汇丰研究发表报告，引述DeepSeek产品经理Eric Chen在上周五(8日)的专家交流观点。在国内AI模型的代理能力方面，专家认为阿里-W(09988.HK)的「通义千问」、Kimi及DeepSeek在代理能力及工具上处於第一梯队。

在大型云端供应商与前沿模型公司之间，报告引述专家认为腾讯(00700.HK)及阿里受益於其庞大的生态系统，包括用户基础、高质的专有数据以及现成的产品及工具供整合。独立的AI实验室则透过基础模型迭代及架构来实现差异化。

报告引述专家指，在编码能力方面，智谱(02513.HK)、Kimi及DeepSeek是国内领先的参与者，并将后期训练策略、数据品质、同时理解LLM及编程语言的人才，以及晶片资源列为提升编码能力的四大关键驱动因素。

在多模态及视频生成领域，汇研引述专家指出Minimax-W(00100.HK)及智谱在多模态理解能力上表现突出，而快手-W(01024.HK)及Minimax则在视频生成方面领先。

该行引述专家估算，国产晶片目前覆盖中国40%推理需求，但今年底有望改善至40%到45%，在7奈米生产取得技术突破下有望提升至50%。国产晶片仅用於特定小型实验情境的训练。专家认为，制造产能限制及对CUDA软件生态圈的持续依赖属主要樽颈。

汇丰研究发表研究报告，对内地AI相关股投资评级及目标价表列如下：

股份 | 投资评级 | 目标价
腾讯(00700.HK) | 买入 | 750港元
阿里(BABA.US) | 买入 | 172美元
智谱(02513.HK) | 持有 | 920港元
MINIMAX-W(00100.HK) | 持有 | 1,000港元
快手-W(01024.HK) | 买入 | 65港元