87
47688698伟创电气154111523839.680.86
48002244滨江集团1513001520565.000.86
49300408三环集团318001454850.000.83
50603119浙江荣泰120001388040.000.79
第54页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
51600301华锡有色358001373288.000.78
52600048保利发展2198001340780.000.76
53300316晶盛机电364001337700.000.76
54688617惠泰医疗50831236541.410.70
55000975山金国际489001189737.000.68
56603179新泉股份159001174692.000.67
57688615合合信息50911158609.780.66
58603876鼎胜新材754001131754.000.64
59 688220 翱捷科技-U 13508 1115895.88 0.63
60600486扬农化工153001061667.000.60
61601688华泰证券437001030883.000.59
62002555三七互娱426001005360.000.57
63688668鼎通科技8030995720.000.57
64688525佰维存储8517977666.430.55
65002170芭田股份76500931770.000.53
66600230沧州大化60900929334.000.53
67603505金石资源49300920924.000.52
68300124汇川技术12100911493.000.52
69001376百通能源54100911044.000.52
70300870欧陆通4100906100.000.51
71688368晶丰明源7843905317.490.51
72603067振华股份30800887348.000.50
73688068热景生物5389873018.000.50
74000786北新建材34700866459.000.49
75688278特宝生物10242857050.560.49
76300433蓝思科技28100850587.000.48
77002150通润装备41800840180.000.48
78000603盛达资源26867831802.320.47
79300969恒帅股份6600816420.000.46
80605117德业股份9100784420.000.45
81 688062 迈威生物-U 19694 757628.18 0.43
82000657中钨高新26200726002.000.41
83688362甬矽电子22116716779.560.41
84002142宁波银行23700665733.000.38
85600309万华化学8400644112.000.37
86002916深南电路2600603954.000.34
87601888中国中免6300595728.000.34
88600547山东黄金14700569037.000.32
89603596伯特利10800553716.000.31
90002895川恒股份14800542568.000.31
91002558巨人网络12400536796.000.30
92301236软通动力10900516987.000.29
93688357建龙微纳15557514158.850.29
第55页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
94002487大金重工9500493335.000.28
95688411海博思创1929482327.160.27
96 688221 前沿生物-U 25895 467404.75 0.27
97601898中煤能源36800457792.000.26
98 000725 京东方 A 103600 436156.00 0.25
99002294信立泰8600426130.000.24
100600930华电新能33965211941.600.12
101600028中国石化21400132252.000.08
102601988中国银行1550088815.000.05
103600549厦门钨业150061590.000.03
104601208东材科技220059598.000.03
105 688783 西安奕材-U 2411 44265.96 0.03
106 688326 经纬恒润-W 317 37247.50 0.02
107600809山西汾酒20034340.000.02
108688082盛美上海17931512.950.02
109688390固德威42526405.250.01
110688099晶晨股份29125383.930.01
111688729屹唐股份77818889.840.01
112603585苏利股份90016974.000.01
113002049紫光国微1007881.000.00
114002353杰瑞股份1007083.000.00
115601026道生天合3344769.520.00
116002709天赐材料1004633.000.00
117001388信通电子923950.480.00
118603262技源集团1333737.300.00
119603382海阳科技1053385.200.00
120603014威高血净823249.660.00
121603400华之杰572980.530.00
122603376大明电子1112909.310.00
123603406天富龙722891.520.00
124603370华新精科612827.350.00
125603418友升股份412421.460.00
126600489中金黄金1002336.000.00
127600026中远海能2002336.000.00
128603092德力佳412282.060.00
129002984森麒麟1002117.000.00
130603334丰倍生物632067.660.00
131000878云南铜业1002051.000.00
132000951中国重汽1001690.000.00
133601838成都银行1001612.000.00
134300401花园生物1001512.000.00
第56页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
8.4报告期内股票投资组合的重大变动
8.4.1累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号股票代码股票名称本期累计买入金额占期初基金资产净值比例(%)
1688385复旦微电9462947.695.32
2600030中信证券6785817.003.81
3688525佰维存储6779091.083.81
4002648卫星化学6546574.003.68
5601100恒立液压6396415.003.59
6688981中芯国际6342272.443.56
7300750宁德时代5698311.923.20
