工银瑞信核心价值混合型证券投资基金

2025年第4季度报告

2025年12月31日

基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：2026年1月22日工银瑞信核心价值混合型证券投资基金2025年第4季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况基金简称工银核心价值混合基金主代码481001基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2005年8月31日

报告期末基金份额总额12787534886.03份

投资目标有效控制投资组合风险，追求基金资产的长期稳定增值。

投资策略本基金采取自上而下的方法，定性与定量研究相结合，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置。在行业配置方面，本基金根据各行业所处生命周期、行业竞争结构、行业景气度变动趋势等因素，对各行业的相对投资价值进行综合分析，挑选优势行业和景气行业，进行重点投资。在股票投资方面，本基金运用价值投资理念，按照品质扫描、竞争优势评价和价值评估的股票选择流程，投资于经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司股票。

业绩比较基准75%×沪深300指数收益率＋25%×中证综合债指数收益

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风险收益特征本基金属于混合型基金，一般情况下，其风险及预期收益高于货币市场基金、债券基金，低于股票型基金。

基金管理人工银瑞信基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 工银核心价值混合 A 工银核心价值混合 H下属分级基金的交易代码481001960010

报告期末下属分级基金的份额总额12787534886.03份-份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年10月1日-2025年12月31日）主要财务指标

工银核心价值混合 A 工银核心价值混合 H

1.本期已实现收益227719142.43-

2.本期利润103152205.18-

3.加权平均基金份额本期利润0.0077-

4.期末基金资产净值4542280235.49-

5.期末基金份额净值0.3552-

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）

扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。

4、所列报告期间或期末无数据则为该报告期间或期末无该类份额。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

工银核心价值混合 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准

阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*

准差*收益率*

*

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过去三个月2.33%1.98%0.01%0.71%2.32%1.27%

过去六个月38.59%1.71%12.96%0.68%25.63%1.03%

过去一年33.33%1.41%13.43%0.71%19.90%0.70%

过去三年22.31%1.13%19.11%0.80%3.20%0.33%

过去五年-0.46%1.30%-1.99%0.85%1.53%0.45%自基金合同

1223.61%1.49%380.46%1.18%843.15%0.31%

生效起至今

工银核心价值混合 H业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准

阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*

准差*收益率*

*自基金合同

3.03%0.93%5.33%0.62%-2.30%0.31%

生效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

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注：1、本基金基金合同于2005年8月31日生效。

2、根据基金合同规定，本基金建仓期为6个月。截至本报告期末，本基金的投资符合基金合

同关于投资范围及投资限制的规定。

3、本基金 H类份额生效日为 2016 年 4 月 29 日。基金管理人自 2022 年 5 月 31 日下午 3 时整，

暂停接受 H类份额认购申请。

3.3其他指标无。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限硕士研究生。曾任华夏证券研究所研究员，博时基金研究员、基金经理；2008权益投资

年加入工银瑞信，现任权益投资部资深投部资深投

资总监、基金经理兼任投资经理。2014资总监、

年3月6日至今，担任工银瑞信核心价值本基金的2014年3月6何肖颉-27年混合型证券投资基金基金经理；2015年1基金经日

月27日至2025年12月16日，担任工银理、基金瑞信国企改革主题股票型证券投资基金经理兼任

基金经理；2015年6月2日至今，担任投资经理工银瑞信生态环境行业股票型证券投资基金基金经理；2015年12月29日至2025

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年9月25日，担任工银瑞信新趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2022年3月23日至今，担任工银瑞信价值成长混合型证券投资基金基金经理。

注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。

2、证券从业的含义遵从行业协会《基金从业人员管理规则》的相关规定。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

姓名产品类型产品数量（只）资产净值（元）任职时间

公募基金36706630243.492014年3月6日私募资产管

219495989322.962022年3月30日

何肖颉理计划

其他组合---

合计526202619566.45-

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。

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4.3.2异常交易行为的专项说明

本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有4次。投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

