招商证券国际发表2026年首季教育行业展望，认为教育板块在AI技术创新与防御性增长的双重推动下前景理想，并将多邻国(DUOL.US)与新东方(EDU.US)列为首选，均维持「增持」评级，重申多邻国及新东方目标价各347美元及70美元。

该行指出，AI+教育创新持续，市场参与者形成差异化竞争格局；该行认为模型能力+体系化内容+情感陪伴+泛化学习场景的综合发展将成为未来趋势。中国教培龙头凭藉更优内容、服务与资金优势持续提升市场份额；增长与盈利改善并重；股东回报颇具吸引力，收益率达6%至9%

该行指，中国教培企业平均前瞻12个月市盈率为13.5倍，相比18%的盈利增长及具有吸引力的高个位数股东回报收益率而言，风险回报吸引。基於2025至2027年预期盈利复合年增长率达29%，海外龙头多邻国当前估值为2026年市盈率21倍及动态市盈率及0.7倍。该行升中国东方教育(00667.HK)目标价由7.5元升至8.7元，维持「增持」评级。该行上调东方甄选(01797.HK)目标价由12.8元升至18元，维持「中性」评级。

该行预计，内地2026年主要教培企业的营收和核心净利润将分别按年增长16%和18%，平均净利率进一步提升至7%。