8600036招商银行5644274.003.17
9601318中国平安5533409.003.11
10001332锡装股份5345943.253.00
11600383金地集团5337097.003.00
12000975山金国际5260499.002.96
13002294信立泰5259489.002.96
14600426华鲁恒升5256901.002.95
15600938中国海油5143939.002.89
16002463沪电股份5109453.002.87
17301617博苑股份5057515.302.84
18601211国泰海通4946378.002.78
19600519贵州茅台4946167.002.78
20600547山东黄金4931844.002.77
21000651格力电器4926191.002.77
22300693盛弘股份4865723.982.73
23000951中国重汽4812270.002.70
24600309万华化学4639916.002.61
25002290禾盛新材4579098.002.57
26688018乐鑫科技4560443.972.56
27601818光大银行4436469.002.49
28603799华友钴业4389442.002.47
29301608博实结4376014.002.46
30300401花园生物4360404.002.45
31600933爱柯迪4275402.002.40
32000426兴业银锡4245834.002.39
33601288农业银行4229759.002.38
34601020华钰矿业4012381.002.25
35002475立讯精密3947951.002.22
36000830鲁西化工3750529.002.11
37000988华工科技3663852.002.06
38601088中国神华3574922.002.01
注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
第57页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
8.4.2累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号股票代码股票名称本期累计卖出金额占期初基金资产净值比例(%)
1688385复旦微电12825619.367.21
2002648卫星化学11516244.006.47
3301617博苑股份8872771.904.99
4300408三环集团8848859.004.97
5002171楚江新材7899345.714.44
6000975山金国际7644369.004.30
7002463沪电股份7028082.003.95
8600066宇通客车6918715.003.89
9601288农业银行6534092.003.67
10600933爱柯迪6032757.003.39
11600104上汽集团5996195.003.37
12002202金风科技5960143.003.35
13000528柳工5956531.853.35
14603129春风动力5841608.003.28
15002294信立泰5812893.203.27
16000951中国重汽5788844.003.25
17688525佰维存储5649178.883.17
18300693盛弘股份5168118.552.90
19 688326 经纬恒润-W 5152379.62 2.90
20000651格力电器5145079.002.89
21002290禾盛新材4998642.002.81
22300750宁德时代4818645.002.71
23603596伯特利4814700.002.71
24600030中信证券4718639.002.65
25301608博实结4687281.002.63
26600383金地集团4643760.002.61
27603993洛阳钼业4626629.002.60
28600547山东黄金4596920.002.58
29688018乐鑫科技4595998.262.58
30000426兴业银锡4529096.002.55
31002475立讯精密4473159.002.51
32002371北方华创4467757.452.51
33601100恒立液压4368717.002.46
34688981中芯国际4337981.662.44
35300401花园生物4311344.002.42
36600039四川路桥3982073.002.24
37688041海光信息3973320.582.23
38600309万华化学3940120.002.21
39601020华钰矿业3918424.602.20
40600938中国海油3845926.002.16
41000425徐工机械3736883.002.10
第58页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
42300850新强联3586538.152.02
43601318中国平安3583590.002.01
44688347华虹公司3582721.952.01
45300002神州泰岳3558849.002.00
注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.3买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位:人民币元
买入股票成本（成交）总额698666408.00
卖出股票收入（成交）总额748015045.68
注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.5期末按债券品种分类的债券投资组合注：无。
8.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细注：无。
8.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细注：无。
8.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细注：无。
8.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细注：无。
8.10本基金投资股指期货的投资政策
本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
8.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
8.11.1本期国债期货投资政策
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
8.11.2本期国债期货投资评价
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
8.12投资组合报告附注
8.12.1基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
