富瑞研究报告指，对於哔哩哔哩(09626.HK)2025年第四季业绩预览，预期季内营收及非通用会计准则营业利润符合该行预测，总营收年增约5%不变，达81亿元人民币；予哔哩哔哩(BILI.US)美股目标价34美元，港股目标价267港元；维持「买入」评级。

按业务划分，该行预计手机游戏营收按季增1%，但年减15%至15.2亿元人民币(占总营收20%)；线上广告营收年增21%至29亿元人民币(占总营收36%)，主要受多项增长因素驱动，包括日活跃用户、流量及每千次展示广告收入。

该行又指，游戏方面，《逃离鸭科夫》取得成功，游戏策略聚焦於垂直品类的领先地位、产品长线营运及年轻世代。根据该行的2026年展望报告，预测人工智能将成为重点领域，而娱乐产业因其防御性质受到青睐。