长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）

2025年第四季度报告

2025年12月31日

基金管理人:长江证券（上海）资产管理有限公司

基金托管人:招商银行股份有限公司

报告送出日期:2026 年 01 月 22 日长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年01月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年10月01日起至2025年12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 长江智选 3个月持有混合（FOF）基金主代码890008基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2022年01月28日

报告期末基金份额总额51120102.80份

本基金通过大类资产的合理配置及基金精选策略，灵投资目标活投资于多种具有不同风险收益特征的基金，寻求基金资产的长期稳健增值。

本基金的主要投资策略包括：

1、资产配置策略；

2、基金筛选策略；

投资策略

3、股票投资策略；

4、债券投资策略；

5、资产支持证券投资策略。

中证金选偏股基金策略指数收益率*90%+中债-综合业绩比较基准全价（总值）指数收益率*10%

本基金为混合型基金中基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金风险收益特征

和货币型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。

基金管理人长江证券（上海）资产管理有限公司

第 1页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告基金托管人招商银行股份有限公司长江智选3个月持有混长江智选3个月持有混合下属分级基金的基金简称

合（FOF）A （FOF）C下属分级基金的交易代码890008014936报告期末下属分级基金的份额

48632478.17份2487624.63份

总额

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2025年10月01日-2025年12月31日）主要财务指标长江智选3个月持有混长江智选3个月持有混合

合（FOF）A （FOF）C

1.本期已实现收益1575438.4974398.45

2.本期利润-260734.49-25703.62

3.加权平均基金份额本期利润-0.0054-0.0104

4.期末基金资产净值93350026.134702605.09

5.期末基金份额净值1.91951.8904

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

长江智选 3 个月持有混合（FOF）A业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益

阶段率标准差基准收益*-**-*

率*率标准差

*率*

*

过去三个月-0.66%1.05%-1.44%0.99%0.78%0.06%

过去六个月26.09%1.04%20.62%0.93%5.47%0.11%

过去一年34.53%1.09%28.65%0.98%5.88%0.11%

过去三年31.51%1.02%22.58%0.97%8.93%0.05%自基金合同

16.64%0.99%8.73%0.95%7.91%0.04%

生效起至今

注：（1）本基金的业绩比较基准自2023年11月17日起由“沪深300指数收益率*70%+第 2页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告中债-综合全价（总值）指数收益率*30%”变更为“中证金选偏股基金策略指数收益率*90%+中债-综合全价（总值）指数收益率*10%”；（2）本基金 A类份额“自基金合同生效起至今”的报告期为2022年01月28日至2025年12月31日。

长江智选 3 个月持有混合（FOF）C业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益

阶段率标准差基准收益*-**-*

率*率标准差

*率*

*

过去三个月-0.76%1.05%-1.44%0.99%0.68%0.06%

过去六个月25.84%1.04%20.62%0.93%5.22%0.11%

过去一年33.99%1.09%28.65%0.98%5.34%0.11%

过去三年29.93%1.02%22.58%0.97%7.35%0.05%自基金合同

16.45%0.99%8.61%0.96%7.84%0.03%

生效起至今

注：（1）本基金的业绩比较基准自2023年11月17日起由“沪深300指数收益率*70%+中债-综合全价（总值）指数收益率*30%”变更为“中证金选偏股基金策略指数收益率*90%+中债-综合全价（总值）指数收益率*10%”；（2）本基金 C类份额“自基金合同生效起至今”的报告期为2022年02月18日至2025年12月31日。

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

注：（1）本基金的业绩比较基准自2023年11月17日起由“沪深300指数收益率*70%+中债-综合全价（总值）指数收益率*30%”变更为“中证金选偏股基金策略指数收益率*90%+中债-综合全价（总值）指数收益率*10%”；（2）本基金 A类份额“自基金合同生第 3页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告效以来”的报告期为2022年01月28日至2025年12月31日。

注：（1）本基金的业绩比较基准自2023年11月17日起由“沪深300指数收益率*70%+中债-综合全价（总值）指数收益率*30%”变更为“中证金选偏股基金策略指数收益率*90%+中债-综合全价（总值）指数收益率*10%”；（2）本基金 C类份额“自基金合同生效以来”的报告期为2022年02月18日至2025年12月31日。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经证理期限券从姓名职务说明离任业任职日期日期年限国籍：中国。硕士研究生，具备基金从业资格。曾任长江证券股份有限公司金融产品部经理、金融产品中心副

12总经理。现任长江证券（上海）资产

李仁宇基金经理2022-01-28-

年 管理有限公司总经理助理、FOF 投资部总经理。截至本报告期末任长江智选3个月持有期混合型基金中基金

（FOF）的基金经理。

注：（1）此处的任职日期、离职日期均指公司做出决定之日，若该基金经理自基金合同

生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日；（2）证券从业的含义遵从中国证监会第 4页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

（1）本基金管理人所管理的基金或组合间同向交易价差分析

根据证监会公平交易指导意见，我们计算了公司旗下基金、组合同日同向交易记录配对。通过对这些配对的交易价差分析，我们发现有效配对溢价率均值大部分在1%数量级及以下，且大部分溢价率均值通过 95%置信度下等于 0的 t检验。