中国农业银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局、中国人民银
第59页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告行的处罚。
以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
8.12.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
8.12.3期末其他各项资产构成
单位：人民币元序号名称金额
1存出保证金62278.09
2应收清算款5046516.86
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款38350.29
6其他应收款-
7待摊费用-
8其他-
9合计5147145.24
8.12.4期末持有的处于转股期的可转换债券明细注：无。
8.12.5期末前十名股票中存在流通受限情况的说明注：无。
8.12.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§9基金份额持有人信息
9.1期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份持有人结构持有人户数户均持有的机构投资者个人投资者
（户）基金份额占总份额比占总份额比例持有份额持有份额例（%）（%）
442810530.677389565.3615.8539240241.1784.15
9.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
持有份额总数
项目占基金总份额比例（%）
（份）
基金管理人所有从业人员持有本基金41024.450.0880
注：截至本报告期末，本基金管理人从业人员投资、持有本基金符合相关法律法规、中国证监会
第60页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告规定及相关管理制度的规定。
9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况
项目持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基金投资和研究
-部门负责人持有本开放式基金
本基金基金经理持有本开放式基金0~10
注：1、截至本报告期末，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人未持有本基金份额。
2、截至本报告期末，本基金的基金经理投资、持有本基金符合相关法律法规、中国证监会规
定及相关管理制度的规定。
9.4期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理本人及其直系亲属持有本人管
理的产品情况注：无。
§10开放式基金份额变动
单位：份
基金合同生效日（2012年4月16日）
334825290.98
基金份额总额
本报告期期初基金份额总额63798062.22
本报告期基金总申购份额9470905.81
减：本报告期基金总赎回份额26639161.50
本报告期基金拆分变动份额-
本报告期期末基金份额总额46629806.53
§11重大事件揭示
11.1基金份额持有人大会决议
本基金本报告期内无基金份额持有人大会决议。
11.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
基金管理人的重大人事变动：
报告期内，经公司第六届董事会第三百次会议审议通过，聘任薛华先生担任公司财务负责人，任职日期自2025年11月30日起。
报告期内，公司副总经理高鹏先生不再兼任公司首席信息官。经公司第六届董事会第三百次会议审议通过，聘任聂连杰先生担任公司首席信息官，任职日期自2025年11月30日起。
本公司已将上述变更事项报中国证券监督管理委员会深圳监管局备案。
基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动：
第61页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
中国建设银行股份有限公司（以下简称“中国建设银行”）研究决定，聘任陈颖钰为中国建设银行资产托管业务部总经理。
陈颖钰女士曾先后在中国建设银行财务会计、重组改制、资产负债、同业业务、金融科技
等领域工作，并在中国建设银行总行同业业务中心、财务会计部、资产托管业务部以及山东省分行、建信金融科技有限责任公司等机构担任领导职务，具有丰富的财会、科技和资金资产管理经验。
11.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
本报告期无涉及对公司运营管理及基金运作产生重大影响的，与本基金管理人、基金财产、基金托管业务相关的诉讼事项。
11.4基金投资策略的改变无。
11.5为基金进行审计的会计师事务所情况
本报告期内未改聘为本基金审计的会计师事务所。本年度应支付给毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)审计费用25000.00元，该审计机构已提供审计服务的年限为2年。
11.6管理人、托管人及相关从业人员受调查或处罚等情况
11.6.1管理人受调查或处罚等情况注：无。
11.6.2管理人相关从业人员受调查或处罚等情况注：无。
11.6.3托管人受调查或处罚等情况注：无。
11.6.4托管人相关从业人员受调查或处罚等情况注：无。
11.7基金租用证券公司交易单元的有关情况
11.7.1基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元股票交易应支付该券商的佣金交易单占当期股票成占当期佣金券商名称备注元数量成交金额交总额的比例佣金总量的比例
(%)(%)
华福证券124213874416.76109180.3316.76-
第62页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告.73
228910166
中金公司215.84103215.2015.84-.98
174981934
招商证券212.1178898.9312.11-.47
158426167
西部证券110.9671435.4710.96-.30国联民生138296101
19.5762358.669.57-
证券.99中信建投120712048
28.3554428.088.35-
证券.51
119688550
国信证券28.2853967.458.28-.23
79788813.
国海证券15.5235975.745.52-
51
72354442.
中信证券25.0132624.585.01-
56
22581660.
中泰证券21.5610182.071.56-
59
21122514.
广发证券21.469524.251.46-
89
本报
国泰海通17463876.告期
31.217875.061.21
证券98减少
2个
17309612.
长江证券21.207806.101.20-
97
15498955.
