摩根大通研究报告指，博通(AVGO.US)业绩及指引大幅超越市场及买方预期，但符合该行原先预期，主要受客制化AI晶片(XPU)及网络业务加速增长所推动。该行料全年AI相关半导体收入将按年增长约65%，达约200亿美元，而2026财年将进一步增长至最少550亿至600亿美元以上。

非AI半导体业务方面，收入增长起步较该行预期慢，但呈稳定趋势，该行料当终端市场复苏动能在明年增强时，此业务将成为收入及毛利率的另一增长点。至於利润率，虽然AI XPU收入占比上升不利於未来的毛利率，但营运模式中仍存在足够杠杆以支撑营运利润率，并推动利润快速增长。

该行上调盈利预测，将目标价由400美元升至475美元，重申「增持」评级，并维持博通为半导体板块中的首选。(ss/a)~

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