（2）扩展时间窗口下的价差分析

本基金管理人选取 T=3 和 T=5 作为扩展时间窗口，将基金或组合交易情况分别在这两个时间窗口内作平均，并以此为依据，进行基金或组合间在扩展时间窗口中的同向交易价差分析。对于有足够多观测样本的基金配对（样本数=30），溢价率均值大部分在1%数量级及以下。

（3）基金或组合间模拟溢价金额分析

对于不能通过溢价率均值为零的 t检验的基金组合配对、对于在时间窗口中溢价率

均值过大的基金组合配对，已要求基金经理对价差作出了解释，根据基金经理解释公司旗下基金或组合间没有可能导致不公平交易和利益输送的行为。

本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。

第 5页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

回顾 2025 年四季度，A股市场整体表现较好。上证指数自 10 月以来稳步上行至 11月中旬，一路突破关键点位；此后有近1个月的震荡调整，但从12月中旬以来，开启“十一连阳”之旅，最终在年底收于3968点的相对高位。

从主要股指表现来看，2025年四季度上证50涨1.41%、沪深300涨-0.23%、中证

500涨0.72%、中证1000涨0.27%、国证2000涨1.83%。全年维度来看，小市值风格表

现整体更优，代表中小市值的国证2000涨32.16%、中证1000涨27.49%，代表大市值的上证50涨12.90%，沪深300涨17.66%；中证500表现较优，年度涨幅为30.39%。

基金方面，2025年四季度中证金选偏股基金指数涨-1.63%，2025年度涨32.3%；主动权益基金截至2025年底，业绩首尾差超250%，业绩分化显著，基金优选的价值和重要性不言而喻。四季度，中证纯债债券型基金指数涨0.46%，2025年度涨0.66%。

行业结构上，四季度呈现较强的结构特征。整体来看，有色金属、通信等行业涨幅突出；而医药生物、地产等行业表现较弱。全年来看，2025年度，有色金属行业尤为突出，2025年涨幅超90%；通信行业紧随其后，年度涨幅为84%，电子、综合、电力设备等行业同样表现居前；和内需与红利相关的食品饮料、煤炭、公用事业等行业，整体表现较弱。

具体到四季度，10月以来市场波动和分化有所加大，前期涨幅较高的科技成长进入盘整；红利等低估值资产接棒，助力上证指数进一步突破3900、4000点关键点位。市场在11月中旬达到4030高位后震荡调整；12月以来，市场调整逐步到位，情绪有所修复，资金再度回流科技成长等景气方向，以 AI 算力、商业航天、有色金属为代表的结构性机会层出不穷。整体上，市场在四季度依然保持着较好的韧性与活力。

本基金在报告期内，仍保持较高的权益基金仓位进行运作。我们认为，当前宏观政策、流动性等维度均对市场保持友好：既有政策对经济的坚实托底，也有对股市在关键时刻注入流动性的机制安排，这有效构筑了市场底部，锁定下行风险。海外方面，前期与美国等贸易纷争已按下暂停键，近期地缘事件对市场扰动也相对有限；市场此前对 AI泡沫的担忧，也随着美股的企稳和 OPENAI 的融资落地而消退，以 AI 为代表的中长期产业趋势仍值得关注期待。

对于后市，我们依然保持积极态度，继续看好权益市场的慢牛格调，12月的“十一连阳”使得指数点位和情绪均有显著修复，2025四季度的震荡调整或更像为2026年的行情蓄势。

报告期内，在本基金的投资组合中，我们延续均衡思想，动态优化组合在风格上的暴露情况，组合保持均衡布局，使组合整体处于成长、价值的相对稳态。结构上，自10第 6页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告月以来，我们持续、逐步地增加对成长、均衡风格基金的暴露，并辅以价值风格熨平波动；同时提升有色、化工等领域的暴露。此外，我们对部分持仓基金进行了择优调整，以进一步增厚收益。进入11月，我们适度增加对小市值和港股互联网方向的暴露，捕捉市场的结构性机会。通过成长与价值风格的动态再平衡、行业结构的持续优化，我们希望在市场波动时稳固防守，在市场上涨时紧跟节奏，实现稳中有进的投资目标。

整体而言，本基金作为一只偏股 FOF 基金，力争成为投资者们的权益底仓，为此我们将通过进一步优化持仓结构，努力用良好的投资体验来回报投资人对我们的信赖，我们相信在做好科学的风险控制的前提下，长期、坚定地投资于优秀的基金管理人与基金产品必将带来丰厚的回报。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金 A类基金份额净值为 1.9195 元，C类基金份额净值为 1.8904元。本报告期内，A类基金份额净值增长率为-0.66%，同期业绩比较基准收益率为-1.44%；

C 类基金份额净值增长率为-0.76%，同期业绩比较基准收益率为-1.44%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的比例

序号项目金额(元)

