中金发表研报指出，哔哩哔哩(09626.HK)昨日(6日)公布去年12月底止末季业绩，其中去年第四季收入83.21亿元人民币(下同)，按年增7.6%，超过中金和市场一致预测的81.33亿元；Non-GAAP净利润8.78亿元，超过中金预期7.3亿元和市场一致预期7.96亿元，主要因广告收入增速好於预期及所得税费用差异。

该行提及，哔哩哔哩对2026年广告收入增长具备信心；AI亦有望帮助UP主创作效率提升。该行预计其今年首季广告收入或按年25.7%。另因长期发展，公司 计划2026年增加AI的投入，该行预计2026年研发费用或有所增加。

考虑广告提速和费用增加，中金维持对哔哩哔哩今明两年Non-GAAP净利润预测，并维持「跑赢行业」评级，因AI投入影响短期利润但有助於长期发展，对应上调其哔哩哔哩港股及哔哩哔哩(BILI.US)美股目标价5.5%与3.5%，至232港元及30美元。