摩根大通发表研究报告，重申对英特尔(INTC.US)「减持」评级，目标价由原先30美元升至35美元。报告指出，英特尔正面临内部晶圆产能短缺，限制其AI数据中心业务的增长动能，同时在记忆体价格压力下，个人电脑需求前景亦趋疲弱。

尽管英特尔最新业绩优於预期，但公司给出的业绩指引明显低於市场预期，主要反映伺服器中央处理器(CPU)需求虽然强劲，但公司受制於自身晶圆产能不足，无法完全满足相关需求。虽然公司透过将客户端运算产能转移至数据中心业务，以及持续改善制程良率，预计第二季起供应将逐步改善，但在人工智能推理工作负载快速增加带动下，传统伺服器处理器需求持续上升，预期产能仍紧张。

整体而言，该行预期英特尔数据中心与人工智能业务的增长，可抵消客户端运算业务的下滑，推动全年录得低至中个位数的按年增长。随着产量提升、18A制程良率改善及伺服器处理器价格上调，毛利率有望在2026年逐步改善，但预计年底毛利率仅能勉强达到40%水平。