国金证券11.076988.201.07-
00
7251040.4
光大证券20.503269.590.50-
4
申万宏源7082766.5
20.493193.930.49-
证券5
1507287.0
华泰证券10.10679.650.10-
0
北京证券1-----
财通证券1-----
长城证券1-----东方财富
2-----
证券
东方证券1-----
东海证券1-----
方正证券2-----
高盛中国1-----
第63页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
国投证券2-----
华创证券1-----
华西证券1-----
平安证券2-----
瑞银证券1-----
上海证券1-----
天风证券1-----
兴业证券1-----
银河证券2-----
中航证券2-----
中金财富2-----
注：交易单元选择的标准和程序：
1.根据《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》），基金管理人
制定了相应的管理制度规范交易单元选择的标准和程序。基金管理人负责选择代理本基金证券买卖的证券公司，选择标准包括：财务状况良好，经营行为规范；有完备的合规管理流程和制度，风险控制能力较强；研究、交易等服务能力较强，交易设施能够为投资组合提供有效的交易执行；中国证监会或有权机关规定的其他条件等。
2.选择程序如下：
（1）基金管理人根据上述标准评估并确定选用的证券公司；
（2）基金管理人与提供证券交易服务的证券公司签订协议，并办理开立交易账户等事宜；
（3）基金管理人定期对证券公司进行评价，依据评价结果选择交易单元。
3.根据《规定》，自2024年7月1日起，基金管理人管理的被动股票型基金的股票交易佣金
费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率；其他类型基金股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍。
11.7.2基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元债券交易债券回购交易权证交易占当期权占当期债占当期债券券商名证券回购成交总称成交金额成交金额成交金额成交总额成交总额额的比例的比例
的比例(%)(%)
(%)华福证
------券中金公
------司
招商证------
第64页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告券西部证
------券国联民
------生证券中信建
------投证券国信证
------券国海证
------券中信证
------券中泰证
------券广发证
------券国泰海
------通证券长江证
------券国金证
------券光大证
------券申万宏
------源证券华泰证
------券北京证
------券财通证
------券长城证
------券东方财
------富证券东方证
------券东海证
------券方正证
------券
高盛中------
第65页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告国国投证
------券华创证
------券华西证
------券平安证
------券瑞银证
------券上海证
------券天风证
------券兴业证
------券银河证
------券中航证
------券中金财
------富
11.8其他重大事件
序号公告事项法定披露方式法定披露日期
《中国证券报》、基金鹏华基金管理有限公司关于旗下基
管理人网站及/或中国
1金持有的股票停牌后估值方法变更2025年01月04日
证监会基金电子披露网的提示性公告站
《中国证券报》、基金鹏华基金管理有限公司关于旗下基
管理人网站及/或中国
2金持有的股票停牌后估值方法变更2025年01月15日
证监会基金电子披露网的提示性公告站
《中国证券报》、基金
鹏华价值精选股票型证券投资基金管理人网站及/或中国
32025年01月21日
2024年第4季度报告证监会基金电子披露网
站
《中国证券报》、基金鹏华基金管理有限公司关于旗下基
管理人网站及/或中国
4金持有的股票停牌后估值方法变更2025年02月08日
证监会基金电子披露网的提示性公告站
《中国证券报》、基金鹏华价值精选股票型证券投资基金
5管理人网站及/或中国2025年03月28日
2024年年度报告
证监会基金电子披露网
第66页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告站
《中国证券报》、基金
鹏华价值精选股票型证券投资基金管理人网站及/或中国
62025年04月09日
基金产品资料概要（更新）证监会基金电子披露网站
《中国证券报》、基金
鹏华价值精选股票型证券投资基金管理人网站及/或中国
72025年04月09日
更新的招募说明书证监会基金电子披露网站
《中国证券报》、基金鹏华基金管理有限公司关于旗下基
管理人网站及/或中国
8金持有的股票停牌后估值方法变更2025年04月12日
证监会基金电子披露网的提示性公告站
