中国心连心化肥(01866.HK)日前宣布一季度业绩，公司实现收入约58.46亿元(人民币，下同)，同比增长1.7%，环比增长2.4%;归母净利润约1.98亿元，同比减少30.03%，而去年第四季则录得亏损约7464万元，环比实现扭亏。

公司表示，2025年第一季度，化肥市场整体呈“先抑后扬”的发展态势，受市场供需错配影响，煤化工相关产品价格在1—2月份延续去年低迷走势，但进入3月份，受春耕需求拉动叠加出口预期增强，尿素价格快速反弹，带动以尿素为原料的下游产品价格明显回升，期内整体毛利率环比上升近3个百分点至14%。同时，随着农需释放叠加新增复合肥产能投放，带动核心产品销量提升。

期内，化肥板块实现销售收入约30.9亿元，贡献公司总收入的53%，继续成为其最大收益来源;化工板块实现销售收入约24.6亿元，收入占比为42%;其他板块实现销售收入约2.9亿元，收入占比为5%。

随着现代农业对高效肥需求的增长，公司凭借自身腐植酸原料优势，提升高效复合肥销量占比，推动复合肥业绩稳定提升。期内，复合肥销量环比增加6%，产品售价环比增加9%，产品毛利率环比上升2个百分点。同时，公司持续深耕腐植酸原料的研发，以优良品质确保其毛利率的稳定，期内腐植酸的毛利率达到25%。另外，在下游需求回暖，供需格局逐渐改善的背景下，甲醇产品收入持续增长，有效带动化工板块业绩提升。

在建项目方面，江西九江60万吨合成氨、120万吨缓控释肥项目预计2025年第三季度投产;新疆准东32万吨三聚氰胺、50万吨高效复合肥项目预计2026年底前完成投产;广西贵港120万吨合成氨等项目计划2027年上半年投产。

中国心连心化肥表示，受关税政策影响，国际钾肥与粮食价格或有上涨预期，叠加国内农业由粗放式向精准化转型，倒逼农业生产效率提升，推动终端农户对高效肥的刚性需求进一步增强，为公司高效肥料的推广提供良好的市场基础。高效肥凭借减量、提质、增效等特性，可有效帮助农户提升亩产收益，符合绿色农业高质量发展要求。公司将通过精准农化服务、示范田推广等模式，深耕经济作物高端市场，进一步提升高效肥的市场竞争力。另外，尿素出口有序逐步放开，有望缓解国内供需矛盾，进一步提振市场信心。

展望未来，中国心连心董事长刘兴旭表示，进入第二季度，国内环保政策进一步升级，化肥头部企业通过集中资源、技术突破、产品升级，加速重构市场格局，同时，在土地规模化种植的发展趋势下，对水溶肥、控释肥，以及腐植酸类高效肥的需求日益增长，为公司推广功能化的高端肥料提供市场基础。公司将利用政策红利加速技术升级，以绿色、高效为主导，聚焦产品功能化、配方定制化、服务差异化的策略，将品牌定位升级为“中国高效用肥倡导者”，通过“高效用肥”，提倡科学合理的施肥方式，帮助农户解决实际问题，推动公司的持续发展。