万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金2025年第4季度报告

万家品质生活灵活配置混合型证券投资基

金

2025年第4季度报告

2025年12月31日

基金管理人：万家基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2026年1月21日万家品质2025年第4季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况基金简称万家品质基金主代码519195基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2015年8月6日

报告期末基金份额总额820394790.67份投资目标本基金通过投资于中国经济社会发展过程中所涌现出的能够直接或间接满足居民生活品质提升需求的上市公司，在严格控制投资风险的基础上，谋求基金资产的长期稳定增值。

投资策略1、资产配置策略；2、股票投资策略：（1）品质生活主

题相关行业的界定；（2）个股选择策略；（3）存托凭证策略；3、债券投资策略：（1）利率预期策略；（2）久

期控制策略；（3）类属配置策略；（4）个券选择策略；

（5）套利策略；（6）中小企业私募债券投资策略；（7）

可转换债券投资策略；4、股指期货投资策略；5、股票

期权、权证投资策略；6、参与融资业务的投资策略；7、

资产支持证券等品种投资策略；8、其他金融衍生产品投资策略。

业绩比较基准50%×沪深300指数收益率+50%×上证国债指数收益率

风险收益特征本基金为混合型基金，属于中高预期风险、中高预期收益的证券投资基金，其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金，低于股票型基金。

基金管理人万家基金管理有限公司基金托管人中国农业银行股份有限公司

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下属分级基金的基金简称万家品质生活 A 万家品质生活 C下属分级基金的交易代码519195016600

报告期末下属分级基金的份额总额553718032.75份266676757.92份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年10月1日-2025年12月31日）主要财务指标

万家品质生活 A 万家品质生活 C

1.本期已实现收益663803737.42164461834.79

2.本期利润137883347.8892286676.51

3.加权平均基金份额本期利润0.20820.4087

4.期末基金资产净值2655188839.101258352474.22

5.期末基金份额净值4.79524.7186

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

万家品质生活 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准

阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*

准差*收益率*

过去三个月6.01%1.58%0.03%0.47%5.98%1.11%

过去六个月73.87%2.17%8.37%0.45%65.50%1.72%

过去一年68.08%1.94%9.30%0.47%58.78%1.47%

过去三年83.19%1.94%17.59%0.53%65.60%1.41%

过去五年112.11%1.74%6.32%0.56%105.79%1.18%自基金合同

562.21%1.67%29.89%0.72%532.32%0.95%

生效起至今

万家品质生活 C

第3页共13页万家品质2025年第4季度报告业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准

阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*

准差*收益率*

过去三个月5.89%1.58%0.03%0.47%5.86%1.11%

过去六个月73.44%2.17%8.37%0.45%65.07%1.72%

过去一年67.25%1.94%9.30%0.47%57.95%1.47%

过去三年80.49%1.94%17.59%0.53%62.90%1.41%自基金合同

62.75%1.87%15.69%0.54%47.06%1.33%

生效起至今

注：万家品质生活 C上述“自基金合同生效起至今”实际为“自基金份额类别首次确认起至今”，下同。

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

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注：1、本基金于2015年8月6日成立，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为建仓期。

建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。

2、本基金自 2022年 9月 15日起增设 C类份额，2022 年 9月 16日起确认有 C类基金份额登记在册。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限公司领导，副总经理；万家价值优

势一年持国籍：中国；学历：美国圣约翰大学工商

有期混合管理硕士，2015年3月入职万家基金管型证券投理有限公司，现任公司副总经理、基金经

2015年8月6

莫海波资基金、-16年理，历任投资研究部总监、总经理助理。

日万家和谐曾任财富证券有限责任公司资产管理部

增长混合研究员，中银国际证券有限责任公司证券型证券投投资部研究员、投资经理等职。

资基金、万家品质生活灵活配置混合

第5页共13页万家品质2025年第4季度报告型证券投

资基金、万家新兴蓝筹灵活配置混合型证券投

资基金、万家社会责任18个月定期开放混合型证券投资基金（LOF）、万家臻选混合型证券投资基金的基金经理。

注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。

2、证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

本报告期末，本基金经理未兼任私募资产管理计划的投资经理，故本项不适用。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，管理人制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度涵盖了研究、授权、投资决策