海外方面，美联储如期于10月和12月分别降息25个基点，海外流动性整体维持宽松，但预期的波动有所加大。国内方面，四季度经济增长回落，短期下行压力有所增加，宏观政策在保持力度的同时更注重提质增效。考虑到房地产调整对经济冲击最大的时候可能已经过去，经济结构转型下新兴产业发展动能仍强，预计中期经济增长整体或维持平稳。政策稳增长、稳市场方向明确，将进一步推动支持经济结构转型升级。

市场方面，四季度宽基指数震荡，成长和顺周期板块均有表现。从申万一级行业上看，石油石化、通信、有色涨幅居前，而房地产、医药、传媒跌幅居前。

工银核心价值基金的配置风格近一年来由大盘平衡往大盘成长偏移，其中占比最高的是大盘成长股，占比较少的是小盘股。报告期内本组合相对跑赢业绩基准，从业绩归因报告来看主要来自于行业配置的负贡献和个股选择的正贡献，其中负贡献的行业主要是传媒、金融、机械、有色等行业，产生正贡献的行业主要是 TMT、电力设备新能源、食品饮料等行业。报告期内本组合继续结构调整，主要增加了 TMT 行业、有色、化工的配置，减仓了医药、汽车、电力设备和新能源等行业。相对基准期末本组合超配的行业主要是 TMT、可选消费、原材料等行业，低配的行业主要是金融、日常消费、工业等行业。组合里个股的筛选基准主要是业绩的相对稳健和估值的相对合理，并且以行业龙头公司为主。

4.5报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A份额净值增长率为 2.33%，本基金 A份额业绩比较基准收益率为 0.01%；

H 份额为 0。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内没有触及2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》

第四十一条规定的条件。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

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序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资4149540201.1290.19

其中：股票4149540201.1290.19

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资

--产

7银行存款和结算备付金合计448618085.499.75

8其他资产2751980.630.06

9合计4600910267.24100.00

注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净值比

代码行业类别公允价值（元）例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 157778456.97 3.47

C 制造业 3492994305.15 76.90

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业1588423.200.03

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 28186222.79 0.62

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 277072305.43 6.10

J 金融业 67557641.00 1.49

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 53507465.00 1.18

M 科学研究和技术服务业 70855381.58 1.56

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

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合计4149540201.1291.35

注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1300308中际旭创678660413982600.009.11

2300502新易盛659501284165790.886.26

3688498源杰科技420620270033833.805.94

4002371北方华创446400204933312.004.51

5300750宁德时代477694175437898.443.86

6002850科达利995871157208196.063.46

7603986兆易创新701740150347795.003.31

8300394天孚通信736640149560019.203.29

9601899紫金矿业4237700146073519.003.22

10002475立讯精密2387210135378679.102.98

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

第9页共12页工银瑞信核心价值混合型证券投资基金2025年第4季度报告

本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。

5.10.3本期国债期货投资评价

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金694684.30

2应收证券清算款-

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款2057296.33

6其他应收款-

7其他-

8合计2751980.63

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

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5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分无。

§6开放式基金份额变动

单位：份

项目 工银核心价值混合 A 工银核心价值混合 H

报告期期初基金份额总额13732986316.54-

报告期期间基金总申购份额461050468.25-

减:报告期期间基金总赎回份额1406501898.76-报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额12787534886.03-

注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；

2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况无。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况无。

8.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

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1、中国证监会批准工银瑞信核心价值混合型证券投资基金设立的文件；

2、《工银瑞信核心价值混合型证券投资基金基金合同》；

3、《工银瑞信核心价值混合型证券投资基金托管协议》；

4、《工银瑞信核心价值混合型证券投资基金招募说明书》；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告。

9.2存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。

9.3查阅方式

投资者可于营业时间免费查阅，或登录基金管理人网站查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人——工银瑞信基金管理有限公司。

客户服务中心电话：400-811-9999

网址：www.icbcubs.com.cn工银瑞信基金管理有限公司

2026年1月22日