《中国证券报》、基金
鹏华价值精选股票型证券投资基金管理人网站及/或中国
92025年04月21日
2025年第1季度报告证监会基金电子披露网
站
《中国证券报》、基金
鹏华基金管理有限公司关于暂停客管理人网站及/或中国
102025年06月20日
服电话服务的公告证监会基金电子披露网站
鹏华基金管理有限公司关于旗下部《中国证券报》、基金
分基金参与招商证券股份有限公司管理人网站及/或中国
112025年06月30日申购（含定期定额投资）费率优惠证监会基金电子披露网活动的公告站
鹏华基金管理有限公司关于旗下部《中国证券报》、基金
分基金参与部分销售机构认购、申管理人网站及/或中国
122025年07月07日购（含定期定额投资）费率优惠活证监会基金电子披露网动的公告站
鹏华基金管理有限公司关于旗下部《中国证券报》、基金
分基金参与国投证券股份有限公司管理人网站及/或中国
132025年07月14日
认购、申购（含定期定额投资）费证监会基金电子披露网率优惠活动的公告站
《中国证券报》、基金
鹏华价值精选股票型证券投资基金管理人网站及/或中国
142025年07月18日
2025年第2季度报告证监会基金电子披露网
站
《中国证券报》、基金鹏华基金管理有限公司关于旗下基
管理人网站及/或中国
15金持有的股票停牌后估值方法变更2025年08月01日
证监会基金电子披露网的提示性公告站
鹏华基金管理有限公司关于旗下部《中国证券报》、基金
16分基金参与国泰海通证券股份有限管理人网站及/或中国2025年08月12日公司认购、申购（含定期定额投证监会基金电子披露网
第67页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告
资）费率优惠活动的公告站
《中国证券报》、基金鹏华基金管理有限公司关于旗下基
管理人网站及/或中国
17金持有的股票停牌后估值方法变更2025年08月23日
证监会基金电子披露网的提示性公告站
《中国证券报》、基金
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182025年08月28日
2025年中期报告证监会基金电子披露网
站
《中国证券报》、基金鹏华基金管理有限公司关于旗下基
管理人网站及/或中国
19金持有的股票停牌后估值方法变更2025年09月03日
证监会基金电子披露网的提示性公告站
《中国证券报》、基金鹏华基金管理有限公司关于旗下基
管理人网站及/或中国
20金持有的股票停牌后估值方法变更2025年09月05日
证监会基金电子披露网的提示性公告站
《中国证券报》、基金
鹏华基金管理有限公司关于暂停客管理人网站及/或中国
212025年09月22日
服电话服务的公告证监会基金电子披露网站
《中国证券报》、基金
管理人网站及/或中国
22鹏华基金管理有限公司澄清公告2025年09月29日
证监会基金电子披露网站
鹏华基金管理有限公司关于旗下部《中国证券报》、基金
分基金参与国元证券股份有限公司管理人网站及/或中国
232025年10月23日申购（含定期定额投资）费率优惠证监会基金电子披露网活动的公告站
《中国证券报》、基金
鹏华价值精选股票型证券投资基金管理人网站及/或中国
242025年10月27日
2025年第3季度报告证监会基金电子披露网
站
《中国证券报》、基金
鹏华基金管理有限公司关于新增人管理人网站及/或中国
252025年11月19日
民币直销资金专户的公告证监会基金电子披露网站
《中国证券报》、基金
鹏华基金管理有限公司高级管理人管理人网站及/或中国
262025年12月02日
员变更公告证监会基金电子披露网站
《中国证券报》、基金鹏华基金管理有限公司高级管理人
27管理人网站及/或中国2025年12月02日
员变更公告证监会基金电子披露网
第68页共69页鹏华价值精选股票2025年年度报告站
《中国证券报》、基金鹏华基金管理有限公司关于调整旗
管理人网站及/或中国
28下公募基金风险等级评估方式与标2025年12月18日
证监会基金电子披露网准相关事项的公告站
《中国证券报》、基金
管理人网站及/或中国
29鹏华基金管理有限公司澄清公告2025年12月30日
证监会基金电子披露网站注：无。
§12影响投资者决策的其他重要信息
12.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况注：无。
12.2影响投资者决策的其他重要信息无。
§13备查文件目录
13.1备查文件目录
（一）《鹏华价值精选股票型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华价值精选股票型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华价值精选股票型证券投资基金2025年年度报告》（原文）。
13.2存放地点
深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层鹏华基金管理有限公司。
13.3查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：400-6788-533。
鹏华基金管理有限公司
2026年3月30日
沪公网安备31011802005267号