和交易执行等投资管理活动的各个环节，确保公平对待不同投资组合，防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。

管理人制订了明确的投资授权制度并建立了统一的投资管理平台，确保不同投资组合获得公

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平的投资决策机会。实行集中交易制度，对于交易所公开竞价交易执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易原则上按照价格优先、比例

分配的原则对交易结果进行分配；对于银行间交易按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进

行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现，通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制，通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有1次，为量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

2025年四季度，内外宏观变量较多，全球进入政策会议重要窗口期，预期和现实交易反复博弈，市场在内外因素扰动下高位震荡。10月10日晚特朗普再度对华发出关税威胁，市场风险偏好快速回落。10月18日起，中美关系边际缓和，随后贸易谈判推进并举行中美元首会面，就关税与出口管制等问题达成阶段性共识，地缘不确定性显著下降。10月23日二十届四中全会召开，《“十五五”规划建议》顺利落地，对科技方向形成中长期政策支撑，A股逐步企稳回升，上证指数突破前高。至 11月中旬，降息预期摇摆与 AI泡沫担忧升温共振，市场波动加大，科技方向领跌；11月下旬，随着海外央行官员释放偏鸽派信号，叠加谷歌发布新一代模型与芯片，市场情绪修复，海外算力链条迎来反弹。12月1日，日本央行加息信号短期压制情绪，但12月5日险资风险因子调降、12月8日政治局会议和12月11-12日中央经济工作会议明确稳增长与产业政策方向，A股在政策与资金支撑下整体保持平稳运行。但在科技产业趋势催化、市场做多动能支撑、以及美联储开启新一轮降息周期等宏观宽松政策下，指数波动空间有限。不过，结构上开始从之前算力的“一枝独秀”转向轮动扩散。行业层面，涨跌幅居前五的行业分别是有色金属、石油石化、通信、国防军工，涨跌幅靠后的行业分别是医药生物、房地产、美容护理、计算机和传媒。

展望2026年一季度，我们认为市场有望在盈利修复预期、流动性宽松、风险偏好提升的多重积极因素共振驱动下震荡上行。一方面，经济与产业政策的能见度将逐渐增强。五年规划的第一年政策往往靠前发力，力争实现“开门红”，随着两会召开及“十五五”规划正式发布，有望进

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一步提振市场预期，增强市场对经济增长的信心。另一方面，在政策托底与内需渐进修复共同作用下，企业盈利和经济基本面有望延续修复，尤其是价格因素的改善是支撑2026年名义经济增长的重要驱动力，一季度受春季开工旺季叠加3月两会后政策集中落地影响，需求逐步回升，带动PPI 上行和企业盈利修复。此外，更加鸽派美联储主席有望上任，美联储降息仍有明显空间，海外流动性大概率延续宽松。国内在适度宽松的货币政策基调下，降准降息等政策前置发力也值得期待，因此，我们判断一季度整体市场有望呈现震荡向上底部中枢不断抬升的行情。

行业方面我们看好 AI应用端的行情，过去几年 AI基础设施算力出现了爆发式的增长，2026年 AI应用有望加速渗透。AI 发展的核心驱动力正从追求参数扩张的“规模定律”，转向追求“能力泛化”与“现实价值创造”。步入 2026年，AI应用将以更深刻、更务实的方式赋能各行各业。

具体而言，我们重点关注以下三个 AI应用方向：

1.AI智能体：2026年，AI智能体将从辅助工具演进为自主执行单元。我们预计其将不仅限

于代码生成，更将作为个人数字分身深入 C端消费场景，并作为业务流程的智能核心重塑 B端效率。

2.AI视频：继 2025年 AI漫剧引发市场关注后，AI视频生成技术正从“技术演示”走向“生产力工具”。2026年，其在短剧制作、广告营销、个性化内容等领域的渗透率将快速提升，开启视觉内容创作的新范式。

