花旗就内地互联网行业发表研究报告，指疲弱消费情绪已影响2025年第四季末的电商平台交易总额(GMV)增长，而2026年宏观环境可能持续疲弱。另外，监管收紧及电子商务增值税，亦影响了中小型商户的盈利能力，将对电商平台的变现能力及利润率构成压力。

同时，AI云服务需求依然强劲，而随着国内晶片供应逐步追赶以及部分高端外国晶片获批，供应限制可望逐步缓解。该行又提到，外卖、即时零售及AI聊天机械人领域的竞争格局依然激烈，企业为争取市场份额，以及提升新用户渗透率和采纳度而投入的推广开支，可能进一步对盈利能力及利润率造成压力。而海外市场正成为Robotaxi、AI应用及互联网数据中心建设的新焦点。

行业中，该行首选为腾讯(00700.HK)、阿里(BABA.US)、携程(TCOM.US)、网易(NTES.US)及世纪华通(002602.SZ)。