里昂研究报告指，预期石药集团(01093.HK)目前已完成的业务拓展(BD)交易，将自今年起转化为经常性收入。与阿斯利康(AZN.US)及Madrigal Pharmaceuticals(MDGL.US)达成的4项重大BD交易，预计将带来约102亿美元的近期首付款及研发里程碑付款，从而推动2025至27年盈利大幅提升至63亿、102亿及109亿元人民币。

该行将2025至27年盈利预测分别下调2.4%、上调8.2%及上调53.7%，以反映BD交易经风险调整后的财务影响。公司目前仅以2026年预测市盈率9.2倍交易，远低於行业中位数的16.4倍。该行重申石药「高度确信跑赢大市」评级，目标价由17.4港元上调至19港元。