花旗预期携程集团(09961.HK)第四季收入及经调整经营利润将大致符合市场预期。在第四季传统旺季期间，携程可能继续扩大市场份额，而国内酒店业务可受惠於平均每日房价(ADR)回升及稳健的客房晚数(room nights)增长。

展望2026年，该行认为反垄断调查除可能带来罚款外，亦为国内酒店业务增添不确定性，但基於其在高价值流量及客户服务方面的优势，相信携程长期的国内市场地位仍将保持稳固。

该行将2026及2027年经调整盈利预测分别下调9%及5%，以反映对国内酒店业务的潜在影响，将携程(TCOM.US)美股目标价由86美元下调至82美元。该行预期反垄断调查期间股价将区间波动；待调查完结后，投资者对其基本面前景将有更清晰能见度。基於携程的行业领先地位，维持「买入」评级。