海通国际发表研究报告指，澳优(01717.HK)2025年全年收入74.9亿元人民币，按年升1.2%；归母净利润1.8亿元人民币，按年跌24.8%，每股盈利为0.1元人民币；去年下半年收入36亿元人民币，按年跌3.2%，归母净亏损300万元人民币，由盈转亏，短期业绩承压，经营改善信号明确。

该行指，澳优2026至2028年的各年收入预测为77.1亿、79.9亿和83.1亿元人民币，归母净利润分别为2.4亿、2.8亿和3.3亿元亿元人民币，每股盈利预测分别为0.13、0.16及0.18元人民币，此前预期今明两年每股盈利为0.19及0.22元。

该行将澳优目标价由3.1元下调至2.2元，考虑公司是羊奶粉龙头且国际业务高增，经营效率与产品力双升，估值具备安全边际，维持「优於大市」评级。