高盛发表研究报告指，该行网上品牌追踪显示，今年9月及2026年第三季中国网上消费需求於双11前整体仍偏弱，多数追踪品类按年下跌，惟宠物食品及保健品有逐渐改善。天猫/淘宝及京东-SW(09618.HK)合计，9月宠物食品及保健品销售分别按年升5%及1%，其余品类则下跌，其中白电按年跌40%，运动鞋跌10%，啤酒、美妆及小型厨房电器各跌8%，女装跌6%，婴幼儿配方奶粉及运动服各跌5%，乳制品跌4%。

该行指，第三季趋势大致相若，宠物食品按年升1%，运动服持平，运动鞋、白电、婴幼儿配方奶粉、乳制品、美妆、啤酒、小型厨房电器、女装及保健品则分别按年跌28%、26%、12%、9%、7%、6%、5%、3%及2%。美妆方面，第三季本地龙头如毛戈平(01318.HK)、上海家化(600315.SH)及林清轩(02657.HK)表现较佳，跨国品牌则分化；运动服9月各平台表现分歧，大众品牌中adidas维持双位数增长，按年升15%，耐克(NKE.US)跌幅扩大至35%，李宁(02331.HK)、安踏(02020.HK)分别转跌12%及4%，FILA跌9%，特步(01368.HK)加快至升13%，波司登(03998.HK)放缓至升24%；高端及小众品牌整体较佳。

该行补充，婴幼儿配方奶粉9月跌幅收窄至按年跌5%，中国飞鹤(06186.HK)转升32%；美妆本地品牌中林清轩、毛戈平、上海家化及巨子生物(02367.HK)9月分别按年升69%、42%、31%及16%，逸仙电商(YSG.US)则跌29%；跨国品牌中雅诗兰黛(EL.US)集团9月跌8%，资生堂(4911.JP)集团跌7%，Amore及LG生活健康第三季分别跌22%及20%。珠宝方面，周大福(01929.HK)、六福(00590.HK)及周生生(00116.HK)9月天猫旗舰店销售按年分别跌8%、48%及27%，老铺黄金(06181.HK)在高基数下线上销售按年急跌89%；白电龙头表现分化，海尔智家(06690.HK)相对较佳。