里昂发表研究报告指，国药控股(01099.HK)上半年收入按年下跌1.1%，纯利按年减少1.8%，主要是受到药品集中采购及监管环境收紧所影响。

报告提到，国药管理层对下半年展望仍然正面，预期随着集团持续实施营运效率改善措施，收入增长复苏、毛利率逐步改善，且应收账款亦可加快回收。

里昂下调国药2026至28年的收入预测2.7至4.7%，又降其纯利预测1.2至2.3%，目标价则由25港元下调至21.1港元，但维持「跑赢大市」评级。该行看好线上及线下医疗分销的监管制度逐渐统一，料将有利於具备多元化产品和服务能力的龙头分销商。