汇丰研究报告指，Alphabet(GOOGL.US)第四季总收入按年增长18%为1,139亿美元，高於市场预期的1,114亿美元。整体EBIT按年增长16%至359亿美元，但逊市场预期2.7%，主要因Other Bets业务及集团层面亏损扩大所致。不过，若调整与Waymo相关的21亿美元一次性员工薪酬费用，EBIT将达到380亿美元，较市场预期高3%。

该行指，是次业绩主要由云业务推动，期内EBIT按年增长153%至53亿美元，销售额按年升47.8%至177亿美元，利润率分别由去年同期及上季的17.5%及23.7%，升至期内的30.1%。

集团指引2026财年资本开支1,750亿至1,850亿美元，大幅超越市场预期的1,200亿美元，主要受AI需求全面增长所推动，导致AI投资增加。

该行将2026财年云业务收入预测上调10.7%至950亿美元，EBIT预测上调36%至310亿美元；维持「买入」评级，目标价由370美元升至385美元。