花旗研究报告指出，万国数据-SW(09698.HK)去年第四季收入按季增长1.2%，按年增长8.6%，达29.2亿元人民币(下同)，符合预期。 去年全年总收入达114亿元，按年增10.8%，符合指引区间中值。

对於2026年展望与指引，公司预计全年收入为124亿至129亿元，按年增长8.5%至12.8%，市场共识预期为127亿元。预计调整后EBITDA为57.5亿至60亿元，高於市场共识预期的57亿元。2026年资本开支目标90亿元，反映需求强劲。该行予万国数据(GDS.US)美股目标价51.2美元；评级「买入」。