万科企业(02202.HK)发盈警，预计2025年度亏损820亿人民币，相较上年度亏损494.78亿人民币。主要因房地产开发项目结算规模显着下降，毛利率仍处低位。期内，房地产开发业务结算利润主要对应2023年、2024年销售的项目及2025年消化的现房和准现房库存，相关项目的地价获取成本较高，导致报告期结算毛利总额大幅减少。

同时，因业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值；部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损；及部分大宗资产交易和股权交易价格低於账面值。