智能驾驶和具身智能：2025年，八部门联合印发方案，明确“有条件批准 L3级自动驾驶车型生产准入”，为技术创新提供了清晰的管理框架。随着 L3级自动驾驶准入许可落地，行业正式迈入“上路通行试点”新阶段。2026年，Robotaxi的无安全员规模化运营即将启动，而智能驾驶所依赖的 VLA模型架构，亦为人形机器人的发展提供了共通的技术基座，预示着广阔前景。

本产品在四季度仓位有所下降，持仓结构上转向均衡，降低了种子板块持仓比例，加配传媒、有色金属、社会服务等相关行业龙头。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末万家品质生活 A的基金份额净值为 4.7952元，本报告期基金份额净值增长率为 6.01%，同期业绩比较基准收益率为 0.03%；截至本报告期末万家品质生活 C的基金份额净值为

4.7186元，本报告期基金份额净值增长率为5.89%，同期业绩比较基准收益率为0.03%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形。

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§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）

1权益投资2849652351.7471.92

其中：股票2849652351.7471.92

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资

--产

7银行存款和结算备付金合计1071407523.8027.04

8其他资产41305463.451.04

9合计3962365338.99100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净值比

代码行业类别公允价值（元）例（%）

A 农、林、牧、渔业 253122687.20 6.47

B 采矿业 423286330.96 10.82

C 制造业 1501070148.15 38.36

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业59706521.001.53

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 14705.90 0.00

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 352046136.34 9.00

J 金融业 62991955.00 1.61

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 197395891.20 5.04

M 科学研究和技术服务业 17975.99 0.00

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

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R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计2849652351.7472.82

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1603986兆易创新1703190364908457.509.32

2300502新易盛784723338121446.248.64

3300308中际旭创548140334365400.008.54

4601888中国中免2087520197395891.205.04

5300394天孚通信968779196691200.375.03

6688041海光信息860843193181777.634.94

7300087荃银高科16136225188471108.004.82

8002558巨人网络3750350162352651.504.15

9600489中金黄金5551109129673906.243.31

10601699潞安环能10333900121940020.003.12

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

第10页共13页万家品质2025年第4季度报告本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据有关法律法规和政策的规定，在严格控制风险的前提下，本着谨慎原则，以套期保值为主要目的，参与股指期货的投资。

本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收

益分析的基础上。本基金将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合定性和定量方法，确定投资时机。本基金将结合股票投资的总体规模、以及法律法规或中国证监会的相关规定，确定参与股指期货交易的投资比例。

本基金将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险以及大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险，以达到降低投资组合整体风险的目的。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

本基金本报告期内未投资国债期货。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。

5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金1672770.91

2应收证券清算款38450716.63

第11页共13页万家品质2025年第4季度报告

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款1181975.91

6其他应收款-

7其他-

8合计41305463.45

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

项目万家品质生活 A 万家品质生活 C

报告期期初基金份额总额770067988.49149909044.32

报告期期间基金总申购份额156517143.35268624047.00

减:报告期期间基金总赎回份额372867099.09151856333.40报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额553718032.75266676757.92

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投报告期末持有基金情报告期内持有基金份额变化情况资况

第12页共13页万家品质2025年第4季度报告者持有基金份额比例份额序期初申购赎回

类达到或者超过20%持有份额占比号份额份额份额

别的时间区间（%）机

120251001-20251231197501066.40199667260.54197501066.40199667260.5424.34

构产品特有风险

报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。

未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。

2、《万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。

3、《万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。

4、万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金2025年第4季度报告原文。

5、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。

6、万家基金管理有限公司董事会决议。

7、本报告期内在中国证监会指定媒介公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。

9.2存放地点

基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。

9.3查阅方式