花旗研究报告指出，亚马逊(AMZN.US)公布2025年末季业绩，及2026财年首季财测均胜预期，其中云端运算服务(AWS)营收年增24%胜预期，但今年2,000亿美元的资本支出指引显着高於花旗原本预测。季度营收2,134亿美元，较市场预期高约1%；营业利润250亿美元，属於公司先前介乎210亿至260亿美元的财测范围内。

花旗认为，集团上季度的关键要点在於AWS增长加速至按年增24%(其中晶片业务按年增三位数)，及亚马逊对2026年资本支出约2,000亿美元的指引(高於花旗1,550亿美元预测)。在今年首季财测指引上，营收指引在中位数与市场共识相符，营业利润指引为165亿至215亿美元，则低於市场预期的221亿美元。

花旗予亚马逊目标价320美元，基於对预测2027年GAAP每股盈测9.7美元约33倍折算。认为此估值倍数合理；目标价隐含预测2027年企业价值倍数约13倍；评级「买入」。