大摩发表报告指，CRIC数据显示，尽管受农历新年时效影响基数偏低，该行追踪的25家主要开发商1月合约销售额仍平均按年下滑32%。由於购房者信心疲弱、库存增加、被动政策出台及高基数效应，该行预期第一季内房销售将进一步下滑。

该行持续看好具备可信自救能力的优质企业，包括华润置地(01109.HK)与新城控股(601155.SH)；同时看好受益於十五五规划消费导向及REITs政策强劲尾声的优质商场营运商。在住宅市场整合者中，看好建发国际(01908.HK)，其优化土地储备支撑利润率，并有望重返盈利增长轨道。