高盛发表研究报告指出，Alphabet(GOOGL.US)2025年第四季度财报围绕几个关键主题，包括搜索及其他业务展现强劲增长，其中商业垂直领域被提及具有强劲势头；YouTube广告部门营收增长未达该行预期，但管理层强调YouTube 订阅服务持续保持增长势头。该行认为，将YouTube作为一个合并实体分析，虽然公司未明确披露，但可能更全面地反映营收动态，且更贴近消费趋势；云业务营收按年增长48%，远超该行的预期的40%，且未履约合同额约2,400亿美元，按年增加158%；其中约50%预计将在未来24个月内确认。

Alphabet 证实Waymo近期完成一轮融资，并披露他们是领投方，这可能加速该部门推进市场拓展的努力；GOOGL管理层在平衡利润率与增长投资方面持续表现出色，服务营业利润和云业务营业利润均超过高盛预期。

该行重申对Alphabet「买入」评级，将目标价从375美元上调至400美元。