里昂发表研究报告，预测京东-SW(09618.HK)或将因以旧换新补贴减少及中国市场竞争激烈而受到较大影响，目前预测去年第四季集团总收入将温和增长1.7%，录约3,528亿元人民币，经调整净利润料按年下跌96%至4.81亿元人民币。

该行预测京东上季电子产品销售额可能按年下跌17%，部分被一般商品类别16%的增长所抵销；超市商品、服装及医疗保健品类料继续录得双位数增长。因收入增长疲弱及自身补贴增加，里昂估计京东零售去年第四季利润将按年跌约20%，同时外卖及国际业务亏损仍处於高位。

里昂将京东2025及2026年经调整净利润预测分别下调6%及5%，以反映经营挑战持续至今年上半年，维持京东(JD.US)「跑赢大市」评级。