大和发表报告指，禾赛-W(02525.HK)正由单引擎增长模式(LiDAR)向双引擎模式转型，结合LiDAR规模及空间智能变现。该行留意到其估值框架有潜在转变空间及长远利润轨迹。

报告引述公司指，期望在次季起汇报其结合AI算法的空间智能设备Kosmo的收入。该行认为Kosmo不仅是新产品，更是新经营模式。管理层特意将Kosmo列为可规模化经常性收入生态圈，支持硬件销售，软件授权，及云端平台服务。Kosmo改善3D环境重塑的效率，较传统 3DGS过程节省五分之四时间，公司指已获得来自AI公司、娱乐创作室及工业企业的初步订单。

此外，报告称，禾赛核心LiDAR业务持续展现强劲动力。首季获得来核心客户理想、小米、吉利及奔驰(Mercedes-Benz)的新订单。公司明年亦加入广汽丰田BZ3X及小米汽车海外车款的供应链。

该行上调禾赛今明两年收入预测介乎1%至6%，反映预测纳入SGI业务，重申「买入」评级，估值方法由市销率改为市盈率，因公司已录得季度盈利，禾赛(HSAI.US)美股目标价由34美元升至36美元。