2025年以来，港股再融资市场全面升温。无论是完成再融资的上市公司数量、募资金额，还是启动再融资的公司数量，与上年同期相比均呈现增长态势。

Choice数据显示，截至1月21日17时，今年已有超过40家港股公司启动或完成了配售股份、供股等再融资事项，而2024年同期为30家。其中，募资金额达到1亿港元及以上的案例数量，也较2024年同期大幅增加。

配股募资持续活跃

1月19日，晶泰控股宣布，拟以4.28港元/股的价格配售不超2.64亿股，募集资金不超过11.3亿港元。晶泰控股是一家为制药及材料科学等产业公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务的企业。2024年6月，公司登陆港股，是首家通过港交所18C特专科技规则上市的公司。

在IPO后仅半年就启动再融资，晶泰控股表示，此举将扩大公司股东基础，并为公司提供营运资金。晶泰控股拟将募资净额用于推动产品持续迭代升级，提升研发技术能力和解决方案能力，加强外部合作，扩大公司规模和市场份额，引进人才及补充营运资金等。

据记者梳理，大部分港股公司选择以配售股份的方式进行再融资，少部分以发行可转债、供股等方式进行募资。

协鑫科技在1月6日披露，公司于1月3日完成15.6亿股股份的配售事项，所得款项净额预计约为15.3亿港元。根据公告，协鑫科技拟将约60%募资用作资本性支出，扩展太阳能相关业务，约40%作为一般营运资金，促进公司的营运活动。

配售仅是协鑫科技此轮融资计划的一部分。协鑫科技此前透露，公司正与潜在独立投资者磋商可能发行及认购可换股债券，预期本金总额最高达5亿美元。两笔融资相加，根据最新汇率计算，协鑫科技可获得共计约7亿美元的资金加持。甬兴证券认为，相关融资将有效补充协鑫科技的现金流，增强公司面对未来市场波动风险的能力。

还有不少港股公司欲借定增引“活水”。例如中关村科技租赁，公司拟向中关村金服、望京综开分别发行约2.395亿股及4226.4万股内资股，每股认购价为1.81元，募集资金约5.1亿元，拟用于补充公司一般营运资金，以发展融资租赁业务及产融结合业务。

“对于港股公司来说，现在是比较好的再融资窗口期。”中泰国际策略分析师颜招骏表示，自2024年底以来，港股IPO市场呈现持续活跃的态势，市场风险偏好有所改善。多家明星企业的成功上市，在一定程度上提升了港股市场的吸引力，增强了资金的流动性，也为再融资市场的活跃创造了有利条件。

“补血充能”加码主业

长期以来，港股市场的再融资机制以其灵活、便捷、高效的特点，为企业上市后的持续发展提供重要助力。从近期案例来看，多数港股公司计划将募集资金用于扩充市场渠道、布局新赛道以及开拓海外市场。

以康耐特光学为例，公司于1月6日完成配售5332.5万股股份，配售价格为15.86港元/股，募资净额约为8.28亿港元，拟用于面向智能眼镜和XR头戴设备的镜片和视觉解决方案的研发、设计和制造。

目前智能眼镜正处于蓬勃发展期，国内外消费电子企业、互联网大厂均在争相布局。康耐特光学此前公告，公司与美国多家头部消费电子企业合作顺利，已陆续收到包括研发费用和小试订单在内的款项。此外，公司成立了XR研发和服务中心，并在泰国新增购置土地，用于XR镜片的生产加工。机构认为，依托长期积累的定制化镜片生产能力，此次募资有望助力康耐特光学持续突破头部客户。

支付服务提供商移卡也在近期配售1915万股股份，募资净额约为1.9亿港元，用于拓展海外业务版图及发展人工智能业务。移卡表示，相关配售旨在为公司的业务扩展计划及发展策略补充长期资金。

市场人士认为，近年来，随着上市制度的持续优化，港股市场吸引了一批生物医药及科技企业成功上市。在这当中，不少企业或者尚未实现盈利，或者处于新技术研发的投入阶段，需要持续不断的资金支持。港股市场的再融资机制可以为企业提供必要的资金流动性，支撑企业的关键技术攻关和核心业务布局。

再融资高景气度有望持续

整体来看，今年以来再融资的企业涉及多个领域，包括建筑、食品饮料、服装、零售、生物医药等。为确保募资顺利，降低市场波动对融资进度的影响，多数港股公司选择以折价方式进行配售股份。

例如，移卡此次配售股份的价格为每股10.1港元，较其披露该方案前一个交易日的收盘价折让约9%;晶泰控股的配售价为4.28港元/股，较其披露该方案前最后交易日的收盘价折价约7.96%。

虽然是折价配股，但是各家公司的股价走势则不尽相同。据了解，在港股市场上，配售股份对股价走势的影响取决于多方面因素。通常情况下，配股后相关公司股价在一段时间内可能面临一定压力，但如果出现知名机构参与配售，配售方案设有禁售期，募资对公司业务有明显助力等情况，即便存在折让率，也有很大概率会给股价走势带来积极影响。

展望2025年港股再融资市场表现，颜招骏认为，尽管再融资案例增多，但从募资规模来看，还没有形成配售潮，不会对市场构成流动性压力。他预计，2025年将有多家A股公司完成赴港上市，带动港股新股市场持续回暖，并为再融资市场注入活力。