（%）

1权益投资--

其中：股票--

2基金投资86831411.0587.70

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

第 7页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告其中：买断式回购的买入

--返售金融资产银行存款和结算备付金合

712059101.1612.18

计

8其他资产118512.240.12

9合计99009024.45100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通股票。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

第 8页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期内未进行股指期货投资。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

根据基金合同约定，本基金不得投资于股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

根据基金合同约定，本基金不得投资于国债期货。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期内未进行国债期货投资。

5.10.3本期国债期货投资评价无。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在

报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2本基金本报告期末未持有股票，不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的

备选股票库的情况。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额(元)

第 9页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告

1存出保证金-

2应收证券清算款-

3应收股利43.29

4应收利息-

5应收申购款118468.95

6其他应收款-

7其他-

8合计118512.24

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6基金中基金

6.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

是否属于基金占基金管理人基金代基金名运作方持有份公允价资产净及管理序号

码称式额(份)值(元)值比例人关联

(%)方所管理的基金华商元契约型1610147963

10190534.89否

亨混合 C 开放式 63.19 54.11景顺长城周期契约型2440445860

20185054.68否

优选混开放式09.5517.63

合 C中欧数契约型1487945175

3018994字经济4.61否

开放式01.3165.96混合发

第 10页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告起 C富国匠契约型1822942961

4019348心成长4.38否

开放式51.8450.60

混合 C交银启契约型3010642256

50185554.31否

嘉混合 C 开放式 10.13 92.38华安汇契约型2184140606

6011145宏精选4.14否

开放式09.9497.20

混合 C景顺长城品质契约型2424740452

70157514.13否

长青混开放式61.5429.68

合 C中欧价契约型79895439474

8004235值智选4.03否

开放式.7675.68

混合 C华商乐享互联契约型1463337855

90131423.86否

灵活配开放式13.7592.67

置混合 C广发中契约型1347835845

10013955小盘精3.66否

开放式16.5918.22

选混合 C

6.2当期交易及持有基金产生的费用

本期费用其中：交易及持有基金管理人项目2025年10月01日至2025年以及管理人关联方所管理基

12月31日金产生的费用

当期交易基金产生的申

--

购费(元)当期交易基金产生的赎

--

回费(元)当期持有基金产生的应

94861.94-

支付销售服务费(元)当期持有基金产生的应

221602.98-

支付管理费(元)当期持有基金产生的应

36985.56-

支付托管费(元)

注：当期持有基金产生的应支付销售服务费、应支付管理费、应支付托管费按照被投资

基金基金合同约定已作为费用计入被投资基金的基金份额净值，上表列示金额为按照本基金对被投资基金的实际持仓情况根据被投资基金基金合同约定的相应费率和计算方法计算得出。上述费用已在本基金所持有基金的净值中体现，不构成本基金的费用项目。

第 11页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告

6.3本报告期持有的基金发生的重大影响事件

本基金本报告期持有的基金未发生重大影响事件。

§7开放式基金份额变动

单位：份长江智选3个月持有长江智选3个月持有

混合（FOF）A 混合（FOF）C报告期期初基金份额总额34305429.902224791.39

报告期期间基金总申购份额16223642.24843873.77

减：报告期期间基金总赎回份额1896593.97581040.53报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额48632478.172487624.63

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§8基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份长江智选3个长江智选3个月持有混合月持有混合

（FOF）A （FOF）C报告期期初管理人持有的本基金份额13751454.91-

报告期期间买入/申购总份额--

报告期期间卖出/赎回总份额--

报告期期末管理人持有的本基金份额13751454.91-

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）28.28-

注：报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例的计算中，对下属分类基金，比例的分母采用各自类别的份额总额。

8.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金投资本基金的情况。

第 12页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期末持有基金情投报告期内持有基金份额变化情况况资赎者持有基金份额比序回份额类例达到或者超过期初份额申购份额持有份额号份占比

别20%的时间区间额

机20251001-20251213751454.913751454.926.90

1--

构3111%

个20251014-20251213727184.313727184.326.85

1--

人3111%产品特有风险

报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险包括但不限于：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法

以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回、暂停赎回、延期办理赎回申请或延缓支付赎回款项等，可能影响投资者赎回业务办理；

持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。

9.2影响投资者决策的其他重要信息无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1、中国证监会关于准予长江证券超越理财基金管家Ⅱ集合资产管理计划变更注册

的批复

2、长江智选 3个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金合同

3、长江智选 3个月持有期混合型基金中基金（FOF）招募说明书

4、长江智选 3个月持有期混合型基金中基金（FOF）托管协议

5、法律意见书

6、基金管理人业务资格批件、营业执照

7、本报告期内按照规定披露的各项公告

第 13页，共 14页长江智选 3 个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025 年第四季度报告

10.2存放地点

存放地点为基金管理人办公地址：上海市虹口区新建路 200 号国华金融中心 B栋 19层。

10.3查阅方式

投资者可在营业时间至基金管理人办公地点免费查阅，亦可通过基金管理人网站查阅，网址为 www.cjzcgl.com。

长江证券（上海）资产管理有限公司

二〇二六年一月二十二日

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